Transkrypcja wyników L.B. Foster (FSTR) za II kwartał 2025 r.

Źródło obrazu: The Motley Fool.

DATA

11 sierpnia 2025, 8:30 czasu wschodniego

UCZESTNICY POŁĄCZENIA

- President i Chief Executive Officer — John F. Kasel

- Chief Financial Officer — William M. Thalman

- Director of Financial Reporting and Investor Relations — Lisa Durante

Pełny transkrypt rozmowy konferencyjnej

Operator: Dzień dobry i dziękujemy za uwagę. Witamy na rozmowie dotyczącej wyników L.B. Foster za drugi kwartał 2025 roku. [Instrukcje operatora] Informujemy, że dzisiejsza konferencja jest nagrywana. Chciałbym teraz przekazać głos dzisiejszej prelegentce, Lisie Durante. Proszę kontynuować.

Lisa Durante: Dziękuję, operatorze. Dzień dobry wszystkim i witamy na rozmowie dotyczącej wyników L.B. Foster za drugi kwartał 2025 roku. Nazywam się Lisa Durante, jestem dyrektorem ds. sprawozdawczości finansowej i relacji inwestorskich w firmie. Nasz Prezes i Dyrektor Generalny, John Kasel; oraz nasz Dyrektor Finansowy, Bill Thalman, przedstawią dziś rano wyniki operacyjne za drugi kwartał, perspektywy rynkowe i rozwój biznesu. Rozpoczniemy rozmowę od perspektywy Johna na wyniki firmy w drugim kwartale. Następnie Bill omówi wyniki finansowe firmy za drugi kwartał. John przedstawi perspektywę na rozwój rynku i prognozy firmy w swoich końcowych uwagach. Następnie otworzymy sesję pytań.

Dzisiejsza prezentacja slajdów, wraz z naszym komunikatem o wynikach i ujawnieniami finansowymi, zostały opublikowane dziś rano na naszej stronie internetowej i są dostępne na naszej stronie Relacje Inwestorskie pod adresem lbfoster.com. Nasze dzisiejsze uwagi będą towarzyszyć prezentacji slajdów i wyników. Niektóre z wypowiedzi, które wygłaszamy, mają charakter prognoz i odzwierciedlają naszą obecną opinię na temat naszych rynków i biznesu. Te prognozy odzwierciedlają nasze opinie tylko na dzień tej prezentacji i nie zobowiązujemy się do przeglądu ani publicznego ujawnienia wyników jakichkolwiek rewizji tych stwierdzeń w świetle nowych informacji, z wyjątkiem przypadków wymaganych przez przepisy prawa papierów wartościowych.

Aby uzyskać bardziej szczegółowe informacje o ryzykach, niepewnościach i założeniach związanych z naszymi prognozami, prosimy o zapoznanie się z ujawnieniami zawartymi w naszym komunikacie o wynikach i prezentacji. Omówimy również nie-GAAP-owe wskaźniki finansowe i zachęcamy do uważnego przeczytania naszych ujawnień i tabel uzgodnień zawartych w dzisiejszym komunikacie o wynikach i prezentacji, gdy rozważacie te wskaźniki. W związku z tym, pozwólcie, że przekażę głos Johnowi.

John F. Kasel: Dziękuję, Lisa, i witam wszystkich. Dziękuję za dołączenie do nas dzisiaj na przeglądzie drugiego kwartału. Zacznę od slajdu 5, omawiającego kluczowe czynniki naszych wyników za kwartał. Jesteśmy bardzo zadowoleni z naszych wyników w tym kwartale, z poprawą odnotowaną szeroko w całym biznesie. Przede wszystkim, powróciliśmy do wzrostu sprzedaży w drugim kwartale, z przychodami o 2% wyższymi niż w ubiegłym roku. Wzrost ten został osiągnięty w segmencie Infrastruktura, z przychodami o 22,4% wyższymi, napędzanymi przez 36% wzrost w naszym biznesie Betonu Prefabrykowanego. Z drugiej strony, przychody z sektora Kolejnictwo pozostały słabe w tym kwartale, spadając o 11,2% w porównaniu z ubiegłym rokiem. Jednak sprzedaż w sektorze Kolejnictwo obejmowała 17,2% wzrost sprzedaży w zakresie Zarządzania Tarciem w porównaniu z ubiegłym rokiem.

