반도체 급락에 한국 증시 또 휘청…고용 지표 발표 앞두고 관망세 짙어져

선물, 칩 하락으로 한국 증시 또 폭락, 고용 발표 대기

미국 주식 선물이 한국 증시의 최신 폭락으로 인한 밤사이 손실을 모두 되돌렸습니다. 한국 증시는 8% 급락하며 LOD(장중 최저가)에 마감했으며, 이는 메모리 주식의 폭락에 의해 주도되었습니다. 그럼에도 불구하고 나스닥은 여전히 하락세이며, 샘 알트먼의 OpenAI가 트럼프에게 5% 지분을 제안하려 한다는 소식에 기술주가 하락했습니다. 이는 분명히 회사의 수익이 예산에 훨씬 못 미치는 상황에서 정부의 지원을 유도하려는 시도입니다. 동부 표준시 오전 8시 현재, S&P 선물은 0.1% 상승한 반면, 나스닥 선물은 지난 거래 세션에서 반도체와 고베타 모멘텀이 월스트리트를 하락세로 이끈 후 0.2% 하락했습니다. 최근 기술주 변동성은 이틀째 이어지고 있으며, 한국의 칩 제조업체들이 매도의 직격탄을 맞았습니다. SK하이닉스와 삼성전자는 합쳐서 2,900억 달러의 가치를 잃어 한국 코스피 지수의 7.9% 하락을 주도했습니다. 유럽에서는 스톡스 600 지수가 0.6% 상승했으며, 기술주는 20개 지수 섹터 중 하락한 두 개 섹터 중 하나였습니다. 다른 곳에서는 달러가 하락했으며, USDJPY는 개입 우려로 갑작스러운 폭락을 겪었고, 미국 10년물 국채 금리는 2bp 상승한 4.50%, WTI는 1.49% 하락한 67.55달러를 기록했습니다. 오늘 오전 예정된 NFP(비농업 고용지수) 발표(컨센서스 113k, 저희 미리보기 참조)와 그에 따른 연준 금리 결정(현재 7월 회의에서 금리 인상 가능성 약 30% 반영)에 모든 관심이 쏠리고 있습니다. 이는 어제 모멘텀 하락(고베타 모멘텀 -9.62%로 연중 두 번째로 나쁜 날, 지난 5년간 최악의 날 5위권) 이후의 결과입니다. 현재까지 밤사이 가격 변동의 파급 효과는 제한적이며, 코스피 -7.89%, 니케이 -2.5%를 기록했습니다. 어제 메타 관련 헤드라인은 과잉 생산 우려에 대한 불안감을 계속해서 불러일으키고 있습니다.

프리마켓 거래에서 매그 7 주식은 혼조세를 보였습니다: (마이크로소프트 +0.7%, 애플 +0.4%, 테슬라 +0.5%, 아마존 +0.6%, 메타 +0.3%, 알파벳 -0.6%, 엔비디아 -0.5%)

클라우드 및 기타 AI 인프라 주식(CRWV -1.1%, IREN -2.2%, AMD -1.4%, INTC -1.3%)은 메타의 AI 컴퓨팅 파워 접근 권한 판매 사업 개발 계획이 과잉 생산에 대한 우려를 불러일으키면서 하락세를 이어가고 있습니다.
어도비(Adobe Inc.) 주식(ADBE)은 HSBC가 이 소프트웨어 회사를 보유에서 매수로 상향 조정함에 따라 2.8% 상승했습니다.
셰브론(Chevron Corp.) 주식(CVX)은 울프 리서치가 이 에너지 회사에 대한 추천을 동종업계 대비 우수에서 아웃퍼폼으로 상향 조정하면서 0.6% 상승했습니다. 이 회사는 잉여 현금 흐름이 성장을 견인할 것으로 보고 있습니다.
하니웰 에어로스페이스(Honeywell Aerospace Inc.) 주식(HONA)은 BMO 캐피탈 마켓이 이 회사에 대한 커버리지를 아웃퍼폼 등급과 276달러 목표가로 시작한 후 0.3% 상승했습니다.
인플렉션(Infleqtion Inc.) (INFQ)은 캔어코드 제뉴이티가 매수 추천으로 커버리지를 개시한 후 3.7% 상승했습니다.
팔란티어 테크놀로지스(Palantir Technologies Inc.) 주식(PLTR)은 DA 데이비슨 & 코가 이 기술 회사가 미국 정부와 대립하고 있는 인공지능 회사들에 비해 경쟁 우위를 가지고 있다고 보면서 중립에서 매수로 추천을 상향 조정한 후 3.7% 상승했습니다.
웨이스터 홀딩(Waystar Holding Corp.) 주식(WAY)은 키뱅크 캐피탈 마켓이 이 헬스케어 소프트웨어 회사에 대한 커버리지를 비중 확대 등급과 30달러 목표가로 시작한 후 1.9% 상승했습니다.
시장의 주요 동력들의 빈번한 변동은 트레이더들이 AI 인프라에 대한 막대한 지출의 가장 큰 수혜자인 칩 제조업체들의 거의 포물선적인 랠리가 너무 멀리 갔다는 어떤 신호에도 반응하고 있기 때문에 발생합니다(스포일러 경고: 그랬습니다). 가장 최근의 사례에서 메타의 컴퓨팅 파워 판매 계획은 과잉 생산 능력에 대한 의문을 제기했습니다. 코스피는 소매 주도 모멘텀 추종의 어리석음과 AI 거래의 대표적인 사례로, 애플이 글로벌 메모리 부족의 영향을 줄이기 위해 펜타곤 블랙리스트에 오른 두 중국 반도체 제조업체로부터 칩을 구매하기 위해 협상 중이라는 소식에 충격을 받은 메모리 대기업 삼성과 SK하이닉스가 7.9% 하락했습니다.

