Cloudflare, Inc.(NET)는 지금 매수하기 좋은 주식인가?

NET는 매수하기 좋은 주식인가? Sergey가 Compounding Your Wealth의 Substack에 올린 Cloudflare, Inc.에 대한 강세 논지를 접했습니다. 이 글에서는 NET에 대한 강세론자들의 논지를 요약하겠습니다. Cloudflare, Inc.의 주가는 4월 20일 기준으로 204.81달러에 거래되었습니다. Yahoo Finance에 따르면 NET의 선행 주가수익비율(P/E)은 172.41이었습니다.

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Cloudflare, Inc.는 전 세계 기업에 다양한 서비스를 제공하는 클라우드 서비스 제공업체로 운영됩니다. NET는 2025년 4분기에 6억 1,450만 달러의 매출을 기록하며 전년 대비 34% 증가하고 예상치를 4.3% 상회하는 강력한 실적을 달성했으며, 이는 성장 가속화의 세 번째 연속 분기입니다. 순 신규 연간 반복 매출(ARR)은 76% 급증한 2억 1,000만 달러를 기록했으며, 유료 고객은 거의 40% 증가한 332,466명으로, 연간 100만 달러 이상을 지출하는 고객은 269명으로 전년 대비 55% 증가했습니다.

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2026년 연간 가이던스는 28-29% 성장을 반영하는 27억 8,500만~27억 9,500만 달러의 매출을 예상하며, 이는 지속적인 기업 고객 확장, AI 기반 트래픽, 개발자 플랫폼 채택에 힘입은 것입니다. 잉여 현금 흐름 마진은 16.2%로 개선되어 강력한 운영 효율성을 강조했지만, AI 워크로드 실행 및 트래픽 구성 변화로 인한 비용 증가로 인해 총 마진은 74.9%로 하락했습니다. 영업 마진은 14.6%로 안정적으로 유지되었으며, 네트워크 설비 투자(CapEx)는 매출의 13%로, 하이퍼스케일러 수준보다 낮습니다.

특히 Workers AI와 같은 Cloudflare의 AI 인프라 이니셔티브는 대규모 AI 고객들 사이에서 채택이 가속화되고 있으며, 연간 수백만 달러 규모의 계약이 체결되고 있으며, 1월에는 주간 AI 에이전트 트래픽이 두 배 이상 증가했습니다. 회사는 계속해서 인프라가 아닌 실행된 워크로드를 수익화하고 있으며, 하이퍼스케일러 대비 GPU당 최대 10배의 효율성을 달성하고 있습니다. Zero Trust 및 Cloudflare One 제품은 특히 AI 기반 보안 요구 사항으로 인해 기업 고객들에게 인기를 얻고 있으며, 대규모 계정에서의 매출 비중이 증가하는 데 기여하고 있습니다. 전 세계적으로 APAC은 전년 대비 50% 성장했으며, EMEA와 미국은 각각 31% 성장했습니다.

Act 4, AI Crawl Control, Shopify, Visa, Mastercard와의 파트너십과 같은 전략적 이니셔티브는 Cloudflare를 에이전트 인터넷의 중립적인 중개자로 자리매김하게 하여 장기적인 수익화 기회를 가능하게 합니다.

위험 요인으로는 AI 워크로드로 인한 마진 압박, 사용량 기반 수익 변동성, SASE 및 AI 인프라 시장에서의 경쟁 심화 등이 있습니다. 기록적인 파이프라인, 강력한 현금 창출, 확장되는 기업 고객 기반을 통해 Cloudflare는 AI 채택과 광범위한 디지털 인프라 성장 모두에서 가치를 포착할 수 있는 좋은 위치에 있으며, 투자자들에게 매력적인 상승 잠재력을 제공합니다.