L.B. Foster (FSTR) 2025년 2분기 실적 발표 전문

이미지 출처: The Motley Fool.

DATE

2025년 8월 11일 오전 8:30 ET

CALL PARTICIPANTS

- 사장 겸 최고 경영자 — John F. Kasel

- 최고 재무 책임자 — William M. Thalman

- 재무 보고 및 투자자 관계 이사 — Lisa Durante

Full Conference Call Transcript

Operator: 안녕하십니까, 오늘 회의에 참석해 주셔서 감사합니다. L.B. Foster의 2025년 2분기 실적 발표에 참석하신 것을 환영합니다. [Operator Instructions] 오늘 회의는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 사회자에게 마이크를 넘기겠습니다. Lisa Durante 씨, 부탁드립니다.

Lisa Durante: 감사합니다, 운영자님. 오늘 아침 모두 환영합니다. L.B. Foster의 2025년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 제 이름은 Lisa Durante이며, 회사의 재무 보고 및 투자자 관계 이사입니다. 저희 사장 겸 CEO인 John Kasel과 최고 재무 책임자인 Bill Thalman이 오늘 아침 2분기 영업 실적, 시장 전망 및 사업 개발에 대해 발표할 것입니다. 먼저 John이 2분기 회사 실적에 대한 자신의 견해를 발표할 것입니다. 그런 다음 Bill이 회사의 2분기 재무 결과를 검토할 것입니다. John이 마무리 발언에서 시장 개발 및 회사 전망에 대한 견해를 발표할 것입니다. 그런 다음 질의응답 시간을 갖겠습니다.

오늘의 슬라이드 발표 자료와 실적 발표 자료 및 재무 공개 자료는 오늘 아침 저희 웹사이트에 게시되었으며, lbfoster.com의 투자자 관계 페이지에서 액세스할 수 있습니다. 오늘 아침의 논평은 슬라이드 및 실적 발표를 따를 것입니다. 저희가 하는 일부 진술은 미래 예측적이며 현재 저희 시장 및 사업에 대한 현재의 견해를 나타냅니다. 이러한 미래 예측적 진술은 본 발표일 현재의 저희 견해만을 반영하며, 증권법에서 요구하는 경우를 제외하고 새로운 정보에 비추어 이러한 진술의 수정 결과를 공개하거나 공개적으로 발표할 의무가 없습니다.

미래 예측적 진술과 관련된 보다 자세한 위험, 불확실성 및 가정에 대해서는 실적 발표 자료 및 발표 자료의 공개 내용을 참조하십시오. 또한 비 GAAP 재무 지표에 대해 논의할 것이며, 이러한 지표를 고려할 때 오늘 실적 발표 자료 및 발표 자료에 제공된 공개 내용 및 조정표를 주의 깊게 읽어보시기 바랍니다. 그럼 이제 John에게 마이크를 넘기겠습니다.

John F. Kasel: 감사합니다, Lisa. 그리고 여러분, 안녕하세요. 오늘 2분기 검토에 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 5페이지 슬라이드에서 이번 분기 실적의 주요 동인에 대해 설명하겠습니다. 우리는 이번 분기 실적에 매우 만족하며 사업 전반에 걸쳐 개선이 이루어졌습니다. 무엇보다도 우리는 2분기에 매출 성장을 회복했으며, 매출은 작년 대비 2% 증가했습니다. 이 성장은 인프라 부문에서 달성되었으며, 매출은 22.4% 증가했고, 이는 프리캐스트 콘크리트 사업의 36% 증가에 힘입은 것입니다. 반면 철도 매출은 이번 분기에 부진했으며, 작년 대비 11.2% 감소했습니다. 그러나 철도 매출에는 작년 대비 마찰 관리 매출의 17.2% 증가가 포함되었습니다.

또한, 이번 분기 저희 철도 제품에 대한 수요율은 분기 시작 대비 수주 잔고가 42.5% 증가한 것으로 입증되었습니다. 이는 하반기 성장 전망을 위한 견고한 기반을 마련합니다. 전략적 실행의 이점을 강조하며, 이번 분기 매출 성장은 미미했음에도 불구하고 조정 EBITDA는 작년 대비 51.4% 증가했습니다. 이 개선은 인프라 부문의 유리한 마진과 기업 전반의 강력한 SG&A 레버리지 역량에 힘입은 것입니다. 순부채는 분기 말 7,740만 달러로 감소했으며, 총 레버리지는 작년 2.7배에서 2.2배로 개선되었습니다.