Ponadto, wskaźniki popytu na nasze rozwiązania kolejowe znacznie wzrosły w tym kwartale, czego dowodem jest 42,5% wzrost naszego portfela zamówień od początku kwartału. Stanowi to solidną podstawę dla naszych prognoz wzrostu w drugiej połowie roku. Podkreślając korzyści z naszej strategicznej realizacji, osiągnęliśmy 51,4% wzrost skorygowanego EBITDA w porównaniu z ubiegłym rokiem, pomimo skromnego wzrostu sprzedaży w tym kwartale. Poprawa ta była napędzana przez korzystne marże w segmencie Infrastruktura i silną zdolność do wykorzystania kosztów ogólnych i administracyjnych w całej firmie. Nasz dług netto zmniejszył się do 77,4 mln USD na koniec kwartału, a wskaźnik zadłużenia brutto poprawił się do 2,2x w porównaniu z 2,7x w ubiegłym roku.

I wreszcie, wskaźniki zamówień w tym kwartale doprowadziły do solidnego wzrostu naszego portfela zamówień w obu segmentach, z lepszym miksem biznesowym w porównaniu z ubiegłym rokiem. Teraz przekażę głos Billowi, aby omówił finanse za kwartał, a ja wrócę na koniec z informacjami na temat naszych perspektyw rynkowych i prognoz finansowych na rok. Oddaję głos, Bill.

William M. Thalman: Dziękuję, John, i dzień dobry wszystkim. Rozpocznę moje uwagi od slajdu 7, omawiającego skonsolidowane wyniki za drugi kwartał. Jak zawsze, tabele w załączniku zawierają szczegółowe informacje o wynikach finansowych omawianych podczas dzisiejszej rozmowy, w tym uzgodnienia dla informacji niebędących w standardzie GAAP. Jak wspomniał John w swoich wstępnych uwagach, powróciliśmy do organicznego wzrostu sprzedaży w tym kwartale po raz pierwszy od pierwszego kwartału 2024 roku. Sprzedaż netto wzrosła o 2% rok do roku, napędzana silnym wzrostem w segmencie Betonu Prefabrykowanego w ramach Infrastruktury. Zysk brutto wyniósł 0,4 mln USD, a marża brutto spadła o 20 punktów bazowych do 21,5%.

Zysk brutto za drugi kwartał obejmuje obciążenie w wysokości 1,1 mln USD związane z wycofaniem linii produktów Automatyki i Transportu Materiałów w Wielkiej Brytanii. Ponadto, zysk brutto z ubiegłego roku obejmował zysk ze sprzedaży nieruchomości w wysokości 0,8 mln USD. Po uwzględnieniu tych 2 pozycji, marże brutto wzrosły o 120 punktów bazowych w porównaniu z ubiegłym rokiem, dzięki lepszemu miksowi biznesowemu, głównie w segmencie Infrastruktura. Koszty ogólne i administracyjne spadły o 2,4 mln USD z powodu niższych kosztów personelu, ubezpieczeń i usług profesjonalnych w tym kwartale. Bieżący kwartał obejmuje obciążenie w wysokości 0,3 mln USD z tytułu wycofania AMH. Wraz z wyższymi przychodami i niższymi poziomami wydatków, wskaźnik kosztów ogólnych i administracyjnych do sprzedaży poprawił się o 200 punktów bazowych do 15,6%.

Skorygowany EBITDA wyniósł 12,2 mln USD, co stanowi wzrost o 51,4% w porównaniu z ubiegłym rokiem, napędzany poprawą marż w segmencie Infrastruktura i niższymi wydatkami na koszty ogólne i administracyjne w całym biznesie. Środki pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 10,4 mln USD, co stanowi poprawę o 15,4 mln USD w porównaniu z ubiegłym rokiem, dzięki poprawie rentowności i niższym potrzebom w zakresie kapitału obrotowego. Omówię korzystne zmiany w zamówieniach i portfelu zamówień później w prezentacji. Slajd 8 przypomina o naszej typowej sezonowości biznesowej i powiązanych profilach finansowych. Poziomy sprzedaży i EBITDA są zazwyczaj wyższe w drugim i trzecim kwartale, ponieważ stanowią one główny sezon budowlany dla naszych klientów.