한편, 투자자들은 경제 전망 강화로 혜택을 볼 수 있는 후행주로 이동하고 있으며, 머니마켓은 긴축 통화 정책에 대한 베팅을 줄이고 있습니다. 소비자 중심 주식은 목요일 유럽에서 상승세를 이끌었으며, 수요일 미국 증시에서 S&P 500 종목 대부분이 상승한 것을 추종했습니다. 대조적으로, 메모리, 스토리지 및 프로세싱 관련주는 미국 프리마켓 거래에서 가장 큰 하락 종목 중 하나였습니다. 샌디스크, 시게이트, 델은 모두 3% 이상 하락했습니다.

MPPM의 트레이딩 책임자인 기예르모 에르난데스 삼페레는 "시장은 기술 부문의 잠재적 과대평가와 관련된 위험을 인식하고 있습니다. 기술 부문에서 주요 전환이 진행 중인지 여부는 다음 분기 실적 보고서 발표 시점에 명확해질 것입니다."라고 말했습니다.

투자자들은 또한 휴일로 단축된 주의 마지막 날 미국 고용 보고서에 집중할 것입니다. 이 데이터는 수요일 케빈 워시 연준 의장의 올해 금리 인상 추측을 억제하는 발언 이후 금리 경로에 대한 새로운 단서를 제공할 것입니다.

오전 8시 30분 뉴욕 시간 고용 보고서에 대해 블룸버그의 비농업 고용지수 변화에 대한 집단적 예상치는 138k로, 이코노미스트들의 중간 추정치인 113k와 비교됩니다. 실업률은 4.3%로 유지될 것으로 예상됩니다. 블룸버그 이코노믹스는 6월에 미국 경제가 20만 개의 일자리를 추가하는 뜨거운 고용 보고서를 예상합니다. 이는 세 번째 연속으로 매우 강력한 수치가 될 것이며, 3개월 평균 일자리 증가율은 183,000개에 달할 것입니다.

블룸버그 이코노믹스의 안나 웡은 "강력한 고용 보고서, 특히 시간당 임금의 건전한 상승을 본다면 올해 금리 인상에 대한 시장 베팅이 증가할 가능성이 높습니다."라고 말했습니다.

저희의 전체 미리보기는 여기에서 확인할 수 있습니다. 미리보기에서 골드만삭스는 6월 비농업 고용지수가 컨센서스인 +115k를 상회하는 130k 증가했을 것으로 추정합니다. 긍정적인 측면에서, 이 은행은 월드컵이 6월 고용 증가에 40k를 기여할 수 있을 것으로 추정합니다. 또한, 지난 10년간 6월 고용은 초기 발표에서 일관된 긍정적 편향을 보여왔으며, 이는 특히 주 및 지방 정부 교육 서비스 고용에서 두드러졌습니다. 부정적인 측면에서, 골드만삭스는 주 및 지방 정부 교육 서비스 이외의 정부 고용에서 10k 감소를 예상합니다.

블룸버그 계산에 따르면 옵션 시장은 NFP에 대한 S&P 500의 약 0.5% 움직임을 가격에 반영하고 있으며, 이는 6월 발표가 2.6%의 매도세를 촉발했음에도 불구하고 지난달의 완화된 기대치와 대체로 일치합니다.

투자자들이 비싼 기술주 대신 방어적인 섹터의 대안을 찾으면서 유럽 주식이 상승했습니다. 기술주는 크게 부진한 반면, 퍼스널 케어, 식음료 주식이 선전했습니다. 스톡스 600 지수는 0.5% 상승한 642.64를 기록했으며, 422개 구성원이 상승, 167개 구성원이 하락, 11개 구성원이 보합세를 보였습니다. 목요일의 주요 변동 종목은 다음과 같습니다.

