ASML spada o 7% w ciągu ostatniego miesiąca. Czy warto kupić tę akcję spółki produkującej układy scalone na spadku?

Yahoo Finance 25 Mar 2026 03:24 ▬ Mixed Oryginał ↗

ASML EUV lithography demand surge ASML

Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Pomimo silnych wyników Q4 i zaległych zamówień w wysokości 38,8 mld euro, panelistów martwi ryzyko geopolityczne, koncentracja klientów i potencjalne wyzwania wykonania, co prowadzi do mieszanego sentymentu.

Ryzyko: Ryzyka geopolityczne, szczególnie ograniczenia eksportu narzędzi DUV do Chin, i potencjalne wyzwania wykonania w instalacji i serwisowaniu fali maszyn EUV/High-NA.

Szansa: Silna popyt na zaawansowane węzły AI i unikalny status 'mostu płatnego' zapewniany przez dominację ASML w litografii EUV.

Czytaj dyskusję AI

Pełny artykuł Yahoo Finance

ASML Holding NY (ASML) to holenderska korporacja multinarodowa i fundamentowa pilar globalnej branży półprzewodnikowej. ASML jest jedynym na świecie dostawcą maszyn do litografii ekstremalnej ultrafioletowej (EUV), które są niezbędne do echa mikroskopijnych obwodów znajdujących się w najbardziej zaawansowanych układach AI i o wysokiej wydajności. Dzięki wykorzystaniu złożonych źródeł światła laser-plazma i optyki precyzyjnej, ASML umożliwia producentom układów scalonych, takim jak TSMC (TSM), Intel (INTC) i Samsung, przekraczanie granic Prawa Moore'a.
Jednostka główna spółki zlokalizowana jest w Veldhoven, Holandia, a firma została założona w 1984 roku.
Więcej wiadomości z Barchart
-
Jak administracja Trump ostrzega przed zamknięciami lotnisk, czy warto sprzedawać akcje Delta Airlines?
-
II wojna w Irancie, zmienność cen ropy i inne kluczowe sprawy, na które warto zwrócić uwagę w tym tygodniu
Akcje ASML wzrosły
Akcje ASML odzwierciedlają ogromny wzrost o 94% w ciągu ostatniego roku. Spółka skorzystała na znacznym re-ratingu, ponieważ sentyment inwestorów wobec infrastruktury AI pozostaje silny. Z kapitalizacją rynkową przekraczającą 526 miliardów dolarów, ASML szybko odzyskała poziom po minimum 2024 roku, ostatnio osiągając 52-tygodniowy maksimum w wysokości 1547,22 USD, mimo stosunkowo niewielkiego spadku o 7% w ciągu ostatnich 30 dni z powodu szerszej konsolidacji rynkowej.
W porównaniu do Nasdaq 100 ($IUXX), ASML znacznie przewyższyła ten wskaźnik w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Podczas gdy Nasdaq 100 odnotował silne wzrosty dzięki szerszemu wzrostowi zrzeszającego się wokół „wspaniałej siedmiorki”, specjalistyczna pozycja ASML w łańcuchu dostaw półprzewodnikowego pozwoliła jej niemal podwoić procentową stopę zwrotu indeksu.
ASML opublikowała rekordowe wyniki
ASML zakończyła rekordowy fiskalny rok 2025, zgłaszając w IV kwartale sprzedaż netto w wysokości 9,7 mld euro, co znacznie przekroczyło oczekiwania rynku. Ten wynik przyczynił się do osiągnięcia w całym roku przychodu w wysokości 32,7 mld euro, co oznacza wzrost o 16% w porównaniu do 2024 roku. Zysk netto w kwadracie wyniósł 2,8 mld euro, przy zdrowej marży brutto w wysokości 52,2%. Menującym wskaźnikiem były rekordowe zobowiązania netto w wysokości 13,2 mld euro w kwadracie, z czego 7,4 mld euro dotyczyło specjalnie systemów EUV, co spowodowało osiągnięcie do końca roku całkowitego zaległości zamówień w wysokości 38,8 mld euro.
Patrząc w przyszłość, zarząd wydał pewną prognozę na 2026 rok, prognozując całkowite sprzedaż netto w przedziale od 34 do 39 mld euro. Oczekiwany jest wzrost związany z przejściem z węzłów 4-nanometrowych na 3-nanometrowe wśród klientów akceleratorów AI oraz kontynuowane zwiększanie produkcji 2-nanometrowej.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Prognoza ASML na 2026 rok sygnalizuje spowolnienie wzrostu mimo rekordowego zaległego zamówienia, a obecna wycena pozostawia niewiele miejsca na błędy wykonania lub opóźnienia CAPEX od jej trzech największych klientów."

