Garrett Motion Q1 실적 발표 주요 내용

Garrett는 순매출 9억 8,500만 달러(고정 환율 기준 6% 증가), 조정 EBIT 1억 5,100만 달러(마진 15.3%), 조정 잉여 현금 흐름 4,900만 달러를 기록하며 강력한 1분기를 보고했으며, 2026년 전망치 중간값/상한선을 약 37억 5,000만 달러의 매출, 5억 6,000만 달러의 조정 EBIT, 4억 1,500만 달러의 조정 잉여 현금 흐름으로 상향 조정했습니다.

경영진은 주주 수익 환원을 지속하고 강력한 유동성을 유지했으며, 1분기에 8,700만 달러의 주식을 재매입하고 1,600만 달러의 배당금을 지급했으며, 분기 말에는 7억 7,200만 달러의 유동성과 1.92배의 순 레버리지 비율을 기록했습니다.

Garrett는 터보 및 무배출 제품 전반에 걸쳐 다수의 기술 수주를 확보했으며, 여기에는 두 번째 중국 전기 파워트레인 생산 수주(중형 트럭)와 TONFY와의 주요 산업용 컴프레서 수주가 포함됩니다. Trane을 위한 초기 무오일 컴프레서 테스트는 향후 몇 주 안에 예상되며 생산은 2027년에 계획되어 있습니다.

Garrett Motion Inc. 실적에 발목 잡히다: 저가 매수 시점인가?

Garrett Motion(NASDAQ:GTX)은 경영진이 "매우 강력한" 2026년 시작이라고 설명한 실적을 발표했으며, 분기 동안 경차 생산이 감소했음에도 불구하고 제품 부문 전반의 성장, 수익성 개선, 지속적인 주주 수익 환원을 근거로 들었습니다.

1분기 실적: 매출 성장 및 마진 개선

Olivier Rabiller 사장 겸 CEO는 회사의 1분기 실적이 "침체된 산업에서의 성장과 규율 잡힌 운영 실행에 힘입었다"고 말했습니다. 순매출은 9억 8,500만 달러로 고정 환율 기준 6% 증가했습니다. Rabiller는 성장이 상용차 및 산업 부문을 포함하여 광범위했으며, 경차 부문의 초과 성과는 "승용차에서의 수요 점유율 증가" 덕분이라고 설명했습니다.

수익성 측면에서 Garrett은 1억 5,100만 달러의 조정 EBIT를 보고했으며, 이는 15.3%의 조정 EBIT 마진에 해당합니다. Rabiller는 생산성 조치와 실행이 매출 성장을 운영 성과로 전환하는 데 도움이 되었다고 말했습니다. 회사는 또한 분기에 4,900만 달러의 조정 잉여 현금 흐름을 기록했습니다.

Sean Deason 수석 부사장 겸 CFO는 이번 분기가 디젤 및 가솔린 애플리케이션에서의 점유율 증가, 상용차 물량 회복, 산업용 애플리케이션에 대한 지속적인 수요에 힘입어 "모든 부문에서 순차적인 성장"을 반영했다고 말했습니다. Deason은 15.3%의 마진이 "강력한 물량 전환과 유리한 외환 효과"에 힘입어 전년 동기 대비 및 전 분기 대비 모두 개선되었다고 덧붙였습니다.

Deason은 순매출이 전년 동기 대비 1억 700만 달러 증가했으며, 이는 보고 기준 12% 성장, 고정 환율 기준 6% 성장에 해당한다고 말했습니다. 그는 상용차, 산업, 애프터마켓에서의 두 자릿수 성장이 "지속적인 가솔린 수요 점유율 증가 및 디젤 신규 출시"와 함께 주요 기여 요인이라고 강조했습니다.

경영진은 또한 지역별 동인을 제시했습니다.

북미: 오프하이브, 산업, 애프터마켓이 성장을 주도했습니다.

유럽: Garrett은 경차 가솔린 및 디젤 부문에서 수요 점유율을 늘렸고, 오프하이브 애플리케이션의 회복을 보았습니다.

중국: 성장은 주로 산업 및 온하이브 애플리케이션에 의해 주도되었습니다.

