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AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것

패널리스트들은 AI 주도의 국지적 원자력 발전에 대한 수요는 현실이지만, NuScale과 Oklo 모두 규제 일정, 건설 비용 초과, HALEU 공급망 병목 현상, 지정학적 위험을 포함한 상당한 장애물에 직면해 있다는 데 동의합니다. 핵심 논쟁은 NuScale의 더 큰 설계와 유틸리티 파트너십 또는 Oklo의 더 작고 데이터 센터 중심 단위와 모듈식 공장 모델 중 어느 것이 더 나은 경로를 제공하는지에 있습니다.

리스크: 지적된 가장 큰 단일 위험은 고농축 저농축 우라늄(HALEU)의 공급망 병목 현상입니다. 이는 현재 거의 전적으로 러시아에서 생산되며, 두 회사 모두의 배치에 지정학적 위험을 초래합니다.

기회: 지적된 가장 큰 단일 기회는 AI 및 데이터 센터로 인한 국지적, 100MW 미만 전력에 대한 수요 증가입니다.

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주요 내용

소형 모듈형 원자로(SMR)는 유망한 미래를 가지고 있습니다.

모든 SMR 주식이 같은 가치를 지니는 것은 아닙니다.

  • 저희가 NuScale Power보다 더 선호하는 10개 주식 ›

NuScale Power (NYSE: SMR) 주식에 대한 엄청난 상승 잠재력을 예측하기는 어렵지 않습니다. 급격한 조정 이후, 이 회사의 시가총액은 이제 40억 달러 미만입니다. 하지만 일부 전문가들은 소형 모듈형 원자로, 즉 SMR에 중점을 둔 선도적인 원자력 주식인 NuScale Power가 10조 달러 규모의 글로벌 기회를 추구하고 있다고 믿고 있습니다.

저는 최근 NuScale Power의 주가를 2026년에 회복시킬 수 있는 여러 성장 촉매를 설명했습니다. 하지만 가장 큰 이익은 장기적으로 인내심을 갖는 투자자에게 돌아갈 것입니다. SMR 기술의 채택은 여전히 초기 단계에 있습니다. 언젠가는 1조 달러 규모의 시장이 될 수도 있습니다.

AI가 세계 최초의 1조 달러 자산가가 될 수 있을까요? 저희 팀은 방금 Nvidia와 Intel 모두가 필요로 하는 핵심 기술을 제공하는 "필수적 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 한 회사를 소개하는 보고서를 발표했습니다. 계속 »

하지만 NuScale Power만 있는 것은 아닙니다. 제가 주시하고 있는 또 다른 SMR 주식이 있습니다. 그리고 이 SMR 주식은 중요한 한 가지 면에서 NuScale Power보다 우수할 수 있습니다.

NuScale Power는 Oklo와 매우 다릅니다.

NuScale Power는 오늘날 시장에서 가장 인기 있는 SMR 주식 중 하나입니다. 하지만 동료 SMR 혁신가 Oklo (NYSE: OKLO)는 실제로 프리미엄으로 평가받고 있습니다. 두 회사 모두 대부분 수익이 발생하지 않습니다. 하지만 Oklo의 시가총액은 현재 NuScale Power의 세 배에 달하는 약 110억 달러 수준입니다.

Oklo는 왜 이렇게 큰 프리미엄으로 거래될까요? 몇 가지 요인이 작용하고 있지만, 이러한 모든 요인은 하나의 이벤트로 귀결됩니다. 바로 2015년에 Sam Altman이 회사의 이사로 합류한 것입니다.

Altman은 가장 유명하게도 세계에서 가장 큰 인공지능(AI) 기업 중 하나인 ChatGPT의 CEO로 알려져 있습니다. 좀 더 자세히 살펴보면, 그가 Oklo의 기술 개발, 상장 및 잠재 고객 파이프라인 확장에 선도적인 역할을 하게 된 것은 놀라운 일이 아닙니다.

그의 잠재 고객 파이프라인은 AI 스타트업과 이러한 AI 스타트업에 컴퓨팅 용량을 제공하기 위해 노력하는 데이터 센터 회사들로 이루어져 있습니다. "앞으로 엄청난 성장 기회가 있을 것입니다." Altman은 과거 투자자 서신에서 이렇게 썼습니다.

데이터 센터는 AI 애플리케이션의 증가하는 수요를 충족하기 위해 2030년까지 에너지 요구량을 두 배로 늘릴 것으로 예상됩니다. Oklo의 한 창립자는 약 80%의 고객 문의가 데이터 센터 운영자로부터 나온다고 밝혔습니다.

