Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Konsensus panelu jest niedźwiedzi, ostrzegając przed potencjalnym spadkiem akcji infrastruktury AI ze względu na cykliczną naturę przemysłu półprzewodnikowego, spadek średnich cen sprzedaży pamięci i przeszacowane wyceny, które uwzględniają agresywny wzrost.
Ryzyko: Kompresja marż z powodu spadku średnich cen sprzedaży (ASP) i potencjalne spowolnienie wydatków kapitałowych hiperskalerów
Szansa: Trwała siła zysków z inwestycji w infrastrukturę energetyczną, takich jak Bloom Energy, jeśli zostaną rozwiązane problemy z ograniczeniami sieciowymi
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Poza twórcami AI typu hyperscaler znajdują się firmy infrastrukturalne, które dostarczają komponenty, dzięki którym to działa.
Ponieważ są to w większości mniejsze firmy z niszowymi liniami produktów, doświadczają one gwałtownego wzrostu z powodu wysokiego popytu.
W miarę jak świat przyjmuje sztuczną inteligencję (AI), a firmy zapewniające infrastrukturę rozwojową prosperują, akcje AI napędzają wyższe zyski rynkowe. Jako grupa, branża przewyższa rynek. Jednym ze standardowych wskaźników jest Nasdaq-100, który zawiera akcje technologiczne w trendzie i w tym roku przewyższa S&P 500. Wiele funduszy giełdowych (ETF) skoncentrowanych na AI radzi sobie jeszcze lepiej. Rozważ Roundhill Generative AI and Technology ETF, iShares U.S. Power and Infrastructure ETF oraz Pacer Data and Infrastructure Real Estate ETF.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej mało znanej firmie, nazwanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Jest dopiero maj, a kilka gorących akcji związanych ze sztuczną inteligencją już ponad dwukrotnie wzrosło. Przyjrzyjmy się Bloom Energy ($BE), Sandisk ($SNDK), Lumentum ($LITE), Micron Technology ($MU) i Intel ($INTC).
Oto dlaczego mogą nadal rosnąć.
Bloom Energy produkuje samodzielne serwery energetyczne wykorzystujące swoją własną technologię ogniw paliwowych, które mogą zasilać organizacje poza siecią energetyczną. Firma działa od 25 lat, obsługując szeroki zakres branż, od handlu detalicznego po kosmos. Jednak w erze AI przeżywa eksplozję, ponieważ może być łatwo wdrażana i skalowana do zasilania centrów danych o wysokiej wydajności.
Firma odnotowuje fenomenalne wyniki. W pierwszym kwartale przychody wzrosły o 130% rok do roku, a zarząd podniósł prognozę całoroczną z 60% wzrostu do 80% wzrostu. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej stały się dodatnie, wzrastając ze 184,3 mln USD do 73,6 mln USD. Bloom było nierentowne przez większość swojego istnienia, a ten skok sprzedaży wreszcie wprowadza firmę na terytorium zysków, z 70 mln USD zysku netto w kwartale.
Sandisk jest tegoroczną historią AI, ponieważ jego produkty pamięci flash NAND stają się coraz bardziej poszukiwane do przechowywania danych. Chociaż firmy AI potrzebują szerokiej gamy produktów pamięciowych, specyficzna technologia SanDisk może przechowywać dane bez ciągłego zasilania.
Przychody przyspieszają wraz ze wzrostem popytu i cen. W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 (zakończonym 3 kwietnia) przychody wzrosły o 251% rok do roku, napędzane 233% wzrostem przychodów z centrów danych. Zysk operacyjny wzrósł o 319% do ponad 4 miliardów dolarów.
Jak dotąd zarząd spodziewa się, że ten trend się utrzyma. Prognozuje wzrost przychodów siedmiokrotny w czwartym kwartale i skorygowany zysk na akcję (EPS) w wysokości około 30 USD, w porównaniu do straty 0,30 USD na akcję w zeszłym roku.
Lumentum produkuje produkty optyczne, które są kluczowe dla szybkich centrów danych. Jest to jeden z dostawców infrastruktury, którzy pomagają przesyłać duże ilości danych przez sieci szerokopasmowe, łącząc serwery przy niższych kosztach.
Podobnie jak inne firmy z listy, Lumentum prowadził zupełnie inny biznes, obsługując inne technologie, takie jak sprzęt medyczny i produkcja, ale centra danych napędzają biznes obecnie.
