Akcje spółek półprzewodnikowych nadal rosną. Oto jak kupić jedną taniej

Strach jest potężną emocją. Strach przed przegapieniem może być jeszcze silniejszy.

Dowód: wzrosty na rynku półprzewodników.

Natychmiastową reakcją może być skok na rynek. Jeśli należysz do tej grupy, bardziej rozważnym podejściem może być wykorzystanie opcji i zaangażowanie mniejszego kapitału.

Producent chipów Applied Materials oferuje interesującą okazję. Firma ogłosi wyniki w czwartek. Dla inwestorów chcących wyrazić byczy pogląd, unikając jednocześnie zaangażowania kapitału i ekspozycji na ryzyko spadku związane z bezpośrednim posiadaniem akcji, spread opcji kupna zrealizowanych (in-the-money) na czerwiec z ceną wykonania 400/480 oferuje atrakcyjną alternatywę dla posiadania akcji.

Kupując opcję kupna zrealizowaną (in-the-money) na czerwiec z ceną wykonania 400, która jest znacznie poniżej ceny zamknięcia z piątku wynoszącej 435,44 USD, i jednocześnie sprzedając opcję kupna niezrealizowaną (out-of-the-money) na czerwiec z ceną wykonania 480, uzyskany spread zawiera niewielką premię "zewnętrzną", co oznacza, że pozycja zachowuje się podobnie do akcji, oferuje jasno określone ryzyko i ma niewielki lub zerowy "theta" (zanik wartości w czasie).

Spread opcji kupna uczestniczy w ruchu o około 10% w górę (lub w dół) w cenie akcji bazowych, z ryzykiem ograniczonym do debetu netto zapłaconego za spread, czyli około 35,50 USD według cen zamknięcia z piątku. Zmniejsza to znaczące ryzyko spadku związane z posiadaniem 100 akcji bezpośrednio i, w porównaniu do zakupu akcji bezpośrednio, transakcja wymaga również znacznie mniejszego kapitału, zachowując jednocześnie silną ekspozycję kierunkową.

Zaledwie trzy kwartały temu akcje spadły o ponad 14% po publikacji wyników, co przypomina, że nawet dobra historia może mieć nieprzyjemne przerwy.

Transakcja

• Kup spread opcji kupna 400/480 na czerwiec za 35 USD.
• Maksymalna strata: 35 USD
• Maksymalny zysk: 45 USD
• Poziom umiejętności: średniozaawansowany

Wzrost zysków przyspieszył w ciągu ostatnich kilku kwartałów. Co ważne, trendy w prognozach pozostały konstruktywne, a zarząd nadal sygnalizuje pewność siebie zarówno w zakresie realizacji krótkoterminowej, jak i długoterminowych czynników wzrostu. Analitycy konsekwentnie podnosili szacunki, odzwierciedlając poprawę widoczności przyszłych przepływów pieniężnych i rosnące marże zysku.

Technicznie rzecz biorąc, konfiguracja również pozostaje przekonująca. Akcje pozostają powyżej swojej rosnącej 150-dniowej średniej kroczącej. Siła względna w porównaniu zarówno do szerszego rynku, jak i konkurentów z sektora nadal rośnie, wskazując na utrzymujące się cechy przywództwa.

Trendy wolumenowe również wspierają ruch w górę, przy czym dni akumulacji konsekwentnie przeważają nad sesjami dystrybucji w ostatnich tygodniach. Tylko wstęgi Bollingera, kanały Keltnera lub oscylatory stochastyczne sygnalizują pewien alarm, sugerując, że akcje mogą znajdować się na górnej granicy swoich odpowiednich kanałów, co również potwierdza, że strategia z ograniczonym ryzykiem może być lepsza niż bezpośrednia pozycja długoterminowa w papierze wartościowym.

Główny argument niedźwiedzi skupia się na wycenie. Akcje obecnie handlowane są znacznie powyżej swojej historycznej średniej wielokrotności zysków, na poziomie 33x prognozowanych w porównaniu do średniej 5-letniej wynoszącej 23x. Gdy oczekiwania wbudowane w cenę akcji są wysokie, jakiekolwiek spowolnienie wzrostu, kompresja marż lub słabsze prognozy mogą wywołać kontrakcję wielokrotności.

Dodatkowo, zatłoczone pozycjonowanie może wzmocnić zmienność, jeśli nastroje na szerszym rynku osłabną lub jeśli inwestorzy zaczną rotować z akcji wzrostowych o wysokiej wielokrotności.

Ponownie, to przemawia za ograniczonym ryzykiem spreadu opcji kupna, a nie za bezpośrednim zakupem akcji. (Posiadacze akcji mogą rozważyć "kołnierz" 400/480, aby ustanowić podobne cechy ryzyka/zysku do spreadu opcji kupna, ale upewnij się, że skonsultujesz się z doradcą podatkowym w sprawie implikacji.)

Niemniej jednak, dla byczych inwestorów poszukujących ograniczonego ryzyka i efektywnego uczestnictwa we wzroście, spread opcji kupna 400/480 na czerwiec oferuje zdyscyplinowany sposób pozycjonowania się na dalszą siłę, jednocześnie unikając pełnej ekspozycji na ryzyko spadku związane z posiadaniem akcji. Akcje wzrosły o 71% od początku roku w obliczu masowego wzrostu cen akcji spółek półprzewodnikowych.