Adobe wkrótce otrzyma nowego dyrektora generalnego. Czy powinieneś najpierw kupić akcje ADBE?

<p>Zmiany przywództwa rzadko przychodzą cicho w Dolinie Krzemowej. A teraz, duża zmiana może rozgrywać się w Adobe (ADBE). Gigant oprogramowania kreatywnego właśnie ogłosił lepsze od oczekiwanych wyniki finansowe za pierwszy kwartał, ale prawdziwy nagłówek pochodził z gabinetu prezesa.</p>
<p>Wieloletni dyrektor generalny Shantanu Narayen ogłosił, że zrezygnuje po prawie dwóch dekadach kierowania firmą, zaskakując zarówno inwestorów, jak i Wall Street. Spędził prawie 30 lat w Adobe i 18 lat jako jego dyrektor generalny, i pozostanie na tym stanowisku do czasu wyznaczenia następcy, a następnie będzie nadal pełnił funkcję przewodniczącego rady nadzorczej, aby pokierować procesem transformacji. W trakcie swojej kadencji pomógł przekształcić Adobe z tradycyjnego producenta oprogramowania w potęgę kreatywną opartą na chmurze. Ta zmiana opłaciła się sowicie, a akcje Adobe wzrosły o ponad 600% w ciągu ostatnich dwóch dekad, znacznie przewyższając szeroki rynek.</p>
<p>Jednak dzisiejszy krajobraz wygląda zupełnie inaczej. W 2026 roku akcje Adobe miały trudności, spadając o około 27,7% od początku roku, ponieważ inwestorzy stają się zaniepokojeni szybkim rozwojem generatywnej sztucznej inteligencji. Niektórzy obawiają się, że nowe narzędzia oparte na sztucznej inteligencji (AI) mogą zakłócić część podstawowego biznesu oprogramowania kreatywnego Adobe.</p>
<p>Dlatego też zmiana przywództwa przyciąga szczególną uwagę. Wraz z przygotowującym się do odejścia wieloletnim dyrektorem generalnym, następny szef będzie musiał przekonać inwestorów, że Adobe nadal może przewodzić w szybko zmieniającej się erze AI – obawa, która spowodowała spadek akcji o 7% nawet po silnych wynikach kwartalnych.</p>
<p>Czy przy obecnej, znacznie niższej wycenie, jest to okazja do zakupu przed rozpoczęciem przez Adobe kolejnego rozdziału?</p>
<p>O akcjach Adobe</p>
<p>Z siedzibą w San Jose w Kalifornii, Adobe jest jedną z najbardziej rozpoznawalnych firm technologicznych na świecie, napędzającą cyfrową kreatywność. Założona w 1982 roku przez Johna Warnocka i Charlesa Geschke, Adobe zbudowała swoją reputację tworząc narzędzia, które pomagają ludziom projektować, edytować i udostępniać cyfrowe treści. Na przestrzeni lat firma wprowadziła kilka przełomowych technologii, w tym druk PostScript, kultowe oprogramowanie Photoshop i powszechnie używany format PDF. Ponadto, Adobe prowadzi Experience Cloud, pakiet rozwiązań marketingowych i analitycznych dla firm.</p>
<p>Dziś Adobe obsługuje miliony użytkowników na całym świecie, od studentów i niezależnych twórców po profesjonalnych projektantów i duże przedsiębiorstwa. Adobe mocno wkroczyło w erę AI dzięki swoim generatywnym modelom Firefly, które już wygenerowały miliardy obrazów. Obecnie firma ma kapitalizację rynkową wynoszącą około 102,3 miliarda dolarów.</p>
<p>Chociaż Adobe mocno inwestuje w AI, ten sam entuzjazm nie znalazł odzwierciedlenia w cenie jego akcji. Akcje pozostają pod presją, ponieważ inwestorzy kwestionują, czy Adobe będzie faktycznie liderem w dziedzinie AI, czy też nowe narzędzia oparte na AI mogą stopniowo podważać jego długoletnią dominację w oprogramowaniu kreatywnym.</p>
<p>W obliczu tej niepewności, ADBE spadło o około 43,5% w ciągu ostatnich pięciu lat, podczas gdy spadek pogłębił się ostatnio, o 48,6% w ciągu ostatnich dwóch lat i 36% w ciągu ostatnich 52 tygodni. Dodatkowo, akcje spadły o 40% od swojego majowego szczytu na poziomie 422,95 USD.</p>
