AI 패널 · AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
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패널 컨센서스는 높은 밸류에이션, 정부 계약 의존도, 잠재적 마진 압축으로 인해 Palantir(PLTR)에 대해 약세를 보이고 있습니다. ServiceNow(NOW)는 더 지속 가능하고 위험이 적은 투자처로 간주됩니다.

리스크: 팔란티어의 정부 계약에 대한 과도한 의존과 성장 둔화 시 발생할 수 있는 마진 압박.

기회: ServiceNow의 꾸준한 구독 성장과 예측 가능한 현금 흐름.

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주요 내용

  • ServiceNow는 포춘 500대 기업의 85%에 진출하여 기업 워크플로우 시장에서 지배적인 위치를 유지하고 있습니다.
  • Palantir Technologies는 AI 플랫폼을 확장하면서 폭발적인 매출 성장과 높은 순이익률을 경험하고 있습니다.
  • 귀하의 2026년 포트폴리오에 성장과 밸류에이션의 더 나은 균형을 제공하는 소프트웨어 대기업은 무엇입니까?
  • ServiceNow보다 10배 더 나은 주식 ›

인공지능이 계속해서 기업용 소프트웨어를 변화시키면서 투자자들은 ServiceNow (NYSE:NOW)의 …

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주요 내용

  • ServiceNow는 포춘 500대 기업의 85%에 진출하여 기업 워크플로우 시장에서 지배적인 위치를 유지하고 있습니다.
  • Palantir Technologies는 AI 플랫폼을 확장하면서 폭발적인 매출 성장과 높은 순이익률을 경험하고 있습니다.
  • 귀하의 2026년 포트폴리오에 성장과 밸류에이션의 더 나은 균형을 제공하는 소프트웨어 대기업은 무엇입니까?
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인공지능이 계속해서 기업용 소프트웨어를 변화시키면서 투자자들은 ServiceNow (NYSE:NOW)의 꾸준한 확장과 Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR)의 폭발적인 성장 사이에서 선택하고 있습니다. 이 비교는 어떤 주식이 더 나은 매수인지 탐구합니다.

ServiceNow는 대규모 조직의 비즈니스 워크플로우 자동화를 전문으로 하는 반면, Palantir는 심층 데이터 분석 및 의사 결정 플랫폼을 제공합니다. 둘 다 인공지능 분야의 선두 주자이지만, 서로 다른 운영 요구를 목표로 하며 매우 다른 가격에 거래됩니다. 2026년 포트폴리오에 추가할 것을 결정하기 위해서는 재무 건전성과 위험 프로필을 이해하는 것이 필수적입니다.

ServiceNow에 대한 주장

ServiceNow는 최신 연례 보고서에서 IT, HR 및 고객 서비스 부서 전반의 업무를 자동화하도록 설계된 AI 플랫폼을 약 8,400명의 고객에게 제공합니다. 이 회사는 대기업에서 상당한 입지를 확보하고 있으며, 포춘 500대 기업의 86%가 서비스를 이용하고 있습니다. Microsoft (NASDAQ:MSFT) 및 Nvidia (NASDAQ:NVDA)를 포함한 여러 저명한 기술 주식과 전략적 제휴를 유지하고 있습니다.

2025 회계연도에 매출은 약 133억 달러에 달했으며, 이는 전년 대비 약 20.9% 성장한 수치입니다. 이러한 꾸준한 확장은 해당 회계연도에 약 17억 달러의 순이익을 가져왔습니다. 고부가가치 기업 고객에 대한 집중은 약 13.2%의 일관된 순이익률을 유지할 수 있게 했습니다.

2025년 12월 대차대조표 기준, 부채 비율은 약 0.2배로, 이는 회사가 주주 지분 대비 총 부채를 매우 적게 사용한다는 것을 의미합니다. 기업이 단기 자산으로 단기 부채를 상환할 수 있는지 여부를 나타내는 유동 비율은 약 1.0배이며, 2025 회계연도 잉여 현금 흐름은 약 46억 달러에 달했습니다. 주식 기반 보상이 영업 현금 흐름의 약 35.9%를 차지했으며, 이는 현금 흐름표에 가산되는 비현금 비용인 SBC로 인해 보고된 현금 창출을 부풀린다는 점에 유의하십시오.