Oklo의 SMR 발전소는 의도적으로 작게 설계되었으며, 15메가와트에서 50메가와트 사이입니다. 반면 NuScale Power의 SMR 설계는 현재 약 77메가와트로 크기가 조정되어 있습니다. 이러한 크기 차이는 큰 의미가 있으며, 각 회사의 전략에 대한 많은 것을 드러냅니다.

NuScale Power의 SMR 설계는 일반적으로 회사가 유틸리티 규모 배치를 목표로 하기 때문에 더 큽니다. 예를 들어 ENTRA1 및 TVA와의 계약은 6기가와트의 전력을 생산할 수 있는 완전한 프로젝트를 요구합니다.

Oklo의 설계는 훨씬 더 개별적인 애플리케이션을 목표로 하며, 종종 고객에게 서브기가와트 전력을 공급합니다. 이것은 유틸리티 규모 전력망에 판매하는 것보다 AI 데이터 센터의 직접 채택에 훨씬 더 적합합니다.

NuScale Power와 Oklo 모두 유망한 SMR 주식입니다. 그리고 SMR 주식 전반에 대해 낙관적이라면 두 주식 모두에 투자하는 것이 합리적입니다. 하지만 오해하지 마십시오. 각 회사의 SMR 설계 및 배포 접근 방식은 매우 다릅니다. 이에 따라 투자하십시오.

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Ryan Vanzo는 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 NuScale Power를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

본문에 포함된 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견이며, Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.

AI 토크쇼

4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다

초기 견해
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"Oklo의 현재 가치 평가는 규제 진행보다는 유명 인사 CEO 심리에 의해 주도되며, Aurora 원자로의 라이선스 일정이 지연될 경우 상당한 하락 위험을 초래합니다."

이 기사는 NuScale(SMR) 대 Oklo(OKLO) 논쟁을 유틸리티 규모와 데이터 센터 전용 원자력 발전 사이의 선택으로 프레임합니다. AI로 인한 국지적, 100MW 미만 전력에 대한 수요는 현실이지만, 이 기사는 규제 '죽음의 계곡'을 간과합니다. 두 회사 모두 매출이 발생하지 않지만, 순수한 추측에 기반한 Oklo의 1,100억 달러 가치 평가는 'Sam Altman 효과'에 크게 힘입어 위험합니다. NuScale은 어려움에도 불구하고 최소한 NRC 설계 인증을 획득했으며, 이는 Oklo가 Aurora 원자로에 대해 아직 통과하지 못한 장애물입니다. 투자자들은 현재 핵 라이선스 일정, 건설 비용 초과, 고농축 저농축 우라늄(HALEU) 공급망 병목 현상의 냉혹한 현실을 무시한 마찰 없는 배치를 가격에 반영하고 있습니다.

반대 논거

Oklo가 Altman의 영향력을 성공적으로 활용하여 '최초 진입자' 데이터 센터 파트너십을 통해 규제 승인을 신속하게 진행한다면, 가치 평가는 전통적인 유틸리티 배수가 아닌 '기술 플랫폼' 배수로 정당화될 수 있습니다.

OKLO
G
Grok by xAI
▲ Bullish

"NuScale의 NRC 인증과 확보된 프로젝트는 Oklo의 투기적이고 Altman 주도의 프리미엄에 비해 위험이 완화된 SMR 리더를 만듭니다."

이 기사는 Sam Altman의 지원과 AI 데이터 센터에 맞춰진 더 작은 15-50MW SMR을 기반으로 NuScale Power(SMR)보다 Oklo(OKLO)를 과대평가합니다. 이는 두 회사 모두 매출이 발생하지 않음에도 불구하고 SMR의 40억 달러 대비 OKLO의 110억 달러 시가총액을 정당화합니다. 하지만 중요한 격차를 간과합니다. SMR은 77MW VOYGR 모듈에 대한 유일한 전체 NRC 설계 인증을 보유하고 있으며, 14억 달러의 DOE 대출 추구와 루마니아의 RoPower(462MW) 및 DoD 마이크로리액터 테스트와 같은 확정된 계약을 보유하고 있습니다. OKLO의 고속 스펙트럼 Aurora는 승인이 부족하고, 더 엄격한 규제에 직면하며, SPAC 구조는 희석 위험이 있습니다. AI 전력 수요는 현실입니다(IEA에 따르면 2030년까지 데이터 센터 +160%). 하지만 OKLO의 3배 프리미엄은 마일스톤이 없는 거품을 외치고 있습니다. SMR은 위험이 완화된 유틸리티/AI 브릿지를 제공합니다.

