Czy ta transakcja o wartości 6,3 miliarda dolarów zmieni reguły gry dla Eli Lilly?

Kluczowe punkty

Nie będzie to tanie, ponieważ Eli Lilly płaci 6,3 miliarda dolarów w formie zaliczek w ramach transakcji.

Firma farmaceutyczna jest również zobowiązana do zapłaty do 1,5 miliarda dolarów w formie płatności uzależnionych od osiągnięcia kamieni milowych.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż Eli Lilly ›

Zazwyczaj, gdy firma wydaje miliardy dolarów na przejęcie, jej cena akcji notuje przynajmniej krótkoterminowy spadek. Niezależnie od wartości lub potencjału aktywa, każda kwota w wysokości ponad 10 miliardów dolarów rodzi obawy dotyczące przystępności cenowej. Jak firma będzie płacić za to, nie zaciągając przy tym ogromnych długów?

Jednak większość firm nie jest Eli Lilly (NYSE: LLY). Pod koniec marca, gigant sektora farmaceutycznego w USA ogłosił transakcję wartą ponad 6 miliardów dolarów, a jej akcje zareagowały wzrostem. Przyjrzyjmy się najnowszej, dużej transakcji zakupu aktywów przez Lilly i dlaczego reakcja rynku była tak pozytywna.

Czy AI stworzy pierwszego tryllionera na świecie? Nasz zespół opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, określanej jako "Niezbędny Monopol", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »

Solidne finanse

Chodzi o firmę Centessa Pharmaceuticals (NASDAQ: CNTA) z siedzibą w Wielkiej Brytanii, firmę biotechnologiczną na etapie badań klinicznych, skupioną na neurobiologii. 31 marca Centessa i Lilly ogłosiły w komunikacie prasowym, że gigant farmaceutyczny przejmie cały obecny i przyszły kapitał zakładowy Centessa, w tym jej amerykańskie depozytarnie akcji (ADS) notowane na giełdzie w USA. Lilly ma zapłacić 38 dolarów plus jeden nieprzenośny kontyngentowy prawo do wartości (CVR) za akcję Centessa.

W światach farmaceutycznych/biotechnologicznych CVR-y nie są rzadkością w transakcjach dotyczących firm na wczesnym etapie rozwoju i innych firm na wczesnym etapie. Ten jest wart do 9 dolarów za akcję, jeśli lek wiodący Centessa, środek na zaburzenia snu i czuwania cleminorexton, osiągnie co najmniej jeden z trzech kamieni milowych regulacyjnych.

Zaliczka wynosi około 6,3 miliarda dolarów dla Lilly, a CVR-y zobowiązują ją do potencjalnie dodatkowych 1,5 miliarda dolarów. Obie firmy nie omieszkały zaznaczyć, że początkowa wypłata w wysokości 38 dolarów za akcję stanowi ponad 40% premię do 30-dniowej średniej ważonej ceny akcji Centessa jako od dnia poprzedzającego ogłoszenie transakcji.

Zarządy dyrektorów obu firm zatwierdziły przejęcie. Obecnie podlega ono zatwierdzeniu przez odpowiednie organy regulacyjne, a także przez obecnych inwestorów ADS Centessa i posiadaczy jej zwykłych akcji. Lilly i Centessa wierzą, że przejęcie zostanie sfinalizowane najwcześniej w trzecim kwartale tego roku.

Finansowa siła

W komunikacie prasowym nie wspomniano o tym, w jaki sposób Lilly zamierza sfinansować przejęcie. Jednak pozytywna reakcja inwestorów na tę wiadomość sugeruje, że nie jest to duży powód do niepokoju.

W końcu Lilly, obfitująca w dolary dzięki spektakularnemu sukcesowi leku na odchudzanie Zepbound, ma wystarczająco dużo środków, aby w pełni sfinansować zaliczkę. Pod koniec zeszłego roku sama pula gotówki osiągnęła prawie 7,2 miliarda dolarów. Było to ponad dwukrotnie więcej niż na tym samym etapie w 2024 roku.

Spółka posiada również środki i oczywiście chęć zaciągnięcia długu, ponieważ jej dług długoterminowy na koniec roku przekroczył 42 miliardy dolarów. Brzmi to jak duża kwota, ale biorąc pod uwagę 65 miliardów dolarów rocznych przychodów firmy, nie jest tak uciążliwe, jak mogłoby się wydawać.