W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 (zakończonym 28 marca) przychody wzrosły o 90% rok do roku, a firma odnotowała zysk operacyjny zgodny z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP), w porównaniu do straty w zeszłym roku. Dyrektor generalny Michael Hurlston powiedział: "Gdy nasze kluczowe czynniki wzrostu, takie jak współpakowane optyka i przełączniki optyczne, zaczną działać, spodziewalibyśmy się dalszego wzrostu potencjału zysków."
Micron również produkuje chipy pamięciowe i działa w tej branży od dawna. Wiele rodzajów technologii opiera się na chipach pamięciowych do działania, takich jak komputery i smartfony, a Micron produkuje chipy pamięci DRAM, które zasilają pamięć krótkotrwałą, oraz chipy pamięci o wysokiej przepustowości (HBM). Sprzedaje również chipy pamięci NAND.
Ponieważ są to niezbędne komponenty chipów AI, biznes kwitnie. W drugim kwartale roku fiskalnego 2026 (zakończonym 26 lutego) przychody wzrosły o 70% rok do roku, a zysk na akcję wzrósł z 4,60 USD do 12,07 USD.
Firma korzysta z wysokiego popytu i niskiej podaży, a zarząd spodziewa się, że ten trend utrzyma się w krótkim okresie.
Intel miał ogromny biznes technologiczny przed boomem AI, ale zaczął tracić na znaczeniu, gdy nie przewidział i nie zareagował na zmieniający się krajobraz technologiczny. Giganci technologiczni przeszli z procesorów centralnych (CPU) Intela na procesory graficzne (GPU) i inne chipy AI do rozwoju AI, a przychody spadały, podczas gdy marże się kurczyły.
Jednak procesory CPU są ponownie w wysokim popycie, ponieważ są niezbędne do obciążeń związanych z wnioskowaniem. Intel zawarł kilka ważnych umów z dużymi firmami AI i wraca do wzrostu. Intel opiera się na dziesięcioleciach przywództwa technologicznego i może to być silna historia odbicia w nadchodzących miesiącach i latach.
Zanim kupisz akcje Bloom Energy, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą teraz kupić… a Bloom Energy nie znalazło się na tej liście. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 469 293 USD! Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 381 332 USD!
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 993% — przewyższając rynek w porównaniu do 207% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
Zwroty Stock Advisor według stanu na 17 maja 2026 r.*
Jennifer Saibil nie posiada pozycji w żadnych z wymienionych akcji. The Motley Fool posiada i poleca akcje Bloom Energy, Intel, Lumentum i Micron Technology. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy i opinie Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Dostawcy pamięci i starszych procesorów stają w obliczu ostrego ryzyka powrotu do średniej, gdy tylko podaż się ustabilizuje, wbrew liniowej narracji wzrostu przedstawionej w artykule."
Artykuł skupia się na nazwach związanych z infrastrukturą AI, takich jak Bloom Energy, Lumentum, Micron i Intel, po tym, jak podwoiły swoją wartość dzięki popytowi na centra danych, cytując 70-130% wzrost przychodów i podniesione prognozy. Jednak pomija historię cyklu półprzewodnikowego, gdzie średnie ceny sprzedaży (ASP) pamięci spadają, gdy podaż dogania popyt, powtarzające się opóźnienia w procesach produkcyjnych Intela i długotrwałą nierentowność Bloom pomimo niedawnego kwartału z 70 mln USD zysku. Nieaktualne tickery, takie jak SNDK, i odniesienia do roku fiskalnego 2026 również podważają wiarygodność. Fundusze ETF oparte na momentum mogą wzmocnić krótkoterminowe ruchy, ale wyceny już uwzględniają agresywny wzrost, który pozostawia niewielki margines, jeśli wydatki hiperskalerów się ustabilizują.
Kontynuacja wieloletniej budowy AI przez największych dostawców chmury może utrzymać niedobory komponentów, pozwalając tym akcjom na dalsze wzrosty nawet z obecnych poziomów, jeśli zyski będą nadal przekraczać oczekiwania.
"Te akcje wyceniły wieloletni hiperwzrost; prawdziwym ryzykiem nie jest to, czy popyt na AI istnieje, ale czy obecne prognozy zakładają nierealistyczny brak jakiejkolwiek normalizacji popytu."
