이번 주 주요 이벤트: CPI, PPI, 소매 판매, 트럼프-시 진두지회

이번 주 주요 이벤트: CPI, PPI, 소매 판매, 트럼프-시 진두지회

DB의 Jim Reid가 밤새 집계한 바에 따르면, 이란 전쟁이 시작된 지 73일이 지났고, 지난 32일은 휴전과 지속적인 휴전의 혼합으로 특징지어지는 교착 상태로 표시되었습니다. 한 달 이상 의미 있는 운동 활동이 없다는 것은 미국이 거래를 체결하기 위한 강력한 선호도를 나타내는 것을 시사합니다. 그러나 반론은 이란에서 협상 권한을 누가 보유하는지에 대한 불확실성이 진전을 복잡하게 하고 더 어려운 시간을 지연시킬 수 있다는 것입니다. 여전히 한 달 동안 행동이 거의 없는 특이한 갈등입니다. 간단히 말해서, 호르무즈 해협이 닫혀 있는 한 시장은 팽팽한 긴장 상태에 있습니다. Polymarket는 6월 30일까지 완전히 재개될 확률을 39%로 현재 책정하고 있습니다.

최신 소식은 대통령 트럼프가 "이란의 이른바 '대표자들'로부터 응답을 막 받았습니다"라고 게시하면서 오늘 아침 유가와 수익률이 다시 상승했다는 것입니다. 그는 이란이 일부 고농축 우라늄을 다른 국가로 이전하겠지만 핵 시설을 해체하지 않을 것이라고 WSJ가 보도했습니다. 이란의 공식 뉴스 기관은 이미 이 보고서를 반박했습니다. 브렌트는 +4.23% 상승하고 10년 만기 미국 수익률은 +3.5bp 상승했습니다. 그러나 미국과 유럽의 주식 선물은 대체로 평탄하고 아시아 주식은 AI 거래에 힘입어 대체로 상승했습니다. KOSPI는 반도체 급등에 힘입어 다시 불타오르고 있으며, 지수는 +4.0% 상승했습니다. 지수는 YTD +85%를 넘어섰습니다.

이는 계획된 중순에서 말중순에 베이징에서 미국 대통령 도널드 트럼프와 중국 대통령 시진핑 간의 회의에 앞서 발생합니다. 이 회의가 전쟁 협상에 어떤 영향을 미칠지 흥미로울 것입니다. 양 지도자는 모두 세계 무대에서 자신의 영향력을 보여주고 싶어합니다. 따라서 확실히 이번 주 가장 큰 헤드라인 이벤트입니다 (자세한 미리보기 여기).

그 전에 새로운 주가 시장은 지난 금요일의 미국 임금 보고서를 아직 처리하고 있습니다. 이 보고서는 전반적으로 견조했으며 노동 시장 상황이 여전히 탄력적이라는 견해를 강화했습니다. 정책 전망을 결정적으로 바꾸기에는 충분하지 않지만, 이 발표는 특히 여전히 견고한 임금 역학 관계를 감안할 때 근본적인 인플레이션 압력이 지속될 수 있다는 우려를 덜어주지는 못했습니다. 이러한 배경 속에서 이란 전쟁 개발은 물론이거니와 이번 주에는 데이터와 정책 개발이 밀집된 미국에 초점이 맞춰질 것입니다.

이번 주 주요 포인트는 내일 발표될 4월 CPI 보고서입니다. DB 경제학자들은 월별 +0.58%의 인플레이션 상승을 예상하며, 이는 3월의 +0.9%보다 완화되지만 여전히 비교적 견조합니다. 대조적으로 핵심 지수는 +0.2%에서 +0.39% MoM으로 가속화될 것으로 예상되어 에너지 관련 효과가 사라지는 가운데에도 근본적인 가격 압력이 여전히 지속될 수 있음을 시사합니다. YoY 비율은 전년 대비 3.3%에서 3.8%로, 후자는 2.6%에서 2.8%로 이동합니다.

생산자 가격 데이터는 수요일에 뒤따르고, 이후 주 전체는 활동 지표로 전환됩니다. DB 경제학자들은 3월의 강력한 +1.7% 증가 이후 월별 -0.3%의 소매 판매 감소를 예상하여 소비자 지출에 대한 일부 반등을 가리킵니다. 한편, 제조업 생산은 이전의 -0.5% 하락을 뒤쫓아 월별 +0.2%의 소폭 상승을 기록할 것으로 예상되어 제조업 생산의 잠정적인 안정화를 시사합니다.

