JPMorgan CEO, 투자자들에게 긴급하고 우려스러운 메시지 전달

JPMorgan Chase는 방금 강력한 1분기 실적을 보고했습니다. CEO는 투자자들이 안심하지 말라고 경고하기 위해 실적 발표를 이용했습니다.

4월 14일 JPMorgan의 Q1 2026 실적 발표에서 CEO Jamie Dimon은 미국이 경기 침체로 향하고 있는지 예측하기를 거부했습니다. 그러나 그는 다음 신용 주기가 마침내 도래했을 때 무슨 일이 일어날지에 대해 주저하지 않았습니다. American Banker에 따르면 그는 "신용 주기가 오면 손실이 예상보다 더 나쁠 것입니다."라고 말했습니다.

Dimon이 실제로 사모 신용에 대해 말한 내용

Dimon은 두 가지를 구분하는 데 신중했습니다. JPMorgan의 장부의 즉각적인 건전성과 그가 구축되고 있다고 보는 더 광범위한 시스템적 위험입니다.

즉각적인 그림에 대해 그는 은행이 주요 신용 문제를 보지 않고 있다고 말했습니다. JPMorgan은 1조 7천억 달러 규모의 사모 신용 산업에 약 500억 달러의 노출을 보유하고 있습니다.

American Banker에 따르면 1분기에 총 신용 손실 충당금이 감소했으며 은행은 지난 분기에 약 1,600억 달러에 달하는 비은행 금융 기관 대출 포트폴리오에서 단 한 건의 상각만 보았습니다.

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시스템적 위험에 대해서는 더 신중했습니다. American Banker에 따르면 그는 "사모 신용 위험이 시스템적이라고 생각하지 않습니다. 그 규모로는 다른 어떤 것과 비교해도 시스템적일 수 없습니다. 하지만 경기 침체가 발생하고 가치가 하락하며 사람들이 더 높은 금리로 재융자하면 스트레스를 받고 시스템에 부담을 줄 것입니다."라고 말했습니다.

이 구별은 중요합니다. Dimon은 임박한 붕괴를 요구하는 것이 아닙니다. 그는 상황이 바뀌면 고통이 대부분의 사람들이 현재 예상하는 것보다 더 심할 것이라고 말하고 있습니다.

Dimon이 손실이 기대를 초과할 것이라고 생각하는 이유

Dimon은 4월 6일에 발표된 연례 주주 서한에서 두 가지 구조적 문제를 지적했습니다.

첫째, 신용 기준이 전반적으로 약화되었습니다. 호황기에 기준이 미끄러지면 침체기에 발생하는 손실은 인수 합병이 규율을 유지했다고 가정한 투자자들을 놀라게 하는 경향이 있다고 AOL이 주주 서한을 인용하여 보도했습니다.

둘째, 사모 신용은 투명성이 부족합니다. 시장이 공개 부채처럼 매일 가격을 책정하지 않기 때문에 투자자들은 스트레스가 발생했을 때 실제 손실보다는 예측에 기반하여 매도할 것입니다. AOL에 따르면 그러한 행동은 기초 펀더멘털이 시사하는 것 이상으로 하락세를 가속화할 수 있습니다.

아무도 예상하지 못하는 산업

Dimon은 또한 다음 신용 주기가 예상치 못한 부문에 타격을 줄 가능성이 높다고 경고했습니다. 그는 역사를 지적했습니다. CNN에 따르면 그는 "신용 주기에는 항상 놀라움이 있습니다. 신용 주기가 정상적이라 할지라도 놀라움은 종종 어떤 산업이었는지였습니다. 2000년에는 신문, 워렌 버핏의 사업을 예상하지 못했습니다. 2008년과 2009년에는 유틸리티와 전화 회사를 예상하지 못했습니다."라고 말했습니다.