글로벌 헤지펀드, 이란 전쟁 혼란으로 '해방일' 이후 최악의 손실

<p>Hedge funds는 이란과의 분쟁 심화로 인한 여파로 유가 급등과 광범위한 시장 매도세가 몰린 포지션을 해소하면서 어려움을 겪고 있습니다.</p>
<p>"분쟁이 시작된 이후 헤지펀드는 해방일 이후 최악의 손실을 경험했습니다."라고 JPMorgan의 글로벌 시장 전략가인 Nikolaos Panigirtzoglou는 최근 메모에서 썼습니다. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"해방일"은 도널드 트럼프 미국 대통령이 지난 4월 여러 국가에 관세를 부과하기 위해 사용한 문구였습니다.</a></p>
<p>이는 주식, 통화 및 상품의 급격한 변동으로 인해 투자자들이 글로벌 시장 전반에 걸쳐 포지션을 청산해야 했기 때문입니다. 이번 매도세는 헤지펀드 세계 내의 전통적인 분산 투자가 거의 보호 기능을 제공하지 못한 드문 순간을 보여줍니다.</p>
<p>분쟁을 앞두고 많은 헤지펀드들이 주식 및 신흥 시장의 비중 확대와 미국 달러에 대한 베팅을 포함하여 글로벌 성장에 대한 노출을 늘렸습니다. 이러한 거래는 이제 빠르게 청산되고 있습니다.</p>
<p>"시장은 전반적으로 위험 회피적인 성향을 보였으며, 많은 거래가 인플레이션 우려 또는 유가 상승으로 인한 부정적인 성장 충격 가능성에 기반하고 있습니다."라고 AlphaSimplex의 최고 연구 전략가인 Kathryn Kaminski는 말했습니다.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">JPMorgan</a>은 특히 신흥 시장에서 이전에 몰렸던 달러 약세 베팅이 빠르게 청산되어 위험 자산에 대한 주요 지지 기반이 제거되었다고 지적했습니다.</p>
<p><a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">MSCI World Index</a>는 2월 말 전쟁 시작 이후 3% 이상 하락했으며, 2월 초 사상 최고치를 기록했습니다. 미국 달러 지수는 같은 기간 동안 약 2% 상승했습니다.</p>
<p>Kaminski는 "대부분의 헤지펀드는 성장 위험과 주식 시장에 대한 합리적인 노출을 가지고 있기 때문에 이러한 환경에서 어려움을 겪을 것으로 예상해야 합니다."라고 덧붙였습니다.</p>
<p>지금까지 주식과 밀접하게 관련된 전략이 가장 큰 타격을 입었습니다. JPMorgan은 포지셔닝 관점에서 주식이 채권보다 더 취약해 보인다고 말했으며, 이는 투자자들이 아직 위험을 완전히 청산하지 않았음을 시사합니다.</p>
<p>주식의 상승 또는 하락에 베팅하는 핵심 헤지펀드 전략인 롱/숏 주식 펀드는 이번 달 최악의 성과를 보인 펀드 중 하나입니다. Hedge Fund Research(HFR)가 제공한 최신 데이터에 따르면 3월 현재 약 3.4% 하락했으며, 이는 업계 전체의 약 2.2% 하락에 비해 높은 수치입니다.</p>
<p>더 놀라운 것은 일반적으로 변동성의 수혜자로 여겨지는 전략들도 어려움을 겪고 있다는 것입니다.</p>
<h2><a href=""/>다른 종류의 유가 충격</h2>
<p>대체 투자 컨설팅 회사인 Agecroft Partners의 설립자이자 CEO인 Don Steinbrugge는 "놀랍게도 글로벌 매크로와 상품 거래 자문(CTA) 모두 실적이 좋지 않습니다."라고 말했습니다.</p>
<p>HFR 데이터에 따르면 글로벌 매크로는 3% 하락했으며, 상품, 통화 및 채권과 같은 시장을 거래하기 위해 알고리즘을 사용하는 추세 추종 헤지펀드를 추적하는 CTA 지수의 대리 지수도 전쟁 시작 이후 약 3% 하락했습니다.</p>
<p>Steinbrugge는 CNBC에 "일반적으로 이러한 전략은 변동성이 증가할 때 잘 작동하며 주식 시장과 상관관계가 없는 경향이 있습니다."라고 말했습니다.</p>
<p>업계 베테랑들은 이러한 전통적인 관계의 붕괴가 현재 충격의 특이한 성격을 반영한다고 말했습니다. <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">유가</a>는 <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">호르무즈 해협을 통과하는 유조선 운송 차질</a>로 인해 급등했지만, 인플레이션 우려와 글로벌 성장 둔화에 대한 우려로 인해 광범위한 시장 영향은 복잡해졌습니다.</p>
<p>JPMorgan은 유가 충격이 과거 주기와 다르게 작용하고 있다고 강조했습니다. 일반적으로 더 높은 원유 가격은 석유 수출국의 수입을 증가시키고, 그 돈의 일부는 주식 및 채권과 같은 글로벌 시장에 재투자됩니다.</p>
<p>JPMorgan 전략가들은 "일반적으로... 더 높은 유가는 석유 생산국의 수입을 증가시키고... 해외 자산으로 재투자됩니다."라고 말했습니다.</p>
<p>이는 투자자들에게 미치는 충격을 완화하는 데 도움이 되었을 수 있습니다. 이번에는 운송 경로의 차질이 이러한 흐름을 방해하고 있으며, 이는 금융 시장으로 다시 유입되는 자금의 양을 줄여 주요 현금 흐름원을 제거한다고 은행은 지적했습니다.</p>
<p>그럼에도 불구하고 혼란이 모든 펀드에 동일하게 영향을 미치는 것은 아닙니다. 여러 거래 스타일에 걸쳐 위험을 분산시키는 대규모 멀티 전략 플랫폼은 지금까지 더 방향성 있는 펀드보다 더 나은 성과를 보였습니다.</p>
<p>Steinbrugge는 "대규모 멀티 전략 플랫폼은 업계에서 약간의 매도세가 발생하더라도 시장 노출이 거의 없기 때문에 잘 견딜 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다.</p>
<h2><a href=""/>앞으로 어떻게 될까요?</h2>
<p>손실은 헤지펀드가 2025년에 16년 만에 가장 큰 연간 수익을 기록한 가운데 발생했으며, 주식 전략과 테마 거시 경제 펀드가 선두를 이끈 것으로 보고되었습니다.</p>
<p>전문가들은 헤지펀드의 경우 이제 분쟁과 유가 차질이 얼마나 오래 지속될지에 달려 있다고 말했습니다.</p>
<p>긴장이 완화되고 운송 경로가 정상화되면 시장이 안정될 수 있으며 손실은 일시적인 것으로 판명될 수 있습니다.</p>
<p>그러나 상황이 지속되면 더 높은 에너지 가격이 세계 경제에 더 큰 부담을 주기 시작하여 소비자를 해치고 성장을 둔화시키며 시장을 압박할 수 있습니다.</p>
<p>AdvisorShares의 최고 경영자인 Noah Hamman은 "지정학적 위험이 계속된다면 일부 투자자들이 안전을 추구함에 따라 환매가 증가할 가능성이 있습니다."라고 말했습니다.</p>
<p>한편, JPMorgan은 선진국 및 신흥 시장 모두에서 포지셔닝 관점에서 주식이 채권보다 더 취약해 보인다고 믿습니다.</p>