소덱소(Sodexo)는 프랑스 식음료 회사가 3분기 실적을 예상치보다 좋게 발표하고 연간 유기 매출 전망을 상향 조정함에 따라 4월 2023년 이후 최대폭인 10%까지 상승했습니다.
CTS 이벤트팀(CTS Eventim)은 오도 BHF가 이 주식을 아웃퍼폼으로 상향 조정하면서 6.1%까지 상승했습니다. 이 회사는 지난 1년간 약 50%의 가치 하락으로 인해 라이브 이벤트 회사가 매우 할인된 배수와 매력적인 가치로 거래되고 있다고 말했습니다.
SKF 주식은 스웨덴 볼 베어링 그룹이 중국 합작 투자 설립을 위해 리더드라이브(Leaderdrive)와 계약을 체결한 후 6월 15일 이후 최대폭인 5.9%까지 상승했습니다.
까르푸(Carrefour) 주식은 UBS가 이 프랑스 식료품점의 추천을 중립에서 매수로 상향 조정하면서 "무시하기에는 너무 저렴하다"고 부르며 1년 만에 최대폭인 5.1%까지 상승했습니다.
앰플리폰(Amplifon)은 에퀴타가 이 이탈리아 보청기 회사의 주식을 매수에서 보유로 상향 조정하면서 경쟁력 있는 위치, 명확한 시너지 효과 및 주식 거래 할인율을 언급하며 밀라노 거래에서 5.5%까지 상승했습니다.
클로에타(Cloetta) 주식은 스웨덴 제과 회사가 미국 식료품 체인 데치코(DeCicco)와 뉴욕 매장에 스웨덴식 픽앤믹스 스타일 사탕을 출시하는 계약을 발표한 후 5월 초 이후 최대폭인 8.5%까지 상승했습니다.
헴넷(Hemnet)은 JP모건이 6월 상장 데이터를 개선했다고 지적하면서 거의 2년 만에 최대폭인 13%까지 상승했습니다. 오늘 규제 서류는 또한 헴넷의 세 번째로 큰 주주인 GCQ 펀드 매니지먼트가 지분을 늘렸음을 보여주었습니다.
커리스(Currys) 주식은 전자제품 및 가전제품 소매업체가 분석가 컨센서스에 만족한다고 신호를 보낸 후 5.3%까지 하락했습니다. 이는 현재로서는 추정치에 대한 상승 여력이 제한적일 수 있음을 시사합니다.
발틱 클래시파이드 그룹(Baltic Classifieds Group) 주식은 온라인 분류 광고 사업자가 예상보다 약한 2027 회계연도 가이던스를 발표하고 2026년 매출 소폭 미달을 보고한 후 7개월 만에 최대폭인 12%까지 하락했습니다.
유럽 반도체 주식은 밤사이 미국 동종업체들의 매도세를 추종하며 하락했습니다.
아시아 주식은 과잉 AI 생산 능력과 경쟁 심화에 대한 우려가 급등하는 칩 주식의 매도세를 촉발하면서 3주 만에 최저치로 마감할 것으로 보입니다. MSCI 아시아 태평양 지수는 1.4% 하락했으며, 한국 코스피가 거의 8% 하락하며 지역 하락세를 주도했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 최소 9% 하락하며 지역 벤치마크에 가장 큰 하락 요인이 되었으며, TSMC와 일본의 키옥시아도 급락했습니다. 이러한 움직임은 마이크론 테크놀로지와 샌디스크가 10% 이상 급락한 미국 반도체 주식의 하락세를 따랐습니다. 매도세는 메타 플랫폼이 AI 컴퓨팅 파워 및 모델에 대한 접근 권한을 판매하는 클라우드 인프라 사업을 구축할 계획을 발표하면서 회사가 생산 능력을 과잉 구축했을 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다. 별도로, 애플은 관계자들에 따르면 두 중국 반도체 제조업체로부터 칩을 구매하기 위해 협상 중이며, 이는 한국 제조업체들에게 타격을 줄 것입니다. 아이폰 제조업체는 지난달 말 모든 맥, 아이패드, 홈 기기 및 비전 프로의 가격을 인상하여, 상승하는 비용이 수요를 억제하기 시작할 수 있다는 우려를 불러일으켰고 당시 글로벌 기술 주식의 광범위한 폭락을 촉발했습니다. 인도와 동남아시아의 주식은 지역 매도세와 달리 상승했으며, 홍콩 주식도 공휴일 복귀 후 상승했습니다.

FX 부문에서는 USD/JPY가 움직임을 보였으며, 해당 통화 쌍은 약 130핍 하락했습니다. 이 움직임은 한국이 외환 개입에 대해 미국 및 일본과 긴밀히 소통하고 있다고 발표한 후 시작되었으며, 훨씬 더 가파른 하락을 경험했습니다. 로이터 통신은 일본이 기습적인 엔화 개입 전술로 전환할 수 있다고 보도했습니다. 블룸버그 달러 현물 지수는 0.3% 하락하여 EUR/USD가 1.14 수준으로 복귀할 수 있도록 했습니다.

금리 부문에서는 6월 고용 데이터 발표를 앞두고 국채가 약간의 압력을 받고 있으며, 이는 월말 연준 금리 인상 전망을 바꿀 수 있습니다. 미국 장기 금리는 1bp-2bp 하락했으며, 단기 금리는 거의 변동이 없었고, 2s10s 스프레드는 2bp 확대되었습니다. 10년물 금리는 4.49% 근처로, 일일 1.4bp 상승했으며, 독일 분트와 영국 길트는 이 부문에서 3bp와 4bp 뒤처졌습니다. 7월 29일 정책 결정에 대해 약 8bp의 연준 긴축이 가격에 반영되었으며, 연말까지 35bp가 반영되었습니다. 유럽 벤치마크는 더 큰 폭으로 매도되고 있으며, 독일과 영국의 10년물 금리는 각각 4bp 상승했습니다. 미국 시장이 금요일 휴장함에 따라 고용 보고서가 평소보다 하루 일찍 발표되며, Sifma는 현금 거래를 오후 2시 마감으로 권고했습니다.

상품 부문에서는 WTI 원유가 3일 연속 하락하여 배럴당 68달러 아래로 다시 내려갔습니다. 이는 호르무즈 해협을 통과하는 물동량이 개선되고 미국과 이란 간의 간접 협상에서 진전의 조짐이 있기 때문입니다. 귀금속은 어제 상승세를 이어가 현물 금과 은이 각각 1%와 1.4% 상승했습니다. 비트코인은 0.7% 상승했습니다.

오늘의 미국 경제 데이터 일정에는 주간 실업 수당 청구(오전 8시 30분)와 5월 공장 주문 및 내구재 주문 수정(오전 10시)이 포함됩니다. 연준 연설자로는 오전 7시 45분 스페인 은행 컨퍼런스에서 진행되는 토론에서 댈리 총리가 예정되어 있습니다.