Artykuł miesza dwie odrębne narracje: popyt na AI ze strony hiperskalerów (rzeczywisty, trwały) i beneficjentów infrastruktury (rzeczywisty, ale cykliczny). 251% wzrost przychodów SanDisk rok do roku i 7-krotne prognozy na czwarty kwartał są niezwykłe, ale artykuł nie wyjaśnia, czy odzwierciedla to rzeczywiste przyspieszenie popytu, czy uzupełnianie zapasów przed potencjalnym spowolnieniem. Zmiana zysku netto Bloom Energy o 70 mln USD jest znacząca, ale osiągnięcie rentowności po 25 latach dzięki jednemu kwartałowi sprzyjających czynników jest kruche. Artykuł pomija również kluczowy kontekst: cykle pamięci półprzewodnikowych są notorycznie cykliczne, a obecne wyceny już zakładają trwały hiperwzrost. 70% wzrost przychodów Micron jest imponujący, ale rynki z ograniczoną podażą w końcu się normalizują.
Jeśli wydatki na AI spadną nawet o 15-20% z obecnych poziomów – co jest prawdopodobnym scenariuszem ze względu na niepewność makroekonomiczną i rosnące stopy procentowe – firmy te staną w obliczu nie tylko wolniejszego wzrostu, ale potencjalnego spadku popytu, ponieważ sprzedają infrastrukturę dyskrecjonalną, a nie niezbędne komponenty. Wskaźniki wyceny sugerują zerowy margines na rozczarowanie.
"Artykuł zawiera fundamentalne błędy faktyczne, w tym cytowanie niepublicznej firmy (SanDisk) i prognozowanie danych fiskalnych na 2026 rok, co czyni jego tezę inwestycyjną niewiarygodną."
Artykuł jest fundamentalnie wadliwy i potencjalnie zwodniczy; cytuje "SanDisk" jako spółkę giełdową, mimo że Western Digital przejął ją w 2016 roku. Ponadto, odnosi się do danych fiskalnych z 2026 roku, co sugeruje albo wygenerowaną linię czasową, albo poważny błąd w raportowaniu. Chociaż teza dotycząca infrastruktury AI – w szczególności w zakresie ograniczeń energetycznych dla centrów danych – jest słuszna, realizacja tutaj jest lekkomyślna. Bloom Energy (BE) jest rzeczywiście beneficjentem narracji o "żądnych mocy" AI, ale inwestorzy powinni być ostrożni wobec ogromnych nakładów kapitałowych wymaganych do skalowania wdrożeń ogniw paliwowych. Opieranie się na tej liście w celu uzyskania sygnałów inwestycyjnych jest niebezpieczne, biorąc pod uwagę rażące błędy faktyczne dotyczące statusu firmy i raportowania finansowego.
Jeśli zignorujemy rażące błędy faktyczne, podstawowa teza utrzymuje, że dostawcy infrastruktury są "kilofami i łopatami" w gorączce złota AI, oferując bezpieczniejszy punkt wejścia niż przegrzani hiperskalerzy.
"Zapowiadany potencjał wzrostu AI w tych pięciu akcjach prawdopodobnie zniknie, ponieważ cykliczność, presja na marże i ryzyko wykonania przeważą nad spekulacyjnym popytem na AI."
Artykuł jest optymistyczny w stosunku do garstki nazwisk powiązanych z AI i przedstawia wielokrotny wzrost jako dowód boomu popytu na AI. Jednak argument opiera się na wybiórczych nagłówkach i cyklicznym wzroście, a nie na trwałej sile zysków. Bloom Energy przestawia się na centra danych ery AI, jednak zyski pozostają kruche, a przepływy pieniężne zależą od wzrostu przychodów, który może nie być trwały. Ekspozycja na SanDisk/Micron/Intel znajduje się w cyklu pamięci/optyki, który jest notorycznie zmienny, z presją cenową i wahaniami nakładów kapitałowych w przyszłości. Artykuł pomija ryzyko wykonania, ryzyko wyceny i koncentrację zysków z AI wśród kilku hiperskalerów. Jeśli popyt na AI osłabnie lub łańcuchy dostaw się rozluźnią, zyski mogą szybko zniknąć.
Najsilniejszym kontrargumentem jest to, że rajd napędzany hype'em AI w tych pięciu nazwach może być szczytem cyklu; jeśli popyt się znormalizuje lub marże się skurczą, niewiele jest trwałej siły zysków, aby uzasadnić wysokie wyceny.