W rezultacie nasz wolny przepływ pieniężny zazwyczaj podąża za wzorcem zużycia w pierwszej połowie roku, z odwróceniem w drugiej połowie roku, gdy sezon budowlany dobiega końca. Ponieważ pierwsza połowa 2025 roku była słabsza dla naszego biznesu kolejowego, potrzeby w zakresie kapitału obrotowego w tym roku są w pewnym stopniu odłożone na drugą połowę. Jest to poparte wyższym portfelem zamówień na koniec drugiego kwartału, a także wzrostem sprzedaży wynikającym z naszych prognoz na drugą połowę 2025 roku. Podkreślę, że zakładany wolny przepływ pieniężny w połowie naszych prognoz wynosi około 41 mln USD na drugą połowę 2025 roku.

Na kolejnych kilku slajdach omówię wyniki segmentowe w tym kwartale, zaczynając od Kolejnictwa na slajdzie 9. Przychody z sektora Kolejnictwo w drugim kwartale wyniosły 76 mln USD, co oznacza spadek o 11,2% z powodu opóźnionego rozwoju zamówień, głównie w dystrybucji kolejowej, w połączeniu ze zmniejszoną aktywnością w Wielkiej Brytanii. Sprzedaż produktów kolejowych spadła o 15,5% z powodu słabszego popytu w dystrybucji kolejowej w tym kwartale. Sprzedaż usług technologicznych i rozwiązań również spadła o 32,6%, w tym spadek w biznesie brytyjskim. Wspomnę tutaj, że wycofywana linia produktów Automatyki i Transportu Materiałów w Wielkiej Brytanii miała 3,1 mln USD sprzedaży i 0,6 mln USD straty operacyjnej w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Jak wspomniał John, sprzedaż w globalnym zarządzaniu tarciem wzrosła o 17,2% w porównaniu z ubiegłym rokiem, ponieważ ta platforma wzrostu nadal działa dobrze. Marże kolejowe w wysokości 19,9% spadły o 100 punktów bazowych, głównie z powodu obciążenia związanego z wycofaniem AMH w wysokości 1,1 mln USD. Po wyłączeniu tego wpływu, marże kolejowe wzrosły o 40 punktów bazowych. Zamówienia kolejowe spadły o 2,3% w porównaniu z ubiegłym rokiem, ale wzrosły o 37,3% sekwencyjnie, odzwierciedlając silny rozwój portfela zamówień, którego oczekiwaliśmy dla dystrybucji kolejowej. Poziom portfela zamówień wzrósł o 42,5% w ciągu kwartału i o 13,9% w porównaniu z ubiegłym rokiem. Poprawa portfela zamówień została zrealizowana zarówno w produktach kolejowych, jak i w globalnym zarządzaniu tarciem, podczas gdy portfel zamówień TS&S spadł, głównie z powodu Wielkiej Brytanii. Przechodząc do rozwiązań infrastrukturalnych na slajdzie 10.

Sprzedaż netto wzrosła o 12,4 mln USD, czyli o 22,4%, dzięki sile naszego biznesu Betonu Prefabrykowanego, który wzrósł o 36% w porównaniu z ubiegłym rokiem. Sprzedaż produktów stalowych wzrosła o 0,2 mln USD, a poprawa w zakresie powłok ochronnych i wolumenów gwintowanych zrównoważyła niższe wolumeny mostowe. Marże zysku brutto wzrosły o 40 punktów bazowych do 23,3% dzięki wyższym wolumenom sprzedaży w Betonie Prefabrykowanym i poprawie marż w produktach stalowych dzięki naszej pracy nad portfelem. Po wyłączeniu korzystnego wpływu sprzedaży nieruchomości Bedford w wysokości 0,8 mln USD z ubiegłego roku, marże infrastrukturalne wzrosły o 190 punktów bazowych rok do roku. Zamówienia w zakresie infrastruktury pozostały wysokie na poziomie 61,4 mln USD, co oznacza wzrost o 13,7% w porównaniu z poprzednim rokiem, z solidnymi wzrostami w Betonie Prefabrykowanym.