시장 스냅샷

주요 밤사이 뉴스

OpenAI는 8,520억 달러 규모의 AI 스타트업이 트럼프 행정부로부터 재정적 지원을 확보하여 정치적 장애물을 제거하려 함에 따라 미국 정부에 5% 지분을 제공하는 방안을 논의했습니다. FT
순환 자금 조달의 정의: 엔비디아는 비싼 AI 칩을 구매하는 더 많은 회사를 돕기 위해 대차대조표를 사용하고 있습니다: The Information
이란은 미국이 부여한 60일 기한이 만료되기 전에 석유 판매처를 찾는 데 어려움을 겪고 있습니다. 7월 1일 현재 5,800만 배럴 이상의 원유와 콘덴세이트가 운송 중이었지만, 90% 이상이 명확한 목적지가 없습니다. BBG
무역 소식통 및 해운 데이터에 따르면, 라스 타누라에서 선적된 총 1,000만 배럴의 사우디 석유를 실은 최소 5척의 초대형 유조선이 호르무즈 해협을 떠났으며, 사우디 아람코는 아시아 판매를 가속화하기 위해 현물 가격 책정으로 전환했습니다. RTRS
중국 정부 보조금의 효과가 사라지면서 지난달 중국에서 자동차, 에어컨, TV 판매가 급격히 감소하여 정책 입안자들에게 경제 활성화 압력을 가하고 있습니다. Nikkei
뉴욕의 전력 수요는 7월 4일 연휴를 앞두고 열이 전력망을 압박함에 따라 오늘 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다. 뉴욕 독립 시스템 운영자(New York Independent System Operator)는 32,410 MW의 수요를 예측했으며, 이는 2013년 7월 기록에 약간 못 미치는 수치입니다. BBG
엔화는 새로운 개입 라운드에 대한 추측 속에서 상승했습니다. 일본은 투기적 포지션을 제거하기 위해 기습 전술로 전환할 수 있습니다. BBG
우크라이나 관리들에 따르면, 러시아 미사일과 드론이 밤사이와 목요일 이른 아침에 키예프와 다른 우크라이나 도시들을 포격하여 최소 17명이 사망하고 80명 이상이 부상당했습니다. WSJ
블룸버그는 컨센서스에 따르면 6월 미국 비농업 고용지수가 113,000명 증가했을 것으로 보이며, 실업률은 4.3%로 유지될 것으로 예상합니다. 블룸버그 이코노믹스는 월드컵의 도움과 올해 금리 인상에 대한 기대를 강화하는 요인으로 200,000명 증가를 예측합니다. BBG
미국 정부는 앤트로픽과 OpenAI의 최첨단 도구 출시를 중재한 후, 새로운 모델 출시를 위한 자발적 표준을 만들기 위해 AI 회사들과 최종 협상을 진행 중입니다. FT
세마포르(Semafor)는 소식통을 인용하여 트럼프 행정부가 다음 주에 "트럼프 계좌"를 출시할 준비가 되었지만, 기업들이 자체 시스템에서 아동 저축 계좌를 호스팅하는 것은 허용하지 않을 것이라고 보도했습니다.
뉴스쿼크(Newsquawk)의 도움으로 본 글로벌 시장 상세 분석

APAC 주식은 혼조세를 보였지만, 월스트리트의 기술 관련 손실 이후 주요 지수는 대체로 하락세를 보였으며, 참가자들은 휴일로 단축된 미국 거래 주간에 예정된 비농업 고용 보고서를 기다리고 있습니다. ASX 200은 최고 가중치 금융 부문의 강세가 유틸리티, 기술, 에너지 및 소비자 부문의 손실로 상쇄되면서 범위 내에서 거래되었으며, 약한 호주 무역 데이터도 심리에 도움이 되지 않았습니다. 닛케이 225는 기술주 매도와 최근 금리 상승으로 인해 개장 시 하락했지만, 이후 부분적으로 반등했다가 세션 후반에 다시 매도세를 보였습니다. 코스피는 메모리 칩 주식의 압력으로 급락했으며, 초기 거래에서 사이드카를 발동했습니다. 항셍 지수와 상하이 종합 지수는 혼조세를 보였으며, 본토는 광범위한 위험 회피 심리에 동조했지만, 홍콩 벤치마크는 휴일 휴장 복귀 후 현지 기술, 바이오 제약 및 자동차 종목의 강세로 추세를 거슬렀습니다.

주요 아시아 뉴스

일본 정부 패널리스트 나가하마는 일본은행이 6개월에 한 번씩 금리를 인상해야 하며, 이는 국내 투자에 해를 끼치지 않을 것이라고 말했습니다.
유럽 증시(STOXX 600 +0.5%)는 목요일 거래 초반 약세를 보였으나 저점에서는 상승했으며, AEX(-0.3%)를 제외한 모든 지수가 상승세를 보였습니다. 밤사이 심리는 한국 증시의 또 다른 기술주 매도(삼성 -9.1%, SK하이닉스 -14.6%) 이후 약세를 보였습니다. 이는 메타가 잉여 AI 컴퓨팅 파워를 판매하여 클라우드 사업을 구축하려는 계획이 AI 생산 능력 과잉에 대한 의문을 제기했기 때문입니다. 그러나 유럽은 대형 AI 거대 기업이 부족하기 때문에 유로존에 도움이 되는 것으로 보입니다. 유럽 섹터는 긍정적인 편향을 나타냅니다. 최적화된 퍼스널 케어(+2.1%)가 섹터에서 가장 높았고, 그 뒤를 이어 식음료 및 담배(+2.0%)와 헬스케어(+1.5%)가 차지했습니다. 예상대로 기술(-1.9%)은 명확한 섹터 부진 종목이며 유일한 하락 섹터입니다.