정책과 정치도 중요합니다. 오늘 케빈 워시의 연준 의장 후보에 대한 상원 투표가 예정되어 있으며, 이는 제롬 파월의 임기가 이번 주말에 만료되기 직전에 이루어집니다. 투표가 다른 상원 업무로 인해 하루 정도 연기될 가능성이 있지만, 이번 주말까지 워시는 파월이 위원회에 남아있는 동안 미란의 자리를 차지했을 것으로 예상됩니다.

유럽에서는 오늘 덴마크와 노르웨이의 인플레이션 지표가 독일의 ZEW 설문 조사와 함께 발표됩니다. 이 설문 조사는 국가의 비상 재정 패키지에도 불구하고 감정이 어두워지는 것을 보여줍니다. 주중에 ECB의 경제 개요는 중앙은행의 인플레이션 및 활동 추세 평가에 대한 추가적인 맥락을 제공할 수 있습니다.

영국에서는 정치와 거시 경제에 대한 관심이 분산될 것입니다. 수요일에 의회 개회와 왕의 연설은 향후 1년 동안 정부의 입법 의제를 설명할 것입니다. PM 스타머는 목요일에 매우 좋지 않았지만 (광범위하게 예상대로) 지방 선거 결과에 따라 엄청난 압력을 받고 있으며, 오늘 바로 리더십 도전을 할 수 있다는 이야기가 있습니다. 백벤치 의원 캐서린 웨스트는 출마하겠다고 말했는데, 이는 말뚝 후보가 될 것입니다. 그러나 그녀와 같이 좌파 의원들은 그들의 선호 후보인 앤디 버넘이 현재 의원이 아니기 때문에 지금 선거가 너무 빠를 수 있다고 촉구하고 있습니다. 그들은 보다 온건한 후보인 웨스 스트리팅이 승리할 수 있다고 우려합니다. 따라서 타이밍 전술은 스타머의 통치를 연장할 수 있습니다. 지난해 9월 버넘 씨는 영국이 더 이상 "채권 시장에 빚을 지지" 않아야 한다고 말했습니다. 이는 기표 수익률을 급등시켰고, 그는 이후에 발언을 축소했지만, 앞으로 며칠과 몇 주 동안 정치 상황을 헤쳐나가는 과정에서 주의 깊게 살펴봐야 할 사항입니다. 데이터 측면에서 목요일의 영국 1분기 GDP는 성장 상태의 최신 상황을 제공합니다.

아시아에서는 일본의 일정에 내일 가구 지출 데이터와 수요일의 경제 감시자 설문 조사 및 은행 대출 수치가 포함됩니다. 또한 일본은행은 4월 회의의 의견 요약을 발표하여 정책 입안자들의 사고 방식과 정책 태도의 새로운 변화에 대한 더 많은 통찰력을 제공할 것입니다.

주중에 연준, ECB, BoE 및 BoJ 관계자들의 다수의 참석이 예정되어 있으며, 기업 측면에서는 수익이 더 꾸준한 속도로 계속됩니다. 미국에서는 Cisco와 Applied Materials가 주요 업체 중 하나이며, 국제적으로는 Tencent, Alibaba, Siemens 및 Bayer와 같은 주요 기업에 초점이 맞춰집니다. 자세한 주간 미리보기를 위해 평소와 같이 주별 캘린더를 확인하십시오.
출처: Earnings Whispers

DB의 호의로 다음은 일별 캘린더입니다.

월요일 5월 11일

데이터: 미국 4월 기존 주택 판매, 중국 4월 CPI, PPI, 덴마크 4월 CPI, 노르웨이 4월 CPI
수익: 페트로레오 브라시레이로, 콘스텔레이션 에너지, 배릭 골드 마이닝, 컴패스, AST SpaceMobile
경매: 미국 3년 만기 국채 ($580억)
기타: 미국 상원 케빈 워시의 연준 의장 후보에 대한 투표
화요일 5월 12일

