기업 미국 실적 월가의 우려를 극복하다

(Bloomberg) -- 1분기 실적 발표 시즌은 월가에 예상보다 더 좋은 결과를 제공하며 미국 주식의 상승세를 한 단계 더 끌어올리고 있습니다.

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S&P 500 지수 내 주식의 3분의 2에 대한 실적 발표가 마무리되면서, 애널리스트의 예상치를 하회하는 기업의 비율은 2021년 이후 최저 수준에 머물고 있습니다. 이는 기술 거대 기업의 폭발적인 실적 때문만은 아닙니다. Seaport Research Partners에 따르면 S&P 500 지수 내 기술 분야 외 기업들은 2024년 4분기 이후 가장 큰 폭의 긍정적인 실적 깜짝 발표를 하고 있습니다.

월가 투자자들에게 이는 유가 충격, 관세 혼란, 미국 소비자의 건강에 대한 우려에도 불구하고 계속해서 순조롭게 돌아가는 기업 미국의 수익 창출 기계에 대한 자신감의 표명입니다.

Empower의 최고 시장 전략가인 마르타 노턴은 “기업들이 실적을 발표하는 방식을 살펴보면, 탄력적이라는 단어가 너무 겸손하다고 생각합니다. 실제, 명백한 강세가 있습니다.”라고 말했습니다. “경제의 기반이 매우, 매우 강력하다는 것이 입증되고 있습니다.”

강세는 여러 부문에 걸쳐 나타나고 있습니다. 소형주는 상승세를 타고, 은행 수익은 급증하고 있으며, 기업들은 거시경제적 장애물을 계속해서 극복하고 있지만 여전히 일부 우려는 남아 있습니다.

투자자들이 이번 실적 발표 기간에 주목하고 있는 5가지 주제는 다음과 같습니다.

지출 쇄도

Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Apple Inc. — S&P 500 지수 총 시가총액의 약 4분의 1을 차지하는 이들 기업은 이번 주 헤드라인을 장식했습니다. 이들의 실적은 대체로 예상보다 좋았지만 Meta와 Microsoft는 기업의 자본 지출 계획에 대한 우려로 인해 하락했습니다.

한편, 반도체 주식의 상승세는 계속되었습니다. Intel Corp.은 4월에 114% 급등하며 예상치를 훨씬 뛰어넘는 판매 전망을 발표하여 선두를 달렸습니다. Texas Instruments Inc. 또한 실적에 힘입어 상당한 이익을 얻었습니다. 지난달 18일 연속 상승세를 기록하며 거의 50% 급등한 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 금요일에 사상 최고치를 기록했습니다.

더 넓게 보면 S&P 500 지수 내 정보 기술 기업의 실적은 주당 약 50% 증가하여 전체 지수의 30% 증가폭을 넘어섰습니다. 이는 애널리스트들이 목표 주가를 상향 조정하도록 이끌고 있습니다.

러셀의 포효

미국 경제의 탄력성과 실적 성장은 최근 몇 년간 부진했던 시장의 가장 위험한 주식을 마침내 끌어올리고 있습니다. Keith Lerner, Truist Advisory Services의 최고 투자 책임자 겸 최고 시장 전략가는 소형주가 장기적인 모멘텀과 빠른 실적 성장을 보여주며 부문이 장기적인 이익을 얻을 수 있다고 말했습니다.

그는 “매주 선행 실적 추정치가 새로운 최고치를 경신하고 있습니다.”라고 말했습니다.

러셀 2000 지수는 2026년 현재 13% 상승하여 S&P 500 지수의 5.6% 상승폭을 훨씬 앞섰습니다.

Horizon Investments의 연구 책임자인 Mike Dickson은 “소형주는 대부분 국내에서 사업을 운영하므로 강력한 미국 경제 환경의 혜택을 불균형적으로 받고 있습니다.”라고 말했습니다.

은행 붐

미국 대형 은행들은 경영진이 미국 경제에 대한 자신감을 표명하고 기록적인 대출 증가를 예상하면서 사상 가장 수익성이 높은 분기를 기록했습니다. KBW Bank 지수는 4월에 10% 상승하여 2024년 11월 이후 가장 큰 월간 상승폭을 기록했습니다.

Barclays의 분석가인 Jason Goldberg는 “이 산업은 AI로부터 이익을 얻을 준비가 되어 있습니다.”라고 말하며 Bank of America Corp. 및 KeyCorp을 포함한 은행의 수익 증가를 예상했습니다.