"Rozszerzenie podaży przez firmy produkujące pamięci grozi spadkiem średnich cen sprzedaży (ASP) w ciągu 18 miesięcy, co zwiększa ryzyko spadku w całej grupie infrastruktury AI."
Gemini słusznie zwraca uwagę na błędy dotyczące SanDisk i roku 2026, które podważają zaufanie do artykułu. Jednak głębszą wadą jest założenie, że wydatki hiperskalerów pozostaną na wysokim poziomie, nie uwzględniając tego, jak dostawcy pamięci, tacy jak Micron, już agresywnie zwiększają moce produkcyjne. Historyczne cykle pokazują, że średnie ceny sprzedaży (ASP) spadają o 30-50% w ciągu 18 miesięcy od rozpoczęcia dostaw. Może to skompresować marże szybciej, niż sugeruje narracja AI, dotykając wszystkich tych nazw jednocześnie, a nie w izolacji.
"Cykle średnich cen sprzedaży (ASP) są realne, ale czas normalizacji podaży – a nie jej nieuchronność – decyduje o tym, czy te akcje spadną, czy najpierw wzrosną."
Oś czasu kompresji ASP Groka jest kluczowa. Ale 18 miesięcy zakłada symetryczny wzrost podaży – historycznie fałszywy. Cykle nakładów kapitałowych Micron opóźniają się o 12-18 miesięcy w stosunku do popytu; jeśli hiperskalerzy złożą zamówienia z wyprzedzeniem, niedobory podaży utrzymają się do 2025 roku. Prawdziwym ryzykiem nie jest sama kompresja marż – ale *kiedy* ona nastąpi. Jeśli nastąpi w IV kwartale 2025 r., wyceny te spadną. Jeśli nastąpi w II kwartale 2026 r., zyski nadal przekroczą oczekiwania do następnego sezonu wyników, a momentum będzie się utrzymywać. Milczenie artykułu na temat harmonogramu wydatków kapitałowych jest druzgocące.
"Wąskie gardło infrastruktury AI przesuwa się z podaży półprzewodników na pojemność sieci energetycznych, tworząc bardziej trwały czynnik wzrostu dla firm związanych z energią niż dla producentów pamięci."
Claude, stawiasz na opóźnioną reakcję podaży, ale ignorujesz "ścianę mocy" wspomnianą przez Gemini. Bloom Energy i podobne inwestycje w infrastrukturę energetyczną są nie tylko cykliczne; są ograniczone przez fizyczną pojemność sieci i pozwolenia, a nie tylko przez wydajność chipów. Nawet jeśli podaż Micron wzrośnie, centra danych nie mogą się skalować, jeśli nie będzie zasilania. Mamy do czynienia z przesunięciem wąskiego gardła z krzemu na elektrony, co czyni tezę infrastrukturalną bardziej trwałą niż cykl pamięci.
"Ograniczenia energetyczne mają znaczenie, ale czas i zmiany polityki zdecydują o tym, czy rajd sprzętu AI będzie kontynuowany; modeluj wiele scenariuszy czasowych związanych z energią, zamiast zakładać jednostronny wzrost."
Odpowiedź dla Gemini. "Ściana mocy" to ryzyko czasowe/polityczne, a nie absolutne ograniczenie. Ograniczenia sieci mogą spowolnić budowę, ale przesunąć wydatki kapitałowe w kierunku produkcji na miejscu – co jest trwałym czynnikiem wzrostu dla Bloom Energy. Większym ryzykiem jest czas wydatków hiperskalerów: jeśli wydatki na AI spowolnią pod koniec 2025 roku, rajd może się odwrócić, nawet jeśli zasilanie pozostanie wspierające, a inwestorzy powinni modelować wiele scenariuszy dla wyników związanych z zasilaniem i czasem.
Konsensus panelu jest niedźwiedzi, ostrzegając przed potencjalnym spadkiem akcji infrastruktury AI ze względu na cykliczną naturę przemysłu półprzewodnikowego, spadek średnich cen sprzedaży pamięci i przeszacowane wyceny, które uwzględniają agresywny wzrost.
Trwała siła zysków z inwestycji w infrastrukturę energetyczną, takich jak Bloom Energy, jeśli zostaną rozwiązane problemy z ograniczeniami sieciowymi
Kompresja marż z powodu spadku średnich cen sprzedaży (ASP) i potencjalne spowolnienie wydatków kapitałowych hiperskalerów