데이터: 미국 4월 CPI, 연방 예산 결산, NFIB 중소기업 낙관주의, 일본 3월 가구 지출, 선행 지수, 동시 지수, 독일 5월 Zew 설문 조사, 이탈리아 3월 산업 생산, 유로존 5월 Zew 설문 조사
중앙은행: 연준의 Goolsbee 발언, ECB의 Dolenc 발언, BoJ 4월 MPM 의견 요약
수익: 지멘스 에너지, 미쓰비시 중공업, 뮌헨리, 바이어, 보도폰, 벤처 글로벌, 온 홀딩, 티센크루프
경매: 미국 10년 만기 국채 ($420억)
수요일 5월 13일

데이터: 미국 4월 PPI, 일본 4월 은행 대출, 경제 감시자 설문 조사, 3월 BOP 현재 계정 잔액, BOP 무역 잔액, 독일 4월 도매 가격 지수, 3월 현재 계정 잔액, 유로존 3월 산업 생산, 1분기 고용
중앙은행: 연준의 Collins와 Kashkari 발언, ECB의 Lagarde, Lane 및 Radev 발언, BoE의 Mann 발언
수익: 텐센트, 시스코, 알리바바, 지멘스, 소프트뱅크, 알리안츠, 도이체 텔레콤, E.ON, RWE, 알스톰
경매: 미국 30년 만기 채권 ($250억)
기타: 영국 왕의 연설 및 의회 개회
목요일 5월 14일

데이터: 미국 4월 소매 판매, 수입 물가 지수, 수출 물가 지수, 3월 사업 재고, 실업 수당 청구, 영국 4월 RICS 주택 가격 잔액, 1분기 GDP, 일본 4월 M2, M3, 캐나다 4월 기존 주택 판매, 3월 도매 판매 (석유 제외)
중앙은행: 연준의 Hammack와 Barr 발언, BoJ의 Masu 발언, BoE의 Pill 발언
수익: Applied Materials, National Grid, Figma
기타: 미국 대통령 트럼프가 중국으로 이동 (5월 15일까지)
금요일 5월 15일

데이터: 미국 5월 엠파이어 제조 지수, 4월 산업 생산, 설비 가동률, 일본 4월 PPI, 4월 공작 기계 주문, 이탈리아 3월 일반 정부 부채, 캐나다 4월 주택 착공, 3월 국제 증권 거래, 제조업 판매
중앙은행: 연준 의장 Powell의 임기가 종료, ECB의 경제 개요
마지막으로 미국만 살펴보면 이번 주 주요 경제 데이터 발표는 화요일의 CPI 보고서와 목요일의 소매 판매 보고서입니다. 이번 주 연준 관계자들의 여러 연설이 예정되어 있으며, Williams, Goolsbee, Collins, Kashkari, Schmid 및 Hammack와 Governor Barr가 목요일에 참석합니다.

