Berkshire przyciąga zainteresowanie, gdy coraz bardziej traci na wartości w stosunku do S&P 500

(To jest biuletyn Warren Buffett Watch, wiadomości i analiza na temat Warrena Buffetta i Berkshire Hathaway. Możesz zapisać się tutaj, aby otrzymywać go każdego piątku wieczorem na swoją skrzynkę pocztową.)

Akcje Berkshire Hathaway spadły w tym tygodniu o około 1%, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 0,6%, kończąc tydzień na rekordowo wysokim poziomie.

To zwiększyło relatywną słabszą wydajność akcji B w porównaniu z indeksem do 11,3 punktu procentowego na dzień dzisiejszy. W zeszły piątek luka wynosiła 9,7 punktu procentowego.

Akcje A i B są obecnie niższe o 13% w stosunku do rekordowych cen zamknięcia prawie rok temu, we wczesnych miesiącach maja, tuż przed tym, jak Warren Buffett ujawnił, że planuje odejść z funkcji dyrektora generalnego pod koniec 2025 roku.

S&P zyskał 26% w tym samym okresie.

Spadek ceny akcji Berkshire, jak twierdzą niektórzy, sprawia, że akcje te stają się bardziej atrakcyjne.

W wyróżnionej analizie Barron's Andrew Bary pisze, że przy obecnej cenie spółki „nie musi się wiele wydarzyć… aby generować zwroty przewyższające rynek – nawet bez Warrena Buffetta na czele”.

Christopher Davis z Hudson Value Partners cytowany jest jako mówiący, że inwestorzy pomijają Berkshire, kupując „HALO” (Aktywa Ciężkie, Niska Przestarzałość) akcje takie jak Caterpillar, aby uniknąć potencjalnych zakłóceń związanych z AI. (Termin został wymyślony przez regularnego gościa „Halftime Report” Josh Brown.)

„Berkshire to ostateczna firma HALO, biorąc pod uwagę trwałość i ochronę przed inflacją biznesu ubezpieczeniowego oraz bardzo trudne do odtworzenia działalności operacyjnych przemysłowych” – argumentuje Davis.

Nazywa akcje „skręconą sprężyną” po ich obecnej cenie.

Skupy akcji własnych to kolejna potencjalna pozytywna strona.

W notatce do klientów w tym tygodniu analityk UBS Brian Meredith szacuje, że Berkshire jest wyceniony z rabatem 8% w stosunku do jego wartości wewnętrznej. Polityka spółki głosi, że odkupuje akcje, gdy „cena odkupu jest poniżej naszej wartości wewnętrznej, ostrożnie określonej”.

W marcu zgłoszenie ujawniło, że Berkshire wznowiło wykupy akcji po raz pierwszy od prawie dwóch lat, ale nie podało szczegółów.

Ponieważ cena spadła o prawie 4% od tego czasu, Meredith spodziewa się, że spółka kontynuowała wykupy. Podnosi swoje oczekiwania dotyczące wykupów na rok 2026 do 1,7 miliarda dolarów, w górę z 0, co, jak uważa, sprawi, że akcje staną się bardziej atrakcyjne dla inwestorów.

Barron's twierdzi jednak, że „prawdopodobnie jest jeszcze trochę miejsca na poprawę… w obszarze operacyjnym i inwestycji”.

Analityk CRFA Cathy Seifert cytowana jest jako mówiąca: „Przychody operacyjne w Berkshire były w zeszłym roku płaskie. Chciałbym, żeby Greg Abel skonfrontował się z problemami i przedstawił plan poprawy zysków i przychodów”.

Będzie miał na to szansę za tydzień na spotkaniu akcjonariuszy Berkshire, na żywo na CNBC.com.

Abel „pozbył się” pozycji Combsa po odejściu kierownika portfela - WSJ

Abel będzie również odpowiadał na pytania dotyczące planów działania w odniesieniu do prawie 400 miliardów dolarów gotówki i inwestycji kapitałowych Berkshire.

W profilu pierwszych 100 dni Abel jako dyrektora generalnego, The Wall Street Journal ujawnił pewne ważne informacje w dziesiątym akapicie.

„Osoby znające się na inwestycjach Berkshire poinformowały, że Abel już pozbył się akcji zarządzanych przez Todda Combsa, który niedawno odszedł do JPMorgan Chase” i „mało prawdopodobne jest, aby zatrudnił kogoś do pomocy w zarządzaniu portfelem”.

Pozostawia to Abela bezpośrednio odpowiedzialnego za 94% portfela, który obecnie nie jest obsługiwany przez innego kierownika portfela zrekrutowanego przez Buffetta kilka lat temu, Teda Weschlera.

Ponieważ Combs był odpowiedzialny za około 5% portfela o wartości około 320 miliardów dolarów, jeśli wszystkie jego akcje zostały „sprzedane” w całości, sprzedaż wyniosłaby około 16 miliardów dolarów.

