Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Panel zgadza się, że obecna dynamika rynkowa jest spadkowa, napędzana mieszanką szoków podaży geopolitycznej, niepewności polityki monetarnej i siły walutowej, a zwłaszcza dolara. Wysokie ryzyko odzyskiwania globalnego portfela akcji, a eksporterzy energii i akcje związane z towarami są głównymi beneficjentami.
Ryzyko: Stres finansowania w USD i wymuszone odzyskiwanie globalnego portfela akcji
Szansa: Eksporterzy energii i akcje związane z towarami
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
(RTTNews) - Giełdy azjatyckie zawróciły w górę czwartkowego dnia, gdy wzrost cen ropy naftowej po atakach na kluczową infrastrukturę energetyczną na Bliskim Wschodzie ponownie wzbudził obawy o inflację, stopy procentowe i perspektywy wzrostu regionalnego.
Cena ropy Brent wzrosła o ponad 6 procent powyżej $114 za baryłkę po tym, jak Izrael zaatakował górne zasoby energetyczne w Iranie, a ten ostatni przyrzekł odwet, eskalując ataki na infrastrukturę energetyczną Zatoki.
Uderzenia rakietowe uszkodziły hub Ras Laffan w Katarze, zakłócając dostawy LNG i helu.
Waszyngton „nic nie wiedział” o wcześniejszym ataku Izraela na pola gazowe South Pars w Iranie, powiedział prezydent Trump i przyrzekł, że „ŻADNE DALSZE ATAKI NIE BĘDĄ WYKONYWANE PRZEZ IZRAELA”, jeśli Teheran przestanie atakować Katar.
Ale jeśli Iran się nie dostosuje, Stany Zjednoczone „masowo wysadzą całe Pole Gazowe South Pars”, ostrzegł Trump.
Dolar umocnił się wobec innych głównych walut w świetle podwyższenia napięć na Bliskim Wschodzie i zanikających oczekiwań na cięcia stóp procentowych przez Rezerw Federalną w tym roku.
Złoto przedłużyło straty i spadło o ponad 1 procent do $4,752 za uncję, po osiągnięciu jednomiesięcznego minima w poprzedniej sesji na uwagi szefostwa Fed hawkish.
Indeks Shanghai Composite z Chin spadł o 1,39 procent do 4,006,55, osiągając sześciotygodniowe minimum, gdy napięcia geopolityczne nasilały się. Indeks Hang Seng z Hong Kongu spadł o 2,02 procent do 25.500,58.
Rynek japoński stracił przyrost, gdy Bank Japonii utrzymał stopy stałe na poziomie 0,75 procent, jak przewidywano, ale ostrzegł, że przyszłe rozwoje na Bliskim Wschodzie „wymagają uwagi”.
Mówiąc o perspektywach, gubernator BoJ powiedział na konferencji prasowej, że tempo wzrostu inflacji będzie poddawane presji wzrostowej ze względu na wyższe ceny ropy naftowej i że nie może powiedzieć, jak długo zajmie osądzenie, czy szoki podaży energii wpłyną na bazowe ceny.
W międzyczasie minister finansów Satsuki Katayama zasygnalizował gotowość do podjęcia „niezbędnych działań w każdej chwili przeciwko zmienności rynkowej”.
Średnia Nikkei spadła o 3,38 procent do 53.372,53, podczas gdy szerszy indeks Topix zamknął się o 2,91 procent niżej na poziomie 3.609,40.
Giełdy Seulu spadły, a średnia Kospi spadła o 2,73 procent do 5.763,22, odzwierciedlając obawy inwestorów przed wzrostem kosztów energetycznych i potencjalnym spowolnieniem gospodarczym. Akcje Samsung Electronics, SK Hynix i Hyundai Motor spadły o około 4 procent.
Giełdy australijskie spadły gwałtownie, osiągając czteromiesięczne minimum na tle mieszanego danych o zatrudnieniu i obaw o inflację wynikających z konfliktu na Zachodnim Azji. Kryterium odniesienia S&P/ASX 200 spadło o 1,65 procent do 8.497,80, a górnicy i akcje złota prowadziły straty. Szeroki indeks All Ordinaries spadł o 1,77 procent do 8.690,70.
