억만장자 빌 액크먼, 헤지펀드 177억 달러 주식 포트폴리오의 39%를 3개 우량 기업에 투자

주요 요점

액크먼은 최근 시장에서 많은 소음을 냈지만, 그의 핵심 포트폴리오는 그대로 유지되고 있습니다.

그는 훌륭한 기업의 주식을 공정 가치 이하로 거래될 때 매수하여 보유합니다.

이 주식들은 현재 가격에서도 여전히 매력적으로 보입니다.

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빌 액크먼은 최근 많은 움직임을 보였습니다. 지난달, 그의 헤지펀드는 새로운 폐쇄형 펀드인 퍼싱 스퀘어를 설립하고 헤지펀드 관리 회사를 공개 시장에 상장하기 위한 이중 상장 서류를 제출했습니다. 이번 달에는 유니버설 뮤직 그룹을 인수하여 미국 거래소에 재상장할 계획을 제안했습니다. (퍼싱 스퀘어는 이미 유니버설에 상당한 지분을 보유하고 있습니다.)

하지만 투자자들이 액크먼의 최고의 아이디어를 활용하기 위해 직접 투자할 필요는 없습니다. 이 가치 투자자는 단 13개의 주식 포지션을 관리하며, 일반적으로 포지션을 오랫동안 보유합니다. 투자자들은 공개된 공시를 통해 그의 최고의 아이디어를 배우고 활용할 수 있습니다. 그의 포트폴리오는 특히 몇몇 종목에 집중되어 있으며, 퍼싱 스퀘어의 177억 달러 포트폴리오의 39%가 세 개의 우량 기업 주식에 투자되어 있습니다.

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1. 브룩필드 (자산의 14.5%)

브룩필드 (NYSE: BN)는 투자 주도 보험 회사로 자리매김하고 있습니다. 단순히 보험 인수만으로 이익을 추구하는 대신, 보험 부유액을 늘려 주식 투자를 위한 자본에 접근하는 것을 목표로 합니다. 이는 워렌 버핏이 버크셔 해서웨이를 성장시키는 데 사용했던 것과 정확히 같은 비즈니스 모델이며, 액크먼 자신이 하워드 휴즈 홀딩스로 모방하려는 것입니다. 이 회사는 2025년 말에 1,200억 달러의 투자 자산을 보유했지만, 이를 6,000억 달러로 늘릴 계획입니다.

브룩필드는 이미 성장하는 보험 사업 외에도 광범위한 포트폴리오를 보유하고 있으며, 여기에는 자본을 관리하고 투자하는 브룩필드 애셋 매니지먼트 (NYSE: BAM)의 대규모 지분이 포함됩니다. 자산 관리 사업은 향후 몇 년 동안 브룩필드에 상당한 수익을 가져다줄 것으로 예상됩니다. 투자 펀드를 설정하는 방식 때문에, 브룩필드는 자체적인 이익(캐리드 인터레스트 형태)을 실현하기 전에 모든 자본을 우선주 이자율로 주주들에게 돌려줍니다. 경영진은 향후 3년간 60억 달러, 그 다음 2년간 60억 달러, 그리고 그 다음 5년간 130억 달러의 캐리드 인터레스트를 창출할 것으로 예상합니다.

브룩필드가 향후 몇 년 동안 투자 자본을 빠르게 늘리고, 브룩필드 애셋 매니지먼트의 꾸준한 실적 기록과 결합하면, 투자자들에게 매우 좋은 분배 가능 수익 성장을 제공해야 합니다. 액크먼은 올해 25% 성장을 예상하며, 이는 작년 9월 투자자 데이에서 경영진이 제시한 목표와 일치합니다. 작년 분배 가능 수익의 17배 미만으로 거래되는 주식은 현재 절대적인 저가입니다.

2. 우버 (12.3%)

우버 (NYSE: UBER)의 주가는 현재 비즈니스가 얼마나 잘 성장하고 있는지와는 느슨하게 연결되어 있습니다. 대신, 투자자들은 회사가 자율 주행 자동차 시대에 얼마나 잘 살아남을 수 있는지에 집중하고 있습니다. 자율 주행 자동차 회사들은 자체 앱으로 우버를 대체할 수 있거나, 우버가 여러 회사를 위한 핵심 수요 집계자로 부상할 수 있습니다. 액크먼은 후자에 완전히 속해 있습니다.