Moim zdaniem, zarząd Lilly wymyślił dobrą formułę, aby utrzymać już dużą działalność na ścieżce wzrostu. Spółka jest aktywnym nabywcą, który może pozyskać wybrane aktywa dzięki rosnącej sile finansowej; jednocześnie wypracowała żywą i produktywną działalność badawczo-rozwojową. W końcu to ona wyprodukowała Zepbound i jego pokrewny lek, zastrzyk na cukrzycę Mounjaro.

Dzień po ogłoszeniu przejęcia Centessa, Lilly otrzymała zgodę Food and Drug Administration na lek na odchudzanie, Foundayo. Ten nowy produkt z pewnością pomoże jej utrzymać konkurencyjność w wciąż gorącym segmencie otyłości (podobnie jak Mounjaro, Zepbound jest podawany w zastrzyku).

Unikalne podejście do neurobiologii

Czy zatem posiadanie Centessa może zmienić zasady gry dla Lilly?

Nie jest to łatwe do odpowiedzenia. Jedną z głównych zalet Centessa jest jej nauka, ponieważ podejmuje unikalne podejście do zaburzeń snu i czuwania oraz pokrewnych schorzeń. Celuje zarówno w przyczynę tych dolegliwości, jak i w konkretny receptor w mózgu, znany jako OX2R i uważany za "główny włącznik" czuwania.

W świecie biotechnologii cleminorexton jest uważany za jeden z najbardziej obiecujących potencjalnych leków na takie zaburzenia. Podczas badań klinicznych fazy 2a wykazał skuteczność w leczeniu narkolepsji typu 1 i typu 2 oraz rzadkiego zaburzenia snu, idiopatycznej nadmiernej senności.

Ale ma jeszcze trochę do zrobienia; Lilly zamierza przenieść cleminorexton do badań klinicznych fazy 2b/3, tak szybko, jak to możliwe. Należy jednak podkreślić, że niezależnie od tego, jak obiecujące są nowe leki, mogą one zająć znaczną ilość czasu na opracowanie i (idealnie) wprowadzenie na rynek. I, jak to zwykle bywa, nie ma gwarancji sukcesu regulacyjnego ani komercyjnego.

Centessa ma również dwa inne leki w swoim portfolio, oba zasadniczo kuzynów cleminorextonu, które celują w ten sam receptor.

Więc tak, najnowszy zakup Lilly z pewnością ma potencjał zmiany zasad gry w obszarze neurobiologii, ponieważ musimy uznać cleminorexton za potencjalny lek blockbuster. Oddalając się, należy jednak zdać sobie sprawę z tego, jak ogromny i rozległy jest biznes firmy healthcare, z rocznym przychodem przekraczającym 65 miliardów dolarów.

W tym momencie, niezależnie od tego, jak bardzo udany będzie na początku, nawet lek blockbuster przyczyni się tylko do skromnego wzrostu tego gwałtownie rosnącego strumienia przychodów. Ostatecznie dla mnie transakcja Centessa jest bardziej potwierdzeniem sprytnej strategii Lilly, która polega zarówno na budowaniu, jak i kupowaniu w celu dalszego wzrostu.

Czy powinieneś kupić akcje Eli Lilly teraz?

Zanim kupisz akcje Eli Lilly, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor zidentyfikował właśnie, co ich zdaniem są 10 najlepszych akcji dla inwestorów do kupienia teraz... a Eli Lilly nie była jedną z nich. 10 akcji, które zostały dołączone do listy, mogą generować ogromne zyski w nadchodzących latach.

Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 r. ... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w tym momencie rekomendacji, miałbyś 580 872 dolary! Albo kiedy Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 r. ... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w tym momencie rekomendacji, miałbyś 1 219 180 dolarów!

Należy jednak zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 1017% - przewyższa to wyniki rynku w porównaniu z 197% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor z dnia 16 kwietnia 2026 r. *

Eric Volkman nie posiada żadnych akcji wymienionych w tekście. The Motley Fool posiada udziały w i poleca Centessa Pharmaceuticals Plc. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.