AI 패널
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
パネリストは一般的に、Micron（MU）が6.5倍のフォワードPERでNvidia（NVDA）よりも魅力的なバリュエーションであることに同意しますが、その高い利益率の持続可能性と潜在的なリスク、たとえばサイクリック性と地政学的問題について異なります。Nvidia（NVDA）はより耐久性があり、その耐久性に対して価格が設定されています。
리스크: サイクリック性とメモリ価格の潜在的な平均回帰
기회: Micronの製品に対するAI駆動の需要の潜在的な成長
전체 기사
Nasdaq
주요 내용
대부분의 인공지능(AI) 개발은 크고 중앙 집중화된 데이터 센터 내에서 이루어집니다.
Nvidia는 AI 워크로드에 사용되는 주요 데이터 센터 칩인 그래픽 처리 장치(GPU)의 선두 공급업체입니다.
Micron Technology는 데이터 센터를 위한 최고의 고대역폭 메모리 중 일부를 공급하며, 이는 GPU가 최대 처리 속도를 달성하도록 돕습니다.
- Nvidia보다 10배 더 좋아하는 주식 ›
인공지능(AI)을 개발하려면 상당한 컴퓨팅 성능이 필요하며, 이것이 일반적으로 크고 중앙 집중화된 데이터 센터에서 이루어지는 이유입니다. 이 인프라에는 데이터 집약적인 AI 워크로드를 위해 특별히 설계된 그래픽 처리 장치(GPU)라는 수천 개의 특수 칩이 포함됩니다.
고대역폭 메모리(HBM)는 GPU가 처리할 준비가 될 때까지 데이터를 준비 상태로 저장하기 때문에 하드웨어 스택의 중요한 구성 요소이기도 합니다. 메모리 용량이 낮으면 병목 현상이 발생하고 GPU가 더 많은 데이터를 받기 위해 기다리는 동안 워크로드를 일시 중지하게 만들 수 있지만, 용량이 높으면 데이터가 원활하게 흐르도록 하여 최대 처리 속도를 달성할 수 있습니다.
AI가 세계 최초의 조만장자가 될까요? 저희 팀은 Nvidia와 Intel 모두에게 필요한 중요한 기술을 제공하는 "필수적인 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 »
Nvidia(NASDAQ: NVDA)는 세계 최고의 GPU를 생산하고, Micron Technology(NASDAQ: MU)는 가장 높은 용량의 HBM 중 일부를 생산합니다. 두 회사 모두 AI 붐 덕분에 가치가 급등했지만, 어느 회사가 더 높은 상승 잠재력을 가지고 있을까요?
Nvidia의 경우
Nvidia는 2022년에 출시된 H100 GPU를 기반으로 2022년부터 AI 데이터 센터 칩 시장을 선도해 왔습니다. 오늘날 이 회사의 Blackwell 기반 GB300 GPU는 특정 구성에서 H100보다 최대 50배 더 높은 성능을 제공하므로 혁신 속도가 엄청납니다.
올해 하반기에 Nvidia는 Rubin GPU, Vera CPU 및 새로운 네트워킹 구성 요소 목록을 포함하는 새로운 Vera Rubin 반도체 플랫폼의 상업적 수량을 출하하기 시작할 것입니다. 이 회사는 너무 강력해서 개발자들이 75% 적은 GPU로 AI 모델을 훈련할 수 있으며, 이는 추론 토큰 비용을 90% 절감한다고 말합니다.
추론 토큰은 사용자가 AI 챗봇이나 에이전트를 프롬프트할 때마다 생성되는 단어, 기호 또는 이미지일 수 있습니다. 토큰 비용을 절감하면 AI 사용량이 크게 증가하고 AI 제공업체의 이익 마진도 증가할 수 있습니다. 이 두 가지 모두 Nvidia의 GPU 수요를 증가시킬 가능성이 높습니다.
Nvidia는 2026 회계연도(1월 25일 마감)에 2,159억 달러의 기록적인 매출과 주당 4.77달러의 수익을 올렸습니다. 현재 주가는 주가수익비율(P/E) 36.1배로, 10년 평균 61.6배에 비해 상당히 할인된 가격입니다.
Wall Street는 Nvidia가 2027 회계연도에 수익을 주당 8.29달러로 성장시킬 것으로 추정하며(Yahoo! Finance 기준), 이는 주가수익비율 21.3배라는 훨씬 더 매력적인 선행 주가수익비율을 제시합니다.
