작성자 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널리스트들은 AI 및 클라우드 환경에서 Alphabet(GOOGL)의 장기적인 전망에 대해 논쟁하며 회사가 마진을 유지하고 규제 조사를 피할 수 있는지에 대한 혼합된 의견을 제시합니다.
리스크: 기본 배열에 대한 규제 조사 및 클라우드 인프라에서 마진 압축
기회: 클라우드 마진 개선 및 Apple 생태계에 AI 통합으로 인한 잠재적 재평가
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
Alphabet Inc.(NASDAQ:GOOGL)는 짐 크레이머가 2026년까지 매수할 AI 승자로 강조한 주식 중 하나였습니다. 크레이머는 에피소드 중에 이 회사를 언급하며 다음과 같이 말했습니다.
또 무엇이 있습니까? 모델을 실행하려면 클라우드 인프라가 필요합니다. Google Cloud, Microsoft의 Azure, Amazon Web Services를 생각해보세요. Meta가 하는 일도 있습니다. Microsoft는 Azure입니다. 마지막으로, 모든 것을 시작한 인터페이스가 있습니다. OpenAI의 ChatGPT와 Anthropic의 Claude, Google의 Gemini 및 기타 여러 가지가 있습니다.
이 컴퓨팅 주도 AI 경제에 대해 알아야 할 사항은 다음과 같습니다. 특히 2년 전보다 훨씬 더 광범위합니다. Apple은 AI를 위해 Gemini를 사용하므로 이는 엄청난 숫자입니다. 미국에는 Apple 휴대폰을 사용하는 1억 6천만 명의 사람들이 있습니다. 아마도 그들은 항상 Gemini를 사용할 것입니다.
Kai Wenzel/Unsplash 제공 사진
Alphabet Inc.(NASDAQ:GOOGL)는 검색, 광고, 클라우드 컴퓨팅, AI 도구 및 YouTube 및 Google Play와 같은 디지털 콘텐츠 플랫폼을 포함한 기술 관련 제품 및 서비스를 제공합니다.
GOOGL의 투자 잠재력을 인정하지만, 특정 AI 주식이 더 높은 상승 잠재력을 제공하고 더 낮은 하락 위험을 수반한다고 믿습니다. 트럼프 시대 관세와 국내 생산 전환 추세로부터 상당한 혜택을 받을 수 있는 극도로 저평가된 AI 주식을 찾고 있다면, 최고의 단기 AI 주식에 대한 무료 보고서를 확인하십시오.
다음 읽을거리: 3년 안에 두 배가 될 33개 주식 및 10년 안에 부자가 될 15개 주식** **
공개: 없음. Google 뉴스에서 Insider Monkey 팔로우.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"고마진 검색에서 AI 기반 쿼리 결과로의 전환은 현재 'AI 우승자' 내러티브가 무시하는 Google의 핵심 광고 수익성에 상당한 잠식 위험을 초래합니다."
이 기사는 '컴퓨팅 중심 경제' 내러티브에 의존하지만 이러한 기업들이 겪고 있는 막대한 자본 지출(CapEx) 트레드밀을 간과합니다. Cramer는 Apple 생태계에 Gemini 통합을 승리로 강조하지만, 실제로는 마진 압축 이야기입니다. Google은 OpenAI에 맞서 검색 지배력을 유지하기 위해 AI 추론 비용을 보조해야 하는데, 이는 잠재적으로 더 낮은 마진의 AI 쿼리로 고마진 검색 수익을 잠식할 수 있습니다. GOOGL, MSFT, AMZN에 대한 클라우드 인프라 논리가 건전하지만, 시장은 현재 '유틸리티' 함정인 것을 무시하고 있습니다. AI 컴퓨팅은 가격 결정력이 없는 상품이 되고 있으며, 데이터 센터를 공급하는 에너지 부문이 소프트웨어 회사보다 더 큰 승자가 될 수 있습니다.
약세론은 Google의 수직 통합—맞춤형 TPU 칩부터 글로벌 광섬유 네트워크까지—추론에서 구조적 비용 이점을 제공하여 모델 효율성이 확장되면 상당한 마진 확대로 이어질 수 있다는 점을 무시합니다.
