Transkrypcja wyników AEP za I kwartał 2026 r.

Źródło obrazu: The Motley Fool.

Data

5 maja 2026, godz. 9:00 ET

Uczestnicy rozmowy

- Prezes i Dyrektor Generalny — William J. Fehrman

- Wiceprezes Wykonawczy i Dyrektor Finansowy — Trevor Ian Mihalik

Potrzebujesz cytatu od analityka Motley Fool? Napisz na adres [email protected]

Pełny transkrypt rozmowy konferencyjnej

William J. Fehrman: Dziękuję, Darcy, i dzień dobry. Dziękujemy za dołączenie do nas na rozmowie o wynikach finansowych American Electric Power Company, Inc. za pierwszy kwartał 2026 roku. Zacznę od slajdów 4 i 5. To kluczowy okres dla naszej branży. Tempo zmian przyspiesza, a możliwości przed nami rosną. W tym środowisku American Electric Power Company, Inc. jest doskonale przygotowana do wykorzystania wzrostu dzięki naszej skali, pozycji lidera w produkcji i przesyłaniu energii, wyjątkowym zdolnościom wykonawczym i naszemu zasięgowi operacyjnemu w niektórych z najszybciej rozwijających się regionów kraju. W miarę ewolucji potrzeb klientów, skala, innowacje i intensywne skupienie na realizacji będą definiować następną generację wzrostu spółek użyteczności publicznej.

Jesteśmy gotowi sprostać bezprecedensowemu popytowi na naszym rozległym terytorium usługowym, napędzanemu nie tylko przez centra danych, ale także przez szerszy rozwój gospodarczy. To znacząco poszerza długoterminowe możliwości przed nami i w społecznościach, którym służymy. Jednocześnie nasz rozwój jest możliwy tylko dzięki zaufanym partnerstwom. Pozostajemy w ścisłym porozumieniu z naszymi interesariuszami, słuchając naszych klientów, gubernatorów, regulatorów i decydentów, jednocześnie pracując nad rozwiązaniami wspierającymi przystępność cenową, rozwój gospodarczy, niezawodność i odporność. W miarę skalowania naszego systemu, realizacja i dyscyplina operacyjna stają się jeszcze ważniejsze. To są znaczące atuty nowego zespołu kierowniczego w American Electric Power Company, Inc.

Wykorzystując naszą wielkość i doświadczenie, łagodzimy presję w łańcuchu dostaw i pozyskujemy kluczowe zasoby, aby wesprzeć wieloletni, ciągły okres budowy infrastruktury. Obejmuje to już zabezpieczenie sprzętu o wysokim napięciu i długim czasie realizacji, takiego jak transformatory, wyłączniki i konstrukcje kratowe. Jak mówiliśmy na poprzednich rozmowach, zabezpieczyliśmy ponad 10 gigawatów mocy turbin gazowych. Krótko mówiąc, realizujemy zdyscyplinowaną strategię, aby zapewnić stałą i terminową długoterminową wartość zarówno dla klientów, jak i akcjonariuszy. Teraz przejdźmy do slajdów 7 i 8.

Przedstawię ogólny przegląd naszych wyników za pierwszy kwartał, perspektyw strategicznych, przystępności cenowej i postępów regulacyjnych, zanim przekażę głos Trevorowi, aby szczegółowo omówił nasze finanse i silną trajektorię wzrostu. Z przyjemnością informujemy o zyskach operacyjnych za pierwszy kwartał 2026 roku w wysokości 1,64 USD na akcję, czyli 891 milionów USD. Wyniki te opierają się na naszym impetie finansowym i operacyjnym z 2025 roku i dają nam pewność w potwierdzeniu naszego prognozowanego zakresu zysków operacyjnych za cały rok 2026 w wysokości od 6,15 do 6,45 USD na akcję. American Electric Power Company, Inc. nadal doświadcza znacznego popytu systemowego, skoncentrowanego głównie w naszych kluczowych stanach wzrostu: Indiana, Ohio, Oklahoma i Teksas.

