미국인들은 여전히 경제에 대해 부정적으로 느끼고 있습니다. 언제쯤 나아질까요?

미국 소비자들은 너무 오랫동안 비관적이었기 때문에 이제 경제학자들은 가계가 언제, 아니면 재정적으로 더 나아질지 궁금해하고 있습니다.

가장 주목받는 지표인 미시간 대학교 소비자 조사는 지난주 발표된 예비 조사에 따르면 5월에 사상 최저치를 기록했습니다. 이는 미국인들이 6년 이상 전 코로나19 팬데믹이 강타한 이후 미국 경제에 대한 자신감을 회복하지 못했다는 것을 보여주는 여러 소비자 의견 조사 중 하나일 뿐입니다.

경제학자들은 CNBC에 연간 인플레이션율이 둔화되고 있음에도 불구하고 소비자들이 수년간의 급격한 가격 상승으로 인해 상처를 입고 있다고 말했습니다. 게다가 미국인들은 코로나19부터 전쟁, 도널드 트럼프 대통령의 관세에 이르기까지 현 десятилетие을 정의해 온 일련의 경제적 혼란에 지쳐 있습니다.

컨퍼런스 보드의 수석 경제학자인 옐레나 슐랴티예바는 "일련의 충격입니다. 소비자들은 휴식을 취하지 못합니다."라고 말했습니다.

Price level pain

경제학자들과 통화 정책 입안자들은 일반적으로 12개월 동안의 인플레이션율을 추적합니다. 그 측정 기준으로 볼 때, 가격 상승은 팬데믹 기간 동안 보였던 40년 만의 최고치에 가깝기보다는 연방준비제도의 목표치인 2%에 더 가깝습니다.

하지만 쇼핑객들은 지난 몇 년간의 누적 가격 변화에 초점을 맞추고 있습니다. 클리블랜드 연준 총재인 베스 해맥은 CNBC에 그 관점에서 볼 때, 절반의 시간 동안 약 10년 치의 인플레이션이 있었다고 말했습니다.

"사람들은 인플레이션이 하락하고 있다는 소식을 듣기 시작하지만, 그들의 시리얼 상자는 여전히 정말 비쌉니다."라고 '바이브세션'이라는 용어를 만든 경제 해설가인 카일라 스캔런은 말했습니다.

"그것은 정말, 정말 나쁘게 느껴집니다."라고 스캔런은 말했습니다.

PNC 파이낸셜 서비스의 데이터 분석에 따르면 높은 가격은 2019년과 2026년 사이 소비자 심리의 하락 대부분을 차지했습니다. 은행의 분석에 따르면 스티커 쇼크는 또한 경제 상황 모델이 최근 몇 년간 소비자 심리와 일치하지 않고 움직인 이유를 설명합니다.

소비자들은 자신들의 삶에서 인플레이션의 역할에 대해 더 많이 생각하고 있습니다. 2020년에 팬데믹이 시작된 후 미시간 조사 응답자 중 가격 상승에 대한 부정적인 뉴스를 들었거나 부정적인 전망의 원인으로 지목한 사람들의 비율이 급증했습니다.

구글에서 '인플레이션'이라는 용어를 검색한 횟수는 올해 초 사상 최고치를 기록했습니다.

PNC의 수석 경제학자인 브라이언 르블랑은 "아무도 인플레이션이 문제가 되기 전까지는 신경 쓰지 않았습니다. 이제는 전국 모든 사람이 생각하는 것입니다."라고 말했습니다.

One shock after another

경제학자들이 자신감이 회복되지 않는다고 믿는 또 다른 이유가 있습니다. 소비자들은 또 다른 경제적 충격이 고개를 들기 전에 한 충격에서 회복할 시간이 충분하지 않습니다.

뉴욕 연방준비은행의 동문이자 현재 자산 운용사인 얼라이언스번스타인의 수석 경제학자인 에릭 위노그래드는 "이런 충격이 있었던 시기는 생각할 수 없습니다. 저는 이것들이 규모 면에서 가장 크다고 말하는 것이 아니라, 이렇게 많은 순차적인 사건이 있다는 것은 극도로 이례적입니다."라고 말했습니다.