주요 유럽 뉴스

독일 집권 연립 정부는 연간 100억 유로의 저소득층 세금 감면, 연금 시스템 변경, 저렴한 주택 건설 확대 등 개혁 패키지를 발표했습니다.
독일 VDMA는 약한 국내 수요와 유로존 전반의 일반적인 하락세에 힘입어 5월 산업 주문이 전년 동기 대비 -1%를 기록했다고 보고했습니다.
FX

DXY는 오늘 아침 하락세를 보이며 100.95에서 101.43 범위의 하단에서 거래되고 있습니다. 이는 수요일 정책 패널에서 연준 의장 워시의 매파적 발언 부족으로 인한 압력이며, 오늘 아침 엔화의 큰 움직임으로 인해 더욱 악화되었습니다.
이와 관련하여 오늘 아침 USD/JPY에서 크고 즉각적인 매도 압력이 발생했으며, 해당 페어는 162.20에서 최저 161.12까지 하락했습니다. 이후 해당 움직임의 약 3분의 1을 회복하여 161.80 근처에서 안정세를 보이다가 세션 최저치인 160.89로 다시 하락했습니다. 현재는 6월 18일 이후 볼 수 없었던 수준에서 거래되고 있습니다.
하락폭이 매우 컸다는 점을 감안할 때, 이는 환율 점검보다는 개입일 가능성이 높아 보입니다. 개입이 시행되었는지 여부에 대한 세부 정보는 매월 마지막 영업일에 발표되는 월별 보고서에서 공개될 것입니다.
이러한 움직임은 로이터가 일본이 개입에 대한 시장 경고 습관을 버릴 것이라고 보도한 이후에 나왔습니다. 이는 투기꾼을 압박하고 엔화에 대한 베팅 비용을 늘리는 것을 목표로 합니다.
잠재적 개입은 오늘 예정된 NFP 보고서에 앞서 이루어졌습니다. USD에 긍정적인 보고서가 나온다면 "잠재적 개입" 움직임의 일부가 회복될 수 있습니다. 보고서를 간략하게 미리 보면, 6월 미국 비농업 고용지수는 예상치 110K(이전 172K)이며, 실업률은 4.3%로 변동이 없을 것으로 보입니다.
다른 G10 통화들도 오늘 아침 달러 대비 강세를 보이고 있습니다. 엔화가 예상대로 가장 강세를 보였고, 그 뒤를 영국 파운드와 스위스 프랑이 이었습니다. 후자의 경우, 스위스는 예상과 일치하거나 예상보다 낮은 인플레이션 지표를 발표했으며, 이는 가까운 미래에 금리를 동결하는 데 유리하게 작용할 것입니다.
고정 수입

미국 고용 보고서 발표를 앞두고 글로벌 고정 수입 벤치마크가 약세를 보이고 있으며, 독일은 새로운 개혁안을 발표했습니다.
UST(-3틱)는 소폭 하락하여 수요일 최저치인 109-12+ 바로 아래에서 거래되고 있습니다. 6월 고용 보고서를 살펴보면, NFP는 110K(이전 172K)로 예상되며, 실업률은 4.3%로 유지될 것으로 보이며, 시간당 평균 임금은 전년 동기 대비 3.5%(이전 3.4%)로 예상됩니다. 기술적 수준에서 하락 지지선은 109-16(전주 최저치), 108-27(주요 지지선) 및 108-10(이란 분쟁으로 인한 최저치)입니다. 110-00+가 상방의 주요 수준입니다.
Bund(-38틱)는 UST와 달리 수요일의 저점을 연장하여 현재 126.78-127.06 범위의 하단에서 거래되고 있습니다. 메르츠 독일 총리의 연립 정부는 앞서 연간 100억 유로의 저소득층 세금 감면, 연금 시스템 변경, 저렴한 주택 건설 확대 등을 포함한 개혁 패키지를 발표했습니다. 전반적인 목표는 유럽 최대 경제의 경쟁력을 회복하는 것입니다. 독일 채권의 하락폭이 과도하지는 않지만, 경제 성장을 다시 가져온다는 점에서 독일 채권 하락의 잠재적 이유가 될 수 있습니다.
OAT(-34틱)는 독일 채권과 유사한 움직임을 보이고 있습니다. 다가오는 몇 달 동안 프랑스 채권은 대통령 선거가 다가옴에 따라 더 주목받을 것입니다. 정치적 불확실성은 계속 남아 있습니다. 최근에는 녹색당이 최근 폭염 사태에 대한 정부의 대처에 대해 불신임 결의안을 제출할 것이라고 발표했습니다. 그러나 다른 야당의 지원 없이는 르코르뉘 총리 정부를 무너뜨리려는 이러한 시도는 실패할 가능성이 높습니다. OAT에 대한 독일 채권 선호도는 6월 초 58bp에서 현재 75bp로 거래되는 스프레드에서 명확하게 나타납니다.
영국은 GBP 32.5억 4.625% 2037 그린 길트를 발행합니다: b/c 3.31x(이전 3.63x), 평균 수익률 4.934%(이전 4.975%), 테일 0.2bps(이전 0.2bps).
프랑스는 EUR 140억(예상 EUR 125-140억) 1.25% 2036, 3.70% 2036, 4.50% 2041 및 4.10% 2046 OAT를 발행합니다.
스페인은 EUR 59.58억(예상 EUR 50-60억) 2.60% 2031, 3.25% 2034 및 3.40% 2036 Bono와 EUR 6.95억(예상 EUR 2.5-7.5억) 1.15% 2036 I/L Bono를 발행합니다.
일본은 JPY 1.96조 10년 만기 JGB를 발행합니다: b/c 3.13x(이전 3.53x), 평균 수익률 2.729%(이전 2.649%).
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중재자들이 미국-이란 간접 대화에서 긍정적인 진전이 있었다고 제안한 후, 원유 벤치마크가 약세를 보이고 있습니다. 반대로, 유럽의 예측이 다시 더위를 가리키면서 네덜란드 TTF가 MWh당 44유로를 넘어서면서 가스 벤치마크는 계속 상승하고 있습니다.
브렌트유는 배럴당 70.38달러까지 하락했지만, 배럴당 71.00달러로 되돌아왔으나 여전히 하락세를 유지하고 있습니다. 언급된 저점은 9월물 계약이 배럴당 70.20달러를 기록했던 2월 말 이후 가장 낮은 수치입니다.
오늘의 경우, 미국 NFP가 거시 경제 담론을 지배할 것이며, 전체 Newsquawk 미리보기가 제공됩니다. 특히 에너지 분야에서는 미국-이란 회담에 대한 추가 업데이트를 기다리고 있으며, 중재자 주도의 교환은 이미 종료되었지만, 당사자들이 "향후 기간" 동안 대화를 계속하기로 합의했기 때문에 여전히 업데이트를 볼 수 있습니다.
현물 금은 온스당 4080달러까지 상승했습니다. 지난 두 세션 동안 온스당 4천 달러 아래로 하락한 이후 회복세를 보였습니다. 오늘의 상승은 약한 달러와 상대적으로 안정적인 UST 움직임의 결과입니다. 위에서 언급했듯이, 동력은 미국 NFP 보고서에서 나올 것입니다.
건설적인 유럽 위험 심리 및 언급된 달러 약세에도 불구하고, 기초 상품들은 압박을 받고 있습니다. 이 복합 상품은 야간에 중국 본토에서 보인 부진한 실적을 따르고 있으며, 홍콩은 휴일 복귀 후 강세를 보였습니다.
트럼프 미국 대통령은 유가가 빠르게 하락하고 주유소의 가스 가격도 하락하고 있지만 예상만큼 빠르지 않다고 게시했으며, 프리덤 퓨얼 네트워크가 필라델피아 광역 지역의 25개 "프리덤 퓨얼" 주유소에서 가스 가격을 인하할 것이라고 발표했습니다.
미국의 수출 승인이 확대되어 더 많은 회사가 베네수엘라 원유를 운송하고 판매할 수 있게 됨에 따라, 베네수엘라의 석유 생산량은 2026년 2분기 말까지 일일 110만-120만 배럴로 회복될 것으로 예상되었습니다.
사우디 아람코는 소식통에 따르면 라스 타누라 항구에서의 수출을 늘리고 현물 판매로 전환했다고 보고되었습니다.
로이터 소식통에 따르면 헝리 석유화학은 최근 서아프리카 및 중동 석유 구매를 취소했으며 정제소 운영도 축소했다고 보고되었습니다.
리피니티브 데이터에 따르면 두바이 현물 원유의 스왑 대비 할인율이 배럴당 4.00달러 이상으로 확대되어 2020년 5월 이후 가장 큰 격차를 보였습니다.
UBS는 금리 상승으로 인해 2026년 말 금 예측치를 온스당 5천 달러로 하향 조정했습니다.
무역

