테슬라, 두 번째로 큰 문제 해결

주요 내용

테슬라의 1분기 총 인도량은 저조했으며, 이는 실망스러운 매출로 이어졌습니다.

판매하는 자동차 중에서는 순이익이 증가하고 있습니다.

전기차가 여전히 주력 사업인 만큼, 이러한 회복력은 올해 상당한 규모의 자본 지출 계획에 대한 우려를 일부 완화시켜 줍니다.

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테슬라(NASDAQ: TSLA)의 1분기 실적은 주가 하락만큼 나쁘지는 않았습니다. 물론 매출은 대부분의 예상치를 하회했지만, 순이익은 컨센서스보다 좋았습니다. 시장은 거의 모든 사람이 임박한 생산 능력 및 AI 기반 기회에 대한 자본 투자가 타당하다고 동의함에도 불구하고, 회사의 연말 대규모 지출 계획에 대해 주로 그리고 이해할 만하게 우려하고 있습니다.

문제는 투자자들이 테슬라의 과거 및 예상 매출과 순이익에 집중하는 동안, 중간에 있는 가장 중요한 숫자들을 대부분 놓치고 있다는 것입니다. 또한 전기차(EV)가 여전히 회사 실적의 대부분을 차지한다는 사실도 있습니다. 그리고 이 특정 사업에 초점을 맞추면 상황은 매우 긍정적으로 보입니다.

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테슬라, 전환점을 맞이하고 있을지도 모릅니다

테슬라는 오랫동안 전기차 사업에서 유일한 주요 기업으로서의 가격 결정력을 누려왔습니다. 그러나 이는 2022년 말과 2023년 초에 본격적으로 변화하기 시작했습니다. 그리고 당시 시행된 가격 인하는 자동차당 수익성에 분명한 타격을 주었습니다. 실제로 한때 자동차당 10,000달러를 초과했던 순이익은 2024년까지 그 절반 이하로 줄었습니다.

그러나 상당한 조정과 미세 조정을 거친 후, 회사의 EV 사업은 다시 궤도에 오른 것으로 보입니다. 작년 자동차당 총이익은 이전 분기의 8,000달러에서 9,558달러로 증가했습니다. 판매량당 이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익(EBITDA)도 두 분기 연속 개선되어 10,245달러를 기록했습니다.

이는 여전히 2022년 이전 및 그 기간 동안 보았던 단위당 수치는 아닙니다. 당시 테슬라는 거의 경쟁이 없었고, 전기차에 대한 관심도 여전히 합리적으로 높았습니다. 그러나 지난 몇 년 동안 수익성을 잠식한 것으로 보이는 혼란은 마침내 진정되는 것으로 보입니다.

수사만큼 나쁘지는 않습니다

분명히 회사의 가장 큰 문제는 여전히 남아 있습니다. 그것은 바로 중국의 BYD와 같은 새롭고 기존의 EV 경쟁 속에서 전기차를 판매하는 것입니다. 테슬라는 지난 분기에 408,386대의 배터리 전기차를 생산했지만, 358,203대만 인도했습니다. 이는 2019년 이후 가장 큰 생산/인도 격차입니다(2024년 1분기에 이 격차에 근접했지만). 이 중 일부는 물류 문제로 설명될 수 있습니다. 일부는 그렇지 않습니다. 어느 쪽이든, 이것은 테슬라의 1분기 매출 224억 달러가 컨센서스 추정치를 약간 하회한 이유 중 하나입니다.

하지만 이제 테슬라에 대해 한 가지 고무적인 사실을 알게 되었습니다. 즉, 합리적이고 지속 가능한 비용과 가격으로 전기차를 제조하고 판매할 수 있다는 것입니다. 이 사업이 비교적 잘 운영되고 있다면, 로보택시, 옵티머스 로봇 및 기타 AI 이니셔티브와 같은 항목에 대한 250억 달러 이상의 자본 지출에 대한 회사의 2026년 계획은 그다지 무섭게 보이지 않습니다.

테슬라에 대한 새로운 지분을 고려하는 사람들에게 더 중요한 것은, 회사의 1분기 실적 발표 이후 약세론이 주장되는 것만큼 견고하지 않을 수 있다는 것입니다.

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James Brumley는 언급된 주식에 대한 포지션을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Tesla의 주식을 보유하고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 BYD Company를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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