なぜこの半導体株は今後12ヶ月で65%急騰する可能性があるのか

要点

マイクロンは、人工知能（AI）インフラ構築の「決定的な戦略的資産」としてメモリを位置付けている。

データセンターにおけるメモリへの継続的な需要は、来年株価を700ドル近くまで押し上げる可能性がある。

投資家は、供給が需要に追いついた場合の潜在的リスクとアップサイドを比較検討する必要がある。

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人工知能（AI）需要によるメモリ価格の高騰は、過去12ヶ月でマイクロン・テクノロジー（NASDAQ: MU）の株価を急騰させた。最近終了した第2四半期には、収益が前年同期比でほぼ3倍になり、経営陣は第3四半期も過去最高を更新すると見込んでいる。

今年のそして来年の利益が急増すると予想されるため、株価は大幅に上昇する可能性がある。妥当な推定によれば、今後12ヶ月で株価がさらに65%上昇し、700ドル近くに達する可能性がある。ここでは、マイクロンが追求している機会と、注意すべき潜在的な落とし穴について解説する。

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AIデータセンターはメモリ不足に苦しんでいる

マイクロンは、DRAMやNANDを含むメモリおよびストレージの大手サプライヤーの一つである。AIデータセンターで使用されるこれらの製品の高性能バージョンは、販売価格の上昇を牽引し、マイクロンにとって記録的な業績をもたらしている。

最近の決算説明会で、最高経営責任者（CEO）のサンジェイ・メーロトラは、メモリを「AI時代の決定的な戦略的資産」と呼んだ。ハイエンドAIチップは、それなしでは機能しない。マイクロンは、2026年暦年を通じて、DRAMとNANDの両方の供給が需要を上回ると予想している。

歴史的に、メモリおよびストレージ市場は景気循環的であり、繰り返しの好況と不況のサイクルがある。これらのサイクルは通常、サプライヤーが生産能力に過剰投資し、供給過剰と販売価格の低下につながることで引き起こされる。

しかし、マイクロンはこの状況を是正しようとしている。最近、最初の5年間の戦略的顧客契約を締結した。さらに多くの契約を締結できれば、長期的な需要を確保するのに役立ち、経営陣は生産能力をより適切に計画して安定した販売価格を維持し、通常の好況と不況のパターンを回避できるようになる可能性がある。

これは投資家にとって魅力的な状況を提供する。現在の株価420ドルでは、当期の利益予測に基づくフォワード株価収益率（P/E）倍率は約7倍である。しかし、マイクロンが来年のコンセンサス利益99ドルを達成する軌道に乗っており、1年後の株価が現在と同じフォワード利益倍率で取引される場合、株価は約693ドルとなり、現在の株価から約65%の上昇を意味する。

しかし、このアップサイドにはリスクが伴う。

注意すべきリスク

マイクロンは製造能力を拡大しており、2027年半ばまでにさらに多くの出荷が可能になる可能性がある。能力拡大は、好調な市場により多くの製品を販売できるようになることで同社に利益をもたらす可能性があるが、それは諸刃の剣にもなり得る。

追加の能力が供給過剰を引き起こした場合、マイクロンは販売価格の低下を経験し、収益と利益の低下につながる可能性がある。これが、アナリストが現在、2028会計年度の利益が78ドルに落ち込むと予測している理由である。ウォール街は、メモリ価格の変動性がいつか戻ってくると見込んでいるが、次の下落局面の前に株価が新高値を更新できないという意味ではない。

景気循環的なメモリ市場は最大の長期リスクであり続けているが、経営陣の見通しは、AI需要がすぐに緩和される兆候はないことを示唆している。メモリ価格が堅調に推移し、同社がより多くの長期顧客契約を締結できれば、投資家心理を後押しし、今後12ヶ月でマイクロン株をさらに上昇させる可能性がある。

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ジョン・バラードは、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。Motley Foolは、マイクロン・テクノロジーのポジションを持っており、推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。