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주요 사항

Trulieve는 200개 이상의 dispensaries를 보유한 미국 최대의 multi-state operator입니다.

Green Thumb는 수익을 내는 드문 pure-play cannabis 회사입니다.

Green Thumb는 주식 재매입을 승인했습니다.

• 10 stocks we like better than Trulieve Cannabis ›

Cannabis stocks jumped on April 23 when the U.S. Department of Justice announced it was reclassifying cannabis from a Schedule I to a Schedule III drug. When the smoke cleared, however, and investors understood that the impact was limited to medical marijuana, many stocks in the sector slumped.

그러나 재분류로부터 크게 이익을 얻을 cannabis 회사들이 있습니다. 이 두 회사, Trulieve Cannabis (OTC: TCNNF) 및 Green Thumb Industries (OTC: GTBIF)는 medical-marijuana-only 주에 깊은 관심을 가지고 있으며 재분류가 가져다주는 세금 부담 제거로부터 이익을 얻을 만큼 수익성이 충분합니다.

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Trulieve는 사업을 확장할 수 있습니다

Trulieve는 역사적으로 가장 수익성이 높은 operator 중 하나였지만 -- 소매 판매량이 많기 때문에 -- IRS Code Section 280E에 의해 허용되지 않은 공제 및 세액으로 인해 가장 큰 타격을 입었습니다. 그러나 상황이 바뀌었습니다. 연방 정부는 "rescheduling은 일반적으로 Schedule I 또는 II 통제 물질에 더 이상 해당하지 않는 사업에 대한 공제 및 세액 청구에 대한 장벽으로 section 280E를 제거합니다..."라고 언급했습니다.

따라서 Schedule III로의 전환은 회사가 상당한 세금을 절약할 수 있을 것으로 예상되며, 이는 확장을 위해 재분배될 수 있습니다. Trulieve는 이미 280E 조항에 이의를 제기했으며 2023년에는 2019년, 2020년, 2021년에 대한 수정된 연방 세금 신고서를 제출하여 1억 4,300만 달러의 연방 환급금과 3,100만 달러의 주 세금 환급금을 예상했지만 환급금을 받을 수 있다는 보장은 없습니다.

280E 규칙의 제거는 Trulieve가 이제 medical marijuana 판매에서 일반적인 사업 비용을 공제할 수 있음을 의미하며, 이는 유효 세율을 60%에서 70%에서 약 21%로 낮출 것으로 예상됩니다. 이는 회사의 수익성에 큰 영향을 미칠 것입니다.

2025년, Trulieve는 12억 달러의 매출과 이자, 세금, 감가상각 전 조정 이익(EBITDA) 4억 2,700만 달러의 기록을 달성했으며, 이는 2% 증가한 수치입니다. 회사는 medical-cannabis-only 주인 플로리다에 169개의 소매점을 운영하고 있으며, 언젠가 성인용 recreational 판매를 허용할 수 있습니다. 2월, 주 관계자들은 성인용 recreational marijuana 사용을 허용하는 플로리다 헌법 개정안이 2026년 투표에 포함될 자격이 없다고 밝혔습니다.

플로리다가 성인용 판매를 승인하면 회사의 medical marijuana 판매에서의 지배적인 입지가 recreational 판매에서 초기 mover advantage를 제공할 수 있습니다.

Green Thumb는 그 어느 때보다 견고해 보입니다

많은 경쟁사와 달리 Green Thumb는 이전 세법 하에서도 긍정적인 GAAP(unadjusted) 순이익을 유지했습니다. 재분류된 시대에 마진이 확대될 것으로 예상되며, 이는 부문 진입을 위한 blue chip을 찾는 기관 투자자에게 최고의 선택이 될 것입니다.

Green Thumb는 펜실베이니아에 19개, 플로리다에 22개의 dispensaries를 포함하여 110개의 소매점을 보유하고 있으며, 이 두 곳은 빠르게 성장하는 medical-marijuana-only 주입니다. 회사는 강력한 재무 상태를 가지고 있으며 자체 주식을 적극적으로 재매입하는 몇 안 되는 operator 중 하나이며, 이는 경영진의 2026-2027 성장 주기에 대한 자신감을 나타냅니다. 4월 23일, Green Thumb의 이사회는 주식 재매입 프로그램에 1억 달러를 추가로 승인하여 총 승인 금액을 1억 5천만 달러로 늘렸습니다.

2025년, Green Thumb는 매출 12억 달러(3.4% 증가)와 주당 순이익(EPS) 0.48달러(60% 증가)를 보고했습니다. 또한 2025년에 770만 주의 주식을 약 3,900만 달러에 재매입했다고 밝혔습니다.

회사의 Rythm 라인은 미국에서 1위의 cannabis flower 브랜드로 간주되며, 이러한 브랜드 인지도는 확장에 도움이 됩니다.

당분간은 쉬운 선택입니다

투자자들은 과거에 cannabis 부문의 긍정적인 뉴스에 과도하게 반응했습니다. 그러나 최신 뉴스는 이 두 회사의 수익에 직접적인 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 주식 중 Green Thumb의 재정이 성장 지원에 더 강력한 위치에 있기 때문에 더 선호합니다. 조정 이익뿐만 아니라 실제 GAAP 순이익을 보고하는 주요 multi-state operator는 Green Thumb가 유일합니다.

Trulieve는 280E의 제약에서 벗어나 더 높은 마진 이익을 얻을 수 있기 때문에 더 높은 위험 감수 성향을 가진 사람들에게 더 나은 선택일 수 있습니다.

두 주식 모두 주시해야 할 또 다른 촉매제는 모든 marijuana(성인용 판매 포함)가 medical marijuana와 마찬가지로 Schedule III 약물로 지정될 수 있는지 결정할 6월 29일 DEA 청문회입니다.

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James Halley는 언급된 주식 중 어떤 주식에도 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Green Thumb Industries를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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