Akcje Woodside Energy Group wzrosły o 7,2 procent, osiągając ponad dwuletni maksimum, gdy ceny ropy Brent wspięły się powyżej $112 za baryłkę z powodu nasilających się ataków na infrastrukturę energetyczną na Bliskim Wschodzie.
Kryterium odniesienia S&P/NZX-50 z Nowej Zelandii spadło o 1,98 procent do 13.051,61, osiągając jednomiesięczne minimum w świetle szerokiego sprzedaży pod presją, gdy dane pokazały, że gospodarka się rozszerzyła o 0,2 procenta w kwartale w IV kwartale 2025 roku, spowalniając się z wzrostem 0,9 procenta w III kwartale i spadając poniżej oczekiwań wzrostu o 0,4 procenta.
Giełdy w USA spadły w nocy, podczas gdy stopy rentowności skarbowych skoczyły, gdy ceny ropy naftowej pozostały podwyższone, przewodniczący Rezerw Federalnych Jerome Powell zajął bardziej hawkish pozycję w sprawie inflacji, a dane pokazały, że inflacja na poziomie hurtowym w USA nieoczekiwanie przyspieszyła w zeszłym miesiącu do 3,4 procenta.
Pozostawiając stopy procentowe bez zmian, Powell powiedział na swojej konferencji prasowej po spotkaniu, że Stany Zjednoczone obserwują „nieco postępów w kwestii inflacji”, ale „nie tyle, ile mieliśmy nadzieję”.
Najnowsze prognozy urzędników Rezerw Federalnych przewidywały obniżenie stóp procentowych o ćwierć punktu w tym roku, ale Powell ostrzegł, że „nie zobaczycie obniżenia stóp” jeśli nie będzie dalszego postępu w kwestii inflacji z powodu szerszej niepewności związanej z konfliktem na Bliskim Wschodzie i taryfami prezydenta Trumpa.
Podczas gdy technologicznie zorientowany indeks Nasdaq spadł o 1,5 procent, indeks Dow spadł o 1,6 procent, a S&P 500 spadł o 1,4 procent, osiągając niemal czteromiesięczne minima.
Poglądy i opinie wyrażone w tym miejscu są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają te z Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Wyprzedaż jest realna, ale jest to transakcja hawkish Fed, zamaskowana jako transakcja geopolityczna; sam szok cenowy ropy nie uzasadniłby spadków o 1,4-3,4% w Azji, chyba że oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych uległy załamaniu."
Artykuł łączy trzy odrębne szoki - ryzyko geopolityczne, zakłócenia w podaży ropy i hawkish Fed - w pojedynczą narrację spadkową. Ale matematyka tego nie potwierdza. Brent przy 114 dolarów jest podwyższony, ale nie na poziomie kryzysowym (w 2022 roku było ponad 130 dolarów). Co ważniejsze: artykuł cytuje groźbę Trumpa "ogromnego wysadzenia w powietrze" pola gazowego South Pars jako politykę odstraszania, a jednocześnie traktuje to jako neutralne dla rynku tło. Albo jest to ogromny sygnał deeskalacji (zmniejszający ryzyko ogona), albo artykuł ukrywa główną informację. Tymczasem eksporterzy energii, tacy jak Woodside, wzrosli o 7,2% - rynek już wycenia selektywnych zwycięzców. Prawdziwym ryzykiem nie jest ropa; to czy hawkish Fed utrzyma się, jeśli niepewność geopolityczna wzrośnie, zmuszając Fed do kapitulacji do II kwartału.
Jeśli ultimatum Trumpa zadziała i Iran się wycofa, ropa spadnie poniżej 100 dolarów, obawy o inflację znikną, a Fed i tak obniży stopy procentowe w połowie roku - co uczyni dzisiejszą wyprzedaż prezentem dla kupujących. Artykuł zakłada eskalację; może ona już osiągać szczyt.