Wells Fargo & Co.의 최고 경영자 Charlie Scharf는 투자자들에게 “소비자와 기업의 재정 건전성은 여전히 강력합니다.”라고 말했습니다. 그는 소비자들이 작년보다 더 많은 돈을 쓰고 있으며, 단순히 휘발유에만 쓰는 것이 아니라고 덧붙였습니다.

그러나 Bloomberg Intelligence의 수석 분석가인 Herman Chan은 특히 연방준비제도가 금리 인하를 보류할 경우 올해 나머지 기간 동안 순이자마진에 대한 전망에 대해 신중한 입장을 취했습니다. “은행들은 양호한 대출 활동을 보이고 있지만 금리 인하가 없으면 대출 증가를 위한 자금 조달 경쟁이 더욱 심화될 것입니다.”

JPMorgan Chase & Co.의 Jamie Dimon 또한 신용 시장 침체가 예상보다 심각할 수 있다고 경고하며 신중한 입장을 표명했습니다.

유가 충격

다른 우려도 남아 있습니다. 유가 변동성은 지침을 어렵게 만들고 에너지 생산자와 유가 의존 기업들을 흔들고 있습니다. 에너지 부문은 3월에 선두를 달린 후 4월에 하락했습니다.

BofA에 따르면 4월에 실적을 발표한 S&P 500 기업의 70% 이상이 “이란” 또는 “유가”를 언급했으며, 이는 “관세”를 언급한 기업의 비율보다 두 배 높습니다. 기업 심리 지표는 기본기가 유지되고 있음에도 불구하고 실적 보고서에 “신중함”이 스며들고 있음을 보여줍니다.

Exxon Mobil Corp.의 최고 재무 책임자인 Neil Hansen은 “지침을 제시하는 데 어려움 중 하나는 스트라잇 오브 호르무즈가 얼마나 오래 폐쇄될지 정말 알 수 없다는 것입니다.”라고 말했습니다. 유가 급등으로 인해 유대 기업은 예상치를 뛰어넘었으며 Chevron Corp. 또한 마찬가지였습니다. 두 석유 및 가스 생산 기업의 주가는 올해 들어 25% 이상 상승했습니다.

중동의 교착 상태는 업계 전반의 재무 관리자들이 최근 몇 주 동안 예측을 하향 조정하는 데 더 많은 여지를 제공했다고 Interactive Brokers의 최고 전략가인 Steve Sosnick은 말했습니다.

Sosnick은 “세계 상황에 대한 우려를 분리할 의향이 있다면, 우리는 분명히 상승해야 합니다.”라고 말했습니다.

‘모든 위험 해소’

유가 변동에도 불구하고 미국인들은 계속해서 지출하며 소비자 관련 기업의 실적을 높이고 있습니다. 소비자 재량 소비 주식은 4월에 12% 상승하여 전체 벤치마크를 능가했습니다. 이는 가스 가격 급등으로 인해 인플레이션과 경기 침체에 대한 우려가 고조되었던 3월과는 정반대의 모습입니다.

Empower의 Norton은 “모든 위험 해소 신호를 기다리고 있었다면 이미 늦었습니다.”라고 말했습니다.

Amazon의 4월 27% 상승은 부문의 상승에 기여했지만, 3/4의 구성원이 상승하면서 강세는 메가캡 주식 이상으로 확대되었습니다. Starbucks Corp.은 4월에 18% 상승했으며, 주택 건설업체인 DR Horton Inc.는 12% 상승했습니다. 호텔 소유주인 Hilton Worldwide Holdings Inc. 및 Wynn Resorts Ltd. 또한 상승했습니다.

McDonald’s Corp., Home Depot Inc. 및 TJX Cos.를 포함한 주요 기업의 실적 발표가 아직 남아 있습니다.

Norton에 따르면 이 부문은 지금까지 월가가 예상했던 것보다 미국 소비 지출에 대한 더 나은 그림을 보여주었으며, 최근 노동 시장을 포함한 거시경제 데이터는 투자자들의 새로운 낙관론을 강화하고 있습니다. 3월에 이란 전쟁으로 인해 유가가 급등했을 때 개인 지출은 0.9% 증가했습니다.

그녀는 “미국 소비자에 대한 강세가 우리가 깨달았던 것보다 더 큽니다.”라고 말했습니다. 질문은 유가 변동성이 지속되거나 금리 인하가 지연될 경우 이러한 강세와 실적 모멘텀이 지속될 수 있는지 여부입니다.

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