Portfel zamówień o łącznej wartości 139,2 mln USD jest o 4,2 mln USD wyższy niż w ubiegłym roku, w tym 7,9 mln USD, czyli 36,8%, z tytułu poprawy popytu na powłoki ochronne. Następnie omówię kluczowe wnioski z naszych wyników od początku roku na slajdzie 11. Sprzedaż netto w pierwszej połowie roku spadła o 9% z powodu słabszego popytu w segmencie Kolejnictwo, głównie w dystrybucji kolejowej, w połączeniu ze zmniejszeniem działalności w Wielkiej Brytanii. Częściowo zrównoważone zostały wzrosty sprzedaży na naszych platformach wzrostu, takich jak Beton Prefabrykowany, o 35,1%, i Zarządzanie Tarciem, o 14,4%. Zysk brutto od początku roku odzwierciedla niższe wolumeny sprzedaży kolejowej z marżami w wysokości 21,2%, co oznacza spadek o 20 punktów bazowych.

Koszty ogólne i administracyjne spadły o 4,4 mln USD w porównaniu z poprzednim rokiem, a głównymi czynnikami były niższe koszty personelu i usług profesjonalnych. Skorygowany EBITDA wyniósł 14,1 mln USD, praktycznie bez zmian w porównaniu z poprzednim rokiem, pomimo 9% spadku sprzedaży. Wspomnę tutaj, że wyższa efektywna stopa podatkowa zarówno za kwartał, jak i za okres od początku roku wynikała z tego, że nie rozpoznaliśmy korzyści podatkowej od strat przed opodatkowaniem w Wielkiej Brytanii. Podkreślę, że wyższa stawka nie odzwierciedla naszych wymagań dotyczących podatku gotówkowego, które pozostają bardzo niskie, na poziomie około 2 mln USD rocznie. Spodziewamy się mniejszego wpływu na naszą efektywną stopę podatkową w przyszłych kwartałach, biorąc pod uwagę nasze wysiłki na rzecz poprawy sytuacji w Wielkiej Brytanii, a także nasze ogólne perspektywy poprawy rentowności.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 15,7 mln USD, co stanowi poprawę o 10,7 mln USD w porównaniu z ubiegłym rokiem dzięki niższym potrzebom w zakresie kapitału obrotowego. Zamówienia wzrosły o 7,1% dzięki silnemu popytowi w zakresie infrastruktury. Teraz omówię płynność i zadłużenie na slajdzie 12. Poziom długu netto wynoszący 77,4 mln USD zmniejszył się o 6,6 mln USD w porównaniu z ubiegłym rokiem, a wskaźnik zadłużenia brutto poprawił się do 2,2x na koniec kwartału. Jak wspomniano wcześniej, spodziewamy się około 41 mln USD wolnych przepływów pieniężnych w drugiej połowie 2025 roku. Spodziewamy się przeznaczyć te środki na obniżenie poziomu zadłużenia, a także na poprawę wskaźnika zadłużenia zarówno sekwencyjnie, jak i rok do roku.

Planujemy również kontynuować nasz program skupu akcji własnych, z pozostałym autoryzowanym limitem 36,7 mln USD i około 6,5% odkupionych akcji w ciągu ostatnich 2,5 lat. Kluczowym wydarzeniem kwartału było pomyślne wynegocjowanie aneksu do naszej linii kredytowej z odnawialnym limitem. Zwiększyliśmy zdolność kredytową i przedłużyliśmy okres obowiązywania linii do czerwca 2030 roku, jednocześnie obniżając koszty kredytu i łagodząc ograniczenia. To osiągnięcie podkreśla zaufanie naszych partnerów bankowych do naszej strategicznej realizacji i perspektyw na przyszłość, i dziękujemy im za ich ciągłe wsparcie. Krótko wspomnę o naszych priorytetach alokacji kapitału przedstawionych na slajdzie 13. Utrzymanie naszej elastyczności finansowej przy rozsądnych poziomach zadłużenia i wskaźników zadłużenia pozostaje najwyższym priorytetem.