중국 상무부는 중국과 EU가 연간 최대 두 차례의 장관급 무역 회담을 개최하기로 합의했으며, EU 무역 담당 집행위원 세프코비치를 가을에 초청했다고 밝혔습니다.
지정학: 이란

미국 관리들은 미국이 이란이 진지하게 협상에 임하기를 희망하지만, 그렇지 않으면 협상을 중단할 준비가 되어 있다고 뉴욕 포스트 기자가 X를 통해 전했습니다.
알 아라비야 소식통에 따르면 미국은 이란에 호르무즈 해협 주변의 현상 변경은 현 이해의 위반이며 용납될 수 없을 것이라고 통보했습니다.
파르스 통신은 이란이 호르무즈 해협에 대한 미국의 개입에 대응할 것이라고 보도했습니다.
카타르 외무부는 카타르와 파키스탄 중재자들이 도하에서 미국 및 이란 협상가들과 별도의 회의를 마쳤다고 밝혔으며, 이슬라마바드 MoU 관련 문제에 대해 긍정적인 진전이 있었다고 덧붙였습니다. 또한 당사자들이 향후 기간 동안 논의를 계속하기로 합의했으며, 다음 회의는 전 이란 최고 지도자의 장례 행렬 직후 가능한 한 빨리 일정될 것이라고 밝혔습니다.
갈리바프 이란 의회 의장은 IAEA 사찰관들이 폭격된 장소에 접근할 수 있다는 주장은 거짓이며, 어떤 상황에서도 폭격되고 손상된 장소에 대한 접근은 허용되지 않을 것이라고 말했습니다.
가리바바디 이란 외무부 차관은 도하 회담이 MoU 위반 및 동결 자산에 초점을 맞췄다고 말했습니다. 가리바바디는 별도로 호르무즈 해협은 CENTCOM이 아닌 이란의 지휘 하에 정의되며, 지역 안보는 간섭의 종식과 미국의 지역 철수, 국가 주권 존중 및 새로운 지정학적 현실 수용을 통해 보장되며 미국의 군사적 우산 하에 있지 않다고 말했습니다.
알하닷에 대한 고위 소식통은 이란이 동결 자금의 일부를 사용하여 미국 농산물을 구매할 수 있도록 허용되었지만, 이란에 현금 지급은 이루어지지 않을 것이라고 언급했습니다.
레바논 총리는 이스라엘과의 협상이 합의 틀이 부족하며, 정부는 이스라엘 철수 시한을 요구하고 무기에 대한 배타적인 국가 통제를 주장한다고 말했습니다.
이스라엘 드론이 레바논 남부의 알디르를 타격했으며, 시리아 콰니트라 외곽에서도 이스라엘 포격이 보고되었으며, 이스라엘군은 서안 지구의 제닌과 라말라에서 야간 습격을 감행했습니다.
지정학: 우크라이나

