카르그의 분노

벤 픽턴, 라보뱅크 수석 시장 전략가

브렌트 유세는 오늘 아침 시장이 주말에 발생한 이란 전쟁 관련 뉴스를 소화하면서 다시 호가되고 있습니다. 유세에 대한 긍정적인 측면은 미국이 카르그 섬 – 최대 90%의 이란 석유 수출이 일반적으로 유조선에 실리는 페르시아만 항구 – 에 대한 이란 군사 자산을 폭격한 결정이었습니다. 트럼프 대통령은 트루스 소셜을 통해 공격을 발표하면서 석유 인프라가 표적이 아니었음을 분명히 하려고 노력했지만, 표적이 될 수 있다는 암시적인 위협은 미묘하지 않습니다. 트럼프는 나중에 섬에서 "재미로" 추가 공격을 할 수 있다고 말했습니다.

주말에 USS 트립폴리가 서태평양에서 페르시아만으로 재배치되었다는 소식도 나왔습니다. 트립폴리는 2,500명의 해병대와 F35B 스텔스 전투기 항공모함을 갖춘 경량 항공모함입니다. 해병대가 카르그 섬의 석유 인프라를 확보하거나 호르무즈 해협 북쪽의 산에서 이란의 호전적인 세력을 제거하는 데 사용될 수 있다는 추측이 만연합니다(후자는 덜 가능성이 높습니다). 어느 쪽이든 이는 '현지 부대'의 사례이며 주요 격화로 해석될 것입니다. 이란 관리들은 주말에 석유 인프라에 대한 공격에 대해 보복할 것이라고 말했습니다. 실제로 주말에 걸프 국가의 미국 동맹국 자산에 대한 추가 제한적인 공격이 있었으며, 이는 오늘 아침 브렌트의 호가 분위기와 지난주 이 시점 이후 선물 곡선의 상승을 설명할 수 있습니다. AUD와 NZD는 모두 상승 거래를 하고 있으며, 현물 금은 거의 $5,000/온스까지 하락하고 비트코인은 호가 분위기를 잡고 있습니다.

전쟁에 대한 기괴한 개입은 하마스가 지역 이웃에 대한 이란의 공격을 중단할 것을 촉구한 것입니다. 하마스는 이란의 대리인으로 잘 알려져 있으므로, 이는 이란 측에서 탈출구를 만들기 위한 시도일 수 있다는 추측이 떠돌고 있습니다. 지난주 이란이 인도와 방글라데시와 원유 선적을 허용하기 위한 합의를 체결하고 이란 외무 장관이 호르무즈 해협은 미국, 이스라엘 및 그 동맹국 외에는 누구에게도 닫히지 않는다고 말한 소식과 함께 시장에서는 오늘 아침 적대 행위 종식에 대한 희망의 희미한 빛이 나타나고 있다고 조심스럽게 낙관하고 있습니다. AUD와 NZD는 모두 상승 거래를 하고 있으며, 현물 금은 거의 $5,000/온스까지 하락하고 비트코인은 호가 분위기를 잡고 있습니다.

그러나 '희미한'이 핵심 단어입니다. 하마스가 이란이 인접 국가에 대한 공격을 중단할 것을 촉구하는 동안, 후티(또 다른 이란 대리인)는 사우디아라비아의 얀부 항구에서 원유 선적을 위해 홍해로 전환된 선박에 대한 공격을 강화할 준비가 되었다는 신호를 보내고 있습니다. 후티가 수년간 숙련된 홍해 운송의 중단은 5-7mn bbl/day를 재분배할 수 있는 동서 파이프라인의 밸브를 닫을 것입니다. ~18-20mn bbl/day의 공급 중단에 대응합니다.

또한 한국과 일본 – 걸프 에너지 선적지의 주요 목적지 – 는 미국 동맹국으로 간주될 가능성이 높으며 따라서 이란의 통행료 도로 조건에 따라 원유 선적을 받을 수 없다는 사실도 있습니다. 트럼프 자신은 주말에 휴전 제안에 대해 반박하면서 이란이 제시한 조건이 충분히 좋지 않기 때문에 전쟁을 끝낼 준비가 아직 되지 않았다고 말했습니다. 이란 관리들은 중동에서 미국의 철수와 배상금 지급 외에는 어떤 조건도 제시되지 않았다고 부인합니다. 트럼프가 기꺼이 하지 않는 이유를 알 수 있습니다. 예측 시장은 오늘 아침 월말 이전에 휴전에 대한 가능성이 14%에 불과하다고 시사하며, 이는 금요일에 21%에서 하락했습니다.