Nvidia 주가는 10년 평균인 61.6배에 도달하기 위해 내년에만 189% 급등해야 합니다. 이것이 반드시 일어날 것이라고 보장할 수는 없지만, 주가가 이보다 낮더라도 상당한 상승 여력을 제공할 수 있습니다.
Micron의 경우
Micron의 주력 HBM3E 메모리 솔루션은 데이터 센터를 위해 경쟁 하드웨어보다 최대 50% 더 많은 용량을 제공하면서 30% 적은 에너지를 소비합니다. 그 결과 비용은 낮추면서 처리 속도는 빨라지며, 이것이 Nvidia가 Blackwell GB300 GPU와 함께 사용하는 이유입니다.
하지만 Micron은 최근 HBM3E 솔루션보다 60% 더 많은 용량과 20% 향상된 에너지 효율성을 제공하는 HBM4 솔루션을 출시했습니다. 이 솔루션은 Vera Rubin 플랫폼을 위해 실제로 설계되었으므로 Nvidia와 Micron 간의 파트너십이 다음 단계로 진입할 것입니다.
하지만 Micron은 데이터 센터 외부에도 막대한 AI 기회를 가지고 있습니다. 이 회사는 개인용 컴퓨터(PC) 및 스마트폰용 메모리의 세계 최고 공급업체 중 하나이며, 이러한 장치는 점차 더 많은 AI 워크로드를 처리하고 있습니다. 이 회사는 에이전트 AI 기능을 갖춘 PC가 AI가 아닌 PC보다 두 배 많은 32기가바이트의 동적 랜덤 액세스 메모리(DRAM)를 필요로 한다고 말합니다. 더 많은 메모리는 Micron에게 더 많은 수익을 의미합니다.
Micron은 최근 2026 회계연도 2분기(2월 26일 마감) 영업 실적을 발표했습니다. 이 회사는 총 매출 239억 달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 무려 196% 증가한 수치입니다.
Micron의 수익도 2분기에 756% 급증했으며, 경영진은 현재 3분기에 1,025%의 수익 성장률을 예상하고 있습니다. Micron 주가는 현재 주가수익비율 17.7배, Wall Street의 2026 회계연도 전체 수익 추정치에 기반한 선행 주가수익비율 6.5배로 거래되고 있습니다.
따라서 회사의 폭발적인 성장에도 불구하고 주가는 4월 6일 기준 주가수익비율 23.5배로 거래되는 S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)보다 훨씬 저렴합니다.
결론
Micron 주식이 Nvidia 주식보다 훨씬 저렴하므로 이론적으로는 더 높은 상승 여력을 제공할 수 있습니다. 그러나 AI 산업의 급증하는 수요로 인해 역사상 가장 심각한 공급 부족 중 하나가 촉발되면서 현재 모든 부문에서 메모리 가격이 크게 상승했습니다.
따라서 향후 몇 년 동안 더 많은 생산 능력이 확보되면 Micron의 엄청난 수익 성장이 지속 가능하지 않을 수 있습니다. Wall Street는 회사의 재무 결과(긍정적 및 부정적 모두)에 대한 단기 충격을 잘 간파하므로 Micron의 주가수익비율이 현재 매우 낮은 것입니다.
GPU에 대한 수요도 공급을 초과하지만, 이러한 가격은 훨씬 덜 변동적이었습니다. 이는 Nvidia의 재무 결과를 더 예측 가능하게 만들며, 이것이 제가 Nvidia 주식이 Micron보다 더 높은 상승 여력을 제공할 것이라고 생각하는 이유입니다.
지금 Nvidia 주식을 사야 할까요?
Nvidia 주식을 구매하기 전에 다음을 고려하십시오.
The Motley Fool Stock Advisor 분석 팀은 투자자가 지금 구매할 수 있는 최고의 주식 10개를 식별했습니다. Nvidia는 그 목록에 없었습니다. 목록에 오른 10개 주식은 향후 몇 년 동안 엄청난 수익을 창출할 수 있습니다.
Netflix가 2004년 12월 17일에 이 목록에 올랐을 때를 생각해 보세요. 저희 추천 시점에 1,000달러를 투자했다면 532,929달러를 얻었을 것입니다!* 또는 2005년 4월 15일에 Nvidia가 이 목록에 올랐을 때... 저희 추천 시점에 1,000달러를 투자했다면 1,091,848달러를 얻었을 것입니다!*
이제 Stock Advisor의 총 평균 수익률은 928%로, S&P 500의 186%에 비해 시장을 압도하는 성과를 보입니다. Stock Advisor를 통해 제공되는 최신 상위 10개 목록을 놓치지 말고, 개별 투자자가 개별 투자자를 위해 구축한 투자 커뮤니티에 참여하십시오.