수익 측면에서 Deason은 조정 EBIT가 전년 동기 대비 2,000만 달러 증가했다고 말했습니다. 마진 개선에는 전년 동기 대비 40bp 증가가 포함되었으며, 이 중 20bp는 유리한 외환 효과 덕분이었고 "관세 전가로 부분적으로 상쇄되었습니다." 그는 EBIT 증가는 주로 상용차, 산업, 애프터마켓의 성장에 힘입은 물량 및 믹스 주도였다고 말했습니다.

Deason은 "운영 성과에 약간의 시차 효과와 생산성 실행 초기 단계가 영향을 미쳐" 전년 동기 대비 "운영 성과가 약간 부정적"이었다고 지적했습니다. 그는 회사가 고정 비용 조치와 변동 비용 생산성으로 Garrett이 혜택을 받으면서 2026년 남은 기간 동안 운영 성과가 긍정적으로 전환될 것으로 예상한다고 말했습니다.

현금 흐름, 유동성 및 주주 수익

Deason에 따르면 Garrett의 조정 잉여 현금 흐름 4,900만 달러는 연간 예상치와 일치했습니다. 그는 분기별 운전 자본 사용이 "주로 강력한 매출에 의해 주도되었다"고 말했으며 연중 회수될 것으로 예상됩니다.

분기 말 현재 Garrett은 7억 7,200만 달러의 유동성을 보고했으며, 여기에는 6억 3,000만 달러의 미인출 약정 한도와 1억 4,200만 달러의 무제한 현금이 포함됩니다. Deason은 회사가 "단기 부채 만기"가 없으며 순 레버리지 비율은 전 분기 대비 1.92배로 변동이 없다고 말했습니다.

Garrett은 주주들에게 자본을 계속 환원했습니다. 1분기 동안 회사는 2억 5,000만 달러 주식 환매 프로그램에 따라 8,700만 달러의 보통주를 재매입하여 주식 수를 약 1억 8,800만 주로 줄였고, 분기 배당금으로 1,600만 달러를 지급했습니다. Deason은 회사가 배당금과 주식 환매를 통해 "장기적으로 조정 잉여 현금 흐름의 약 75%를 주주들에게 환원"하는 것을 목표로 하며, 환매는 조건에 따라 달라진다고 말했습니다. 이사회는 6월에 지급될 주당 0.08달러의 2분기 배당금을 선언했습니다.

기술 수주: 터보, 전기 파워트레인 및 컴프레서

Rabiller는 기존 터보 제품과 무배출 기술 모두에서 새로운 수주를 포함하여 Garrett의 기술 포트폴리오 전반에 걸친 진전을 강조했습니다. 그는 회사가 "하이브리드 및 주행 거리 연장 EV 애플리케이션을 위한 가변 노즐 터빈(VNT) 터보 수주를 포함하여 다수의 가솔린 수주를 통해 터보 포트폴리오 전반에서 계속해서 수주하고 있다"고 말했습니다.

산업 부문에서 Rabiller는 Garrett이 "대형 발전 애플리케이션을 포함한" 추가 수주를 확보했다고 말했습니다. 그는 또한 회사가 "중국에서의 두 번째 상용차 E-Powertrain 생산 수주"를 포함한 무배출 기술의 진전을 강조했으며, 생산은 2027년에 시작될 예정입니다.

Rabiller는 또한 Garrett이 중국에서 TONFY와 함께 산업용 냉각 컴프레서에 대한 "주요 생산 수주"를 받았다고 말했으며, 이는 "배터리 에너지 저장 시스템 냉각 솔루션의 선도적인 공급업체"라고 설명했습니다. 그는 이 수주가 Trane과 관련하여 이전에 논의된 범위를 넘어선 컴프레서 기술을 검증한다고 말했습니다.

질의응답 시간에 Stifel의 Nathan Jones는 무오일 컴프레서와 Trane에 대한 초기 유닛 배송 일정에 대해 문의했습니다. Rabiller는 "테스트를 위한 첫 번째 유닛 배송 및 모든 것이 향후 몇 주 안에 이루어질 것"이라고 말했으며, 생산은 2027년에 예상된다고 재확인했습니다. 그는 라스베이거스에서 열린 에어컨 회의와 중국을 포함한 추가 전시회 이후 업계에서 "많은 문의"를 받았다고 말했습니다.