마지막으로, 이번 분기의 주문율은 작년 대비 개선된 사업 혼합을 통해 양 부문 모두에서 견고한 수주 잔고 증가를 이끌었습니다. 이제 재무를 검토하기 위해 Bill에게 넘기겠습니다. 저는 시장 전망 및 연간 재무 가이던스에 대한 몇 가지 내용을 전달하기 위해 마지막에 다시 돌아오겠습니다. Bill에게 넘기겠습니다.

William M. Thalman: 감사합니다, John. 그리고 여러분, 안녕하세요. 저는 7페이지 슬라이드에서 2분기 통합 실적을 검토하며 논평을 시작하겠습니다. 항상 그렇듯이, 부록의 일정에는 오늘 회의에서 다룬 재무 결과에 대한 세부 정보가 포함되어 있으며, 비 GAAP 정보에 대한 조정도 포함됩니다. John이 개회 연설에서 언급했듯이, 우리는 2024년 1분기 이후 처음으로 이번 분기에 유기적 매출 성장을 회복했습니다. 순매출은 인프라 부문의 프리캐스트 콘크리트의 강력한 성장에 힘입어 전년 대비 2% 증가했습니다. 보고된 총이익은 40만 달러 증가했으며, 총이익률은 20bp 하락한 21.5%를 기록했습니다.

보고된 2분기 총이익에는 영국 자동화 및 자재 취급 제품 라인 종료와 관련된 110만 달러의 비용이 포함됩니다. 또한 작년 총이익에는 80만 달러의 부동산 매각 이익이 포함되었습니다. 이 두 항목을 조정하면, 총이익률은 인프라 부문의 개선된 사업 혼합에 힘입어 작년 대비 120bp 상승했습니다. SG&A 비용은 인력, 보험 및 전문 서비스 비용 감소로 인해 이번 분기에 240만 달러 감소했습니다. 현재 분기에는 AMH 종료와 관련된 30만 달러의 비용이 포함됩니다. 매출 증가와 지출 감소로 인해 매출 대비 SG&A 비율은 200bp 개선된 15.6%를 기록했습니다.

조정 EBITDA는 인프라 부문의 마진 개선과 사업 전반의 SG&A 지출 감소에 힘입어 작년 대비 51.4% 증가한 1,220만 달러를 기록했습니다. 영업 활동으로 인한 현금 창출은 수익성 개선과 운전 자본 필요 감소에 힘입어 작년 대비 1,540만 달러 개선된 1,040만 달러를 기록했습니다. 저는 발표 후반부에서 주문 및 수주 잔고의 긍정적인 발전에 대해 설명하겠습니다. 8페이지 슬라이드는 저희의 일반적인 사업 계절성과 관련 재무 프로필을 상기시켜 줍니다. 매출 및 EBITDA 수준은 일반적으로 2분기와 3분기에 더 높습니다. 이는 고객의 주요 건설 시즌을 나타내기 때문입니다.

결과적으로, 저희의 잉여 현금 흐름은 일반적으로 연간 상반기에 소비된 후 하반기에 반전되는 패턴을 따릅니다. 2025년 상반기 철도 사업이 약했기 때문에 올해 운전 자본 필요는 하반기로 다소 이연되었습니다. 이는 2분기 말의 높은 수주 잔고와 2025년 하반기 가이던스에 반영된 매출 성장에 의해 뒷받침됩니다. 2025년 하반기 가이던스 중간값에서 추정된 잉여 현금 흐름은 약 4,100만 달러임을 강조하고 싶습니다.

다음 몇 페이지에서는 9페이지의 철도 부문부터 시작하여 이번 분기 부문별 실적을 살펴보겠습니다. 2분기 철도 매출은 철도 유통 부문의 주문 개발 지연과 영국 사업 활동 감소로 인해 11.2% 감소한 7,600만 달러를 기록했습니다. 철도 제품 매출은 이번 분기 철도 유통 수요 약세로 인해 15.5% 감소했습니다. 기술 서비스 및 솔루션 매출 또한 영국 사업의 감소를 포함하여 32.6% 감소했습니다. 영국 자동화 및 자재 취급 제품 라인 종료는 지난 12개월 동안 310만 달러의 매출과 60만 달러의 영업 손실을 기록했습니다.

