공개: 악셀 슈프링거, 5억 7,500만 파운드 텔레그래프 인수 전 실사 생략

악셀 슈프링거는 텔레그래프의 5억 7,500만 파운드 인수를 확정하기 전에 실사를 완료하지 않았으며, 소식통에 따르면 독일 미디어 회사는 수익성이 떨어지는 디지털 구독자로 전환함에 따라 막대한 투자를 회수하는 데 어려움을 겪을 수 있다고 합니다.

거래를 신속하게 마무리하기 위해 악셀 슈프링거의 최고 경영자인 마티아스 되프너는 여러 소식통에 따르면 회사의 가치와 전망을 검토하기 위한 통상적인 광범위한 실사 과정을 생략하기로 결정했습니다.

악셀 슈프링거는 지난달 UAE 지원을 받는 레드버드 IMI로부터 텔레그래프를 인수했으며, 상당한 프리미엄을 지불함으로써 데일리 메일의 소유주인 로드 로더메어와 합의된 5억 파운드 거래를 저지했습니다.

영국 정부가 외국 국가 또는 관련 개인이 영국 내 신문 자산을 소유하는 것을 제한하는 법률을 통과시킨 후 매물로 내놓아야 했던 레드버드 IMI는 협상을 "신속하고 효율적"이라고 불렀습니다.

레드버드 IMI가 5억 파운드의 전체 투자를 회수하기 위한 끈질긴 노력은 3년간의 불확실성과 잠재적 구매자들의 잦은 변경으로 이어졌으며, 대부분의 분석가들이 발행인들이 직면한 증가하는 어려움을 감안할 때 약 3억 5,000만 파운드의 가치를 추정했음에도 불구하고 입찰자들에게 사실상 예비 가격을 설정했습니다.

한 업계 소식통은 "큰 의문이 있습니다. 이 모든 사건 내내 사모펀드, 분석가 및 다른 사람들이 첫날부터 약 3억 5,000만 파운드라는 수치에 도달한 이유가 있습니다. 그 수치들은 모두 같은 출처, 즉 구독자 수에 대한 조사, 특히 인쇄 사업이 계속해서 하락함에 따라 도출되었습니다."라고 말했습니다.

텔레그래프는 여전히 인쇄 신문 사업에 크게 의존하고 있으며, 인쇄 판매, 구독 및 광고는 2024년 미디어 그룹이 전체 뉴스 출판 사업에서 올린 총 수익 2억 5,530만 파운드의 61%를 차지했습니다.

그러나 텔레그래프가 "광고 주도 인쇄 전략에서 구독 주도 디지털 전략으로" 전환하려는 노력에 따라, 세 가지 수익원 모두 2023년과 2024년 사이에 각각 3%, 5%, 13%씩 감소하고 있다고 연례 재무 보고서는 밝혔습니다.

가장 최근의 최상위 수치는 2024년에 총 구독자 수가 5% 증가한 108만 6천 명이며, 그중 78%가 디지털 구독자였고 디지털 구독 수익은 18% 증가한 8,100만 파운드였습니다.

그러나 최근 몇 년 동안 텔레그래프는 2023년 말에 감사된 구독자 및 수익 가치의 상세한 분석을 공개적으로 보고하는 것을 중단하면서 점점 더 불투명해졌습니다.

당시 TMG 최고 경영자였던 닉 휴의 지휘 아래, 2023년에 전문 잡지 사업인 첼시 미디어 컴퍼니(CMC)를 인수하여 클래식 보트, 세일링 투데이, 인디펜던트 스쿨 페어런트와 같은 타이틀을 추가함으로써 그 해에 100만 명의 유료 구독자 달성 목표를 달성할 수 있었습니다.

CMC가 인쇄 및 디지털 구독자 수를 크게 늘렸지만, 이 구독자들은 텔레그래프 신문 및 웹사이트 구독자보다 그룹에 훨씬 덜 가치가 있습니다.