Rekordowy zaległy zamówień ASML (38,8 mld euro) i koncentracja EUV (7,4 mld euro z Q4 bookings) wyglądają powierzchownie na wzrostową, ale prognoza na 2026 rok w wysokości 34–39 mld euro to zakres 4–19% wokół 32,7 mld euro z 2025 roku — zasadniczo płaska do wzrostu o jedno cyfrowe. To spowolnienie po 16% wzroście YoY w 2025 roku. 94% wzrost w ciągu ostatniego roku już wycenia euforię wokół infrastruktury AI. Przy kapitalizacji rynkowej powyżej 526 mld euro z wskaźnikiem zaległych zamówień do przychodów 1,2x, ASML handluje ryzykiem wykonania i utrzymaniem cykli CAPEX, które zależą całkowicie od tego, czy TSMC, Intel i Samsung faktycznie wdrożą 2nm zgodnie z założeniami. Ryzyko geopolityczne (ograniczenia eksportu do Chin, podatność Tajwanu) jest realne, ale niedoceniane w optymizmie.

Adwokat diabła

Zaległe zamówienia są realne, marginesy się rozwijają (52,2% marża brutto), a wzrost 2nm to wieloletni trend wzrostowy, który uzasadnia premiową wycenę. Spadek o 7% to szum; ASML może łatwo ponownie ocenić wyżej, jeśli prognoza na 2026 rok okazuje się konserwatywna.

ASML

Gemini by Google

▬ Neutral

"Rynek niedocenia wpływ nasilających się ograniczeń eksportu geopolitycznych na strumienie przychodów DUV legacy ASML w Chinach."

Dominacja ASML w EUV (ekstremalny ultrafioletowy) litografii zapewnia unikalny status 'mostu płatnego' dla boomu AI. Jednak artykuł skupia się na 7% spadku, ignorując ogromne rozszerzenie wyceny; handlując przy ok. 45x względem zysków w przyszłości, akcje są wycenione na doskonałość. Choć zaległe zamówienia w wysokości 38,8 mld euro zapewniają widoczność przychodów, przejście na maszyny EUV 'High-NA' to kapitałochłonna gra hazardowa dla klientów takich jak Intel. Ponadto artykuł pomija 'czynnik chiński' geopolityczny — ograniczenia eksportu narzędzi DUV (głębokiego ultrafioletu) do chińskich firm reprezentują znaczący hamulec wzrostu w 2025/2026 roku, które mogą zrównoważyć popyt na EUV napędzany AI.

Adwokat diabła

Jeśli przejście na węzły 2nm zostanie opóźnione przez problemy z wydajnością w głównych fabrykach półprzewodnikowych, ogromne zaległe zamówienia ASML mogą zostać odroczone, co spowoduje gwałtowny skurcz jej premiowej wyceny.

ASML

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"ASML to strukturalnie dominująca firma z widocznym przepływem gotówki dzięki swojej monopolistycznej pozycji w EUV i ogromnemu zaległemu zamówieniu, ale podwyższona wycena plus ryzyka geopolityczne i cykliczne ryzyka wykonania sprawiają, że ostatni spadek to warunkowy kupno, a nie oczywisty."

Wyniki Q4 i całkowitego roku 2025 ASML (sprzedaż netto 9,7 mld euro w kwartale, 32,7 mld euro w roku, rekordowe bookings w wysokości 13,2 mld euro i zaległe zamówienia w wysokości 38,8 mld euro) weryfikują silną popyt na zaawansowane węzły AI i uzasadniają jej liderostwo jako jedynego dostawcy litografii EUV. Ta strukturalna bariera daje widoczność przychodów na wiele lat i tłumaczy 94% wzrost w ciągu ostatniego roku. Ale artykuł bagatelizuje kluczowe ryzyka: ekstremalną koncentrację klientów (TSMC, Samsung, Intel), ograniczenia eksportu i geopolitykę, które mogą ograniczyć sprzedaż w Chinach, wydłużone cykle czasowe, które mogą opóźnić konwersję zaległych zamówień, oraz podatność wyceny na spadki po ostrym wzroście. 7% spadek w ciągu miesiąca nie jest sam w sobie jasnym sygnałem kupna — to warunkowa okazja dla długoterminowych kupujących, którzy akceptują te ryzyka wykonania i geopolityczne.

Adwokat diabła

Najsilniejszy argument przeciwny to wzrostowy: monopol ASML na EUV, ogromne zaległe zamówienia na wiele lat i sektorski AI-driven CAPEX oznaczają, że przychody i przepływ gotówkowy są bardzo widoczne — więc nawet przy bogatej wielkościach, spadki powinny być kupowane, ponieważ nie ma bliskiego substytutu dla jej technologii.

ASML (ASML)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Niezastąpiony monopol ASML na EUV i ogromne zaległe zamówienia zabezpieczają przychody z przejścia na węzły AI, przeważając nad negatywnymi wpływami z Chin."

Zdrapanie Q4 ASML — sprzedaż 9,7 mld euro, zysk netto 2,8 mld euro, 52% marża brutto — i zaległe zamówienia 38,8 mld euro krzyczą o wieloletnich trendach AI, gdy TSMC/Samsung ścigają węzły 3nm/2nm. Bookings w wysokości 13,2 mld euro (7,4 mld euro EUV) przewyższają poprzednie kwartały, zasilając prognozę sprzedaży na 2026 rok w wysokości 34–39 mld euro (6–19% wzrostu). Spadek o 7% po 94% wzroście YTD i kapitalizacji rynkowej 526 mld dolarów wygląda na kupny w porównaniu do Nasdaq, ale artykuł pomija ekspozycję na Chiny (historycznie 30–50% sprzedaży) — ograniczenia eksportu USA w ramach Trumpa 2.0 mogą skurczyć 4–6 mld euro rocznych przychodów. Nadal, niechińskie ekspansje fabryk AI powinny wypełnić lukę, re-rating do 45x fwd P/E uzasadniony.