리아 노보스티 통신은 러시아군이 특정 미사일 제어 시스템을 생산하는 키예프 공장을 타격했다고 보도했습니다.
러시아 국방부는 밤사이 우크라이나 드론 327대를 격추했다고 밝혔습니다.
방공 시스템이 키예프에 대한 러시아 드론 공격을 격퇴하고 있다고 보고되었으며, 별도로 우크라이나 수도에서 탄도 미사일 공격을 받고 있는 가운데 여러 차례 폭발음이 들렸다고 보고되었습니다.
우크라이나 군은 러시아의 크스타토보 정유 공장을 타격했다고 밝혔습니다.
지정학: 기타

중국은 두 척의 일본 해상보안청 조사선이 분쟁 중인 동중국해에서 해상 조사를 수행하는 것을 중단하라고 경고했으며, 이에 일본은 공식적인 외교 항의를 제기했습니다.
미국 경제 일정

오전 8시 30분: 미국 6월 비농업 고용지수 변화, 예상 112.5k, 이전 172k
오전 8시 30분: 미국 6월 제조업 고용지수 변화, 예상 3k, 이전 7k
오전 8시 30분: 미국 6월 실업률, 예상 4.3%, 이전 4.3%
오전 8시 30분: 미국 6월 27일 신규 실업 수당 청구 건수, 예상 218k, 이전 215k
오전 8시 30분: 미국 6월 20일 계속 실업 수당 청구 건수, 예상 1820k, 이전 1821k
오전 9시 30분: 캐나다 6월 S&P Global 캐나다 제조업 PMI, 이전 52.9
오전 10시: 미국 5월 공장 주문, 예상 -2%, 이전 4.8%
오전 10시: 미국 5월 내구재 주문, 예상 -4.5%, 이전 -4.5%
오전 10시: 미국 5월 운송 제외 내구재, 예상 1.3%, 이전 1.3%
DB의 짐 리드, 밤사이 요약 마무리

3분기 시작 후 시장은 불안정한 출발을 보이고 있으며, 지난 24시간 동안 글로벌 채권과 주식이 하락했습니다. 주요 원인은 반도체 주식의 또 다른 하락으로, 필라델피아 반도체 지수는 -6.27% 하락했습니다. 그리고 이러한 손실은 밤사이에도 계속되어, 한국의 코스피는 오늘 아침 -5.06% 하락했습니다. 더욱이, 실망스러운 미국 데이터는 상황을 개선하지 못했으며, S&P 500(-0.22%)과 STOXX 600(-0.38%) 모두 어제 하락했습니다.

그러나 이러한 부정적인 헤드라인에도 불구하고, 기술주 하락을 제외하고 보면 실적은 그다지 나쁘지 않았습니다. 실제로 동등 가중 S&P 500(+0.24%)은 시장이 임박한 연준 금리 인상 가능성을 낮추면서 새로운 기록을 세웠습니다. 또한, 긍정적인 지정학적 헤드라인은 브렌트유(-1.85%)를 4개월 최저치인 배럴당 71.57달러로 끌어내렸고, 오늘 아침에도 브렌트유는 추가로 -1.06% 하락한 배럴당 70.81달러를 기록했습니다. 따라서 헤드라인 수치가 추가 하락을 가리켰음에도 불구하고 투자자들 사이에는 상당한 낙관론이 있었습니다.

그러한 긍정적인 조짐은 밤사이 미국 및 유럽 주식 선물이 안정세를 보이면서 반영되었습니다. 예를 들어, S&P 500(+0.09%) 및 DAX(+0.27%) 선물은 모두 긍정적인 영역에 있습니다. 그리고 오늘 아침 아시아의 많은 지수가 하락했지만, 거래 세션 초반의 저점에서는 회복했습니다. 실제로 닛케이는 -1.61% 하락했지만, 거래 첫 시간 동안에는 -2.55% 하락했었습니다. 마찬가지로 CSI 300은 -1.85% 하락했지만, 초반에는 -2.45% 하락했었습니다. 그리고 항셍(+1.19%) 및 일본의 TOPIX 지수(+0.63%)를 포함한 여러 지수는 여전히 상승세를 보이고 있습니다.

그러한 긍정적인 촉매 중 하나는 어제 ECB의 신트라 포럼에서 연설한 워시 연준 의장의 헤드라인이었습니다. 그는 어떠한 선행 지침도 제공하지 않았지만, 시장은 그가 "인플레이션 위험이 감소했다"고 말한 것에 주목했습니다. 비록 그가 물가 안정에 대한 의지를 재확인했지만 말입니다. 따라서 투자자들은 7월 금리 인상 가능성을 배제했으며, 선물 내재 확률은 화요일 34%에서 마감 시 27%로 하락했습니다. 그리고 더 멀리 내다보면, 12월까지 예상되는 금리 인상 횟수는 하루 동안 1.4bp 감소하여 36bp에 불과했습니다.

그러한 비둘기파적 재평가는 일반적으로 예상보다 약간 부드러웠던 최신 미국 데이터 배치에서 추가적인 모멘텀을 얻었습니다. 예를 들어, ADP의 민간 고용 보고서는 6월에 98k(예상 120k)를 기록했습니다. 그리고 잠시 후, ISM 제조업 지수는 6월에 53.3(예상 53.9)으로 하락했으며, 지불 가격 구성 요소는 4개월 최저치인 73.0으로 하락했습니다. 따라서 종합적으로 이는 매파적 서사를 반박하고 시장이 7월 금리 인상을 배제하도록 만들었습니다. 그럼에도 불구하고, 장기 국채 수익률은 여전히 ​​소폭 상승했으며, 10년물 수익률(+1.4bp)은 4.48%로 상승했습니다.

