Google Dostaje Okazję Stulecia na Nową Inwestycję w Anthropic. Oto Dlaczego.

Kluczowe Punkty

Bloomberg właśnie poinformował o dużej nowej inwestycji w firmę AI Anthropic ze strony Alphabet, spółki matki Google.

Alphabet już posiadał udziały w firmie AI, ale ta inwestycja doda kolejne 40 miliardów dolarów do całości.

Na szczęście dla akcjonariuszy Alphabet, wygląda na to, że firma uzyskuje okazyjną cenę za nowy pakiet akcji.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż Alphabet ›

W zeszłym tygodniu Bloomberg poinformował, że spółka matka Google, Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL), jest na skraju masowej nowej inwestycji w firmę produkującą modele AI, Anthropic.

Zgodnie z warunkami umowy, Google zainwestuje do 40 miliardów dolarów w firmę AI, zaczynając od inwestycji 10 miliardów dolarów przy wycenie 350 miliardów dolarów, z kolejnymi inwestycjami w miarę osiągania kamieni milowych. W ramach umowy Alphabet przeznaczy również 5 gigawatów (GW) mocy obliczeniowej dla Anthropic.

Czy AI stworzy pierwszego na świecie bilionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, nazwanej "Niezbędnym Monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »

Czterdzieści miliardów dolarów to ogromna suma pieniędzy, zwłaszcza że Alphabet zamierza wydać do 185 miliardów dolarów na wydatki kapitałowe w tym roku, co prawdopodobnie pochłonie cały jego przepływ pieniężny z działalności operacyjnej. Alphabet właśnie zamknął również transakcję zakupu izraelsko-amerykańskiej firmy cyberbezpieczeństwa Wiz za 32 miliardy dolarów w gotówce.

W połączeniu z przejęciem Wiz, inwestycja w Anthropic pochłonęłaby większość pozostałej gotówki netto Alphabet na bilansie. Może to skłonić niektórych do zakwestionowania mądrości inwestowania tak dużej kwoty w Anthropic w tym momencie.

Jednakże, wygląda na to, że Alphabet może uzyskać okazyjną cenę za swoje akcje Anthropic na obecnych poziomach, z następujących powodów.

Anthropic wydaje się być wart znacznie więcej niż 350 miliardów dolarów

Może się wydawać nieprawdopodobne, że firma założona w 2021 roku może być już warta ponad 350 miliardów dolarów. Mimo to, nigdy wcześniej nie widzieliśmy rewolucji technologicznej takiej jak generatywna AI.

Początkowo skupiając się na zastosowaniach biznesowych i korporacyjnych, Anthropic awansował na pozycję lidera w wyścigu generatywnej AI. Roczne przychody wzrosły z 1 miliarda dolarów na koniec 2024 roku do 9 miliardów dolarów na koniec 2025 roku, a następnie do oszałamiających 30 miliardów dolarów na początku kwietnia 2026 roku.

Wycena 350 miliardów dolarów oznaczałaby zatem, że wycena Anthropic wynosi poniżej 12-krotności sprzedaży. Nie byłaby to niemożliwa do zaakceptowania wycena dla przyzwoicie rozwijającej się firmy z oprogramowaniem dla przedsiębiorstw. Na przykład, firma zajmująca się cyberbezpieczeństwem Palo Alto Networks (NASDAQ: PANW) obecnie notowana jest na poziomie 12,8-krotności sprzedaży.

Jednak Palo Alto rośnie tylko w tempie około 15%, podczas gdy Anthropic potroił swoje przychody w ciągu zaledwie czterech miesięcy. I pamiętajmy, że Anthropic jeszcze nie udostępnił publicznie swojego najpotężniejszego modelu, Anthropic Mythos. Dzieje się tak dlatego, że Mythos był podobno tak potężny, że musiał zostać najpierw pokazany tylko wiodącym firmom technologicznym i finansowym, aby te mogły załatać luki w zabezpieczeniach zidentyfikowane przez Mythos.

