작성자 Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널은 현재 브렌트유 가격이 지정학적 긴장을 반영한다는 데 대체로 동의하지만, 수요 파괴, OPEC+의 여유 생산 능력, 전략 비축유 방출 및 운송 제약 가능성 때문에 강세인 90달러 및 120~130달러 목표에 대해 회의적입니다. 그들은 시장이 공급 부족을 과대평가하고 높은 가격이 소비에 미치는 영향을 과소평가할 수 있다고 경고합니다.
리스크: 예상보다 빠르게 발생하는 수요 파괴로 인해 더 가파른 가격 조정이 발생합니다.
기회: 잠재적인 전략 비축유 방출과 OPEC+ 생산 증가는 공급 부족을 상쇄할 수 있습니다.
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
BofA의 Blanch, 골드만 합류하여 "상당한 적자" 우려 속 올해 브렌트유 90달러 전망
호르무즈 해협 위기 사태의 단기적 해결 가능성이 점점 멀어짐에 따라, 올해 브렌트유 가격이 배럴당 90달러 수준을 유지할 것이라는 월스트리트 전략가들의 증가하는 목록에 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)의 상품 및 파생상품 연구 책임자도 합류했습니다. 이러한 전망은 몇 주 전 골드만이 연말 유가 전망을 90달러 수준으로 상향 조정한 데 따른 것입니다.
BofA 분석가 프란시스코 블랑치는 앞서 블룸버그 TV의 서베일런스(Surveillance)에 출연하여 "우리는 하루 1400만~1500만 배럴의 상당한 적자를 기록하고 있으며, 이는 가격을 안정시키고 배럴당 60~70달러로 낮추는 데 필요한 수준에 비해 14~15% 부족한 수치"라고 경고했습니다.
프란시스코 블랑치, 뱅크 오브 아메리카 증권 상품 및 파생상품 연구 책임자는 글로벌 석유 시장의 적자에 대해 논의하며 미국이 여름 드라이빙 시즌 동안 잠재적인 "가용성 문제"를 겪을 것이라고 말했습니다. https://t.co/RK9C9kKKrn pic.twitter.com/IRs1wP51Fj
— Bloomberg TV (@BloombergTV) 2026년 5월 18일
월요일 늦은 오후 현재, 브렌트유 선물은 112달러 이상에서 거래되고 있으며, 이는 몇 주간의 교착 상태 현실이 돌아왔음을 나타내며 트럼프 행정부가 테헤란에 대한 어떠한 양보도 하지 않을 것임을 시사합니다.
블랑치의 새로운 전망은 다음 달까지 호르무즈 해협의 지속적인 차질에 달려 있습니다. 그는 중요한 수로를 통한 유조선 운송 재개가 최적의 결과라고 언급했지만, 이중 봉쇄는 6월 말 또는 7월 초까지 가격을 점진적으로 배럴당 120~130달러까지 끌어올릴 것이라고 경고했습니다.
4월 말, 골드만 분석가들은 브렌트유의 4분기 유가 전망을 배럴당 90달러로, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 83달러로 상향 조정했습니다.
아래 차트는 4분기 원유 전망이 호르무즈 충격 이전보다 거의 30달러 높은 이유를 요약합니다.
세계 최대 석유 거래업체 중 하나인 군보(Gunvor)의 리서치 책임자인 프레데릭 라세르는 지난주 "결정적인 시점은 6월입니다. 이때는 무언가 변화가 있어야 합니다."라고 경고했습니다.
JP모건 분석가들은 최근 해상 수로가 4주 더 차단될 경우 세계가 원유 부족이라는 치명적인 절벽으로 치닫고 있다고 경고했습니다.
또한 머스크(Maersk) CEO 빈센트 클레르크는 호르무즈 해협의 장기적인 폐쇄가 글로벌 무역을 심각하게 손상시킬 수 있는 "새로운 경고음"이라고 경고했습니다.
더 많은 맥락을 위해, 전 CIA 요원이자 RBC 상품 책임자인 헬리마 크로프트는 며칠 전 고객들에게 "6월의 대규모 재개방이나 가까운 미래에 해상 교통량이 2월 27일 수준으로 돌아올 것이라는 데 매우 회의적"이라고 말했습니다.
이 모든 것은 최신 AAA 데이터에 따르면 미국 휘발유 87 옥탄가 평균 가격이 갤런당 4.55달러를 기록하고 있는 가운데, 메모리얼 데이 드라이빙 시즌 전에 더 높은 가격이 확실히 도래할 수 있으며, 미국-이란 분쟁 해결이 매우 빨리 이루어지지 않는 한 곧 가격을 5달러의 수요 파괴선으로 밀어붙일 수 있음을 시사합니다.
타일러 더든
2026년 5월 18일 월요일 - 17:20
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"호르무즈 해협발 유가 급등은 외교적 또는 물류적 해결책이 나타나면 합의가 예상하는 것보다 더 빨리 반전되는 경우가 많습니다."