W pierwszym kwartale zakontraktowaliśmy dodatkowe 7 gigawatów mocy, pochodzących głównie od AEP Texas i AEP Ohio, a obecnie mamy dodatkową zakontraktowaną moc 63 gigawatów przewidywaną na rok 2030. Jest to wzrost w porównaniu do 56 gigawatów, o których mówiliśmy w zeszłym kwartale. Z 63 gigawatów, prawie 90% stanowią centra danych, w tym hyperscalerzy, a resztę stanowią przemysłowi. Klienci z zakontraktowaną mocą muszą spełniać wysokie standardy kredytowe poprzez jakość kredytową inwestycyjną, gwarancje macierzyste lub inne formy wsparcia kredytowego zgodne z wymogami taryfowymi. Są one również poparte umowami o świadczenie usług elektrycznych i listami intencyjnymi.

Aby było jasno, jestem w pełni skoncentrowany na realizacji projektów niezbędnych do podłączenia tej mocy dla naszych klientów. Dlatego prowadzimy działalność. Z 63 gigawatów, 53 gigawatów znajduje się w Teksasie i Ohio, wymagając projektów przesyłowych na dużą skalę, których budowę i eksploatację, jak wierzymy, doskonale opanowaliśmy. Pozostałe 10 gigawatów wymaga nowej produkcji energii, dla której American Electric Power Company, Inc. zabezpieczyła niezbędny sprzęt o długim czasie realizacji i ma strategiczne umowy o dostawę siły roboczej niezbędnej do pomyślnej realizacji naszych zobowiązań dostawczych. Rozmiar ma znaczenie, a American Electric Power Company, Inc. wykorzystuje swój zasięg i skalę, aby zapewnić to, co jest potrzebne i sprostać wymaganiom klientów.

Trevor wkrótce szczegółowo omówi 63 gigawatów. Aby wesprzeć te projekty, dzisiaj zwiększamy nasz pięcioletni plan kapitałowy do 78 miliardów USD, z poprzednich 72 miliardów USD, co obecnie napędza oczekiwany 11% pięcioletni CAGR bazy taryfowej. 6 miliardów USD dodatkowych inwestycji obejmuje 3,5 miliarda USD w niedawno zatwierdzone inwestycje przesyłowe PJM i SPP oraz 2,5 miliarda USD na produkcję gazową I&M. Ponadto, mamy w zasięgu wzroku ponad 10 miliardów USD projektów na lata 2026-2030. Inwestycje te są dodatkowe w stosunku do nowego planu o wartości 78 miliardów USD i obejmują projekt przesyłowy Piketon, inicjatywę paliwową Wyoming i dodatkowe możliwości produkcji energii w całym naszym zasięgu.

Jesteśmy gotowi do wykorzystania dodatkowych możliwości wzrostu przy jednoczesnym utrzymaniu silnego bilansu, co, jak wielokrotnie mówiłem, jest dla nas kluczowym priorytetem. Szczególnie w świetle wyjątkowego wzrostu zapotrzebowania, który obserwujemy dzisiaj, potwierdzamy również naszą premiową stopę wzrostu zysków operacyjnych w wysokości od 7% do 9% na lata 2026-2030. 6 miliardów USD wzrostu naszego planu kapitałowego jest napędzane przez projekty przesyłowe i produkcyjne, które zostaną uruchomione później w ciągu najbliższych pięciu lat. Oczekuje się, że te inwestycje będą akretywne dla zysków w drugiej połowie planu i zwiększą nasz oczekiwany długoterminowy CAGR zysków operacyjnych do ponad 9%.