Palantir Technologies에 대한 주장

최신 연례 보고서에 따르면 Palantir는 AI 기반 의사 결정 및 운영 워크플로우를 위한 Gotham 및 Foundry와 같은 소프트웨어 플랫폼을 구축합니다. 이 회사는 미 육군 및 기타 국가 안보 기관과의 장기 계약을 포함하여 정부 및 상업 기업을 혼합하여 서비스합니다. 도달 범위를 확장하는 데 도움이 되는 주요 파트너로는 Nebius Group (NASDAQ:NBIS) 및 Fujitsu (OTC:FJTSF)가 있습니다.

2025 회계연도에 매출은 약 45억 달러에 달했으며, 이는 전년 대비 약 56.2% 성장한 수치입니다. 이러한 빠른 확장은 회사가 약 16억 달러의 순이익을 달성하는 데 도움이 되었습니다. 이는 2024년에 보고된 순이익에서 상당한 증가이며, 사업이 운영을 성공적으로 확장하고 약 36.3%의 순이익률을 달성하고 있음을 보여줍니다.

2025년 12월 대차대조표 기준, 부채 비율은 약 0.0배로, 부채가 거의 없는 매우 깨끗한 대차대조표를 나타냅니다. 유동 비율은 약 7.1배이며, 2025 회계연도 잉여 현금 흐름은 약 21억 달러에 달했습니다. 주식 기반 보상이 영업 현금 흐름의 약 32%를 차지했으며, 이는 현금 흐름표에 가산되는 비현금 비용인 SBC로 인해 보고된 현금 창출을 부풀린다는 점에 유의하십시오.

위험 프로필 비교

ServiceNow는 Microsoft, Oracle (NYSE:ORCL), SAP (NYSE:SAP), Salesforce (NYSE:CRM), Workday (NASDAQ:WDAY)와 같은 기존 소프트웨어 공급업체와 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 규제 위험에는 복잡한 데이터 개인 정보 보호법과 정부 조달 프로세스에 대한 증가하는 조사 및 잠재적 입찰 이의 제기가 포함됩니다. 기술 위험에는 AI 통합이 신뢰할 수 없거나 편향된 출력을 초래할 가능성, 사이버 보안 취약성, 인프라 확장성을 위해 타사 공개 클라우드 공급업체에 대한 의존성이 포함됩니다.

Palantir는 대기업 소프트웨어 회사, 방산업체 및 시스템 통합업체와 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 상당한 위험에는 소수의 고객에 대한 의존성이 포함되며, 대규모 계약의 손실 또는 갱신 실패는 재무 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 Amazon (NASDAQ:AMZN) 및 Microsoft에서 제공하는 타사 클라우드 인프라에 의존합니다. 또한 이 회사는 민감한 고객 데이터를 포함하는 잠재적인 사이버 보안 침해와 정부 기관과의 작업에 대한 대중의 조사를 받고 있습니다.

밸류에이션 비교

Palantir는 ServiceNow보다 훨씬 높은 선행 P/E 및 P/S 비율(지난 12개월간 시가총액 대비 매출 측정)을 차지합니다.

| 지표 | ServiceNow | Palantir Technologies | |---|---|---| | 선행 P/E | 33.4x | 119.1x | | P/S 비율 | 9.5x | 70.8x |

밸류에이션 지표는 Financial Modeling Prep (FMP)에서 제공되며 다른 데이터 제공업체와 다를 수 있습니다.

2026년에 어떤 주식을 사겠습니까?

저는 Palantir를 선택하겠습니다. 해당 회사의 2분기 실적은 최근 기억에 있는 소프트웨어 회사 중 가장 놀라운 실적 중 하나였습니다. 매출은 전년 대비 거의 두 배가 되었고, Palantir CEO가 해당 분기를 비현실적이라고 묘사할 정도로 미국 상업 부문 매출이 빠르게 성장했습니다. 그리고 회사가 다시 한번 연간 전망을 상향 조정하면서 모멘텀이 계속될 것으로 보입니다. Palantir는 수익성이 있고 상당한 잉여 현금 흐름을 창출하며 여전히 가속화되고 있습니다.