앞으로, 오늘 미국 데이터가 계속해서 주목받을 것이며, 6월 고용 보고서가 런던 시간 오후 1시 30분에 발표됩니다. 상기시켜 드리자면, 지난 세 건의 고용 보고서 모두 예상치를 상회했으며, 3개월 평균 고용자 수는 2년 최고치인 +188k를 기록했습니다. 따라서 이는 최근 몇 주 동안의 매파적 재평가 뒤에 중요한 요인이었습니다. 오늘 우리 미국 경제학자들은 고용자 수가 +75k를 기록할 것으로 예상하며, 이는 주로 지난달 강력했던 정부 및 레저/숙박 고용의 예상된 되돌림을 반영합니다. 한편, 실업률은 지난 3개월 연속과 마찬가지로 4.3%를 유지할 것으로 예상합니다.

유럽 연합 지역에서는 어제 발표된 예비 CPI 수치가 예상보다 낮게 나와 비둘기파적인 헤드라인을 가져왔습니다. 이는 6월 헤드라인 CPI가 예상치(+3.0%)보다 낮은 +2.8%로 하락했으며, 근원 CPI도 +2.5%보다 낮은 +2.4%를 기록했습니다. 따라서 시장은 향후 몇 달 동안 ECB에 대해 더 비둘기파적인 경로를 예상하게 되었으며, 12월 회의까지 예상되는 금리 인상은 19bp에 불과하며 하루 동안 4.3bp 하락했습니다. 그리고 오늘 밤에는 올해 18bp의 금리 인상만 예상됩니다. 실제로 12월 회의까지 25bp 미만의 금리 인상이 예상됨에 따라, 투자자들은 올해 ECB가 다시 금리를 인상하지 않을 가능성을 약 4분의 1로 보고 있습니다.

한편, ECB 총재 라가르드도 워시와 같은 패널에서 연설했지만, 그녀의 발언은 시장을 어느 방향으로도 명확하게 이끌지 않았습니다. 그녀는 "인플레이션 위험과 성장 위험이 몇 주 전보다 더 균형을 이루고 있을 것"이라고 말했습니다. 그러나 헤드라인을 장악할 만한 내용은 없었습니다. 따라서 단기 금리는 비둘기파적 재평가에 따라 하락했으며, 2년 만기 독일 국채 금리는 -1.6bp 하락했습니다. 그러나 미국과 마찬가지로 장기 금리 곡선에서는 더 큰 상승이 있었으며, 10년 만기 분트(+2.0bp), OAT(+2.9bp) 및 BTP(+3.3bp)의 수익률이 모두 상승했습니다.

이 모든 일이 진행되는 동안, 브렌트유(-1.85%)가 4개월 최저치인 배럴당 71.57달러로 하락하면서 유가 하락이 비둘기파적 모멘텀에 추가적인 지지를 제공했습니다. 이는 화요일 카타르에 제러드 쿠슈너와 스티브 위트코프가 방문한 후 미국-이란 회담에 대한 긍정적인 헤드라인에 따른 것입니다. 예를 들어, 트럼프는 "매우 좋은 회의를 가졌다"고 말했으며, AFP는 어제 미국과 이란 관리들이 중재자들과 함께 간접적인 저수준 기술 회담을 하고 있다고 보도했습니다. 계속되는 회담은 이후 반스 부통령에 의해 확인되었으며, 그는 "협상가들이 이란, 카타르 및 다른 사람들과 도하에서 세부 사항에 대해 논의하고 있다"고 말했습니다. 따라서 이러한 뉴스는 유가를 하락시키고 인플레이션에 대한 투자자들의 우려를 완화하는 데 도움이 되었습니다.

주식 시장에서는 비둘기파적 모멘텀이 반도체 주식의 새로운 매도세에 상쇄되었으며, 필라델피아 반도체 지수는 -6.27% 하락했습니다. 이로 인해 S&P 500 지수(-0.22%)가 월요일과 화요일의 상승분을 반납하며 전반적인 미국 주식 시장이 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 더 넓은 범위에서는 상승세가 이어졌으며, 동일 가중 S&P 500 지수(+0.24%)는 새로운 기록을 세웠습니다. 또한, 블룸버그가 클라우드 인프라 사업 계획을 개발 중이라고 보도한 후 메타(+8.81%)가 큰 폭으로 상승하며 어제 S&P 500에서 세 번째로 강한 성과를 보였습니다. 그러나 유럽 주식 시장은 같은 기간 동안 어려움을 겪었으며, STOXX 600 지수(-0.38%)도 하락했습니다.

다른 소식으로는 미국이 USMCA 무역 협정을 갱신하지 않고 대신 연례 검토를 실시할 것이라고 밝혔습니다. 원래 협정은 국가들이 16년 연장에 만장일치로 합의할 수 있다고 명시했지만, 미국 무역 대표 제이미슨 그린은 "협정에 대해 고무 도장을 찍을 준비가 되어 있지 않다"며 "상당한 문제들이 있다"고 말했습니다. 합의에 도달하지 못하면 협정은 10년 동안 더 유지되지만, 합의가 이루어지지 않으면 2036년 만료까지 10년 카운트다운이 시작됩니다.

내일의 일정으로는 6월 미국 고용 보고서, 주간 초기 실업 수당 청구 건수, 5월 공장 주문, 5월 유로 지역 실업률 등의 데이터 발표가 있습니다. 중앙은행에서는 연준의 댈리, ECB의 에스크리바와 치폴로네, BoE의 만의 발언을 들을 수 있습니다.

타일러 더든
2026년 7월 2일 목요일 - 08:26