Przechodząc do slajdu 9, wierzymy, że nasza skala i doświadczenie w zakresie przesyłu pozostają niezrównane w branży. Obecnie American Electric Power Company, Inc. jest właścicielem i operatorem ponad 2100 mil linii przesyłowych o bardzo wysokim napięciu 765 kV w sześciu stanach. Duży klienci wybierają lokalizacje w naszym zasięgu ze względu na siłę i wyrafinowanie naszej zaawansowanej sieci przesyłowej. Jak podkreślaliśmy wcześniej, American Electric Power Company, Inc. była pionierem nowoczesnego systemu przesyłowego 765 kV w Ameryce Północnej i posiadamy ponad sześć dekad doświadczenia w projektowaniu, budowie i eksploatacji tych zasobów o bardzo wysokim napięciu. Obecnie nikt nawet nie zbliża się do naszego doświadczenia i możliwości w tym obszarze.

Bezsprzecznie jesteśmy największym właścicielem-operatorem w Stanach Zjednoczonych. Umowa o strategicznym partnerstwie z Quanta Services, którą ogłosiliśmy pod koniec ubiegłego roku, nadal napędza wysokie zaufanie do realizacji naszych projektów przesyłowych wysokiego napięcia. Łącząc wizję American Electric Power Company, Inc. dotyczącą nowoczesnej, odpornej sieci z wiodącym partnerem branżowym, jakim jest Quanta, przyspieszamy rozwój infrastruktury 765 kV, która będzie niezbędna do zaspokojenia potrzeb w zakresie niezawodności, odporności i dostarczania energii w przyszłości. Jak wspomniałem, niedawno otrzymaliśmy nowe projekty przesyłowe 765 kV w SPP i PJM.

Dla SPP, bezpośrednio przydzielono nam duży projekt, który składa się z 315 mil linii 765 kV od Seminole w Oklahomie do południowo-zachodniego Shreveport w Luizjanie. Zabezpieczyliśmy również dodatkowe projekty od Potter w Teksasie do hrabstwa Beckham w Oklahomie. Łącznie projekty te wynoszą 1,6 miliarda USD i mają zostać oddane do użytku do 2030 roku. W PJM otrzymaliśmy zlecenie na budowę 330 mil głównie linii 765 kV w Ohio i Indianie. Projekty te wynoszą łącznie 1,9 miliarda USD i również mają przewidywane daty oddania do użytku pod koniec naszego pięcioletniego planu. Dodatkowo, z przyjemnością zostaliśmy wybrani do realizacji niemal 200-milowego projektu 765 kV w MISO, co rozszerza nasz konkurencyjny zasięg na Wisconsin.

Chociaż ten projekt w dużej mierze wykracza poza obecny pięcioletni okres, z datą oddania do użytku w 2034 roku, daje nam to pewność i widoczność naszej długoterminowej stopy wzrostu w przyszłości. Wraz z dodaniem tych projektów, nasza prognoza inwestycji w przesył wynosi obecnie 33 miliardy USD, co stanowi 42% całego planu kapitałowego o wartości 78 miliardów USD i podkreśla naszą pozycję we wzmacnianiu krytycznego krajowego szkieletu przesyłu energii elektrycznej. Przechodząc do nowych zasobów wytwórczych na slajdzie 10, American Electric Power Company, Inc. proaktywnie buduje moc potrzebną do wsparcia przyspieszonego popytu i długoterminowego wzrostu. W ramach tych działań zwiększyliśmy nasz kapitałowy budżet na produkcję energii o 3 miliardy USD do 24 miliardów USD do 2030 roku, napędzany nową produkcją gazową w I&M.

Na szerszym poziomie, nasza strategia portfelowa jest celowo zrównoważona i zdywersyfikowana z inwestycjami w gaz ziemny, energię słoneczną, wiatr i magazynowanie. Ta mieszanka zwiększa niezawodność, jednocześnie promując zdyscyplinowane podejście do dostarczania opłacalnych inwestycji dla naszych klientów w dłuższej perspektywie. Zabezpieczyliśmy dostęp do ponad 10 gigawatów mocy turbin gazowych od wiodących producentów i realizujemy nasze projekty poprzez proces przyłączeniowy w PJM i SPP. Wykorzystujemy doświadczonych partnerów EPC wraz z naszą wewnętrzną wiedzą inżynierską, aby efektywnie i na dużą skalę realizować te projekty.