Trane과의 독점 계약 조건에 대해 질문받았을 때 Rabiller는 구체적인 내용을 밝히지 않았지만, 회사가 "광범위한 산업 애플리케이션과 광범위한 산업 범위와 논의하고 있다"고 말하며 "이익은 Trane과 발표한 것 이상으로 확장된다"고 덧붙였습니다.

Jones는 두 번째 중국 E-Powertrain 수주에 대한 자세한 내용도 요청했습니다. Rabiller는 첫 번째 수주(대형 트럭용)와 "정확히 같은 애플리케이션은 아니다"라고 말했습니다. 이번 수주는 "중형 트럭에 더 적합한" 것입니다. 그는 이 수주를 "매우 중요"하다고 불렀지만, 회사는 수치를 공유하지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 또한 중국의 변속기 및 액슬 분야에서 "업계 최대 업체"라고 설명한 HanDe와의 Garrett의 파트너십을 언급했습니다.

2026년 전망치 상향 조정; 투자자의 날 계획

1분기 실적을 바탕으로 Garrett은 불확실성으로 인해 최저치를 유지하면서 2026년 전망치 범위의 중간값과 상한선을 상향 조정했습니다. Deason은 업계 가정은 변경되지 않았지만 Garrett은 경차 수요 점유율 증가, 상용차의 지속적인 회복, "특히 고정 발전용" 산업 성장의 혜택을 받을 것으로 예상한다고 말했습니다.

Deason은 업데이트된 2026년 전망치가 다음 중간값을 시사한다고 말했습니다.

순매출: 37억 5,000만 달러 (고정 환율 기준 약 2% 성장)

조정 EBIT: 5억 6,000만 달러 (약 14.9% 마진)

조정 잉여 현금 흐름: 4억 1,500만 달러

BNP의 Jake Scholl이 가이던스 상한선 근처에서 수익성이 어떻게 되는지에 대해 질문하자 Rabiller는 회사가 1분기 실적에 "매우 만족한다"고 말하며, Garrett은 중동 전쟁이 사업에 미치는 "중대한 영향"은 아직 없었지만, 더 넓은 글로벌 불확실성과 분리된 전망치를 제공하는 것은 "너무 낙관적"일 것이라고 덧붙였습니다.

발전용 산업 성장에 대해 Deutsche Bank의 James Mulholland는 진행 상황과 예상 성장 규모에 대한 업데이트를 요청했습니다. Deason은 산업 부문이 전 분기 대비 보합세를 보였지만 "상당히 성장할 것"으로 예상되며 "낮은 두 자릿수"의 기대치를 재확인했습니다. Rabiller는 상용차가 성장에 상당한 기여를 했으며, 산업 부문 또한 성장 궤도를 유지하고 있다고 덧붙였습니다.

Rabiller는 Garrett이 5월 20일 뉴욕에서 열리는 2026년 기술 및 투자자의 날에 추가 세부 정보를 제공할 것이라고 말했으며, 여기서 회사는 터보, 무배출 차량 및 산업 기술을 포함한 "회사의 전략적 진화의 다음 단계"를 설명할 계획입니다. 무배출 매출 분리에 대한 질문에 Rabiller는 향후 몇 주 안에 더 많은 정보가 공개될 것이라고 밝혔습니다.

Garrett Motion(NASDAQ:GTX) 정보

Garrett Motion Inc.는 글로벌 자동차 산업을 위한 터보차징 시스템 및 관련 기술의 설계, 개발 및 제조를 전문으로 하는 기술 리더입니다. 제품 포트폴리오에는 기존 배기 가스 터보차저, 가변 형상 터보차저, 전기 및 e-부스트 터보차저뿐만 아니라 전자 액추에이터, 센서 및 열 관리 시스템이 포함됩니다. 이 회사의 솔루션은 엔진 효율성을 개선하고 배출량을 줄이며 연비 및 대기 질에 대한 진화하는 규제 표준을 충족하려는 자동차 제조업체의 노력을 지원하도록 설계되었습니다.

Garrett Motion은 항공기 및 자동차 터보차징 기술의 선구자인 Cliff Garrett이 1936년에 설립한 AiResearch에서 그 뿌리를 찾습니다.