Tesla, 세계 최고의 EV 제조업체 자리 되찾아, 주식 매수할까?

핵심 요점

비교적 실망스러운 실적을 기록한 후, 상징적인 전기차 선구자가 다시 정상에 오른 것으로 보입니다.

최근의 상대적인 성공이 투자자들에게 필요한 모든 것을 반드시 알려주는 것은 아닙니다.

CEO 일론 머스크는 현재 테슬라의 가장 중요한 사업에 불리하게 작용하는 부분에 대해 해결하려는 의지가 없어 보입니다.

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최근 헤드라인만 보면, 하락세를 보인 Tesla (NASDAQ: TSLA) 주식에 대해 낙관적인 전망을 갖기 쉽습니다. 이 주식은 배터리 전기차(BEV) 경쟁사인 BYD Company (OTC: BYDDY)에게 세계적인 선두 자리를 내주었기 때문에 한때 12월 최고치에서 30% 하락했습니다. 이제 그 선두를 되찾았습니다.

하지만 이 문제에는 항상 더 많은 것이 있습니다. 실제로 더 깊이 파고들수록 테슬라 주식의 매력은 떨어집니다.

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고무적인 헤드라인이지만...

BYD의 총 배터리 전기차(BEV) 생산량을 몇 달 동안 추월한 후, 테슬라가 다시 선두를 되찾았습니다. 이 상징적인 회사는 올해 1분기에 358,023대의 EV를 인도했으며, BYD는 310,389대의 배터리 전기차를 판매했습니다.

이는 기존 테슬라 주주들에게는 매우 필요한 승리처럼 보입니다. 하지만 이것이 전부는 아닙니다.

여기에 추가해야 할 중요한 각주 중 하나는 테슬라의 수치가 1분기에 365,645대라는 분석가들의 예상치를 밑돌았다는 것입니다. 그리고 BYD의 310,389대는 배터리 전기차였으므로, 이 수치에는 지난 분기에 판매된 점점 더 인기가 많아지고 있는 하이브리드 차량 378,604대가 포함되지 않습니다. 테슬라는 하이브리드 차량을 제조하지 않습니다.

어쩌면 더 나쁜 것은, 테슬라가 국내외에서 여전히 총 시장 점유율을 잃고 있다는 것입니다. 그리고 유럽에서는 BYD에게 점유율을 잃고 있습니다.

이제, 계속 성장하는 EV 시장에서 점유율을 잃는 것이 반드시 재앙적인 것은 아닙니다. 하지만 대부분의 투자자들이 익숙하지 않은 문제가 있습니다. 바로 새로운 경쟁이 많아지면서 테슬라의 가격 결정력이 약화되고 있다는 것입니다. 이 회사의 조정 EBITDA 마진은 2022년 최고치인 거의 24%에서 작년에는 16% 미만으로 꾸준히 하락했습니다. 투자자들은 이 새로운 패러다임 하에서 테슬라 주식의 가치를 어떻게 평가해야 할지 확신하지 못하고 있습니다.

그리고 또 다른 것이 있습니다. 바로 가격 경쟁력이 있고 (더 높은 마진의) 자동차를 만드는 방법을 찾는 대신, 테슬라 CEO 일론 머스크가 가정용 잡일 및 기타 단순 노동을 처리하기 위한 자율 주행 로봇 개발에 집중하기 위해 이 도전을 무시하는 것처럼 보인다는 사실입니다. 머스크는 이러한 인공지능(AI) 안드로이드가 각각 30,000달러 미만이 될 것이며 내년 말 이전에 상업 생산에 들어갈 것이라고 주장합니다.

그리고 아마도 그럴 것입니다.

하지만 머스크의 과장 약속, 약속 이행 부족, 그리고 과도한 지출 습관을 고려할 때, 주주들은 제안된 일정에 대해 의문을 제기할 여지, 이유, 그리고 권리가 있습니다. 테슬라의 계획된 로봇과 거의 같은 가격대에서 출시될 예정인 소위 사이버캡 개발도 마찬가지입니다.

다른 옵션에 비해 여전히 불확실성이 너무 큼

결코 아니라고 말하지 마세요. 테슬라는 AI 기반 로봇과 비용 효율적인 자율 주행 로봇 택시의 성공적인 출시로 세상을 바꿀 수도 있습니다. 이 회사의 전기차 사업은 시장 점유율을 유지하고 수익 마진을 다시 넓히기 시작할 수도 있습니다.

하지만 관심 있는 투자자들은 EV 부문의 긍정적인 분기 이상의 훨씬 더 많은 증거가 필요할 것입니다. 다른 전기차 제조업체들은 단순히 사라지지 않을 것입니다. 실제로 더 나아지고 테슬라와 BYD 모두에게 더 경쟁력이 있게 될 것입니다.

이는 BEV가 여전히 테슬라의 주력 사업이기 때문에 중요합니다. 이는 앞으로 최소 몇 년 동안 계속 그럴 가능성이 높습니다. 사실 앞으로 몇 년 동안 계속 그럴 수도 있습니다.

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James Brumley는 언급된 어떤 주식에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Tesla의 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 BYD Company를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.