Utrzymujemy również elastyczność w sposobie zaspokajania dodatkowego zapotrzebowania na nową produkcję energii, wykorzystując konkurencyjne zapytania ofertowe (RFP) i ukierunkowane nabycia dwustronne, aby uzupełnić nasz własny potok rozwojowy i zapewnić, że wykorzystamy najbardziej atrakcyjne możliwości. Równolegle kontynuujemy ocenę rozwiązań jądrowych, mając na celu pozycjonowanie American Electric Power Company, Inc. na czele technologii bazowych nowej generacji. Jak wspominaliśmy wcześniej, aktywnie analizujemy kilka potencjalnych lokalizacji i miejsc przyłączeniowych, oceniając, w jaki sposób energia jądrowa może odgrywać znaczącą rolę w przyszłości, aby wspierać wzrost zapotrzebowania. Każda inwestycja w energię jądrową będzie wymagała silnej ochrony kapitału, zdyscyplinowanych zabezpieczeń bilansu oraz znaczącego zaangażowania regulacyjnego i rządowego, takiego jak gwarancje kredytowe i wsparcie dla sprzętu o długim czasie realizacji.

Żaden projekt nie zostanie zrealizowany, jeśli narazi nasze przedsiębiorstwo lub akcjonariuszy na nadmierne ryzyko. Chociaż odnieśliśmy duży sukces w budowie infrastruktury przesyłowej w PJM, American Electric Power Company, Inc. nadal identyfikuje problemy związane z tym, jak szybko i sprawnie moc jest podłączana do produkcji energii. Obecny stan wyników PJM i proces zatwierdzania przez interesariuszy nie daje mi wielkiej pewności, że te problemy zostaną wkrótce rozwiązane. W rzeczywistości, jeśli nic nie zostanie zrobione teraz, spodziewam się, że będziemy prowadzić te same rozmowy za 10 lat. Rynek PJM działał bardzo dobrze, gdy podaż przewyższała popyt, ale teraz jesteśmy w zupełnie innym czasie.

W związku z tym obecnie oceniamy wszystkie nasze opcje, aby zapewnić, że znajdujemy efektywną i skuteczną ścieżkę naprzód, aby dostarczyć to, czego potrzebują nasi klienci, czyli po prostu więcej podłączonej produkcji energii, aby zasilać ich biznesy. Przeprowadzamy podobny przegląd naszego członkostwa w SPP. Rozbudowa i wzmocnienie sieci zapewni szybkie, niezawodne i przystępne cenowo podłączenie nowych zasobów wytwórczych wszystkich technologii, aby służyć naszemu szybko rosnącemu zapotrzebowaniu. W miarę dojrzewania naszych planów produkcyjnych, podzielimy się planami finansowymi w ramach naszej normalnej kadencji podczas rozmowy w trzecim kwartale w dalszej części roku. Proszę przejść do slajdu 11.

Nawet inwestując, aby sprostać szybko rosnącym oczekiwaniom dotyczącym zapotrzebowania, przystępność cenowa jest dla nas priorytetem i pozostajemy skoncentrowani na podejmowaniu zdecydowanych działań, aby utrzymać wpływ na stawki mieszkalne na możliwym do opanowania poziomie. Dzięki zakontraktowanym umowom na duże zapotrzebowanie, prognozujemy do 16 miliardów USD rekompensat kosztowych dla obecnych klientów z ich alokowanych wkładów w koszty stałe w okresie obowiązywania tych umów. Jest to znaczące zwycięstwo w zakresie przystępności cenowej dla naszych obecnych klientów i jasne potwierdzenie naszej strategii wzrostu skoncentrowanej na kliencie. Jednocześnie nasze skupienie na obsłudze klienta poprzez odpowiedzialność przynosi rezultaty.