Chociaż Berkshire zazwyczaj nie określa, kto kupuje konkretne akcje w portfelu, uważa się, że Combs preferuje technologię i finanse.

Wiemy już, że Berkshire sprzedał 77% udziałów w Amazon.com w czwartym kwartale, co byłoby warte 1,8 miliarda dolarów w oparciu o cenę zamknięcia z 31 grudnia.

Mógł to być część wyprzedaży po odejściu Combsa, ponieważ odszedł we wczesnej części grudnia.

Combs był wcześniej związany z udziałami Berkshire w Visa i Mastercard.

Barron's wymienia Constellation Brands, VeriSign, Capital One Financial i Kroger jako inne potencjalne nazwy Combsa.

Udział w Constellation został zmniejszony o 3%, czyli o 55 milionów dolarów, w czwartym kwartale.

Całkowita wartość wszystkich tych nazw wynosiła około 16,4 miliarda dolarów na dzień 31 grudnia.

Możemy dowiedzieć się więcej o sprzedaży na spotkaniu w przyszłym tygodniu, a następny wymagany zrzut ekranu portfela pojawi się w połowie maja, obejmujący działalność w pierwszym kwartale.

Walmart wyprzedza Berkshire pod względem wartości rynkowej

W ciągu ostatniego roku akcje Walmart wzrosły o ponad 35%, podczas gdy obie klasy akcji Berkshire spadły o prawie 12%.

W rezultacie wartość rynkowa Walmarta przekroczyła wartość Berkshire w tym tygodniu, co czyni detalistę dziewiątą najbardziej wartościową spółką w USA.

Barron's zauważa, że ostatnim razem, gdy Walmart miał większą kapitalizację rynkową niż Berkshire, było to w kwietniu 2013 roku.

Buffett chwali odchodzącego dyrektora generalnego Apple Tima Cooka

Po wiadomościach z tego tygodnia, że dyrektora generalnego Apple Tima Cooka zastąpi John Ternus, dyrektor wykonawczy ds. sprzętu, we wrześniu, Warren Buffett jest wśród znanych nazwisk chwalących mężczyznę, który zastąpił założyciela Steve'a Jobsa w 2011 roku.

Buffett powiedział Becky Quick z CNBC, że „Apple nie byłby Apple, jakim jest dzisiaj, bez Tima Cooka”.

„To, co zrobił z Apple, nie mógł zrobić nikt, kogo znałem.

„Pokrywanie świata i radzenie sobie z krajami o wszystkich możliwych historiach i postępowanie właściwie wobec klienta, osób pracujących dla niego, oczywiście akcjonariuszy, do których mieliśmy szczęście należeć… jest to osoba wyjątkowa”.

Nawet jeśli udział Berkshire w Apple zmniejszył się o 75% od lata 2023 roku do końca pierwszego kwartału tego roku, pozostaje to największa pozycja w jego portfelu akcji o wartości prawie 62 miliardów dolarów.

Buffett również pochwalił Cooka na zeszłorocznym spotkaniu akcjonariuszy. Możesz zobaczyć ten fragment w „Fragmentach z archiwum” poniżej.

Buffett nie będzie na scenie, ale wnioski o bilety dla akcjonariuszy pozostają w przybliżeniu zgodne z latami ubiegłymi

Nieobecność Warrena Buffetta na scenie podczas spotkania akcjonariuszy w przyszłym tygodniu nie zmniejszy znacząco frekwencji, według firmy.

Poinformowała CNBC, że wnioski o akredytację są w dużej mierze zgodne z poprzednimi latami. Są nieco niższe niż w 2024 i 2025 roku, ale nieznacznie, i wyższe niż w 2023 roku.

Berkshire zauważa również, że Buffett nie był jedyną atrakcją na przestrzeni lat. Szacuje się, że mieszkańcy Nebraski stanowią około 60% frekwencji i są szczególnie przyciągani przez rabaty dla akcjonariuszy w lokalnych sklepach Berkshire Nebraska Furniture Mart i Borsheims.

Berkshire opublikowało mapę z zalecanymi trasami do areny CHI Health Center, aby pomóc uczestnikom, zwłaszcza tym, którzy podróżują samochodem, uniknąć utrudnień spowodowanych budową nowego systemu tramwajowego w Omaha.

Wprowadza również nową politykę w tym roku, która ogranicza akcjonariuszy do „przezroczystych, niebarwionych torebek plastikowych”, „przezroczystych torebek plastikowych do zamrażania o pojemności jednego galona” i „małych lub portfelowych torebek/portfeli o nieprzezroczystym wyglądzie”, które nie są wyższe niż 4,5 cala i 6,5 cala.

Relacje na żywo na CNBC.com rozpoczną się o 9:15 rano czasu wschodniego z programu przed rozpoczęciem.

Dyrektor generalny Greg Abel ma wygłosić „aktualizację biznesową” Berkshire o godzinie 9:30 rano czasu wschodniego, po czym nastąpi pierwsza sesja pytań i odpowiedzi o godzinie 10:30 rano czasu wschodniego z udziałem Abela i szefa ubezpieczeń Ajit Jain.