우버는 이미 자율 주행 자동차 파트너가 되기 위한 진전을 보이고 있습니다. 여러 도시에서 알파벳 (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)의 Waymo와 협력하고 있으며, 매달 소규모 회사들과 계약을 맺고 있습니다. 가장 최근에는 라스베이거스에서 자율 주행 차량을 위한 Motional과 협력을 시작했습니다.

우버의 규모 또한 독특한 이점입니다. 세계에서 가장 큰 승객 네트워크를 보유하고 있을 뿐만 아니라, 해당 승객, 운전자 및 모든 탑승에 대한 방대한 데이터를 보유하고 있습니다. 경영진은 이 데이터를 사용하여 새로운 AV 랩을 통해 자율 주행 자동차 기술을 개선하는 것을 목표로 합니다.

중요하게도, 네트워크 효과는 현재 우버의 수익에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 월간 사용자 수는 작년에 18% 증가했으며, 사용자들은 매달 더 많은 운행을 예약하고 있습니다. 이는 주당 순이익 35% 성장을 이끌었고, 잉여 현금 흐름은 그보다 더 빠른 성장을 기록했습니다. 주가가 미래 수익의 22배 미만으로 거래되고 있다는 점을 감안할 때, 우버는 현재 성장 궤적에 비해 저평가되어 있습니다. 당신에게 매수 대상이 되는지는 자율 주행 자동차 시대에 어떻게 될 것이라고 예상하는지에 달려 있습니다.

3. 알파벳 (12.2%)

알파벳은 여러 분야에서 인공지능의 선두 주자로 부상했으며, 이는 모두 재무 성과를 견인했으며 앞으로도 계속 그렇게 할 것입니다.

알파벳은 검색 엔진인 구글로 가장 잘 알려져 있습니다. 많은 사람들이 ChatGPT와 같은 챗봇이 구글 검색을 대체할 것이라고 생각했지만, 경영진은 생성형 AI 기능을 구글 검색 결과에 능숙하게 통합했습니다. AI 개요는 검색 참여를 증가시켜 사용자들이 새로운 유형의 질문을 하도록 유도했습니다. 경영진은 AI 개요를 거의 모든 검색 결과에 적용하면서 수익화가 저하되는 것을 보지 못했다고 언급합니다. 결과적으로, 2025년에는 참여가 증가함에 따라 구글 검색 광고 수익 성장이 분기마다 가속화되었습니다.

이 회사의 구글 클라우드 플랫폼 또한 상당한 수요를 보고 있습니다. 이는 선도적인 AI 모델인 Gemini 3의 개발과 맞춤형 텐서 처리 장치(TPU)에 의해 주도됩니다. 알파벳의 TPU는 일부 AI 학습 및 추론 응용 프로그램에서 범용 GPU보다 비용 효율적입니다. Anthropic은 특히 자체 데이터 센터에 구글의 TPU를 장착하기로 계약했습니다. 강력한 수요로 인해 알파벳의 구글 클라우드 수익은 지난 분기에 48% 증가했으며, 운영 마진도 크게 확대되었습니다.

알파벳은 AI 분야에서 많은 성장 기회를 가지고 있습니다. 올해 출시될 개편된 Siri에 Gemini 기반 모델을 사용하기 위해 Apple과 계약을 체결했습니다. 한편, 구글 클라우드에서의 AI 서비스 수요는 공급 능력을 계속 초과하고 있습니다. 그리고 AI 개요의 비용을 절감하고 응답을 개선하면 검색 마진의 강력한 개선으로 이어질 수 있습니다.

강력한 주가 성과로 인해 주식 가치가 미래 수익 추정치의 28배로 상승했습니다. 하지만 이는 AI가 미래 재무 성과를 높일 잠재력을 여전히 저평가할 수 있습니다. Waymo를 포함한 이 회사의 다른 베팅이 미래에 상당한 수익을 창출할 수 있다는 점은 말할 것도 없습니다.

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Adam Levy는 Alphabet, Apple 및 Uber Technologies의 주식을 보유하고 있습니다. The Motley Fool은 Alphabet, Apple, Berkshire Hathaway, Brookfield, Brookfield Asset Management, Brookfield Corporation, Howard Hughes 및 Uber Technologies의 주식을 보유하고 있으며 Apple 주식을 공매도하고 있습니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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