이 기사는 BofA의 Francisco Blanch를 Goldman과 함께 호르무즈 해협 차질로 인한 하루 1400만~1500만 배럴의 적자로 인해 올해 브렌트유 가격을 90달러 근처로 예측하고 있으며, 브렌트유는 이미 112달러를 넘어섰고 봉쇄가 여름까지 지속될 경우 120~130달러의 위험이 있습니다. 현재 가격은 트럼프 행정부와 테헤란 간의 교착 상태를 반영하며, 메모리얼 데이 전에 휘발유 가격을 5달러까지 끌어올리고 있습니다. 그러나 이 글은 대체 공급 경로, OPEC+의 여유 생산 능력 또는 미국 전략 비축량이 충격을 얼마나 빨리 완화할 수 있는지 과소평가합니다. 이러한 높은 수준에서의 수요 파괴 또한 특히 신흥 시장과 트럭 운송에서 모델링된 것보다 더 빨리 나타나는 경향이 있습니다.
Helima Croft 및 JP모건과 같은 분석가들은 부분적인 재개방조차도 2월 교통량을 회복시키지 못하여 3분기까지 구조적 적자를 유지하고 가격 상승을 정당화할 수 있다고 올바르게 지적합니다.
"현재 112달러의 브렌트유는 이미 대부분의 차질 위험을 가격에 반영하고 있습니다. 합의된 90~130달러 범위는 공급 부족과 가격 지속성을 혼동하며, 수요 파괴와 몇 주 안에 거래를 되돌릴 수 있는 협상 선택권을 무시합니다."
이 기사는 합의된 유가 강세론자의 주장을 제시하지만, 저는 시기와 규모에 대해 회의적입니다. 네, 1400만~1500만 bpd의 적자는 호르무즈 해협이 막혀 있다면 현실입니다. 그러나 이 기사는 세 가지 별개의 주장을 혼동합니다. (1) 90달러는 달성 가능하고, (2) 7월까지 120~130달러가 가능하며, (3) 5달러 휘발유까지 수요 파괴가 크게 발생하지 않을 것이라는 주장입니다. JP모건의 "치명적인 절벽"이라는 표현과 Croft의 6월 해결에 대한 회의론은 신뢰할 수 있지만, 그들은 또한 자신의 이익을 위해 포지셔닝하고 있습니다. 누락된 것은 전략 비축유 방출(미국은 약 4억 배럴 보유), 이미 균열을 보이고 있는 4.55달러에서의 수요 탄력성, 그리고 기사에서 불가능하다고 취급하는 지정학적 탈출구입니다. 현재 112달러의 브렌트유는 이미 상당한 차질을 가격에 반영하고 있습니다. 실제 위험은 90달러가 아니라, 수요가 공급 긴축보다 더 빨리 파괴된다면 120달러 이상이 유지될 수 있는지 여부입니다.
트럼프 행정부가 4~6주 안에 호르무즈 해협 재개방을 협상하거나, 사우디/UAE가 생산을 늘리고 전략 비축유를 방출한다면, 적자는 사라지고 브렌트유는 70~80달러로 급락하여 현재의 112달러는 바보들의 거래가 될 것입니다. 이 기사는 지정학적 교착 상태가 무기한 지속될 것이라고 가정하지만, 이러한 위기가 해결되는 방식은 드뭅니다.
"현재 유가는 이미 수요 파괴 문턱을 넘어섰기 때문에 90달러 가격 목표는 지속 가능한 바닥이라기보다는 낙관적인 천장입니다."
90달러 브렌트유에 대한 합의는 근본적으로 과거 지향적이며, 현재 112달러 가격에 이미 반영된 공격적인 수요 파괴를 설명하지 못합니다. BofA와 Goldman은 공급 측면의 적자에 초점을 맞추지만, 인도 및 중국과 같은 신흥 시장의 수요 탄력성을 무시합니다. 이들 시장은 이미 대체 에너지원으로 전환하거나 산업 생산을 둔화시키고 있습니다. 브렌트유가 110달러 이상을 유지한다면, 우리는 공급 부족이 아니라 세계 경기 침체를 유발하는 요인을 보게 될 것입니다. 저는 높은 가격이 소비를 억제함으로써 높은 가격을 효과적으로 치유하고 90달러 목표를 하향 돌파될 가능성이 있는 바닥으로 만들 것임을 시장이 깨달으면 급격한 조정을 예상합니다.
이 논지는 지정학적 "위험 프리미엄"을 무시합니다. 만약 호르무즈 해협 봉쇄가 물리적 충돌로 이어진다면, 물리적 공급 제약이 수요 파괴를 압도하여 경제 펀더멘털과 관계없이 가격을 150달러로 보낼 것입니다.
"90달러 이상 브렌트유의 유일한 동인으로 언급되는 적자는 견고하지 않습니다. 더 빠른 공급 대응 또는 수요 약화는 브렌트유를 80달러 중반으로 되돌릴 수 있습니다."