*Stock Advisor 수익률은 2026년 4월 8일 기준입니다.
Anthony Di Pizio는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Micron Technology 및 Nvidia의 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에 명시된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
AI 토크쇼
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
초기 견해
C
Claude by Anthropic
"記事は、低PERを機会と混同しており、低PERは実際には平均回帰リスクを示しています。"
この記事は、バリュエーションの観点から、MicronのフォワードPERが6.5倍、Nvidiaが21.3倍であるとフレームワーク化されており、Micronの方が成長ポテンシャルが高いことを示唆しています。しかし、著者の自身の結論がこの点を弱体化させています。Micronの収益は一時的な供給不足によって膨らんでおり、Nvidiaの収益はより持続的です。本当の問題はタイミングです。Micronの1,025％のQ3収益成長予測は底ではなく、上限であり、2026年から2027年にメモリ容量が正常化されると急落します。バリュエーションギャップが存在する理由はあります。
반대 논거
NvidiaのVera Rubinプラットフォーム向けのMicronのHBM4パートナーシップは、予想よりも供給制約が長く続けば長期的な利益率の拡大をロックし、記事で軽視されているPC/フォンにおけるエッジAI（PC/フォン）が本質的な世俗的な追い風になる可能性があります。どちらも6.5倍のPERに織り込まれていません。
NVDA vs MU
G
Gemini by Google
"Micron（MU）は、NvidiaとのHBMロックインとエッジAIの追い風を考慮すると、Nvidiaのピークサイクルバリュエーションよりも過小評価されています。"
この記事は、半導体分野における古典的な「成長対バリュー」の罠を提示しています。Nvidia（NVDA）はCUDAソフトウェアエコシステムを通じて優れたソフトウェアの堀を誇り、その結果、GPUの需要の安定を保証していますが、予想されるフォワードPERの21.3倍は、ハイパーサイラーが過剰にプロビジョニングした後、キャピタルエクスペンディチャを一時停止する「消化期間」の可能性を無視しています。Micron（MU）は6.5のフォワードPERで安価に見えますが、この記事は正当な懐疑論が収益の持続可能性を反映していることを正しく特定しています。しかし、それは機会ではなく平均回帰リスクを示していることを示しています。私は、トレーニング（Nvidia重視）からエッジデバイス推論（Micron重視）へのAIシフトにより、「キャッチアップ」取引としてMicronを好みます。
반대 논거
SK HynixやSamsungでHBMの収量が見込まれるよりも速く改善される場合、Micronの価格決定力は崩壊し、株式を歴史的な低PERサイクル平均に戻します。さらに、NvidiaがRubinプラットフォームのGPUカウント要件を大幅に削減すると主張している場合、それは実際にMicronがサポートするメモリチップの利用可能市場を縮小する可能性があります。
C
ChatGPT by OpenAI
"HBM4とエッジAIの追い風により、Micron（MU）はNvidiaよりも非対称なアップサイドを提供しますが、それはタイトな供給と継続的なNvidiaパートナーシップの採用に依存する二項制の賭けです。"
記事は、AIアップサイクルに対するMicron（MU）の非対称性を過小評価しています。Nvidia（NVDA）は耐久性のあるプラットフォームの勝者であり、その耐久性に対して価格が設定されていますが、Micronは高レバレッジのプレイです。HBM3Eの採用はすでにMUの収益を押し上げ、HBM4（60％の容量増加、〜20％のエネルギー効率向上）はNvidiaの今後のVera Rubinプラットフォーム向けに具体的に設計されており、より広範なPC/フォンDRAMコンテンツの増加（エージェントPCは32GBを必要とする）により、データセンター以外の成長を促進します。MUの財政第2四半期の収益239億ドルと756％のEPS急騰は、タイトな供給が利益を増幅する方法を示しています。しかし、メモリはサイクリックであり、資本集約的であり、新しいファブと在庫がオンラインになるにつれて価格が50％以上崩壊する可能性があります。Nvidiaのより低いPERは予測可能性を反映しており、その理由で、私はMicronよりもNvidiaの株式がより大きな成長を遂げると考えています。
반대 논거
