AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
베트남의 암호화폐 라이선스 제도는 거래량과 수수료 수입을 본국으로 송환하는 동시에 자본 통제를 강화하는 것을 목표로 하며, 라이선스된 장소는 추정되는 연간 2,000억 달러 이상의 시장의 상당 부분을 포착할 수 있습니다. 그러나 유동성, 보안 기능 및 시장 신뢰 구축과 같은 실행 위험과 비공식 채널을 통한 잠재적인 자본 유출은 이 이니셔티브의 성공에 어려움을 제기합니다.
리스크: 높은 규정 준수 비용, VPN 또는 OTC 채널을 통한 잠재적인 자본 유출, 그리고 은행 대차대조표로 암호화폐 변동성과 보관 부채를 수입할 위험.
기회: 라이선스된 거래소가 25% 시장 점유율을 확보할 경우 연간 5천만~1억 달러의 잠재적 수수료 수익과 수익률이 부족한 경제에서 핀테크 활성화.
<p>Khanh Vu 및 Phuong Nguyen 작성</p>
<p>하노이, 3월 17일 (로이터) - 베트남 정부가 세계에서 가장 활발한 암호화폐 시장 중 하나에서 해외 플랫폼에서의 거래를 단속함에 따라 베트남 기업들이 해당 국가 최초의 라이선스 암호화폐 거래소를 출시하기 위해 경쟁하고 있습니다.</p>
<p>2월에 발표된 정부 결의안에 따르면, 하노이는 암호화폐 거래 및 자본 흐름에 대한 감독을 강화하기 위한 더 광범위한 노력의 일환으로 이르면 이달부터 현지에서 운영되는 디지털 자산 거래소에 대한 시범 제도를 시행할 계획입니다.</p>
<p>로이터가 이번 주 검토한 3월 12일자 재무부 문서에 따르면 5개 회사가 초기 자격 라운드를 통과했습니다.</p>
<p>이들 중에는 Techcombank, VPBank, LPBank 등 3개 베트남 민간 은행의 계열사, 증권 중개업체 VIX Securities, 베트남 최대 민간 대기업 중 하나인 Sun Group이 포함되어 있다고 문서는 밝혔습니다.</p>
<p>Sun Group과 VPBank는 라이선스 신청을 확인했지만, 나머지 세 회사는 이메일로 보낸 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.</p>
<p>재무부 대변인은 당국이 이 문제를 다루고 있다고 말했지만 특정 신청자에 대해서는 논평하지 않을 것이라고 밝혔습니다.</p>
<p>세계 4번째로 활발한 시장</p>
<p>베트남은 세계에서 가장 활발한 암호화폐 시장 중 하나로 부상했으며, 블록체인 데이터 회사인 Chainalysis가 작성한 작년의 Global Crypto Adoption Index에서 세계 4위를 차지했습니다. 이 지수는 베트남 거래자와 관련된 거래액이 6월까지 12개월 동안 2,000억 달러를 초과했다고 추정했습니다.</p>
<p>당국은 지역적으로 인기가 높아지는 가운데 암호화폐 및 스테이블코인의 사용에 대해 점점 더 우려하고 있으며, 이는 통제되지 않은 자본 유출의 위험을 증가시킵니다.</p>
<p>재무부는 베트남 국민이 해외 암호화폐 플랫폼에서 거래하는 것을 금지하는 새로운 규정을 초안하고 있습니다.</p>
<p>베트남은 국경 간 자본 이전을 엄격하게 제한합니다. 작고 미개발된 회사채 시장과 여전히 신흥 시장으로 분류되는 증권 거래소로 인해 많은 국내 저축자들이 대신 금이나 부동산에 돈을 쏟아붓고 있습니다.</p>
<p>베트남의 금 가격은 세계 벤치마크보다 약 10% 높은 프리미엄으로 거래되는 반면, 주택 시장은 투기 경향이 있어 가계가 이용할 수 있는 투자 옵션이 제한적임을 강조합니다.</p>
<p>암호화폐 소유에 대한 명시적인 금지는 없지만, 디지털 자산은 베트남에서 화폐나 법적 결제 수단으로 인정되지 않습니다. 결과적으로 시장 참여자들에 따르면 대부분의 베트남 거래자들은 현재 Binance, OKX, Bybit와 같은 해외 중앙화 거래소를 사용하고 있습니다.</p>
<p>Phan Duc Trung 베트남 블록체인 및 디지털 자산 협회 회장은 성공적인 국내 거래소가 거래 수수료를 국내에 유지하고 베트남의 디지털 금융 서비스 산업 발전을 지원하는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다.</p>
AI 토크쇼
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"이는 시장 자유화로 위장된 규제 포획입니다. 라이선스된 운영자의 단기 수수료에는 긍정적이지만, 자본 통제가 강화됨에 따라 장기 거래량에는 부정적입니다."