이 글은 호르무즈 해협 차질과 관련된 지속적인 공급 부족에 대한 강세 브렌트유 내러티브를 제시하며, 목표 가격은 90달러 근처, 잠재적으로 연중 중반까지 120~130달러입니다. 그러나 누락된 맥락에는 OPEC+의 여유 생산 능력, SPR 조치, 현재 재고 추세, 그리고 비 OPEC 공급이 얼마나 빨리 대응할 수 있는지 등이 포함됩니다. 외교적 돌파구 또는 빠른 셰일 생산 증가는 상승세를 제한할 수 있는 반면, 수요 회복력 또는 세계 성장 둔화는 명시된 적자에도 불구하고 가격을 하락시킬 수 있습니다. 운전 시즌 가격 상승은 현실이지만, 높은 휘발유 가격과 거시적 위험으로 인한 가격 통제는 시장이 예상하는 것보다 더 빨리 수요 파괴를 촉발할 수 있습니다. 이것은 일방적인 베팅이 아니라 높은 불확실성 상황입니다.
적자 논지는 지속적인 차질을 가정합니다. 만약 긴장이 완화되거나 미국 셰일 생산이 가속화된다면, 브렌트유는 빠르게 80달러 초중반으로 후퇴하여 랠리를 약화시킬 수 있습니다. 마찬가지로, 더 부드러운 성장 배경은 예상보다 더 강력한 수요 파괴를 촉발할 수 있습니다.
"단기 비탄력성과 제한된 SPR 보장 범위는 수요 파괴가 우세하기 전에 가격이 급등하도록 허용합니다."
Gemini의 수요 파괴 주장은 운송 및 산업 소비의 지연을 과소평가합니다. 이는 역사적으로 100달러 이상에서 몇 주가 아닌 4~6개월 후에 조정됩니다. 1400만 bpd의 구조적 적자에서, 부분적인 SPR 인출 4억 배럴도 겨우 3주 분량에 불과하여 재고가 먼저 급락하게 됩니다. 이 시나리오는 경기 침체 신호가 완전히 전달되기 전에 120~130달러의 더 가파른 상승을 지지하며, 특히 메모리얼 데이 운전 수요가 아직 남아 있습니다.
"1400만 bpd 적자는 물리적 공급 손실과 물류 지연을 혼동할 수 있으며, 이는 가격 궤적에 중요한 구분점입니다."
Grok의 4~6개월 지연 가정은 검증이 필요합니다. 트럭 운송 및 항공사는 이미 몇 주가 아닌 며칠 안에 연료 할증료 행동을 보이고 있습니다. 더 중요한 것은, 호르무즈 해협 이후 1400만 bpd 적자가 실제로 존재하는지 아무도 다루지 않았다는 것입니다. 만약 수에즈 운하를 통한 항로 변경이 통과 시간을 2~3주 연장하지만 총 처리량을 줄이지 않는다면, '적자'는 회계상의 허구입니다. 이것은 우리가 공급 제약을 받고 있는지 아니면 단순히 시간 제약을 받고 있는지 여부를 바꿉니다.
"공급 부족은 실제 원유 생산량 손실이라기보다는 긴 운송 시간의 회계적 부산물일 가능성이 높습니다."
Claude는 '적자' 계산에 의문을 제기하는 것이 옳습니다. 1400만 bpd 수치는 제로 재항로 효율성을 가정하는데, 이는 터무니없습니다. 만약 유조선이 단순히 희망봉을 경유한다면, 우리는 공급 부족에 직면한 것이 아니라 선박 용량 부족에 직면한 것입니다. 이것은 병목 현상을 원유 생산에서 유조선 가용성(VLCC 요금)으로 전환시킵니다. 만약 선박 용량이 실제 제약이라면, 브렌트유는 단순한 상품 투자가 아니라 여름 전에 깨질 물류 주도 인플레이션 급등입니다.
"호르무즈 해협발 급등의 상승 잠재력은 단순히 헤드라인 적자가 아니라 물류 제약과 정책 조치에 의해 상한선을 형성할 수 있습니다."
핵심 주장: 실제 발화점은 정적 공급 부족이 아니라 물류 압박(선박 용량 및 항만 처리량)과 SPR 정책입니다. 만약 수에즈 운하를 통한 재항로가 원유를 완충하고 SPR이 4억 배럴을 방출한다면, 브렌트유 급등은 120~130달러가 아닌 100달러 초중반에서 상한선을 형성할 수 있습니다. 이 기사의 '적자=가격' 논리는 운송 제약과 충격을 완화할 수 있는 정책 도구를 무시합니다.
패널은 현재 브렌트유 가격이 지정학적 긴장을 반영한다는 데 대체로 동의하지만, 수요 파괴, OPEC+의 여유 생산 능력, 전략 비축유 방출 및 운송 제약 가능성 때문에 강세인 90달러 및 120~130달러 목표에 대해 회의적입니다. 그들은 시장이 공급 부족을 과대평가하고 높은 가격이 소비에 미치는 영향을 과소평가할 수 있다고 경고합니다.
잠재적인 전략 비축유 방출과 OPEC+ 생산 증가는 공급 부족을 상쇄할 수 있습니다.
예상보다 빠르게 발생하는 수요 파괴로 인해 더 가파른 가격 조정이 발생합니다.