Fed Pozostaje Na Uboczu (Jak Oczekiwano) Wśród „Niepewnych Implikacji” Wojny Z Iranem

Fed Pozostaje Bez Zmian (Jak Oczekiwano) Wśród „Niepewnych Implikacji” Wojny Z Iranem

Tl;dr: Stopy bez zmian, jak oczekiwano, z jastrzębim odchyleniem w kierunku „niepewności” związanej z wojną z Iranem, która zaciemnia perspektywy. Wykres kropek nie pokazał żadnych rzeczywistych zmian (7 bez zmian, 12 co najmniej 1 obniżka w 2026 r.), ale oczekiwania inflacyjne wzrosły w SEP.

* * *

Wiele – i mamy na myśli naprawdę wiele – wydarzyło się od ostatniego spotkania FOMC (28 stycznia).

Ropa naftowa wzrosła o 54% od ostatniego spotkania FOMC, bitcoin spadł. Złoto i akcje również znacząco spadły, podczas gdy dolar umocnił się…

Zarówno dane dotyczące wzrostu, jak i inflacji przekroczyły oczekiwania od ostatniego spotkania FOMC (ale jak pokazuje wykres, rosną obawy o stagflację, ponieważ wpływ wyższych cen energii – i zaostrzenie warunków finansowych – może negatywnie wpłynąć na wzrost)…

Oczekiwania na obniżki stóp w 2026 r. załamały się od ostatniego spotkania FOMC (zwłaszcza od początku wojny), z mniej niż jedną pełną obniżką wycenioną obecnie…

Rynek wycenia, że dzisiaj nic się nie wydarzy (z perspektywy zmiany stóp – wyższej lub niższej), więc wszystkie oczy będą zwrócone na liczbę głosów sprzeciwu, nowy zestaw danych SEP (kropki) oraz wszelkie komentarze dotyczące gospodarki i/lub wpływu wojny.

Oczekuje się kontynuacji „jastrzębiego wstrzymania” w obliczu zwiększonej niepewności.

Oświadczenie FOMC

Stopy pozostają bez zmian, z jednym głosem sprzeciwu

*FED UTRZYMUJE REFERENCYJNĄ STOPĘ W ZAKRESIE 3,5%-3,75% W GŁOSOWANIU 11-1

*FED MÓWI, ŻE GUBERNATOR STEPHEN MIRAN SPRZECIWIA SIĘ WSPOMAGAJĄC OBNIŻKĘ STÓP

Porównanie oświadczenia Fed: dokładnie tak, jak oczekiwano.

Bardzo niewiele się zmienia, niewielkie obniżenie prognozy dla rynku pracy („niektóre oznaki stabilizacji” do „niewiele zmienione w ostatnich miesiącach”),

…i krótka dyskusja o wojnie z Iranem („implikacje rozwoju sytuacji na Bliskim Wschodzie dla gospodarki USA są niepewne”)

George Goncalves z MUFG mówi, że jest to „neutralne” oświadczenie FOMC.

„Zmiany w oświadczeniu są próbą uniknięcia wysyłania jakichkolwiek sygnałów, jednocześnie przekazując, że są czujni na wszelkie szoki wzrostu i inflacyjne skutki uboczne konfliktu na Bliskim Wschodzie.”

Kropki: Oświadczenie o Projekcjach Gospodarczych

*FED UTRZYMUJE PROJEKCJE JEDNEJ OBNIŻKI STÓP W 2026 ROKU, JEDNEJ W 2027