Program CNBC Halftime jest zaplanowany na 11:45 rano czasu wschodniego, a druga sesja pytań i odpowiedzi rozpocznie się o 12:45 po południu czasu wschodniego z udziałem Abela, dyrektora generalnego BNSF Katie Farmer i Adama Johnsona, dyrektora generalnego NetJets i prezesa konsumenckich produktów, usług i handlu detalicznego.

Jak w poprzednich latach, Becky Quick z CNBC będzie przekazywać pytania akcjonariuszy, które wybierze z tych przesłanych na adres [email protected].

Akcjonariusze na spotkaniu, wybrani w losowaniu o godzinie 8:15 czasu lokalnego w każdym z 10 miejsc mikrofonów, również będą zadawać pytania.

Program CNBC Post Show rozpoczyna się o godzinie 14:00 czasu wschodniego.

Formalna sesja biznesowa spotkania akcjonariuszy rozpoczyna się o godzinie 15:00 czasu wschodniego. Nie będzie ona częścią relacji na żywo CNBC.

BUFFETT & BERKSHIRE W INTERNECIE

Niektóre linki mogą wymagać subskrypcji:

FRAGMENTY Z ARCHIWUM CNBC

„Tim Cook sprawił, że Berkshire zarobiło więcej pieniędzy, niż kiedykolwiek ja” (2025)

Podczas gdy Buffett przedstawia się na początku spotkania, ma wstydzieliwy wyznanie dotyczący Tima Cooka, dyrektora generalnego największego udziału akcji Berkshire, Apple.

WARREN BUFFETT: To jedyna konferencja zysków kwartalnych, której słucham, ale słucham Tima Cooka i rozumiem – i będzie trudno mi go zobaczyć stąd – ale Tim Cook – oto on jest. (Oklaski)

Muszę się trochę wstydzić, że Tim Cook zarobił więcej pieniędzy dla Berkshire, niż kiedykolwiek ja dla Berkshire Hathaway. Więc – (Śmiech)

— zasługi powinny być przypisane jemu za —

Znałem Steve'a Jobsa krótko, a Steve oczywiście robił rzeczy, których nikt inny nie mógł zrobić, tworząc Apple.

Ale Steve wybrał Tima, aby go zastąpił, i naprawdę podjął właściwą decyzję. Steve zmarł młodo, jak wiecie.

I nikt poza Steve'em nie mógł stworzyć Apple, ale nikt poza Timem nie mógł go rozwinąć tak, jak to zrobił.

W imieniu wszystkich akcjonariuszy Berkshire, dziękuję. (Oklaski)

AKCJE BERKSHIRE WATCH

Cztery tygodnie

Dwanaście miesięcy

Cena akcji BRK.A: 704 760,00 USD

Cena akcji BRK.B: 469,32 USD

P/E BRK.B (TTM): 15,12

Kapitalizacja rynkowa Berkshire: 1 012 661 284 805 USD

Gotówka Berkshire na dzień 31 grudnia: 373,3 miliarda dolarów (Spadek o 2,2% w porównaniu z 30 września)

Wyłączając gotówkę kolejową i odejmując rozrachunki T-bill: 369,0 miliarda dolarów (Wzrost o 4,1% w porównaniu z 30 września)

Berkshire wznowiło wykupy akcji 4 marca 2026 roku, ale nie poinformowało, czy dokonało jakichkolwiek dodatkowych zakupów po tym terminie.

(Wszystkie liczby podano na dzień publikacji, chyba że zaznaczono inaczej)

TOPOWE UDZIAŁY AKCJI BERKSHIRE - 24 kwietnia 2026 r.

Najlepsze udziały Berkshire w ujawnionych publicznie akcjach w USA i Japonii, według wartości rynkowej, w oparciu o najnowsze ceny zamknięcia.

Udziały są z dnia 31 grudnia 2025 r., zgodnie z raportem Berkshire Hathaway 13F z 17 lutego 2026 r., z wyjątkiem:

• Mitsubishi, które jest z 28 sierpnia 2025 r.
• Mitsui, które jest z 30 września 2025 r.

Pełna lista udziałów i aktualna wartość rynkowa jest dostępna na CNBC.com w narzędziu do śledzenia portfela Berkshire Hathaway.

PYTANIA LUB UWAGI

Proszę o przesłanie wszelkich pytań lub uwag dotyczących biuletynu na adres [email protected]. (Przepraszam, ale nie przekazujemy pytań ani uwag do Buffetta.)

Jeśli jeszcze nie zasubskrybowałeś tego biuletynu, możesz to zrobić tutaj.

Listy do akcjonariuszy Buffetta są również wysoce zalecane do przeczytania. Można je znaleźć tutaj na stronie internetowej Berkshire.

— Alex Crippen, Redaktor, Warren Buffett Watch