이것이 제가 가장 좋아하는 AI 칩 주식입니다 (압도적으로) -- 그리고 그것은 Nvidia, Intel, 또는 Broadcom이 아닙니다

주요 포인트

아마존의 통합 칩 사업은 현재 연간 200억 달러 이상의 매출 실행률을 기록하고 있습니다.

CEO 앤디 재시는 칩 사업이 독립적인 운영이었다면 매출 실행률이 500억 달러가 될 것이라고 말했습니다.

아마존의 칩 모멘텀은 지난 15분기 중 가장 빠른 클라우드 컴퓨팅 성장률을 견인하는 데 도움이 되고 있습니다.

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투자자들이 칩 주식을 생각할 때, 일반적으로 세 가지 이름이 대화를 지배합니다. 물론 Nvidia는 인공지능(AI) 구축의 중심에 있습니다. 그리고 최근 더 많은 헤드라인을 장식하고 있는 또 다른 이름은 Intel로, 4월 한 달 동안 주가가 114% 상승하는 등 놀라운 한 달을 보냈습니다. 마지막으로 Broadcom은 조용히 하이퍼스케일러들이 선호하는 맞춤형 실리콘 파트너가 되었습니다.

하지만 제가 가장 좋아하는 칩 주식은 그 어느 것도 아닙니다. 사실, 그것은 반도체 회사로 분류되지도 않습니다. 그것은 전자상거래 및 클라우드 컴퓨팅 거대 기업인 Amazon (NASDAQ: AMZN)이며, 지난주 발표된 회사의 1분기 실적은 왜 그런지에 대한 가장 명확한 확인일 수 있습니다.

AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 저희 팀은 Nvidia와 Intel 모두에게 필요한 핵심 기술을 제공하는 "필수적인 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 »

뻔한 곳에 숨어 있다

아마존의 칩 사업 -- 여기에는 Graviton(범용 중앙 처리 장치), Trainium(AI 학습 및 추론 가속기), Nitro(네트워크 및 스토리지 가상화) 실리콘이 포함됩니다 -- 은 2026년 1분기 말에 연간 200억 달러 이상의 매출 실행률을 기록했습니다.

또한, 이 사업은 전 분기 대비 거의 40% 성장했으며, 전년 대비 성장률은 세 자릿수였습니다.

하지만 이러한 헤드라인 수치 -- 놀라운 만큼 -- 은 아마존 칩 사업의 진정한 규모를 과소평가하고 있다고 볼 수 있습니다. 아마존의 1분기 실적 발표에서 앤디 재시 CEO는 매출 실행률이 "규모를 다소 가리고 있다"고 말했습니다.

재시는 "우리 칩 사업이 독립적인 사업이었다면, 그리고 다른 선도적인 칩 회사들처럼 올해 생산된 칩을 AWS와 다른 제3자에게 판매했다면, 우리의 연간 매출 실행률은 500억 달러가 될 것입니다."라고 설명했습니다. "우리가 알 수 있는 한, 우리의 맞춤형 실리콘 사업은 이제 세계에서 상위 세 개의 데이터 센터 칩 사업 중 하나입니다."

마지막 포인트는 잠시 멈출 가치가 있습니다. 불과 몇 년 만에 아마존은 칩 산업의 고객에서 가장 큰 업체들의 동료로 변모했습니다.

그리고 미래 수요는 엄청날 것으로 보입니다.

아마존은 현재 Trainium만으로 225억 달러 이상의 매출 약정을 보유하고 있습니다. 앵커 고객인 Anthropic과 OpenAI는 각각 최대 5기가와트 및 약 2기가와트의 Trainium 용량에 서명했습니다.

또한, Trainium2는 대부분 매진되었고, "2026년에 막 출시되기 시작했으며 Trainium2보다 30%에서 40% 더 가격 성능이 뛰어난 Trainium3는 거의 완전히 구독되었으며, 아직 광범위한 사용 가능 시점까지 약 18개월이 남은 Trainium4의 상당 부분은 이미 예약되었습니다."라고 재시는 아마존의 1분기 실적 발표에서 말했습니다.

고객과 아마존 자체 사업의 결과 견인

고객들이 줄을 서는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 아마존의 제품 파이프라인은 가치로 가득 차 있습니다.

경영진에 따르면 Trainium2는 동급 그래픽 처리 장치(GPU)보다 약 30% 더 나은 가격 대비 성능을 제공하며, Trainium3는 Trainium2보다 30%에서 40% 더 우수합니다.

또한, 제3자 GPU 대신 Trainium으로 이동하는 모든 워크로드는 Amazon Web Services(AWS)의 컴퓨팅 비용을 절감하는 동시에 고객을 유치하는 가격 대비 성능 이점을 유지합니다. 재시는 Trainium이 아마존에 "매년 수백억 달러의 [자본 지출]을 절약하고 추론을 위해 다른 사람들의 칩에 의존하는 것에 비해 운영 마진에서 수백 베이시스 포인트의 이점을 제공할 것"이라고 말했습니다.

그 순풍은 클라우드 사업에 나타나기 시작했습니다.

하지만 주목할 만한 위험도 있습니다. 아마존의 지난 12개월 잉여 현금 흐름은 비정상적인 자본 지출 증가로 인해 1년 전 약 260억 달러에서 12억 달러로 급감했습니다. 따라서 AI 수요가 이러한 구축이 소화되기 전에 약화된다면, 계산이 불편해질 수 있습니다. 하지만 이러한 고객 약정의 기가와트 규모, 다년 계약은 이것이 일반적인 자본 지출 주기가 아님을 시사합니다. 그리고 회사의 백로그 역시 이 주기가 계속될 것이라는 낙관적인 주장을 뒷받침합니다. 아마존은 1분기를 3,640억 달러의 AWS 백로그로 마감했습니다 -- 이 수치에는 분기 종료 후 Anthropic과 체결된 1억 달러 이상의 거래는 포함되지 않습니다.

물론, 주식은 올해 초보다 더 이상 저렴하지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 약 32배의 선행 주가수익비율은 표면적으로 높아 보일 수 있지만, 아마존이 동시에 가속화되는 모멘텀을 보이는 두 가지 강력한 사업 -- AWS와 실리콘 -- 을 가지고 있다는 점을 감안하면 합리적일 수 있습니다.

Nvidia, Intel, Broadcom은 각각의 장점이 있습니다. 하지만 오늘날 아마존만큼 매력적으로 보이는 것은 없습니다. 순수 플레이 칩 밸류에이션 배수를 지불하지 않고 AI 하드웨어 파도를 타려는 투자자들에게는 이것이 가장 좋은 방법 중 하나일 수 있습니다 -- 그리고 지난주 실적은 낙관적인 주장을 더욱 강화했다고 볼 수 있습니다.

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Daniel Sparks와 그의 고객들은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Amazon, Broadcom, Intel 및 Nvidia의 포지션을 가지고 있으며 이를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.