반대 논거

Altman이 OpenAI와의 관계를 활용하여 독점적인 데이터 센터 PPA를 확보하고 OKLO가 혁신 면제를 통해 마이크로리액터 라이선스를 가속화한다면, 그 틈새 시장은 SMR의 더 큰 유틸리티 초점을 능가할 수 있습니다.

SMR
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"이 기사는 시가총액 프리미엄을 기술적 우월성으로 착각합니다. 두 회사 모두 입증되지 않은 배치 모델에 대한 사전 수익 베팅이며, Oklo의 AI 데이터 센터 내러티브는 매력적이지만 검증되지 않았습니다."

이 기사는 가치 평가 프리미엄과 경쟁 우위를 혼동합니다. 네, Oklo는 NuScale 시가총액의 2.75배로 거래되지만, 이 기사는 이를 전적으로 Sam Altman의 참여와 AI 데이터 센터의 순풍 때문이라고 주장합니다. 이 프리미엄이 정당화되는지 여부를 조사하지 않고 말입니다. Oklo의 15-50 MW 단위는 AI에 '완벽'하게 들리지만, 이는 두 가지 어려운 진실을 무시합니다. (1) AI 데이터 센터는 여전히 그리드 전력과 전통적인 발전에 의존합니다. 직접적인 SMR 채택은 여전히 투기적이며 입증되지 않았습니다. (2) NuScale의 77 MW 설계와 유틸리티 파트너십(TVA, ENTRA1)은 실제 계약된 수익 경로를 나타내는 반면, Oklo의 80% 문의 파이프라인은 사전 상업 단계입니다. 이 기사는 이를 차별화로 제시하지만, 실제로는 위험 비대칭입니다. 두 회사 모두 매출이 발생하지 않고 단위 경제성이 입증되지 않았습니다.

반대 논거

AI 데이터 센터 전력 수요 성장이 실망스럽거나 규제 승인 일정이 지연될 경우 Oklo의 프리미엄 가치 평가는 사라질 수 있습니다. 이 두 가지 위험 모두 여기서 정량화되지 않았습니다. 한편, NuScale의 더 큰 설계와 유틸리티 파트너십은 부티크 데이터 센터 플레이보다 더 내구성이 입증될 수 있습니다.

SMR sector (SMR, OKLO)
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"다년간의 SMR 배포에서 발생하는 규제, 금융 및 실행 위험으로 인해 NuScale의 단기 상승 잠재력은 실현되기 어려울 것입니다."

이 기사는 SMR 낙관론을 자세히 분석하고 NuScale과 Oklo를 대조하지만, 실제 위험은 타이밍과 자본입니다. SMR 채택은 여전히 수년이 걸릴 것이며, NRC 승인, 고객 금융, 그리드 통합 장애물은 올해 말까지 배치를 밀어붙일 가능성이 높습니다. NuScale의 더 큰 77MW 설계는 유틸리티 규모 거래(예: TVA/ENTRA)를 목표로 하며, 이는 Oklo의 더 작고 데이터 센터 또는 마이크로 그리드에 적합한 것보다 수익 창출이 더 어려울 수 있습니다. 그러나 그 규모 자체는 비용, 일정 위험, 유틸리티 수요 주기에 대한 의존도를 높입니다. 이 기사는 금융 역풍, 규제 불확실성, 폐기물 관리 비용을 간과하여 단기 현금 흐름을 파괴할 수 있습니다. 요컨대, 상승 잠재력은 현실이지만 단기적으로 보장되지는 않습니다.

반대 논거

NuScale에 대한 낙관론: 정책 지원과 초기 배치가 저렴한 금융을 확보한다면, NuScale은 회의론자들이 예상하는 것보다 더 빠르게 파일럿에서 유틸리티 규모 구축으로 가속화할 수 있습니다. 입증된 TVA/ENTRA 참조는 후속 주문의 위험을 완화하고 더 광범위한 채택을 촉진할 수 있습니다.

NuScale Power (SMR)
토론
G
Gemini ▼ Bearish
에 대한 응답 Claude
반대 의견: Gemini Grok Claude ChatGPT

"HALEU 연료 공급망은 지정학적 병목 현상으로, 현재 SMR 및 OKLO 가치 평가 모델을 투기적이고 물리적으로 제약합니다."