"GOOGL의 풀스택 AI 노출(클라우드 + Gemini + 검색)은 클라우드 성장이 25%+로 지속될 경우 다중 확장 위치에 놓입니다."
Cramer의 외침은 GOOGL의 AI 깊이를 강조합니다. Google Cloud (#3, 시장 점유율 ~12%, '24년 2분기에서 103억 달러로 29% YoY 성장), Apple Intelligence(1억 5천만 명 이상의 미국 iPhone 사용자)에 Gemini 전력 공급, 검색/YouTube 광고 지배력. 이 '컴퓨팅 중심' 스택은 클라우드 마진이 15%에 도달하면 22x fwd P/E(vs. MSFT/AMZN 30x+)에서 재평가를 주도할 수 있습니다(10%에서). 기사는 폭넓음을 과장하지만 순수 하이퍼스케일러와 비교하여 GOOGL의 통합 검색-AI-클라우드에서의 우위를 무시합니다. 2026년의 저평가. 자본 지출 효율성이 실현되면 그렇습니다.
DOJ 독점 재판은 검색 독점을 위협하며 광고 수익의 80% 이상을 잠재적으로 분할합니다. Gemini는 벤치마크에서 GPT-4o/Claude 3.5보다 뒤쳐져 사용자 충성도 손실의 위험이 있습니다.
"Cramer는 Alphabet의 AI 노출을 정확히 식별하지만 클라우드 인프라 상품화와 인터페이스 계층 수렴으로 인해 절대 수익이 성장하더라도 시장 기대치보다 수익이 감소할 수 있다는 점을 놓치고 있습니다."
Cramer의 프레임은 배포와 방어력을 혼동합니다. 예, Alphabet은 Gemini가 1억 6천만 개의 Apple 장치에 통합되는 것에서 이익을 얻습니다. 이는 실제 TAM 확장입니다. 그러나 기사는 클라우드 인프라에서 발생하는 가혹한 마진 압축을 간과합니다. AWS는 매출의 ~4.5배, Azure는 ~9배, Google Cloud는 ~7배로 거래됩니다. 컴퓨팅 상품화는 바닥으로 가는 경주입니다. Cramer는 '상단에 앉아 있다'(인터페이스 계층)를 프리미엄으로 취급하지만 ChatGPT, Claude 및 Gemini는 기능적으로 수렴하고 있습니다. 진정한 승자는 해자를 소유한 사람이지만, 이는 점점 더 불분명해지고 있습니다. Google의 광고 사업은 여전히 이를 지원합니다. AI가 클라우드 확장보다 검색 수익을 더 빠르게 잠식하면 수학이 깨집니다.
Gemini가 Apple의 설치 기반에 대한 기본 AI 인터페이스가 되면 Alphabet은 160만 명의 사용자 captive audience로부터 10년 동안의 수익 흐름을 캡처하여 마진 압축 우려를 능가하는 배포 해자를 얻을 수 있습니다. 인터페이스 계층은 유일하게 방어 가능한 계층일 수 있습니다.
"Alphabet의 AI 상승은 내구성이 있는 클라우드 수익 창출과 광고 경제에 달려 있습니다. 그렇지 않으면 AI 하이프가 의미 있는 하락 방지 상승으로 이어지지 않을 수 있습니다."
Google Cloud, OpenAI/Anthropic, Gemini 및 AI 인터페이스 계층과 함께 GOOGL를 AI 우승자로 부각하는 Jim Cramer의 주목은 하이프 사이클에 적합하지만 일부 균형을 놓치고 있습니다. AI 컴퓨팅 수요는 매우 순환적이고 자본 집약적입니다. 가격 경쟁과 막대한 자본 지출로 인해 클라우드 마진이 압박을 받고 있습니다. Google의 광고 중심 코어는 개인 정보 보호 변경 및 규제 조사의 영향을 받아 AI 지원 수익 창출을 약화시킬 수 있습니다. Apple-Gemini 메모는 최선이라도 추측에 불과합니다. 소비자 장치에서 AI 수익 창출은 아직 보장되지 않았습니다. 요약하면, 상승 잠재력은 실현 가능하지만, 가치 평가 및 실행 위험은 신중한 입장을 주장합니다.