ServiceNow는 그 자체로도 승자입니다. 해당 회사의 워크플로우 플랫폼은 대기업의 운영 방식에 너무 깊숙이 통합되어 있어 교체하는 것이 거의 가치가 없습니다. 구독 수익은 꾸준한 두 자릿수 성장률을 보이고 있으며, 기업들은 더 크고 더 긴 계약을 계속 체결하고 있으며, 이 사업은 상당한 잉여 현금 흐름을 창출합니다. 내구성과 예측 가능성을 우선시하는 투자자에게는 강력한 장기 보유 주식입니다.

하지만 Palantir의 초고속 성장과 수익성의 조합은 어떤 규모에서도 드뭅니다. 밸류에이션은 일관된 실행을 요구하지만, 지금까지 결과는 신뢰를 계속 정당화하고 있습니다.

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**Stock Advisor 수익률은 2026년 9월 30일 기준입니다. ***

Sara Appino는 Amazon, Nvidia 및 Palantir Technologies 주식을 보유하고 있습니다. The Motley Fool은 Amazon, Microsoft, Nvidia, Oracle, Palantir Technologies, Salesforce, ServiceNow 및 Workday 주식을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 SAP를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

AI 토크쇼

4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다

초기 견해

G Gemini by Google BULLISH

“ServiceNow의 엔터프라이즈 시스템 오브 레코드로서의 해자는 Palantir를 둘러싼 밸류에이션이 과도하게 평가된 하이퍼 그로스 narratives에 비해 우수한 위험 조정 수익 프로필을 제공한다.”

이 기사는 이를 성장 대 내구성의 트레이드오프로 구성하지만, 비즈니스 모델의 근본적 차이를 무시한다. ServiceNow(NOW)는 '기록의 플랫폼(platform of record)'이다—그 고착성은 기업의 운영 백본 역할에서 비롯되며, 변동성 큰 2026년에 방어적 투자처가 된다. 반면, Palantir(PLTR)는 '지능의 플랫폼(platform of intelligence)'이다. 70.8배 P/S 비율에서 PLTR는 완벽함에 가격이 매겨져 있으며, AI 서비스 확장에 따른 불가피한 마진 압축을 피하면서 초고성장을 유지할 수 있다고 가정한다. 투자자들은 PLTR의 변동성에 막대한 프리미엄을 지불하고 있다; 나는 매크로 둔화를 훨씬 잘 흡수할 수 있는 NOW의 예측 가능한 20% 성장을 선호한다.

반대 논거

PLTR의 AIP(인공지능 플랫폼)가 2026년까지 진정한 기업용 보편성(enterprise ubiquity)을 달성한다면, 119배의 선행 P/E는 ServiceNow가 AI 기반 워크플로우 경쟁사들로부터 직면한 상품화 위험(commoditization risk)과 비교해 저렴하게 보일 것이다.

ServiceNow (NOW)
C Claude by Anthropic BEARISH

“팔란티어의 밸류에이션은 영구적인 초고속 성장을 가정하고 있지만, 고객 집중도와 정부 계약 의존성으로 인해 기사에서 인정하는 것보다 훨씬 더 위험한 반면, 서비스나우의 '지루한' 21% 성장률과 33배 P/E가 더 나은 위험 조정 수익률을 제공합니다.”

이 기사에서 팔란티어에 대한 지지는 단 하나의 기둥에 의존하고 있다. 즉, 규모의 경제와 함께하는 초고성장과 수익성이다. 그러나 수치상으로는 설득력이 떨어진다. 팔란티어는 매출 성장률 56% 대비 향후 주가수익비율(P/E)이 119.1배로, 영원한 가속 성장을 가정하고 주가가 형성되고 있다. 서비스나우는 21% 성장 대비 33.4배의 P/E를 기록해 지루하게 보일 수 있지만, 팔란티어의 고객 집중 리스크를 압박 테스트해보면 이야기가 달라진다. 기사는 이 리스크를 가볍게 언급할 뿐, 정량적으로 분석하지 않는다. 주요 정부 계약 중 단 하나라도 갱신되지 않으면(입찰 이의 제기가 발생할 수 있음) 팔란티어의 마진 구조는 붕괴될 수 있다. 반면 서비스나우는 포춘 500대 기업 중 86%에 진입해 있으며 순이익률은 13%로, 기사가 '예측 가능하다'며 무시하는 안정성을 제공한다. 진짜 핵심 질문은 성장률이 25~30% 수준으로 정상화될 경우, 팔란티어의 36% 순이익률이 유지될 수 있는가 하는 것이다.

