UAE의 OPEC 석유 카르텔 탈퇴는 선례 없는 일은 아니다. 다음은 누구인가?

아랍에미리트(UAE)의 충격적인 OPEC 탈퇴 결정은 글로벌 에너지 시장 전반에 파장을 일으키고 있으며, 강력한 석유 카르텔 내의 균열을 드러내고 있습니다. 생산 할당량이 다른 회원국들의 동반 탈퇴를 촉발할 위험이 있습니다.

해당 국가의 결정은 OPEC 회원국인 이란의 미사일 및 드론 공격 수주에 따른 것으로, 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 수출이 차질을 빚으면서 경제의 근간에 압력을 가하고 있습니다.

Lipow Oil Associates의 사장인 Andy Lipow는 "UAE의 탈퇴는 그룹의 변화하는 회원국 구성의 또 다른 장"이라고 말했습니다. 그는 CNBC와의 이메일 인터뷰에서 "할당량을 준수하는 국가들이 할당량을 준수하지 않는 국가들에 불만을 품으면 결국 OPEC이 카르텔로서 무관해질 수 있는 추가적인 탈퇴를 볼 수 있다"고 말했습니다.

카타르, 에콰도르, 앙골라를 포함한 국가들이 과거 할당량에 대한 불만이나 변화하는 국가적 우선순위를 이유로 그룹을 떠났습니다**. 앙골라는 2024년에 탈퇴했고, 카타르는 2019년에 회원 자격을 종료했습니다.

카르텔은 오랫동안 불균등한 준수 문제에 직면해 왔으며, 이라크와 카자흐스탄을 포함한 일부 회원국은 역사적으로 생산 할당량을 초과했습니다.

Lipow는 "UAE가 OPEC을 떠났지만, 그들이 처음은 아니며 마지막도 아닐 수 있다"고 덧붙였습니다.

동료 OPEC 및 OPEC+ 회원국들이 할당량을 지속적으로 어기는 것에 지친 국가들은 이러한 그룹을 떠날 후보입니다. Andy Lipow Lipow Oil Associates

UAE의 결정의 핵심에는 익숙한 긴장이 있습니다. 생산 능력을 증강하는 데 막대한 투자를 한 회원국들은 가격을 지지하기 위해 설계된 할당량에 의해 제약을 받는 것을 점점 꺼리고 있습니다.

최신 IEA 데이터에 따르면 해당 국가는 3월에 하루 약 237만 배럴을 생산했으며, 이는 약 430만 bpd의 지속 가능한 생산 능력과 비교됩니다.

'이탈 위험'

분석가들은 OPEC+ 제한에 불만을 품고 회원 자격을 포기할 수 있는 여러 잠재적인 "이탈 위험" 국가들을 지적했습니다.

Kpler의 수석 석유 분석가인 Matt Smith는 지속적인 과잉 생산을 지적하며 카자흐스탄을 주요 후보로 지목했습니다. Smith는 "카자흐스탄은 작년에 과잉 생산을 심각하게 해왔으며, 따라서 그들도 그룹을 떠날 수 있는 기회로 보고 있을 수 있다"고 말하며 나이지리아도 주시해야 할 국가라고 덧붙였습니다.

아프리카 최대의 원유 생산국인 나이지리아는 특히 Dangote 정유 공장을 통해 국내 정제를 우선시하면서 수출 시장에 대한 의존도를 줄이고 할당량에 구속될 유인을 약화시키고 있습니다.

Smith는 Dangote 정유 공장의 증설로 인해 국내에서 더 많은 석유를 처리하고 더 높은 가치의 연료 마진을 확보할 수 있다고 설명했습니다. 이는 공급 제한을 통해 원유 가격을 지지하는 OPEC의 전략에 대한 의존도를 줄이고 대신 물량 극대화 및 다운스트림 수익에 대한 집중도를 높입니다.

Smith는 "나이지리아는 제약을 받고 싶지 않아 하는 비슷한 상황에 놓여 있습니다. 자급 자족이 되어감에 따라 잠재적인 이탈 위험입니다."라고 언급했습니다. "국내 원유 생산을 Dangote 정유 공장으로 전환함으로써 나이지리아는 글로벌 시장 역학에 덜 의존하게 됩니다."

시장 관계자들은 베네수엘라 또한 또 다른 후보라고 말했습니다. 예상보다 빠른 산출량 회복과 잠재적으로 더 미국 친화적인 정치 환경이 나타나면서 카라카스는 더 큰 유연성을 추구할 수 있습니다.

MST Marquee의 에너지 분석가인 Saul Kavonic은 "베네수엘라는 리더십 변화와 더 미국 친화적인 입장으로 인해 다음으로 탈퇴할 수 있다"고 말했습니다.

Kpler의 Smith 또한 베네수엘라가 예상보다 빠르게 생산량과 수출량을 늘리고 있기 때문에 잠재적인 후보라고 말했습니다. 베네수엘라의 석유 수출량은 9월 이후 처음으로 3월에 하루 100만 배럴 이상으로 증가했습니다.

OPEC+는 2026년 말까지 약 200만 배럴의 생산량을 감축하는 핵심 생산 할당량을 시행하고 있는 것으로 알려졌습니다.

사우디 아라비아와 러시아를 포함한 8개의 주요 OPEC+ 생산국은 4월 5일, 2023년에 처음 도입된 165만 bpd 감축에서 5월에 시장에 약 20만 6천 배럴을 점진적으로 반환하면서 자발적인 생산량 감축을 신중하게 완화하기로 합의했습니다. 공식 OPEC 성명에 따르면.

분열되었지만 필수적인가?

UAE의 탈퇴는 OPEC이 분열에 직면한 가운데 이루어졌습니다. 이란, 리비아, 베네수엘라를 포함한 여러 회원국은 제재 또는 분쟁으로 인해 할당량 적용 대상에서 제외되어 결속력을 유지하려는 노력을 복잡하게 만들었습니다.

Lipow는 불균등한 준수에 대한 불만이 추가적인 탈퇴를 촉발할 수 있다고 지적했습니다. "할당량을 지속적으로 어기는 동료 OPEC 및 OPEC+ 회원국을 지친 국가들은 이러한 그룹을 떠날 후보입니다."

결속력 약화는 더 변동성이 큰 유가 시장으로 이어질 수 있습니다. Rapidan Energy Group의 사장인 Bob McNally는 OPEC+ 규율의 약화는 가격 변동폭을 확대할 가능성이 높다고 말했습니다. "주요 영향은 유가 변동성을 증가시키는 것이 될 것입니다."라고 그는 말했습니다.

그러나 다른 사람들은 OPEC의 핵심 기능인 시장 안정화가 회원국이 줄어들더라도 여전히 유지된다고 주장합니다.

Rystad Energy의 수석 부사장은 Claudio Galimberti는 그룹의 실적, 특히 Covid 팬데믹과 같은 위기 동안의 실적이 탄력성을 시사한다고 말했습니다.

그는 "이 그룹은 지난 10년 동안 시장을 놀랍도록 균형 있게 관리해 왔습니다."라고 말했습니다. "OPEC 플러스가 Covid 기간 동안 존재하지 않았다면 시장에 엄청난 변동성이 있었을 것입니다."