<p>Presja na Adobe nasiliła się po publikacji raportu za pierwszy kwartał, kiedy to pojawiła się wiadomość o odejściu dyrektora generalnego. Pomimo silnych wyników, konkurencja AI i niepewność co do przywództwa utrzymywały inwestorów w ostrożności, powodując spadek cen akcji.</p>
<p>Technicznie rzecz biorąc, Adobe wykazuje kilka wczesnych oznak stabilizacji po niedawnym wyprzedaży. Aktywność handlowa wzrosła, a rosnące zielone słupki wolumenu sugerują, że kupujący stopniowo wracają na rynek. Wskaźniki momentum również zaczynają się zmieniać. Linia MACD przecięła linię sygnału, co jest zazwyczaj postrzegane jako byczy sygnał wskazujący na możliwe łagodzenie presji spadkowej.</p>
<p>Tymczasem 14-dniowy wskaźnik siły względnej (RSI) odbił się od poziomów wyprzedania obserwowanych w lutym, odzwierciedlając poprawiające się momentum. Jednak RSI niedawno spadł do 36,9, co wskazuje, że akcje pozostają w strefie osłabienia, a nastroje są nadal kruche.</p>
<p>Jeśli chodzi o wycenę, Adobe wygląda zaskakująco tanio jak na firmę tej skali. Akcje, wycenione na 10,6 razy przyszłe skorygowane zyski, znajdują się znacznie poniżej swojej historycznej mediany. Dla firmy, która nadal dominuje w oprogramowaniu kreatywnym i generuje ogromne przepływy pieniężne, ten wskaźnik wygląda na niezwykle niski.</p>
<p>Pod wieloma względami rynek wydaje się wyceniać najgorszy scenariusz; obawy, że AI może osłabić siłę cenową Adobe i że zmiana dyrektora generalnego może zakłócić momentum firmy. Jednak fundamenty mówią inną historię.</p>
<p>Biznes Adobe nadal stabilnie rośnie, z silnym generowaniem gotówki i szybko rosnącymi przychodami napędzanymi przez AI. Ta rozbieżność między wynikami a ceną sprawia, że obecna wycena wygląda na znaczną zniżkę.</p>
<p>Adobe przewyższa szacunki ulicy za pierwszy kwartał</p>
<p>Wyniki firmy za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026, ogłoszone 12 marca, sugerują mocny początek. Adobe osiągnęło rekordowe przychody w pierwszym kwartale w wysokości 6,40 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 12% rok do roku (YoY), podczas gdy zyski nie-GAAP wzrosły o 19,3% rok do roku do 6,06 dolara na akcję, znacznie przewyższając oczekiwania Wall Street. Duża część tego momentum pochodziła z silnika subskrypcyjnego firmy, który nadal napędza jej model biznesowy. Całkowite przychody z subskrypcji osiągnęły 6,2 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 13% rok do roku.</p>
<p>Zagłębiając się nieco głębiej, liczby opowiadają interesującą historię. Segment Business Professionals and Consumers Adobe wygenerował 1,78 miliarda dolarów przychodów z subskrypcji, rosnąc o 16%, ponieważ codzienni użytkownicy coraz częściej adoptują jego narzędzia do produktywności i dokumentów. Tymczasem główny segment Creative and Marketing Professionals firmy przyniósł 4,39 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 12%, pokazując, że popyt ze strony projektantów, twórców i przedsiębiorstw pozostaje silny.</p>
<p>Jednak najbardziej uważnie obserwowaną liczbą mogą być roczne przychody powtarzalne (ARR) Adobe oparte na AI, które potroiły się rok do roku. Ten wzrost sygnalizuje, że nacisk firmy na AI – poprzez narzędzia zaprojektowane w celu zwiększenia kreatywności, produktywności i przepływów pracy marketingowej – zaczyna zyskiwać realną siłę. Ogólnie rzecz biorąc, Adobe zakończyło kwartał z ARR wynoszącym 26,06 miliarda dolarów, podkreślając skalę i stabilność swojego ekosystemu subskrypcyjnego.</p>
<p>Pozostałe zobowiązania dotyczące wyników wyniosły 22,22 miliarda dolarów, dając inwestorom jasny obraz przychodów już zabezpieczonych na przyszłe okresy, podczas gdy bieżące RPO (cRPO) stanowi około 67%.</p>