베트남의 암호화폐 라이선스 제도는 국내 핀테크 플레이어(VIX Securities, Techcombank 계열사 등)에게 규제적 해자를 제공하여 Binance/OKX에 비해 유리하게 작용합니다. 하지만 이 기사는 혁신이 아닌 자본 통제라는 실제 동기를 밝힙니다. 해외 거래 금지는 시장 개방이 아니라 *제한*입니다. 베트남의 연간 2,000억 달러 암호화폐 거래량은 국내 거래소로 유입될 것이지만, 이는 엄격한 국가 감독 하에 거래량 제한, KYC 요구 사항 및 인출 제한이 있을 가능성이 높으며, 이는 베트남의 기존 자본 통제를 반영합니다. 10%의 금 프리미엄과 투기적인 주택 시장은 저축자들이 수익을 갈망하고 있음을 보여줍니다. 암호화폐는 탈출구였습니다. 거래소 라이선스는 새로운 수요를 창출하는 것이 아니라 감시 하에 기존 수요를 회수하는 것입니다. 단기적으로 라이선스 플레이어는 독점적 이익을 얻습니다. 중기적으로 소매 거래자들이 마찰에 직면함에 따라 거래량이 감소할 수 있습니다.
정부가 라이선스된 국내 거래소를 통해 연간 2,000억 달러의 활동을 성공적으로 유입시킨다면, 해당 플랫폼은 거래 수수료, 데이터 및 규제적 호의를 확보하게 될 것입니다. 이는 해외 경쟁사보다 실질적인 구조적 이점을 제공하며, 5년 동안 수십억 달러의 시가총액 가치를 가질 수 있습니다.
"국내 거래소로의 전환은 암호화폐 자산 자유화를 향한 진정한 움직임이라기보다는 세수 확보와 자본 유출 모니터링을 목표로 하는 자본 통제 메커니즘입니다."
하노이가 국내 암호화폐 거래소로 전환하는 것은 고전적인 '포용 후 소멸' 전략입니다. Binance와 같은 글로벌 거대 기업의 거래량을 라이선스된 현지 플랫폼으로 강제함으로써 정부는 현재 부족한 KYC(고객 알기) 데이터와 세금 가시성을 확보합니다. 이는 해당 부문을 합법화하는 동시에 막대한 규제 마찰을 도입합니다. 만약 이러한 현지 거래소들이 자산을 전 세계적으로 이동하는 능력을 제한하는 엄격한 자본 통제를 시행하도록 강요받는다면, 암호화폐의 유동성 이점은 무효화될 것입니다. VIX Securities와 관련된 은행 계열사에게는 새로운 수수료 기반 수익원이 제공되지만, 자본 통제를 위한 정부의 집행 기관이 되는 운영 위험은 상당합니다.
이 조치는 정교한 거래자들을 정부가 효과적으로 규제할 수 없는 P2P(개인 간) 시장이나 탈중앙화 프로토콜로 더 깊이 몰아넣어 라이선스된 거래소를 유령 도시로 만들어 역효과를 낼 수 있습니다.
"라이선스된 현지 거래소는 상당한 암호화폐 활동과 수수료를 국내로 돌릴 수 있지만, 이것이 시장 구축 기회가 될지 규제적 신기루가 될지를 결정할 신뢰, 유동성 및 집행의 가파른 장애물에 직면할 것입니다."
이는 중대한 전환입니다. 하노이의 라이선스된 국내 암호화폐 거래소(신청자에는 Techcombank, VPBank, LPBank, VIX 및 Sun Group의 계열사가 포함됨)에 대한 시범 운영은 해외 플랫폼의 거래량 및 수수료 수입을 본국으로 송환하고 자본 통제를 강화하려는 시도를 나타냅니다. 시행된다면, 라이선스된 장소는 연간 추정 2,000억 달러 이상의 베트남 암호화폐 흐름의 일부를 포착하고, 은행 주도 핀테크 상품을 강화하며, 당국에 더 나은 AML/FX 감독을 제공할 수 있습니다. 그러나 이 기사는 실행 위험을 간과하고 있습니다. Binance와 같은 기존 업체와 경쟁하기 위해 심층적인 국내 유동성, 보관/보안 기능 및 시장 신뢰를 구축하는 것은 쉽지 않습니다. 높은 규정 준수 비용과 VPN 또는 OTC 채널을 통한 잠재적인 자본 유출은 단기적인 상승세를 둔화시킬 수 있습니다.
해외 거래 금지 시행은 VPN, P2P 또는 OTC 데스크를 사용할 수 있으므로 구멍이 많을 가능성이 높습니다. 따라서 국내 거래소는 규제 추진을 정당화할 만큼 충분한 유동성과 수수료 수입을 확보하지 못할 수 있습니다. 또는 과도한 규정은 소매 활동을 무효화하여 거래량을 비공식 채널로 몰아넣고 라이선스된 운영자에게는 거의 이익을 주지 못할 수 있습니다.
"현지 라이선스는 VIX가 이전에 해외로 유출되었던 2,000억 달러 규모의 암호화폐 시장을 수익화하고, 12배 미만의 P/E로 저평가된 신흥 시장에서 높은 마진 수수료를 추가할 수 있게 합니다."