조지타운 대학교 금융 교수인 프란체스코 다쿤토는 심리가 회복되기 위해서는 미국 소비자들이 몇 분기 동안 "긍정적이고 안정적인" 경제 상황을 보아야 한다고 말했습니다. 대신, 지정학적 분쟁이 발생하고 트럼프 대통령이 무역 파트너에 대한 더 높은 관세를 계속 추진함에 따라 소비자들은 "정반대"를 경험하고 있다고 다쿤토는 말했습니다.

에릭 위노그래드 얼라이언스번스타인 수석 경제학자 이런 충격이 있었던 시기는 생각할 수 없습니다.

심리의 급락은 이번 십년 동안 보고된 행복과 공공 기관에 대한 신뢰의 추세와 유사합니다.

미시간 조사 책임자인 조앤 쉬는 "소비자 심리는 팬데믹 주변에서 정말로 무너진 유일한 것이 아닙니다."라고 말했습니다.

Open wallets

하지만 설문 조사원들에게 말하는 것과는 달리, 소비자들은 대체로 기꺼이 지갑을 열고 있습니다. 우버와 월트 디즈니는 지난주에 가격 상승에 대한 쇼핑객들의 긴축에 대한 우려를 무시하고 강력한 고객 지출을 보고했습니다.

컨설팅 회사 EY-파르테논의 수석 경제학자인 그레고리 다코는 "심리와 지출 사이의 전통적인 상관관계는 대체로 깨졌습니다. 우리는 우리가 현재 살고 있는 독특한 상황 때문에 이러한 지표에 대한 전통적인 분석에서 약간 벗어나야 합니다."라고 말했습니다.

결과적으로 얼라이언스번스타인의 위노그래드는 투자자들이 소비자에 대한 맥박 점검을 찾고 있다면 사전 팬데믹 비교보다는 자신감 지수의 방향을 모니터링해야 한다고 말했습니다. 그는 소비자 의견은 여전히 투자 결정을 내리는 거래자들에게는 낮은 수준의 경제 데이터 포인트라고 말했습니다.

S&P 500은 지난주 미시간이 사상 최저 소비자 심리 조사를 발표한 같은 날 사상 최고치를 기록했습니다. 벤치마크 주가 지수는 2020년 초부터 약 130% 급등하여 두 배 이상 올랐지만, 미시간의 심리 지수는 절반으로 줄어 52% 하락했습니다.

위노그래드는 "이것이 새로운 정상이라면, 이것이 새로운 정상입니다. 질문은: 상황이 더 나아지고 있습니까, 아니면 악화되고 있습니까?"라고 말했습니다.

A 'resilient' consumer

이란 전쟁의 여파로 유가가 배럴당 100달러 이상을 유지하고 있는 가운데, 가까운 시일 내에 심리가 개선될 가능성은 낮다고 여러 경제학자들이 CNBC에 말했습니다.

휘발유 갤런당 전국 평균 가격이 2022년 AAA 조사에서 대다수의 미국인들이 생활 방식을 변경하는 수준인 갤런당 4달러를 넘어 급등했습니다. 가격 추적 플랫폼인 Gasbuddy는 전쟁이 격화됨에 따라 3월에 일일 활성 사용자 기반이 거의 두 배가 되었다고 말했습니다.

월풀은 지난주 중동 분쟁으로 인한 소비자 신뢰 하락으로 가전제품 수요가 "경기 침체 수준"으로 감소했다고 밝혔습니다. 맥도날드 CEO인 크리스 켐친스키는 치솟는 유가가 주머니를 압박함에 따라 고객 지출이 타격을 받을 수 있다고 분석가들에게 경고했습니다.

고용 시장에서 다음에 무슨 일이 일어날지도 소비자의 감정과 행동을 결정할 수 있다고 위노그래드는 말했습니다. 지난주 발표된 연방 정부 데이터에 따르면 미국 고용 시장은 경제학자들이 예상했던 것보다 4월에 더 확장되었지만, 여전히 "저고용, 저해고" 환경을 나타내고 있습니다.

하지만 이러한 불확실성과 암울한 전망에도 불구하고, 모든 경제 활동의 약 3분의 2를 차지하는 미국 소비자들은 무너지지 않을 것이라고 위노그래드는 말했습니다.

"미국 소비자를 상대로 내기를 거는 것은 어리석은 사람입니다."라고 경제학자는 말했습니다. "기본적인 경우는 소비자가 계속해서 꾸준히 나아갈 것이라는 것입니다."