다른 영역에서도 희망의 빛이 보입니다. 월스트리트 저널은 오늘 미국이 호르무즈 해협을 통과하는 유조선에 대한 해군 호위를 제공하기 위해 국제 연합을 구성할 예정이라고 보도하고 있습니다. 일부 논평가들은 X에서 이미 이것이 도널드 트럼프가 최근 영국 총리 스타머를 비판한 것에 반하는 것이라고 관찰했는데, 그는 미국이 전쟁이 끝난 후에 나타나는 동맹국이 필요하지 않다고 말했습니다(영국인들은 늦게 전쟁에 도착하는 동맹국에 대한 자신의 생각을 가질 수 있습니다). 그럼에도 불구하고 계획이 개발되고 있는 것 같습니다. 중국이 10일간의 중단 후 대만 주변에서 군사 훈련을 재개한 가운데 한국과 일본은 걸프에 군함을 배치하는 것에 대해 신중한 신호를 보냈습니다.

중국에 대해 미국 재무부 장관 스콧 베센트와 무역 대표 제이미슨 그리어가 무역을 논의하기 위해 파리에서 중국 관리, 부총리 허리펑을 포함하여 만나고 있습니다. 이러한 대화는 3월 31일에 있을 예정인 트럼프-시 정상회담을 앞두고 있으며, 회의를 위한 토대를 마련할 것으로 예상됩니다. 초기 보고서에 따르면 미국 측은 중국에 더 많은 보잉 항공기, 미국 석탄 및 가스를 구매해 달라고 요청했습니다. 카타르 액화 천연가스 수출이 현재 시장에서 빠져나오고 있으며 중국 경제는 국내 수요를 위해 수입에 약 50% 의존하고 있다는 점을 감안할 때 판매하기 쉬울 것입니다. 일본 산업 장관도 최근 호주에 LNG 생산을 늘려 달라고 촉구했으며, 이는 시간이 걸리고 호주 환경 운동가들의 반대에 직면할 가능성이 높습니다.

트럼프-시 회담의 시기는 흥미롭습니다. 트럼프는 베네수엘라, 쿠바 및 파나마 운하에서 미국의 권력을 추방한 중국의 영향력과 함께 베이징으로 향할 것입니다. 카르그 섬에 대한 공격 – 이는 중국의 석유 수입의 주요 기원지인 항구입니다 – 또한 중앙 아시아의 중국 영향력이 크게 제한될 수 있다는 가능성을 제기합니다. 미국은 갑자기 중국 에너지 수입을 위한 여러 주요 해상 병목 지점을 차지하는 자급자족적인 순 에너지 수출국입니다. 베이징에 대한 메시지는 더 이상 명확할 수 없습니다. 희토류 공급망을 미국 이익에 대항하여 활용하려고 하면 미국은 중국의 이익에 대항하여 에너지 공급망을 활용할 것입니다. 정규 독자들은 지난 18개월 동안 이 논리를 주장해 왔을 것입니다.

따라서 우리는 원하는 것을 얻기 위해 공급망에 압력을 가하기 위해 경제적 외교가 사용되는 것을 다시 봅니다. 이러한 파괴적인 힘을 완전히 이해하려면 이란 위기가 에너지 이상이며 석유화학, 농업, 제약 등 모든 분야에 걸쳐 충격이 발생할 것이라는 점을 인식해야 합니다. 따라서 중국의 산업적 지배력은 글로벌 경제 충격에 대한 아킬레스건이 됩니다. 잠재적 영향에 대한 포괄적인 분석은 RaboResearch Food and Agribusiness 팀이 제작한 이 훌륭한 기사를 참조하십시오.

트럼프는 호르무즈를 다시 열고 싶어합니다. 시는 걸프의 정유소에 석유가 계속 흐르고, 중국 산업 생산자가 판매할 시장이 있고, 중국 소비자가 수입할 식량이 있다는 보장을 받고 싶어합니다. 트럼프는 이 협상에서 우위를 점하고 있다고 생각하며 일요일 밤에 언론에 휴전을 연기할 수 있으며 호르무즈 해협을 열도록 중국이 도울 것이라고 말했습니다. 그는 억척스럽게 행동하고 있으며 시에게 해결책을 강요하기 위해 모든 압력을 가하고 있습니다. 닉슨의 재무부 장관 존 코널리가 말했듯이 "우리의 전쟁이지만 당신의 문제입니다."

따라서 다가오는 정상회담은 베이징이 테헤란의 동맹국에 봉쇄를 끝내라는 지시를 내리는 순간이 될 수 있을까요? 시에게는 그것이 아니면 카르그의 분노가 중국 산업 경제에 닥칠 것입니다.

타일러 더든
월, 03/16/2026 - 10:45