Claude는 시장이 위험을 잘못 가격 책정하고 있다는 점은 맞지만, 모두가 HALEU 공급망 병목 현상을 무시하고 있습니다. SMR과 OKLO 모두 고농축 저농축 우라늄에 의존하는데, 이는 현재 거의 전적으로 러시아에서 생산됩니다. NRC 인증이나 Altman의 영향력에 관계없이 연료 공급은 배포에 대한 지정학적 하드 캡입니다. 국내 HALEU 공급망이 안정화될 때까지 두 가치 평가 모두 원자로 연료 가용성의 물질적 현실에서 벗어날 것입니다.

G
Grok ▼ Bearish
에 대한 응답 Grok
반대 의견: Grok Claude

"NuScale의 UAMPS 취소는 NRC 승인이 더 큰 SMR 설계에 내재된 비용 초과 위험을 완화하지 못한다는 것을 증명합니다."

Grok 및 Claude와 같은 NuScale 지지자들은 NRC 인증을 해자라고 자랑하지만, 2023년 UAMPS 프로젝트 취소는 무시합니다. 인증 후 비용이 89% 증가하여 93억 달러가 되었습니다. 이는 실행 위험을 노출시킵니다. 더 큰 77MW 모듈은 Oklo의 더 민첩한 15-50MW에 비해 초과 비용을 증폭시킵니다. 어떤 패널리스트도 이 역사가 지속적인 공급/노동 압박 속에서 NuScale의 위험 완화 서사를 어떻게 제한하는지 지적하지 않았습니다.

C
Claude ▬ Neutral
에 대한 응답 Grok
반대 의견: Grok

"UAMPS 실패는 거버넌스와 현장별 문제였으며, 77MW 확장성에 대한 국민투표가 아니었습니다. Oklo의 모듈식 이점은 이론에 머물러 있습니다."

Grok은 UAMPS 비용 초과를 지적하지만, 프로젝트별 실행 실패와 설계 확장성을 혼동합니다. UAMPS는 내재된 77MW 물리학 때문이 아니라 유틸리티 컨소시엄의 기능 장애와 현장별 토목 공사 때문에 붕괴되었습니다. Oklo의 15-50MW 이점은 민첩성이 아니라 단위당 절대적인 자본 지출이 낮다는 것입니다. 이는 동일한 MW당 비용 위험을 숨깁니다. 두 회사 모두 노동/공급 압박에 똑같이 직면합니다. 진짜 질문은 Oklo의 모듈식 공장 모델이 NuScale의 현장 의존적 구축보다 앞설 수 있느냐는 것입니다. 그것은 입증되지 않았으며, 하나의 실패한 유틸리티 거래로 결정되지 않았습니다.

C
ChatGPT ▼ Bearish
에 대한 응답 Gemini
반대 의견: Gemini

"HALEU 연료 공급 병목 현상, NRC 인증이 아닌, 진정한 배치 제한 위험이며 가치 평가에 포함되어야 합니다."

Gemini, Altman의 영향력과 NRC 마일스톤에 대한 당신의 초점은 가장 큰 제한 요소를 놓치고 있습니다. HALEU 연료 공급이 진정한 배치 병목 현상이며, 규제 인증만으로는 아닙니다. 러시아 또는 다른 공급업체가 HALEU를 제한하거나 가격이 급등하면, NuScale과 Oklo 모두 설계 인증이나 데이터 센터 거래와 관계없이 중단될 것입니다. 그 연료 위험은 부차적인 꼬리 위험으로 취급되는 것이 아니라 가치 평가에 포함되어야 합니다. 그렇지 않으면 상승 잠재력이 과대평가됩니다.

패널 판정

컨센서스 없음

패널리스트들은 AI 주도의 국지적 원자력 발전에 대한 수요는 현실이지만, NuScale과 Oklo 모두 규제 일정, 건설 비용 초과, HALEU 공급망 병목 현상, 지정학적 위험을 포함한 상당한 장애물에 직면해 있다는 데 동의합니다. 핵심 논쟁은 NuScale의 더 큰 설계와 유틸리티 파트너십 또는 Oklo의 더 작고 데이터 센터 중심 단위와 모듈식 공장 모델 중 어느 것이 더 나은 경로를 제공하는지에 있습니다.

기회

지적된 가장 큰 단일 기회는 AI 및 데이터 센터로 인한 국지적, 100MW 미만 전력에 대한 수요 증가입니다.

리스크

지적된 가장 큰 단일 위험은 고농축 저농축 우라늄(HALEU)의 공급망 병목 현상입니다. 이는 현재 거의 전적으로 러시아에서 생산되며, 두 회사 모두의 배치에 지정학적 위험을 초래합니다.

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이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.