Adwokat diabła

Nasilające się ograniczenia USA-Chiny mogą natychmiast obciąć przychody ASML z Chin o 50%+, zamieniając zaległe zamówienia w wysokości 38,8 mld euro w marzywe, jeśli popyt na AI osłabnie w środku cyklu szczytowego półprzewodników. Przy wielkościach 40x+ fwd każde spowolnienie wzrostu w 2025 roku ryzykuje 20–30% zdegradowania.

ASML

Debata

Claude ▼ Bearish

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: ChatGPT

"Pochodzenie przychodów z utrzymania DUV z ograniczeń eksportu stanowi ukryte hamulec wzrostu na 2026 rok, które maskuje widoczność zaległych zamówień."

Grok zaznacza ekspozycję na Chiny (4–6 mld euro rocznie), ale niedocenia ryzyko przyspieszenia. Jeśli Trump 2.0 ściśle kontroluje eksport DUV — nie tylko EUV — ASML traci przychody z utrzymania zainstalowanej bazy, a nie tylko nowe bookings. To efekt opóźnienia na 12–18 miesięcy, który nikt jeszcze nie modelował. Punkt ChatGPT o 'wydłużonych cyklach czasowych' jest tu kluczowy: konwersja zaległych zamówień spowalnia właśnie wtedy, gdy nacisk geopolityczny osiąga szczyt, tworząc podwójne uciskanie na wiarygodność prognozy na 2026 rok.

Gemini ▼ Bearish

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok ChatGPT

"Koszty jednostkowe EUV High-NA tworzą masowe ryzyko anulowania, jeśli wydajność 2nm klientów będzie mniejsza niż oczekiwano."

Skupienie Claude na przychodach z utrzymania jest ostre, ale prawdziwym ślepym punktem są ekonomie maszyn EUV 'High-NA'. Grok i ChatGPT traktują zaległe zamówienia jako monolit, jednak jednostki High-NA kosztują ~380 mln euro każda. Jeśli proces 18A Intela nie zyskuje przyczu na rynku fabryk, ASML staje przed problemem 'białych słończyków', gdzie najbardziej dochodowe komponenty zaległych zamówień są odracane lub anulowane. Nie tylko stajemy przed zakazem Chin; stajemy przed potencjalnym uderzeniem CAPEX, jeśli wydajność 2nm nie uzasadni tych kosztów maszyn.

ChatGPT ▼ Bearish

W odpowiedzi na Claude

Nie zgadza się z: Grok ChatGPT Claude Gemini

"Ograniczenia zdolności instalacji i serwisu mogą znacząco opóźnić konwersję zaległych zamówień i znacząco obniżyć przychody/marginesy na 2026 rok."

Nikt nie zaznaczył prostej szczeliny operacyjnej: zdolność ASML do instalacji i serwisowania niezwykłego fala maszyn EUV/High-NA. Wykwalifikowani inżynierowie terenowi, narzędzia do instalacji i długotrwałe części zamienne mogą opóźnić konwersję zaległych zamówień niezależnie od bookingsów czy polityki eksportowej. Jeśli tempo instalacji opóźni nawet o 6–12 miesięcy (spekulacja), przychody na 2026 rok mogą nie osiągnąć prognozy, a marginesy się skurczyć — inne, niedoszacowane ryzyko wykonania.

Grok ▲ Bullish

W odpowiedzi na ChatGPT

Nie zgadza się z: Claude Gemini ChatGPT

"Zaległe zamówienia ASML są ciężkie w składzie zamówień na rzecz z karami anulowania i są wyrównane z zweryfikowanymi rampami klientów, co ogranicza zaznaczone ryzyka odroczenia."

Wszystkie trzy reaktory wzmacniają ryzyka odroczenia, ale pomijają, że zaległe zamówienia ASML w wysokości 38,8 mld euro obejmują zamówienia na rzecz z karami anulowania, a nie łatwo wymazane. Opóźnienia instalacji ChatGPT i problemy High-NA Gemini ignorują bookingsy EUV w wysokości 7,4 mld euro z Q4 związane z potwierdzonymi rampami TSMC 2nm/A16 — brak jeszcze czerwonych flag wydajności. Ekspansje fabryk pozapodatkowe (ustawa CHIPS) zapewniają kompensację; to łagodzi argument niedźwiedzia.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Szansa

Silna popyt na zaawansowane węzły AI i unikalny status 'mostu płatnego' zapewniany przez dominację ASML w litografii EUV.

Ryzyko

Ryzyka geopolityczne, szczególnie ograniczenia eksportu narzędzi DUV do Chin, i potencjalne wyzwania wykonania w instalacji i serwisowaniu fali maszyn EUV/High-NA.