그룹의 마지막 공개된 구독자 분석에 따르면, 2023년 말 230,112건의 가입 건수에 대한 CMC 구독자 및 와인 및 퍼즐 상품 가입자의 평균 순 가치는 연간 단 24.87 파운드였습니다.

이는 디지털 뉴스 구독자의 경우 106.22 파운드, 매우 수익성이 높지만 빠르게 사라지고 있는 인쇄 뉴스 구독자의 경우 541.27 파운드와 비교됩니다.

텔레그래프는 또한 약 197,000명의 뉴스 구독자가 무료 체험 또는 "보너스" 구독 중이라고 보고했습니다.

이 수치는 당시 총 1,035,710명의 구독자 기반 중 41%가 매우 낮거나 무료 요금으로 구독하고 있음을 의미합니다.

모회사인 텔레그래프 미디어 그룹(TMG)의 최고 경영자인 안나 존스는 11월에 2025년 디지털 구독자 성장률이 19%가 될 것으로 예상했으며, 이는 디지털 기반만으로 100만 명을 조금 넘을 것이라고 말했습니다.

그러나 올해 1월의 연구에 따르면 텔레그래프는 Press Gazette가 약 20개 발행인의 전략을 분석한 결과, 연간 269 파운드의 정가 대비 최대 89% 할인된 가격으로 디지털 구독자를 유치하고 있으며, 이는 Mail+와 함께 가장 높은 할인율입니다.

연간 디지털 정가는 올해 동결되었으며, 월간 구독 비용은 지난 2년간 10 파운드 하락했습니다. 이는 현금 창출원인 인쇄 구독자 기반의 지속적인 급격한 감소 압력 속에서 이루어졌습니다.

회사 연례 보고서 분석에 따르면 2022년과 2023년 사이에 고액 인쇄 구독자 수가 5분의 1 감소했으며, 2021년과 2022년 사이에 16%, 2020년과 2021년 사이에 10% 감소했습니다.

인쇄 광고 수익은 2900만 파운드로 줄어든 반면, AI 시대에 점점 더 압박을 받고 있는 디지털 광고 수익은 2024년에 2,000만 파운드를 기록했습니다.

그러나 2004년 텔레그래프와 2015년 파이낸셜 타임즈 인수에 실패한 이후 영국 미디어의 핵심 자산을 원했던 되프너는 2년 전 악셀 슈프링거를 비상장 회사로 전환한 장기 소유주의 전망을 가지고 있습니다.

그는 폴리티코와 비즈니스 인사이더를 포함한 디지털 자산에 약 14억 달러(10억 파운드)를 투자했으며, 후자는 장기적인 "디지털 우선, 디지털 전용" 전략에 집중하면서 최근 몇 년간 가파른 구독자 손실과 직원 감축을 기록했습니다.

그리고 텔레그래프가 직면한 모든 혼란과 불확실성에도 불구하고 회복력 있는 재정 성과를 유지했습니다.

2024년 조정 이익은 6,070만 파운드로 안정적으로 유지되었으며, 총 수익은 전년도 5.4% 성장률에서 1.2% 증가한 2억 7,900만 파운드를 기록했습니다. 이는 소유권 불확실성으로 인한 불안정성이 영향을 미쳤기 때문입니다.

Enders Analysis의 분석가인 에비 왓슨은 "가격은 희소성 가치를 반영합니다. 여전히 인쇄 중심인 사업의 내재적 경제성이 전통적으로 지지하는 것보다 높지만, 그는 20년 동안 그것을 원했고 그의 논리는 대부분의 소유주와 다르며, 거래는 성사되었습니다."라고 말했습니다.

텔레그래프 대변인은 "우리의 초점은 비즈니스의 장기적인 성장과 수상 경력이 있는 저널리즘을 통해 독자들과의 지속적인 관계 구축에 있습니다. 텔레그래프의 디지털 구독 수익은 2024년에 18% 증가한 8,110만 파운드를 기록했습니다."라고 말했습니다.

레드버드 IMI와 악셀 슈프링거는 논평을 거부했습니다.