그러나 AI 채택이 지속적이고 Google이 동료보다 Search 및 YouTube에서 AI 기능을 더 빠르게 수익화한다면, 자본 지출 비용에도 불구하고 주식은 AI 낙관주의에 의해 재평가될 수 있습니다. 이 가능성은 그렇지 않은 경우 신중한 입장을 도전합니다.
"Apple을 활용한 배포는 경쟁을 제한할 수 있는 동일한 독점 금지 개입을 초래합니다."
Claude, 규제 현실을 놓치고 있습니다. DOJ는 검색만 조사하는 것이 아니라 '기본' 상태를 조사하고 있습니다. Google이 Apple에 기본 AI가 되기 위해 수십억 달러를 지불하면 현재 검색 지배력에 위협을 가하는 동일한 독점 금지 조사가 트리거됩니다. 이것은 수익 흐름이 아니라 법적 책임입니다. 해자를 구축하기 위해 Apple 파트너십에 의존하는 것은 FTC 및 DOJ가 정확히 이러한 배포 이점을 해체하고 있기 때문에 위험한 전략입니다.
"Gemini-Apple AI 통합은 핵심 DOJ 검색 독점 금지 조사를 회피하여 배포 해자를 열어줍니다."
Gemini, Apple 기본에 대한 독점 금지 경고는 검색 기본값과 AI 어시스턴트 통합의 차이점을 놓치고 있습니다. 이것은 1억 6천만 개의 장치에서 opt-in 어시스턴트 기술이며, 직접 검색의 기본값—낮은 법적 위험, Apple 생태계를 통한 더 높은 추론 수익 창출—이 아닙니다.
"독점 AI 기본값은 검색 기본값과 동일한 독점 금지 조사를 받습니다. Grok는 법적 형태와 법적 실질을 혼동합니다."
Grok의 검색 기본값과 AI 어시스턴트 통합 간의 구별은 법적으로 건전하지만 선례 위험을 놓치고 있습니다. FTC/DOJ는 이미 모든 독점 기본 배열—검색, AI 또는 기타—경쟁을 제한하는 경우 조사가 트리거된다는 신호를 보냈습니다. Google이 Gemini의 독점성을 위해 Apple에 수십억 달러를 지불하면 동일한 '경쟁 제한적 묶음' 주장이 제기됩니다. 법적 위험은 낮아지지 않습니다. 단지 다른 방식으로 포장되어 있습니다. 수익 창출 상승은 실현 가능하지만, 규제 유예를 가정합니다.
"Alphabet이 인터페이스만으로는 AI 마진 확장을 유지할 수 있도록 에너지 및 자본 지출 기반 마진 위험이 AI 컴퓨팅의 능력을 결정할 것입니다."
Claude의 클라우드 마진 압축에 대한 초점은 두 번째 차수: 에너지 및 자본 지출 위험을 놓치고 있습니다. AI 컴퓨팅이 확장됨에 따라 데이터 센터 전력 비용, 냉각 및 그리드 변동성이 모든 하이퍼스케일러, Google뿐만 아니라 단기 마진 가속기(또는 살인자)가 됩니다. 에너지 가격이 급등하거나 자본 지출 주기가 연장되면 Gemini 지원 배포조차 다년간의 마진 압축을 상쇄할 수 없습니다. 논리는 인터페이스를 통한 해자 확장을 가정하지만 현실은 단위 컴퓨팅 비용으로 바닥으로 가는 경주일 수 있습니다.
패널리스트들은 AI 및 클라우드 환경에서 Alphabet(GOOGL)의 장기적인 전망에 대해 논쟁하며 회사가 마진을 유지하고 규제 조사를 피할 수 있는지에 대한 혼합된 의견을 제시합니다.
클라우드 마진 개선 및 Apple 생태계에 AI 통합으로 인한 잠재적 재평가
기본 배열에 대한 규제 조사 및 클라우드 인프라에서 마진 압축