월요일, 5월 11일

오전 10:00 기존 주택 판매, 4월 (GS +3.0%, 합의 +2.0%, 마지막 -3.6%)
화요일, 5월 12일

오전 3:15 뉴욕 연준 총재 Williams (FOMC 유권자) 발언: 뉴욕 연준 총재 John Williams는 스위스 국립은행과 국제 통화 기금의 공동 주최로 열리는 회의에서 통화 정책 패널에 참석할 예정입니다. 질의응답 세션이 예상됩니다. 5월 4일 Williams는 "높은 수준의 인플레이션, 노동 시장의 혼합 신호, 중동 분쟁의 높은 불확실성은 특이한 상황을 제시하지만, 현재의 통화 정책 태도는 최대 고용 및 물가 안정 목표에 대한 위험을 균형 있게 조정하는 데 적합하게 배치되어 있습니다."라고 말했습니다.
오전 8:30 CPI (MoM), 4월 (GS +0.58%, 합의 +0.6%, 마지막 +0.9%); 핵심 CPI (MoM), 4월 (GS +0.31%, 합의 +0.3%, 마지막 +0.2%); CPI (YoY), 4월 (GS +3.68%, 합의 +3.7%, 마지막 +3.3%); 핵심 CPI (YoY), 4월 (GS +2.67%, 합의 +2.7%, 마지막 +2.6%): 우리는 4월 핵심 CPI가 0.31% 증가 (월별 SA)하여 연간율이 2.67%로 상승할 것으로 예상합니다. 우리는 핵심 CPI가 0.3% 증가할 것으로 예상하며, 이는 0.2%의 이전 증가율보다 높습니다. 우리는 사용된 자동차 가격이 0.4% 하락하고, 신차 가격이 0.1% 상승하고, 자동차 보험 카테고리가 0.4% 상승하는 것을 반영하여 자동차 인플레이션이 혼합될 것으로 예상합니다. 우리는 OER 카테고리에서 0.50% 증가와 임대 카테고리에서 0.44% 증가를 반영하여 주택 카테고리가 크게 증가할 것으로 예상합니다. 정부 폐쇄 기간 동안 누락된 데이터 수집으로 인한 지수 수준의 하락 편향을 해소합니다. 10월에 샘플링해야 했던 패널 그룹이 4월에 샘플링되어 1년 전 가격과 비교됩니다 (즉, 4월은 효과적으로 두 달 동안의 가격 인상을 보여줍니다). 우리는 대체 가격 데이터에서 신호를 반영하여 여행 서비스 카테고리 (항공료: +3%; 호텔: 평탄)가 혼합될 것으로 예상합니다. 우리는 특히 노출이 큰 카테고리 (여가)에서 관세에 대한 압력이 +0.04pp만큼 감소할 것으로 예상합니다. 우리는 헤드라인 CPI가 +0.58% 상승할 것으로 예상하며, 이는 식품 가격 (+0.3%)과 급격히 상승한 에너지 가격 (+4.6%)을 반영하여 연간율이 +3.68%에서 +3.26%로 상승합니다. 우리의 예측은 핵심 PCE 가격 지수가 4월에 0.26% 증가하는 것을 포함합니다.
오전 1:00 시카고 연준 총재 Goolsbee (FOMC 비유권자) 발언: 시카고 연준 총재 Austan Goolsbee는 Rockford, Illinois의 Greater Rockford Chamber of Commerce 만찬에 참석할 예정입니다. 질의응답 세션이 예상됩니다. 5월 8일 Goolsbee는 "인플레이션이 주요 위험입니까? 노동 시장이 안정화된 것을 고려할 때"라는 질문에 "저는 금리가 하락할 수 있다는 낙관론을 가지고 있습니다. 만약 우리가 인플레이션에 대한 진전을 보인다면 [인플레이션이 2%로 돌아가는 방향으로] 하지만 우리는 오랫동안 인플레이션에 대한 진전을 보지 못했고, 이것은 제가 장기적으로 인플레이션이 3%에 더 가까이 머물 가능성이 2%보다 높다고 생각하게 만듭니다."라고 응답했습니다. 그는 또한 FOMC 4월 성명서에 대한 포워드 가이던스의 가치에 대해 "저는 위원회가 몇 달 동안 하지 않을 것으로 예상하는 일에 대해 또는 미래에 행동을 약속하는 언어를 사용하는 것을 신호하는 것은 가치가 없다고 항상 회의적이었습니다."라고 응답했습니다.
수요일, 5월 13일

오전 8:30 PPI 최종 수요, 4월 (GS +0.6%, 합의 +0.5%, 마지막 +0.5%); 식품 및 에너지 제외 PPI, 4월 (GS +0.5%, 합의 +0.3%, 마지막 +0.1%); 식품, 에너지 및 무역 제외 PPI, 4월 (GS +0.3%, 합의 +0.3%, 마지막 +0.2%)
오전 11:30 보스턴 연준 총재 Collins (FOMC 비유권자) 발언: 보스턴 연준 총재 Susan Collins는 보스턴 경제 클럽에서 연설하고 화상 토론에 참여할 예정입니다. 연설 텍스트와 질의응답이 예상됩니다. 5월 7일 Collins는 "우리는 다음 움직임이 하락할 가능성이 높다는 암시를 주는 언어와 밀접하게 연관된 언어를 사용하지 않도록 포스트 미팅 성명서의 텍스트를 조정하는 것을 선호합니다."라고 말했습니다. 그녀는 또한 "상황에 따라 금리 인상을 강력하게 고려하는 것이 중요할 수 있습니다."라고 덧붙였습니다.
오후 1:15 미니애폴리스 연준 총재 Kashkari (FOMC 유권자) 발언: 미니애폴리스 연준 총재 Neel Kashkari는 세인트 폴 지역 상공회의소 행사에서 조정된 토론에 참여할 예정입니다. 질의응답 세션이 예상됩니다. 5월 7일 Kashkari는 "우리는 다음 움직임이 하락할 가능성이 높다는 암시를 주는 포워드 가이던스에 투표하지 않았습니다. 우리는 단순히 위원회가 몇 달 동안 하지 않을 것으로 예상하는 일에 대해 행동을 약속하지 않기를 원했습니다."라고 말했습니다. 그는 또한 "우리는 인플레이션이 3%보다 2%에 더 가까이 머물 가능성이 높기 때문에 인플레이션을 우리의 헤드라인 목표에 집중해야 합니다."라고 덧붙였습니다.
목요일, 5월 14일