John이 언급했듯이, 글로벌 마찰 관리 매출은 작년 대비 17.2% 증가했으며, 이 성장 플랫폼은 계속해서 좋은 성과를 내고 있습니다. 철도 마진 19.9%는 주로 110만 달러의 AMH 종료 비용으로 인해 100bp 하락했습니다. 이 영향을 제외하면 철도 마진은 40bp 상승했습니다. 철도 주문은 작년 대비 2.3% 감소했지만, 철도 유통에 대한 강력한 수주 잔고 개발을 반영하여 전 분기 대비 37.3% 증가했습니다. 수주 잔고는 분기 동안 42.5% 증가했으며, 작년 대비 13.9% 증가했습니다. 수주 잔고 개선은 철도 제품 및 글로벌 마찰 관리 모두에서 실현되었으며, TS&S 수주 잔고는 주로 영국 사업으로 인해 감소했습니다. 10페이지의 인프라 솔루션으로 넘어가겠습니다.

순매출은 프리캐스트 콘크리트 사업의 강세로 인해 1,240만 달러 또는 22.4% 증가했으며, 이는 작년 대비 36% 증가했습니다. 철강 제품 매출은 20만 달러 증가했으며, 보호 코팅 및 나사산 제품의 판매량 증가가 교량 건설 물량 감소를 상쇄했습니다. 총이익률은 프리캐스트의 판매량 증가와 포트폴리오 작업으로 인한 철강 제품의 마진 개선으로 인해 40bp 개선된 23.3%를 기록했습니다. 작년의 베드포드 부동산 매각으로 인한 80만 달러의 긍정적인 영향을 제외하면, 인프라 마진은 전년 대비 190bp 상승했습니다. 인프라 주문은 13.7% 증가한 6,140만 달러로 견조한 수준을 유지했으며, 프리캐스트 콘크리트에서 견고한 증가세를 보였습니다.

총 1억 3,920만 달러의 수주 잔고는 작년 대비 420만 달러 증가했으며, 여기에는 보호 코팅 수요 증가로 인한 790만 달러 또는 36.8%가 포함됩니다. 다음으로 11페이지의 올해 현재까지의 실적 주요 결과에 대해 설명하겠습니다. 올해 상반기 순매출은 철도 부문의 수요 약세, 특히 철도 유통 부문의 수요 약세와 영국 사업 축소로 인해 9% 감소했습니다. 부분적으로 상쇄된 것은 성장 플랫폼인 프리캐스트 콘크리트(35.1% 증가)와 마찰 관리(14.4% 증가)의 매출 증가였습니다. 올해 현재까지의 총이익은 철도 매출 감소를 반영하여 21.2%의 마진을 기록했으며, 이는 20bp 하락한 수치입니다.

SG&A 비용은 인력 및 전문 서비스 비용 감소를 주요 동인으로 하여 작년 대비 440만 달러 감소했습니다. 조정 EBITDA는 1,410만 달러로, 매출 9% 감소에도 불구하고 작년과 거의 동일한 수준을 유지했습니다. 이번 분기 및 올해 현재까지의 기간 동안 높은 유효 법인세율은 영국 세전 손실에 대한 세금 혜택을 인식하지 않았기 때문입니다. 높은 세율은 현금 세금 요구 사항을 반영하지 않으며, 이는 연간 약 200만 달러로 매우 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 영국 사업 개선 노력과 전반적인 수익성 전망 개선을 고려할 때, 향후 분기에는 유효 법인세율에 미치는 영향이 줄어들 것으로 예상합니다.

영업 현금 흐름은 운전 자본 필요 감소로 인해 작년 대비 1,070만 달러 개선된 1,570만 달러 사용액을 기록했습니다. 주문은 강력한 인프라 수요에 힘입어 7.1% 증가했습니다. 이제 12페이지의 유동성 및 레버리지에 대해 설명하겠습니다. 순부채 7,740만 달러는 작년 대비 660만 달러 감소했으며, 총 레버리지 비율은 분기 말 2.2배로 개선되었습니다. 앞서 언급했듯이, 2025년 하반기에는 약 4,100만 달러의 잉여 현금 흐름이 예상됩니다. 우리는 이 자금을 부채 수준을 낮추는 데 사용할 것이며, 동시에 순차적으로 그리고 전년 대비 레버리지를 개선할 것입니다.

또한 주식 환매 프로그램을 계속할 계획이며, 3,670만 달러가 승인되어 있으며, 지난 2.5년 동안 발행 주식의 약 6.5%가 환매되었습니다. 이번 분기의 하이라이트는 회전 신용 시설 수정 계약의 성공적인 협상이었습니다. 우리는 차입 능력을 증대하고 시설 기한을 2030년 6월까지 연장했으며, 동시에 차입 비용을 절감하고 제약을 완화했습니다. 이러한 성과는 은행 파트너들이 우리의 전략적 실행과 미래 전망에 대해 가지고 있는 신뢰를 강조하며, 그들의 지속적인 지원에 감사드립니다. 13페이지에 요약된 자본 배분 우선순위에 대해 간략히 언급하겠습니다. 합리적인 부채 및 레버리지 수준을 유지하며 재무 유연성을 유지하는 것이 최우선 과제입니다.