Bardzo prawdopodobne jest, że publiczna dostępność Mythos może przynieść kolejną falę adopcji i przychodów dla Anthropic. W związku z tym możliwość inwestowania po cenie poniżej 12-krotności sprzedaży z poprzedniego okresu wydaje się ogromną okazją.

Jako dalszy dowód niedowartościowania, Anthropic niedawno złożył ofertę zakupu akcji od długoletnich pracowników w kwietniu, zapraszając ich do sprzedaży akcji inwestorom zewnętrznym po tej samej wycenie 350 miliardów dolarów. Według doniesień, pracownicy wybrali zatrzymanie większej liczby akcji i sprzedali znacznie mniej akcji niż oczekiwano. Wskazuje to, że pracownicy Anthropic mają wysokie zaufanie do wyższej wyceny w przyszłości.

A Alphabet uzyska również dużo przychodów z chmury

Po tym, jak Alphabet i inni giganci chmurowi ogłosili ogromne plany wydatków na 2026 rok podczas rozmów o wynikach czwartego kwartału, akcje te spadły. Obawą jest to, że wszyscy ci giganci wydają ogromne sumy pieniędzy bez gwarancji odpowiednich zwrotów.

Dlatego też zobowiązanie Anthropic do wykorzystania 5 gigawatów mocy obliczeniowej za pośrednictwem infrastruktury TPU Alphabet jest również pozytywne. Chociaż nie znamy dokładnych warunków umowy ani tego, ile Anthropic zapłaci Google za swoje usługi chmurowe, prawdopodobnie będzie to odpowiedni zwrot z dużej inwestycji Alphabet, zmniejszając ryzyko tych wszystkich wydatków.

I to stanowi ogromną kwotę wydatków; gigawat mocy obliczeniowej może kosztować od 35 do 50 miliardów dolarów na budowę, co oznacza, że ta umowa teoretycznie może zobaczyć, jak Alphabet wydaje 250 miliardów dolarów w czasie tylko na obsługę Anthropic. I pamiętajmy, że Alphabet ma swój własny konkurencyjny model Gemini, który również musi obsługiwać.

Jednak umowa z Anthropic niemal gwarantuje, że ta ilość mocy obliczeniowej zostanie sprzedana z odpowiednimi zwrotami, zmniejszając ryzyko ogromnego planu wydatków Alphabet.

Alphabet dobrze rozkłada swój zakład na AI

Chociaż Alphabet ma nadzieję wygrać wojny AI dzięki własnym modelom z rodziny Gemini, firma wyraźnie widzi silnego konkurenta w Anthropic i skutecznie "rozgrywa swoje zakłady". W rzeczywistości, Alphabet już posiadał około 14% Anthropic przed tą umową, według dokumentów analizowanych przez The New York Times na początku 2025 roku.

Anthropic w międzyczasie zebrał więcej pieniędzy, więc procentowy udział Alphabet prawdopodobnie został rozwodniony; jednak nowa inwestycja może przywrócić ten stan. Według Timesa, Alphabet może posiadać maksymalnie 15% Anthropic; dlatego ta inwestycja może jedynie przywrócić ten poziom, choć przy znacznie wyższej wycenie.

Na szczęście dla akcjonariuszy Alphabet, spółka matka Google wydaje się uzyskiwać fantastyczną umowę na obecną dodatkową inwestycję. Anthropic podobno celuje w duże IPO jeszcze w tym roku, a to IPO powinno być przy znacznie wyższej wycenie niż ta, którą Alphabet płaci dzisiaj za swoje akcje.

Czy powinieneś teraz kupić akcje Alphabet?

Zanim kupisz akcje Alphabet, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Alphabet nie był jedną z nich. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść potężne zwroty w nadchodzących latach.

Pomyśl o tym, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 498 522 dolarów! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 276 807 dolarów!

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 983% — przewyższając rynek o 200% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.

Zwroty Stock Advisor według stanu na 27 kwietnia 2026 r.*

Billy Duberstein i/lub jego klienci posiadają pozycje w Alphabet. The Motley Fool posiada pozycje i poleca Alphabet. The Motley Fool poleca Palo Alto Networks. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.

Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.