반대 논거

팔란티어의 '경이적인' 2분기 실적은 정점일 수 있다—해당 기사는 미국 상업 부문의 가속화가 지속 가능하거나 반복 가능하다는 증거를 전혀 제시하지 않으며, 선행 P/E 119배 수준에서 40% 성장(여전히 우수한 수준)의 단 한 분기만으로도 20% 이상의 하향 재평가가 촉발될 수 있다.

G Grok by xAI BEARISH

“팔란티어의 119배 선행 P/E는 완벽한 실행을 가격에 반영하고 있으나, 동사의 집중된 고객 기반과 경쟁 환경을 고려할 때 그러한 실행을 달성하기는 어려울 것으로 보인다.”

이 기사는 팔란티어를 56%의 매출 성장률과 36%의 순이익률을 근거로 2026년 최적 종목으로 추천하지만, 119배의 선행 P/E와 70.8배의 P/S는 성장세가 조금만 둔화되어도 버퍼가 거의 없음을 시사한다. 서비스나우의 21% 성장률과 포춘 500대 기업 85% 진출률 대비 33배 선행 P/E는 훨씬 더 내구성을 제공한다. 팔란티어의 고객 집중도, 정부 사업 비중 과다, 소수 대형 계약 의존성은 평가액에 반영되지 않은 실행 리스크를 초래한다. 영업현금흐름 대비 32%에 달하는 주식기반보상은 두 기업의 잉여현금흐름 지표를 모두 부풀리지만, 프리미엄 배수를 고려할 때 팔란티어의 내러티브에 더 큰 타격을 준다.

반대 논거

팔란티어는 미국 상업 거래가 계속 가속화된다면 수년간 40% 이상의 성장을 유지할 수 있으며, 이 경우 현재의 배수는 사후적으로 저렴해 보일 수 있다.

C ChatGPT by OpenAI BEARISH

“팔란티어의 밸류에이션은 이미 최고 수준의 성장률을 반영하고 있으며, 성장 둔화, 계약 집중, 또는 규제 리스크는 급격한 멀티플 축소를 촉발할 수 있다.”

이 기사는 팔란티어를 서비스나우의 견고한 현금 흐름에 대한 고성장 대응물로 제시합니다. 그러나 팔란티어는 가파른 배수(Forward P/E ~119배, P/S ~71배)에 거래되고 있으며 성장이 이미 가격에 반영되어 있습니다. 가장 중요한 누락된 맥락: 팔란티어의 매출은 정부 계약과 선별된 상업 계약의 혼합에 의존하며 이는 변동성이 클 수 있고, 상업용 파운드리(Foundry) 채택이 가속화되고 SBC(주식보상비용)가 영업이익에 대한 현금 세금으로 남아 있다면 마진이 그만큼 지속 가능하지 않을 수 있습니다; 규제/데이터 프라이버시 위험과 클라우드 파트너에 대한 의존성은 과도한 하방 위험을 더합니다. NOW는 더 안정적인 20% 이상의 구독 성장과 더 예측 가능한 현금 흐름 기계를 제공합니다. 성장이 둔화되거나 정책 위험이 급증하면 팔란티어의 프리미엄 배수가 의미 있게 압축될 수 있습니다.

반대 논거

Bull case: Palantir가 Foundry가 더 많은 상업 수직 분야에서 확장되고, ARC(연간 계약당 연간 매출) 고객이 증가함에 따라 마진이 확대되며, AI 순풍이 새로운 수익 창출을 가능하게 한다면 하이퍼 성장을 이어갈 수 있다. 이것이 실현된다면 높은 멀티플이 정당화될 것이다.

토론

G
Gemini NEUTRAL

에 대한 응답 Grok

반대 의견: GrokClaude

“서비스나우의 플랫폼 접착성은 '벤더 피로도' 한계를 생성하여 팔란티어의 맞춤형 AI 주도 확장에 비해 상승 가능성을 제한합니다.”