또한 성장 플랫폼에 대한 CapEx 투자를 계속하고 주식 환매 프로그램을 통해 주주에게 자본을 환원할 것입니다. 요약하자면, 우리는 주주 가치를 창출하기 위한 여러 가지 수단을 가지고 있으며, 신중한 접근 방식을 유지하고 있습니다. 제 마무리 발언은 14 및 15페이지를 참조하여 부문별 주문, 매출 및 수주 잔고를 다룰 것입니다. 지난 12개월 동안의 매출 대비 수주 비율은 1.04:1로 유리했으며, 양 부문 모두에서 긍정적인 발전이 이루어졌습니다. 철도 부문 비율은 1.06:1로 개선되었으며, 3분기 연속 주문율이 증가했습니다. 인프라 비율 또한 1.02:1로 긍정적이었으며, 2분기에는 주문 및 매출 모두에서 견고한 성장세를 보였습니다.

마지막으로 15페이지에서는 철도 부문에서 가장 큰 수주 잔고 개선이 이루어졌으며, 전년 대비 13.9% 증가했습니다. 철도 제품 28.4% 증가 및 마찰 관리 22.1% 증가로 인한 이익을 다시 한번 강조합니다. 부분적으로 상쇄된 것은 주로 영국 사업으로 인한 TS&S의 낮은 수주 잔고였습니다. 이는 향후 몇 분기 동안 철도 부문의 전반적인 수익성 혼합을 개선할 것입니다. 인프라 수주 잔고는 1억 3,920만 달러로 건전한 수준을 유지하고 있으며, 보호 코팅 수요 증가가 사업 혼합 개선을 이끌고 있습니다. 오늘 아침 시간 내주셔서 감사합니다. 이제 John에게 마무리 발언을 넘기겠습니다. John에게 다시 넘깁니다.

John F. Kasel: 감사합니다, Bill. 마무리 발언을 시작하며 17페이지 슬라이드에서 최근 시장 개발 및 전망에 대해 설명하겠습니다. 철도 부문부터 시작하여, 연초에 축소되었던 연방 프로젝트 자금 지원이 2분기에 다시 풀리기 시작했으며, 이는 수주 잔고 증가를 견인하는 데 도움이 되었습니다. 우리는 2025년 남은 기간 동안 실제 고객 수요가 꾸준히 유지될 것이라고 조심스럽게 낙관하고 있으며, 연방 자금 지원이 현재와 같이 계속될 것으로 예상합니다. 우리는 마찰 관리 솔루션에서 견고한 수주 잔고를 구축했으며, 총 궤도 모니터링 제품 라인에서도 추가적인 발전을 이루고 있습니다. 고객들은 가장 까다롭고 운영 안전 요구 사항을 지원하는 이러한 솔루션의 가치를 인식하고 있습니다.

마지막으로, 영국 시장 수요는 여전히 어려운 상황이며, 우리는 이 사업을 더 작은 기술 기반 제품으로 축소하고 수요 경제적 수익성을 개선하기 위한 필요한 조치를 취하고 있습니다. 인프라 부문으로 넘어가겠습니다. 우리의 프리캐스트 수주 잔고는 약 9,500만 달러로 견조한 수준을 유지하고 있습니다. 프리캐스트는 또한 정부 자금 지원 프로그램, 특히 Great American Outdoors Act의 혜택을 받았으며, 고속도로 및 토목 건설 프로젝트도 수요 수준을 견인하고 있습니다. 우리는 이전에 플로리다 중부에 건설된 전용 프리캐스트 시설의 가동에 대해 언급한 바 있습니다. 2분기에 첫 번째 Envirocast 단열 벽 시스템을 성공적으로 제조 및 설치했음을 보고하게 되어 기쁩니다.

예상대로, 현지 시장에서 인력 부족이 만연함에 따라 우리 솔루션에 대한 관심이 증가하고 있습니다. 전반적으로 우리는 프리캐스트 콘크리트 성장 플랫폼에 대한 강력한 수요가 계속될 것으로 낙관하고 있습니다. 철강 제품으로 넘어가겠습니다. 2분기 실적은 전반적으로 보합세를 보였으며, 파이프라인 코팅 사업(전년 대비 47% 증가)의 회복으로 사업 혼합이 크게 개선되었습니다. 미국에서 에너지 투자에 대한 관심이 다시 높아짐에 따라 2분기 매출은 37% 증가했으며, 수주 잔고는