오전 8:30 수입 물가 지수, 4월 (합의 +1.0%, 마지막 +0.8%); 수출 물가 지수, 4월 (합의 +1.1%, 마지막 +1.6%)
오전 8:30 초기 실업 수당 청구, 5월 9일 종료 주 (GS 205k, 합의 205k, 마지막 200k); 계속 실업 수당 청구, 5월 2일 종료 주 (합의 1,785k, 마지막 1,766k)
오전 8:30 소매 판매, 4월 (GS +0.2%, 합의 +0.6%, 마지막 +1.7%); 자동차 제외 소매 판매, 4월 (GS +0.3%, 합의 +0.6%, 마지막 +1.9%); 자동차 및 가솔린 제외 소매 판매, 4월 (GS +0.1%, 합의 +0.4%, 마지막 +0.6%); 핵심 소매 판매, 4월 (GS +0.2%, 합의 +0.4%, 마지막 +0.7%): 우리는 4월 소매 판매가 (자동차, 가솔린 및 건축 자재 제외; 월별 SA) 0.2% 증가할 것으로 예상하며, 이는 대체 데이터의 혼합과 잠재적인 계절성 잔류의 역풍을 반영합니다. 우리는 헤드라인 소매 판매가 0.2% 증가할 것으로 예상하며, 이는 더 낮은 자동차 및 음식 서비스 판매와 더불어 더 높은 가솔린 가격을 반영합니다.
오전 10:15 캔자스시티 연준 총재 Schmid (FOMC 비유권자) 발언: 캔자스시티 연준 총재 Jeff Schmid는 연방 준비 은행 캔자스시티가 주최하는 Payments Innovation and Community Banking 컨퍼런스에서 연설할 예정입니다. 연설 텍스트와 질의응답이 예상됩니다. 4월 1일 Schmid는 "인플레이션이 이미 높은 수준에 있는 지금, 에너지 가격의 인플레이션이 일시적일 것이라고 가정하는 것은 적절한 시기가 아닙니다."라고 말했습니다. 그는 또한 "우리는 우리의 헤드라인 인플레이션 목표에 집중해야 합니다. 그렇지 않으면 인플레이션이 장기적으로 2%보다 3%에 더 가까이 머물 가능성이 있습니다."라고 덧붙였습니다.
오후 1:00 클리블랜드 연준 총재 Hammack (FOMC 유권자) 발언: 클리블랜드 연준 총재 Beth Hammack는 Cleveland Fed Conversations on Central Banking 이벤트에서 연설을 할 예정입니다. 5월 7일 Hammack는 "우리가 발표한 성명은 금리가 일시 중지되어 있지만, 다음 움직임이 하락할 가능성이 높다는 신호를 보내고 있었고, 제 관점에서 이것은 약간 오해의 소지가 있었습니다."라고 말했습니다. 그녀는 또한 "저희의 기본 전망은 금리가 상당한 기간 동안 일시 중지될 것이라는 것입니다."라고 덧붙였습니다.
금요일, 5월 15일

오전 8:30 엠파이어 주 제조 지수, 5월 (합의 +7.5, 마지막 +11.0)
오전 9:15 산업 생산, 4월 (GS +0.4%, 합의 +0.2%, 마지막 -0.5%); 제조업 생산, 4월 (GS +0.1%, 합의 +0.2%, 마지막 -0.1%); 설비 가동률, 4월 (GS 75.8%, 합의 75.8%, 마지막 75.7%): 우리는 산업 생산이 4월에 0.4% 증가할 것으로 예상하며, 이는 주로 천연 가스와 석유 생산이 강세를 보였습니다. 우리는 설비 가동률이 75.8%로 소폭 상승할 것으로 예상합니다.
출처: DB, Goldman

Tyler Durden
월요일, 5월 11일, 2026년 09:35