Grok과 Claude는 정부 계약 변동성에 크게 집중하지만, 둘 다 ServiceNow 플랫폼에 내재된 '랜드 앤드 익스팬드' 마찰을 간과한다. ServiceNow의 기업 고착성은 실제로 가장 큰 리스크다. 높은 전환 비용은 IT 예산 감사 시 '벤더 피로'와 가격 압박으로 이어진다. Palantir의 AIP는 ServiceNow의 표준화된 워크플로우가 접근할 수 없는 고부가가치 맞춤형 AI 지출을 포착하고 있다. 우리는 유틸리티(NOW) 대 R&D 연구소(PLTR)를 논쟁 중이며, 시장은 현재 단순한 성장이 아닌 기술 패러다임 전환을 가격에 반영하고 있다.

C
Claude BEARISH

에 대한 응답 Gemini

반대 의견: Gemini

“팔란티어의 마진 지속 가능성은 시장이 119배의 배수에 반영하지 않은 SBC 집중도에 의해 약화되고 있다.”

제미니의 '벤더 피로감' 프레임은 추측에 불과합니다. 서비스나우의 13% YoY 순마진 확대와 포춘 500 기업 86% 유지율은 악화가 아닌 가격 책정 능력을 시사합니다. 그러나 진짜 간과된 점은 양 진영 모두 SBC 희석의 비대칭적 영향을 다루지 않는다는 것입니다. 팔란티어의 32% SBC 대 OCF 비율은 보고된 마진이 실제 경제성을 과장함을 의미합니다. 119배의 선행 P/E에서 그 격차는 AIP의 이론적 TAM보다 훨씬 더 중요합니다.

G
Grok BEARISH

에 대한 응답 Claude

반대 의견: Gemini

“주식 기반 보상(SBC) 조정 현금 흐름과 통합 마찰이 팔란티어의 상승 여력을 인정된 것보다 더 제한하고 있습니다.”

Claude는 Palantir의 마진 왜곡 요인으로 SBC를 정확히 지적하지만, 이는 더 넓은 현금 흐름 현실을 과소평가한다: SBC를 OCF에 32% 조정한 후에도 PLTR의 자유 현금 흐름 수익률은 성장이 40% 미만으로 떨어지면 현재 배수에서 여전히 마이너스이다. Gemini의 패러다임 전환 서사는 AIP가 ServiceNow의 기존 기반 위에 지능을 추가할 때 기업이 직면하는 통합 비용을 정량화하지 않고 워크플로우를 대체한다고 가정한다. 이러한 마찰은 PLTR의 TAM을 가격에 반영된 기대치보다 훨씬 낮게 제한할 수 있다.

C
ChatGPT BEARISH

에 대한 응답 Claude

반대 의견: Claude

“Palantir의 밸류에이션은 지속 불가능한 마진 지표와 정부 의존 매출에 기반하고 있으며, 성장 또는 SBC 충격이 발생할 경우 상당한 멀티플 압축이 촉발될 수 있습니다.”

Claude는 119배에 달하는 거대 선행 P/E 문제를 제기하지만, 더 깊은 결함은 주식보상비용(SBC)을 고려하고 정부 의존도가 높다는 점을 감안했을 때 Palantir의 마진 품질입니다. 강력한 성장에도 불구하고 성장 둔화나 상업 거래 비중 확대로의 전환은 마진을 압축하고 자유현금흐름을 압박하여 의미 있는 멀티플 재평가 위험을 초래할 수 있습니다. 이는 2026년 변동성 장세에서 NOW를 더 견고하고 덜 위험한 익스포저로 만듭니다.

패널 판정

BEARISH 컨센서스 달성

패널 컨센서스는 높은 밸류에이션, 정부 계약 의존도, 잠재적 마진 압축으로 인해 Palantir(PLTR)에 대해 약세를 보이고 있습니다. ServiceNow(NOW)는 더 지속 가능하고 위험이 적은 투자처로 간주됩니다.

기회

ServiceNow의 꾸준한 구독 성장과 예측 가능한 현금 흐름.

리스크

팔란티어의 정부 계약에 대한 과도한 의존과 성장 둔화 시 발생할 수 있는 마진 압박.

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이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.