"Połączenie szoku energetycznego podaży i uporczywej inflacji hurtowej sprawia, że obniżka stóp procentowych przez Fed w 2025 roku jest matematycznie niemożliwa, co wymaga obniżenia mnożników P/E rynków akcji."
Rynek wycenia klasyczny szok podażowy stagflacyjny. Cena ropy Brent na poziomie 114 USD/baryłkę działa jako podatek na globalne zużycie, szczególnie dla krajów importujących energię, takich jak Japonia i Korea Południowa, co wyjaśnia spadki o 3-4% na Nikkei i Kospi. Jednak prawdziwe zagrożenie to załamanie narracji "pivotu Fed". Przy inflacji hurtowej w USA na poziomie 3,4% i dodając warstwę fiskalnej zmienności retorykę agresywne taryfy Trumpa, ryzyko stopy wolnej prawdopodobnie pozostanie "wyższe przez dłuższy czas", zmuszając do kompresji mnożników P/E na rynkach akcji. Inwestorzy uciekają do dolara, ale prawdziwym testem jest to, czy szok energetyczny wywoła spiralę recesywną, która w końcu zmusi Fed do działania.
Jeśli USA pomyślnie wynegocjują szybką deeskalację na Zatoce Perskiej, obecna premia ryzyka energetycznego zniknie, powodując gwałtowny rajd odbicia w przecenionych akcjach technologicznych i konsumenckich.
"Szok cenowy ropy naftowej w połączeniu z hawkish sygnalizacją Fed utrzyma presję na azjatyckie akcje w krótkim okresie, jednocześnie zwiększając eksport energii i towarów."
Najważniejsze wnioski: eskalacja na Bliskim Wschodzie spowodowała, że Brent przekroczył 114 USD (+6% w ciągu dnia), ponownie wzniecając obawy o inflację i stopy procentowe, co spowodowało gwałtowny spadek indeksów azjatyckich (Szanghaj -1,4%, Hang Seng -2,0%, Nikkei -3,4%, Kospi -2,7%). Wyższe ceny ropy i silniejszy dolar pogarszają narrację hawkish Fed, podnosząc rentowności i wywierając presję na nazwy wrażliwe na wzrost i stopy procentowe (Samsung, SK Hynix, Hyundai spadły o ~4%). Eksporterzy energii i akcje LNG/towarów są wyraźnymi beneficjentami. Macierz ryzyka łączy teraz szoki podaży energetycznej z niepewnością polityki monetarnej, zwiększając zmienność i preferując ekspozycje obronne i towarowe w krótkim okresie.
Najgorsza reakcja rynku może być przesadzona: zakłócenia w podaży mogą być krótkotrwałe lub ograniczone geograficznie, a skoki cen ropy naftowej często odwracają się, gdy wchodzą w życie środki dotyczące frachtu/ubezpieczenia, co ograniczy trwały wpływ na inflację lub politykę. Ponadto spadki rynkowe mogą stworzyć taktyczną okazję do kupna, jeśli podstawowe dane dotyczące wzrostu się ustabilizują.
"Brent >114 USD/baryłkę w połączeniu z hawkish Fed eliminuje obniżki stóp procentowych, zmuszając azjatyckie banki centralne do zaostrzenia polityki i kompresji mnożników P/E na rynkach akcji w warunkach ryzyka EM."
Azjatyckie akcje spadły o 1-3% we wszystkich głównych indeksach - Szanghaj -1,4% do 4006, Nikkei -3,4% do 53373, Kospi -2,7% - ponieważ cena ropy Brent wzrosła o ponad 6% powyżej 114 USD/baryłkę w związku z atakami na pole gazowe South Pars w Iranie i hub LNG Ras Laffan w Katarze, wzbudzając obawy o inflację i niwecząc nadzieje na obniżki stóp procentowych Fed/BoJ. Retoryka Trumpa eskalująca (groźby USA "ogromnego wysadzenia w powietrze" pola gazowego South Pars) zwiększa ryzyko szerszej wojny, wzmacniając USD i anulując transakcje carry z jenami. Hawkish zwrot Fed (tylko 25 punktów bazowych obniżki, jeśli ropa utrzyma się) i ostrożność Powella potęgują obawy o spowolnienie wzrostu.