Odnotowaliśmy znaczące skrócenie średniego czasu trwania przerw w dostawie energii w całym systemie w ciągu ostatniego roku, co wzmacnia relacje z klientami dzięki bardziej niezawodnej energii. Chociaż nasza baza taryfowa nadal rośnie, koszty operacyjne i utrzymania (O&M) rosną w tempie 4% CAGR w tym samym okresie, napędzane dodatkowym personelem i wsparciem technicznym wymaganym do obsługi nowej produkcji energii i zasobów przesyłowych dodawanych do systemu. Ta dyscyplina operacyjna jest prawdziwym wyróżnikiem American Electric Power Company, Inc. i doskonale pozycjonuje nas na przyszłość. Wykorzystujemy również narzędzia federalne, aby wzmocnić oszczędności klientów. Zespół pozyskał 315 milionów USD dotacji na produkcję energii i dystrybucję.

Zamknęliśmy gwarancję kredytową DOE o wartości 1,6 miliarda USD związaną z przesyłem, która ma przynieść ponad 275 milionów USD oszczędności dla klientów w okresie obowiązywania pożyczek. W ramach naszej długoterminowej strategii złożyliśmy również wniosek o dodatkowe pożyczki DOE na finansowanie naszych inwestycji w produkcję energii i przesył. Spodziewamy się przekazywać okresowe aktualizacje w miarę postępów w realizacji pożyczek. Są to znaczące kwoty, które wracają bezpośrednio do klientów, co jest kolejnym przykładem tego, jak łączymy wzrost z przystępnością cenową. W ciągu ostatnich dwóch lat byliśmy liderem w branży w tworzeniu odpowiednich ram regulacyjnych dla dużego wzrostu zapotrzebowania.

Uzyskaliśmy zatwierdzenia dla nowych taryf na centra danych w Ohio, a następnie dla rozwiązań taryfowych dla dużego zapotrzebowania w Indianie, Kentucky i Wirginii Zachodniej. Nie poprzestajemy na tym. Mamy aktywne wnioski w Michigan, Oklahomie, Teksasie i Wirginii. Pełne podsumowanie tych działań znajdą Państwo na slajdzie 12 dzisiejszej prezentacji. Te struktury taryfowe są zaprojektowane z kilkoma jasnymi celami. Po pierwsze, chronimy naszych obecnych klientów, zapewniając, że dane i inne duże zapotrzebowanie pokrywają inwestycje niezbędne do zaspokojenia ich potrzeb energetycznych. Po drugie, chronimy naszą bazę przychodów i zysków poprzez minimalne opłaty za moc, wbudowane bezpośrednio w te wiążące umowy typu "weź albo zapłać".

Osiągnęliśmy solidne postępy w zakresie struktur taryfowych i będziemy nadal współpracować z naszymi regulatorami i interesariuszami, aby zapewnić, że klienci z dużym zapotrzebowaniem pokrywają swoje koszty obsługi i zapewniają ulgę kosztową naszym klientom indywidualnym. Przechodząc do slajdu 13, dochodzimy do naszych silnych postępów regulacyjnych w kwartale w wielu jurysdykcjach. Jest to nadal główny obszar mojej uwagi. W Ohio uzyskaliśmy zatwierdzenie przez komisję ugody w sprawie podstawowej sprawy dystrybucyjnej, w tym środka dotyczącego przystępności cenowej, który zawiera obniżkę stawek dla klientów, wraz z ROE na poziomie 9,84%, w porównaniu do poprzedniego ROE na poziomie 9,7%. W Arkansas udało nam się zwiększyć nasze ROE z 9,5% do 9,65%.

Nie uzyskaliśmy obniżonego ROE w żadnym z ostatnich wyników spraw taryfowych. W Indianie poczyniliśmy postępy w naszej strategii zasobów dzięki zatwierdzeniu naszego przyspieszonego procesu produkcji energii