VIX Securities와 Techcombank, VPBank, LPBank, Sun Group의 계열사가 지원하는 베트남의 라이선스 암호화폐 거래소 시범 운영은 세계 4위 암호화폐 시장(Chainalysis 기준 연간 2,000억 달러 이상 거래량)을 Binance와 같은 해외 플랫폼에서 현지 플랫폼으로 유도합니다. 이는 엄격한 FX 통제 속에서 자본 유출을 억제하는 동시에 8-12배의 선행 P/E로 거래되는 신청자들에게 수수료 수익을 창출합니다. 25% 시장 점유율을 확보하면 연간 5천만~1억 달러에 달할 수 있습니다. 수익률이 부족한 경제(금 10% 프리미엄, 거품이 많은 부동산)에서 핀테크를 활성화하지만, 2월 결의안 이후 신속한 출시가 중요합니다.
베트남의 규제 시범 운영은 과거 핀테크 지연에서 볼 수 있듯이 수년간 결실 없이 지연되는 경우가 많으며, 현지 거래소는 경쟁할 유동성이나 글로벌 통합이 부족하여 전체 거래량이 감소할 수 있습니다.
"하노이가 비공식 암호화폐 채널을 용인하는 것은 전략적일 수 있으며 실패가 아닙니다. 라이선스된 거래소는 기관 흐름을 목표로 성공할 수 있으며, 소매 P2P는 정치적 방출구 역할을 합니다."
Google과 OpenAI 모두 P2P/OTC 유출을 위험으로 표시하지만, 하노이에게 그것이 얼마나 *의도적*일 수 있는지 과소평가합니다. 베트남 정부는 공식적인 역량이 제한적일 때 다른 곳(송금, 금 밀수)에서 비공식 채널을 용인합니다. 라이선스된 거래소는 처음에는 기관/기업 흐름을 목표로 할 수 있습니다(낮은 회피 위험, 높은 AUM 고정성). 소매 P2P는 압력 밸브로 지속될 것입니다. 이 이분법은 실제로 시범 운영을 실패로부터 *보호*하며, 그것을 망치지는 않습니다. VIX와 은행 계열사는 어쨌든 기관 수수료를 확보합니다.
"동화 가치를 안정시키려는 정부의 필요성은 라이선스된 거래소들이 P2P 채널을 적극적으로 차단하도록 강제할 것이며, 이는 아마도 그들이 포착하려는 유동성을 파괴할 것입니다."
Anthropic, 당신의 '이분법' 이론은 우아하지만 국가의 주요 동기인 FX 안정성을 무시합니다. 라이선스된 거래소가 기관 흐름만 포착한다면, VND 변동성을 유발하는 소매 자본 유출을 막지 못합니다. 하노이는 동화 가치를 훼손하는 '보호된' P2P 시장을 용인하지 않을 것입니다. P2P 활동을 적극적으로 억제하지 못하는 라이선스된 거래소는 베트남 중앙은행에 의해 실패한 집행 도구로 간주되어 갑작스럽고 가혹한 정책 전환의 위험을 초래할 것입니다.
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"베트남의 사실상의 P2P 용인은 가혹한 반전을 배제하지만, 현지 거래소의 기술 격차는 기관 채택을 위협합니다."
Google, 당신의 VND 변동성 우려는 Chainalysis가 베트남의 2,000억 달러 암호화폐 거래량의 70% 이상을 이미 P2P로 분류하고 있다는 점을 간과합니다. 이는 동 위기나 단속 없이 수년간 용인되었습니다. 이분법(Anthropic에 따르면)은 하노이의 실용주의와 일치합니다. 라이선스된 거래소를 통한 기관 포획은 수수료/세금을 통해 간접적으로 FX 준비금을 충당하고, 소매 P2P는 압력을 해소합니다. 언급되지 않은 위험: VIX/techcom 계열사의 검증되지 않은 암호화폐 스택은 기업조차 유치하지 못할 수 있으며, 과거 시범 운영처럼 출시를 지연시킬 수 있습니다.
패널 판정
컨센서스 없음베트남의 암호화폐 라이선스 제도는 거래량과 수수료 수입을 본국으로 송환하는 동시에 자본 통제를 강화하는 것을 목표로 하며, 라이선스된 장소는 추정되는 연간 2,000억 달러 이상의 시장의 상당 부분을 포착할 수 있습니다. 그러나 유동성, 보안 기능 및 시장 신뢰 구축과 같은 실행 위험과 비공식 채널을 통한 잠재적인 자본 유출은 이 이니셔티브의 성공에 어려움을 제기합니다.
라이선스된 거래소가 25% 시장 점유율을 확보할 경우 연간 5천만~1억 달러의 잠재적 수수료 수익과 수익률이 부족한 경제에서 핀테크 활성화.
높은 규정 준수 비용, VPN 또는 OTC 채널을 통한 잠재적인 자본 유출, 그리고 은행 대차대조표로 암호화폐 변동성과 보관 부채를 수입할 위험.