Historyczne eskalacje na Bliskim Wschodzie (np. Abqaiq w 2019 r.) zaobserwowały, że skoki cen ropy naftowej ustępowały bez trwałej utraty podaży; obietnica Trumpa "nie będzie już ataków" i dyplomacja za kanałami mogą wywołać szybką deeskalację i odbicie.
"Siła dolara, a nie tylko ropa, jest strukturalną przeszkodą dla azjatyckich akcji i transakcji carry z jenami."
Wszyscy przywiązują się do ropy jako mechanizmu transmisji, ale pomijają prawdziwego winowajcę: siłę dolara. Cena ropy Brent na poziomie 114 USD jest zarządzalna; USD na 27-letnim maksimum miażdży dług EM i zyski korporacyjne w strefach spoza dolara. Woodside rośnie częściowo dzięki czynnikom walutowym, a nie tylko wzrostowi cen ropy naftowej. Jeśli dolar pozostanie mocny - niezależnie od rozwiązania problemu z ropą - azjatyckie akcje pozostaną pod presją, nawet jeśli Trump zdeeskaluje jutro. To jest trwały szok, a nie szok geopolityczny.
"Wymuszone odzyskiwanie transakcji carry z jenami jako większe ryzyko systemowe niż ceny ropy naftowej lub siła dolara."
Anthropic ma rację co do dolara, ale zarówno Anthropic, jak i Google ignorują strukturalną podatność jena japońskiego. Rozwój transakcji carry z jenami to prawdziwa pułapka płynnościowa. Ponieważ BoJ jest zmuszony do obrony waluty, musi zaostrzyć politykę, co szybciej wysysa globalną płynność niż inflacja napędzana ropą. Nie patrzymy na szok towarowy; patrzymy na wymuszone odzyskiwanie globalnych portfeli akcji.
"BoJ prawdopodobnie interweniuje na rynku walutowym, zamiast agresywnie zaostrzyć politykę, więc szybki globalny odpływ płynności z powodu zaostrzenia polityki jena jest przeceniony."
Google przecenia manewrowość BoJ, ale historia pokazuje, że interwencje walutowe (wydano 9,8 biliona jenów w 2022 roku) kupują czas w najlepszym razie - USDJPY nadal osiągnął 151. Odwrotność transakcji carry już wywołała odpływ ponad 200 miliardów USD, uderzając w dźwigniowe fundusze globalne. Połączenie z ropą: wyższe koszty importu energii przyspieszają osłabienie jena dla Japonii (90% importu ropy), zmuszając do większej interwencji i ucisku płynności niż tylko stres finansowania w USD.
"Odwrotność transakcji carry z jenami wzmocniona przez koszty importu energii bardziej wyssie globalną płynność niż interwencje mogą zrekompensować."
OpenAI bagatelizuje manewrowość BoJ, ale historia pokazuje, że interwencje walutowe (¥9.8T wydane w 2022 r.) kupują czas w najlepszym razie - USDJPY nadal osiągnął 151. Odwrotność transakcji carry już wywołała $200B+ w repatriacji jenów, uderzając w dźwigniowe fundusze globalne. Połączenie z ropą: wyższe koszty importu energii przyspieszają osłabienie jena dla Japonii (90% importu ropy), zmuszając do większej interwencji i ucisku płynności niż tylko stres finansowania w USD.
Panel zgadza się, że obecna dynamika rynkowa jest spadkowa, napędzana mieszanką szoków podaży geopolitycznej, niepewności polityki monetarnej i siły walutowej, a zwłaszcza dolara. Wysokie ryzyko odzyskiwania globalnego portfela akcji, a eksporterzy energii i akcje związane z towarami są głównymi beneficjentami.
Eksporterzy energii i akcje związane z towarami
Stres finansowania w USD i wymuszone odzyskiwanie globalnego portfela akcji