AI 급증: 주요 기술 기업의 자본 지출이 2027년 1조 달러 이상으로 증가할 것으로 예상

월스트리트 분석가들은 하이퍼스케일러가 수요일 기술 실적 발표에서 더 큰 지출 계획을 공개한 후 AI 자본 지출 총액이 2027년에 1조 달러 이상으로 증가할 수 있다고 추정합니다.

에버코어와 뱅크 오브 아메리카 모두 실적 발표 후 2027년 자본 지출을 1조 달러 이상으로 예상했으며, 2026년 추정치는 8000억 달러에서 9000억 달러 사이로 상승했습니다.

"수요가 공급을 초과하고 가격이 인상됨에 따라 자본 지출은 계속 급증하고 있습니다." 제프리스 분석가들은 목요일 투자자들에게 보낸 메모에서 말했습니다.

올해의 지출 예측은 전반적으로 상승했습니다. 구글 모기업인 알파벳은 4% 증가한 1850억 달러, 아마존은 1% 증가한 2000억 달러, 메타는 8% 증가한 1350억 달러, 마이크로소프트는 24% 급증한 1900억 달러라고 뱅크 오브 아메리카의 집계에 따르면 나타났습니다.

기술 CEO들은 클라우드 수익 증가와 같은 수익 창출의 증거로서 인공지능 투자에 대한 자신감을 표명하고 있지만, 증폭된 지출은 여전히 투자자들 사이에서 회의론을 불러일으키고 있습니다.

아마존 CEO 앤디 재시 씨는 "우리는 우리가 하고 있는 장기 자본 지출에 대해 확신하고 있으며, 올해 2000억 달러의 건설을 예상합니다."라고 말했습니다.

알파벳의 1분기 클라우드 수익은 전년 대비 63% 급증하여 주가가 약 10% 상승했습니다. CFO 아나트 아슈케나지는 수요일에 자본 지출 계획이 "견조한 수요"를 충족하기 위해 증가하고 있다고 말했습니다.

투자자들은 수익을 찾고 있습니다

AI 구축의 전체 비용은 머리가 어지럽히는 수준이지만, 분석가들은 투자로부터 수익이 발생하고 시장 가치와 시가총액이 급증함에 따라 흐름을 관찰하고 있다고 말합니다.

"자본 지출은 계속 증가하지만 [투자 수익] ROI는 2조 달러 규모의 백로그와 가속화된 클라우드 성장 덕분에 분명합니다." 제프리스 분석가들은 말했습니다. "AI 투자에도 불구하고 하이퍼스케일러는 구조적인 [운영 비용, 또는] opex 규율을 강조하며 레버리지를 유지합니다."

알파벳의 백로그 성장이 컴퓨팅 재고 및 확장을 뒷받침함에 따라 수익 창출에 대한 자신감은 특히 높습니다.

BMO 캐피털 마켓의 브라이언 피츠 씨는 목요일에 "백로그는 cap-ex 슈퍼사이클을 지원합니다. 구글의 백로그는 분기별로 거의 두 배로 증가하여 연간 400% 증가한 4620억 달러에 달했습니다."라고 썼습니다.

"백로그의 대부분은 핵심 구글 클라우드 플랫폼 계약을 위한 것이며, 구글은 향후 24개월 동안 그 중 50% 이상을 수익으로 인식할 것으로 예상합니다."라고 그는 덧붙였습니다.

구글의 클라우드 수익이 분석가들을 감동시켰지만, 메타의 확장 계획은 투자자들을 괴롭혔습니다. 그들은 투자에 대한 더 많은 보상을 보고 싶어했습니다. 최근 주가는 약 8% 하락했습니다.

"메타는 아마도 capex ROI가 더 명확해질 때까지 벌금 박스에 남아 있을 것입니다." 제프리스 분석가들은 목요일 메모에서 썼습니다.

이 회사는 2025년에 720억 달러의 자본 지출을 했고, 2026년에는 1250억 달러에서 1450억 달러 사이로 두 배로 늘릴 것으로 예상하고 있습니다. 이는 이전 범위인 1150억 달러에서 1350억 달러에서 증가한 것입니다.

"우리는 올해 인프라 자본 지출 예측을 늘리고 있습니다." 메타 CEO 마크 저커버그 씨는 수요일에 말했습니다. "그 중 대부분은 특히 메모리 가격의 부품 비용 증가 때문입니다. 하지만 우리 자신의 작업과 업계 전반에서 보는 모든 징후는 우리에게 이 투자를 확신시켜 줍니다."

메타의 자유 현금 흐름은 감소하여 1분기에는 12억 달러로 떨어졌고, 작년 같은 기간에는 260억 달러였습니다.

뱅크 오브 아메리카 분석가들은 2026년 전반적인 부문에서 매출과 자유 현금 흐름이 개선될 것으로 예상하며, 이는 지출을 지원하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

누가 혜택을 받나요?

지속적인 자본 지출 증가는 칩 제조업체와 장비 공급업체에 좋은 소식입니다. 그들은 하이퍼스케일러의 고객이며, 분석가들은 목요일에 주목했습니다. 특히 AI 구축이 그래픽 처리 장치 또는 GPU 외에도 더 많은 것을 필요로 하기 때문에 CPU 제조업체인 인텔의 1분기 실적은 특히 강했습니다.

에버코어 분석가들은 "에이전트 AI를 핵심 사용 사례로 간주하여 향후 몇 년 동안 CPU 부흥을 주도할 것이라고 믿는 다양한 맞춤형 [애플리케이션별 통합 회로] 프로그램(TPU, Trainium, Maia 및 MTIA)에 대한 강력하고 증가하는 수요가 있습니다."라고 말했습니다.

RBC 캐피털 마켓은 Nvidia, Micron Technology, Marvell, Astera Labs, Arm Holdings, Lattice Semiconductor에 대한 긍정적인 등급을 유지하고 있습니다.

"강력한 자본 지출 추세는 또한 부문 성과 등급인 AVGO, AMD, SNDK 및 INTC에 유리하게 작용할 것입니다." RBC는 말했습니다. "AI 수요는 웨이퍼 공장의 두 자릿수 성장을 주도하고 있습니다."