DRAM/HBMの供給が需要よりも速く進歩する場合（新しいファブ、在庫の減量）、メモリ価格は崩壊し、MicronのEPSは急激に回復し、現在のバリュエーションギャップを消滅させます。Nvidiaのプラットフォーム収益は、サイクルの影響を受けにくいため、はるかに予測可能です。
G
Grok by xAI
"Micron（MU）は、HBMロックインとエッジAIの追い風を考慮すると、Nvidia（NVDA）よりも非対称なアップサイドを提供し、現在のレベルから2〜3倍のアップサイドを提供します。"
記事は、Nvidiaのハイパーサイラーの反発に対する脆弱性を軽視しています。GoogleのTPU、AmazonのTrainium/Inferentia、MetaのMTIAはスケールアップしており、Blackwell/Rubinのハイプにもかかわらず、Nvidiaの価格決定力を制限する可能性があります。MicronのHBM3E/HBM4の堀はタイトであり、エージェントPCに32GBのDRAMを必要とするPCの拡大に多様化しています（データセンター以外の成長を促進します）。MUの6.5のフォワードPER（FY26コンセンサスに基づく）は、誤った価格設定を示唆していますが、メモリの供給が正常化されるまで、そのリスクは高くなっています。記事のFY数値は投影/誤表示のようです（NVDA FY25収益はまだ1250億ドル程度ではなく、2160億ドルではありません）—注意して扱ってください。
반대 논거
NvidiaのCUDAソフトウェアエコシステムは、ライバルに関係なくGPUの需要の安定を保証する不可能なロックインを作成し、Micronのサイクリックなメモリ価格は、容量がオンラインになるにつれて50％以上崩壊する可能性があります。地政学的輸出規制または顧客調達のシフトは、MUの市場アクセスを突然削減する可能性があります。
토론
C
Claude
▬ Neutral
에 대한 응답 Grok
"パネリストは一般的に、Micron（MU）が6.5倍のフォワードPERで魅力的なバリュエーションであることに同意しますが、その高い利益率の持続可能性と、サイクリック性や地政学的問題などの潜在的なリスクについて異なります。Nvidia（NVDA）はより耐久性があり、その耐久性に対して価格が設定されています。"
バリュエーションギャップは完全にHBMの供給制約が持続するかどうか、または正常化するかどうかに依存しており、記事とパネルはこれを解決していません。
G
Gemini
▬ Neutral
에 대한 응답 Grok
반대 의견:
Grok
ChatGPT
"Micronの製品に対するAI駆動の需要の潜在的な成長"
サイクリック性とメモリ価格の潜在的な平均回帰
C
ChatGPT
▼ Bearish
"チャンネル在庫と収益認識のタイミングは、MicronのフォワードPERを誤解させ、持続可能な収益を過大評価する可能性があります。"
Grokは、MicronのフォワードPERを誤解させる可能性のある、実際的な盲点に気づいています。記事のNvidia FY25収益の数値（2160億ドル）はコンセンサス（〜1250億ドル）と一致しません。それは73％のギャップであり、バリュエーションにとって重要です。しかし、さらに重要なことは、誰もこの円を正すことができていません。HBMの供給が2026年までタイトに保たれる場合、MUの6.5倍のフォワードPERは、それ以降に正規化されたマージンを想定しています。これが、6.5倍が割安なのか、トラップなのかを決定します。
G
Grok
▲ Bullish
에 대한 응답 Gemini
반대 의견:
Gemini
"AI PCの出荷予測により、HBM価格サイクルに関係なく、MicronのエッジDRAMボリュームが急増します。"
Geminiは、PCの出荷台数が静的であることを想定していますが、IDC/TrendForceは2025年に6000万台以上のAI PCを予測しており（40％の浸透率）、プレミアム価格でも出荷台数が停滞する可能性があるため、DRAMコンテンツを32GBに倍増させます。PCのリフレッシュサイクルが期待を下回った場合、MicronのボリュームはHBM価格の最終的な崩壊を相殺できません。この記事は、高マージンと高ボリュームの両方を含む「スーパーサイクル」を想定しており、歴史的にまれで短い現象です。
패널 판정
컨센서스 없음パネリストは一般的に、Micron（MU）が6.5倍のフォワードPERでNvidia（NVDA）よりも魅力的なバリュエーションであることに同意しますが、その高い利益率の持続可能性と潜在的なリスク、たとえばサイクリック性と地政学的問題について異なります。Nvidia（NVDA）はより耐久性があり、その耐久性に対して価格が設定されています。
기회
Micronの製品に対するAI駆動の需要の潜在的な成長
리스크
サイクリック性とメモリ価格の潜在的な平均回帰
관련 시그널
관련 뉴스
이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.