<p>Generowanie gotówki pozostało silne. Zysk operacyjny nie-GAAP wyniósł 3,04 miliarda dolarów, podczas gdy przepływy pieniężne z działalności operacyjnej osiągnęły rekordowe 2,96 miliarda dolarów w kwartale. Adobe kontynuowało również zwrot kapitału akcjonariuszom, odkupując około 8,1 miliona akcji w tym okresie. Bilans również się wzmocnił. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wzrosły do 6,3 miliarda dolarów na dzień 27 lutego 2026 r. z 5,4 miliarda dolarów na koniec listopada, podczas gdy całkowity dług spadł do około 5,4 miliarda dolarów, sygnalizując stałą dyscyplinę finansową.</p>
<p>Patrząc w przyszłość, zarząd spodziewa się, że momentum utrzyma się w drugim kwartale. Przewiduje się, że całkowite przychody wyniosą od 6,43 miliarda do 6,48 miliarda dolarów. W ramach tego, przychody z subskrypcji Business Professionals &amp; Consumers są prognozowane na poziomie od 1,80 miliarda do 1,82 miliarda dolarów, podczas gdy przychody z subskrypcji Creative &amp; Marketing Professionals mają wynieść od 4,41 miliarda do 4,44 miliarda dolarów. Przewiduje się, że zysk na akcję nie-GAAP wyniesie od 5,80 do 5,85 dolara, co sugeruje stabilny wzrost w miarę jak Adobe nadal rozwija swoje oferty subskrypcyjne i oparte na AI.</p>
<p>Analitycy śledzący Adobe spodziewają się, że zysk firmy osiągnie 18,97 dolara na akcję w roku fiskalnym 2026, co stanowi wzrost o 10,3% rok do roku, i wzrośnie o kolejne 13,9% do 21,61 dolara na akcję w roku fiskalnym 2027.</p>
<p>Czego analitycy oczekują po akcjach Adobe?</p>
<p>Wall Street uważnie obserwuje zmianę przywództwa, a analitycy mają mieszane opinie na temat tego, co może to oznaczać dla przyszłości firmy. Dla wielu termin planowanego odejścia dyrektora generalnego Shantanu Narayena jest zaskoczeniem. W końcu Narayen spędził dekady w Adobe.</p>
<p>Arjun Bhatia, analityk z William Blair, zauważył, że zmiana następuje w szczególnie wrażliwym momencie, gdy Adobe przechodzi przez szeroko zakrojone zmiany napędzane przez AI. Według Bhatii, następny dyrektor generalny będzie musiał sprostać wysokim oczekiwaniom inwestorów, zwłaszcza jeśli chodzi o udowodnienie, że Adobe może pozostać konkurencyjne w szybko zmieniającym się krajobrazie AI. Pomimo niepewności, pozostaje optymistą i utrzymuje rating „Outperform” dla akcji.</p>
<p>Niemniej jednak, firma stoi przed ważną decyzją, czy awansować kogoś wewnętrznie, czy też zatrudnić zewnętrznego lidera z silnymi kwalifikacjami w dziedzinie AI, aby odbudować zaufanie inwestorów. Nie wszyscy analitycy są jednak przekonani. Jackson Ader z KeyBanc Capital Markets zauważył, że akcje Adobe wyglądają teraz dość tanio według kilku wskaźników wyceny. Obniżył swój cel cenowy z 310 do 235 dolarów, utrzymując rating „Underweight”, wskazując, że obecne prognozy Adobe sugerują płaski wzrost nowych ARR w ciągu roku. Jego zdaniem, zarząd może ostatecznie zdecydować, że odważny ruch w przywództwie może być wart ryzyka, biorąc pod uwagę już obniżoną wycenę akcji.</p>
<p>Akcje Adobe mają ogólny konsensusowy rating „Moderate Buy”. Spośród 37 analityków zajmujących się akcjami, 16 zaleca „Strong Buy”, dwóch doradza „Moderate Buy”, 15 sugeruje „Hold”, a pozostałe cztery dają rating „Strong Sell”.</p>
<p>Średni cel cenowy w wysokości 392,73 USD sugeruje potencjalny wzrost o 55,4% od obecnych poziomów cenowych. Najwyższy cel cenowy Street w wysokości 660 USD dla Adobe sugeruje, że akcje mogą wzrosnąć nawet o 161%.</p>
<p>Na dzień publikacji Sristi Suman Jayaswal nie posiadał (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnych papierach wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com</p>