Kontynuujemy również inwestowanie w CapEx na naszych platformach wzrostu i zwracanie kapitału naszym akcjonariuszom poprzez nasz program odkupu akcji. Podsumowując, mamy wiele dźwigni do napędzania wartości dla akcjonariuszy i pozostajemy rozważni w naszym podejściu. Moje końcowe uwagi odniosą się do slajdów 14 i 15, omawiających zamówienia, przychody i portfel zamówień według segmentów. Wskaźnik książka-faktura za ostatnie 12 miesięcy wyniósł korzystne 1,04:1, z pozytywnymi zmianami zrealizowanymi w obu segmentach. Wskaźnik dla segmentu Kolejnictwo poprawił się do 1,06:1, ze wzrostem wskaźników zamówień przez 3 kolejne kwartały. Wskaźnik dla Infrastruktury również pozostał pozytywny na poziomie 1,02:1, z solidnym wzrostem rok do roku zarówno w zamówieniach, jak i przychodach w drugim kwartale.

I wreszcie, na slajdzie 15, widać wyraźnie, że największa poprawa naszego portfela zamówień została osiągnięta w naszym segmencie Kolejnictwo, ze wzrostem o 13,9% rok do roku. Ponownie podkreślę, że wzrosty zostały zrealizowane w produktach kolejowych, o 28,4%, i w zarządzaniu tarciem, o 22,1%. Częściowo zrównoważony został niższy portfel zamówień dla TS&S, głównie z powodu Wielkiej Brytanii. Powinno to poprawić nasz ogólny miks rentowności dla Kolejnictwa w nadchodzących kwartałach. Portfel zamówień w zakresie infrastruktury pozostaje zdrowy na poziomie 139,2 mln USD, a wzrost popytu na powłoki ochronne napędza poprawę miksu biznesowego. Dziękuję za poświęcony czas dzisiejszego ranka. Teraz oddam głos Johnowi na jego końcowe uwagi. Oddaję głos, John.

John F. Kasel: Dziękuję, Bill. Rozpocznę moje końcowe uwagi, omawiając ostatnie zmiany rynkowe i perspektywy na slajdzie 17. Zaczynając od Kolejnictwa, finansowanie projektów federalnych, które zostało wcześniej ograniczone na początku roku, zaczęło być udostępniane w drugim kwartale, co pomogło napędzić wzrost portfela zamówień. Jesteśmy ostrożnie optymistyczni, że rzeczywisty popyt klientów pozostanie stabilny przez resztę 2025 roku, z oczekiwaniami, że finansowanie federalne będzie kontynuowane. Zbudowaliśmy solidny portfel zamówień w naszych rozwiązaniach do zarządzania tarciem, a także dokonujemy dalszych postępów w naszych liniach produktów do monitorowania całego toru. Nasi klienci widzą wartość w tych rozwiązaniach wspierających najtrudniejsze wymagania dotyczące bezpieczeństwa operacyjnego.

I wreszcie, popyt na rynku brytyjskim pozostaje trudny, ponieważ podejmujemy niezbędne kroki, aby dostosować ten biznes do mniejszej oferty opartej na technologii, z poprawionymi wskaźnikami zwrotu z popytu. Przechodząc do segmentu Infrastruktura. Nasz portfel zamówień na beton prefabrykowany pozostaje solidny na poziomie prawie 95 mln USD. Beton prefabrykowany skorzystał również z rządowych programów finansowania, w szczególności z Great American Outdoors Act, a projekty budowy dróg i obiektów cywilnych również napędzają nasze poziomy popytu. Wcześniej wspominaliśmy o uruchomieniu naszej specjalnie zaprojektowanej fabryki betonu prefabrykowanego na Florydzie Centralnej. Z przyjemnością informujemy, że w drugim kwartale pomyślnie wyprodukowaliśmy i zainstalowaliśmy nasz pierwszy izolowany system ścian Envirocast.

I zgodnie z oczekiwaniami, zainteresowanie naszym rozwiązaniem rośnie, przy czym na lokalnym rynku panuje niedobór siły roboczej. Ogólnie rzecz biorąc, pozostajemy optymistyczni co do utrzymania się silnego popytu na naszą platformę wzrostu Betonu Prefabrykowanego. Przechodząc do produktów stalowych. Wyniki drugiego kwartału były ogólnie płaskie, a miks biznesowy znacznie się poprawił dzięki ożywieniu naszego biznesu powłok rurociągowych, który wzrósł o 47% rok do roku. Wraz z odnowionym zainteresowaniem inwestycjami w energię w USA, czego dowodem jest wzrost sprzedaży w drugim kwartale o 37% i wyższy portfel zamówień dla