Akcje spadają wśród rosnących napięć na Bliskim Wschodzie

Yahoo Finance 06 Maj 2026 08:31 ▬ Mixed Oryginał ↗

S&P 500 retreats on Middle East escalation QQQ

Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Panelistów zgadzają się, że rynek stoi w obliczu znaczących przeciwności spowodowanych zderzeniem wzrostu z inflacją, przy czym wysokie ceny ropy i rosnące pożyczki Departamentu Skarbu wywierają presję na wydatki kapitałowe na AI i ogólny wzrost gospodarczy. Podkreślają również ryzyko stagflacji i potencjalną pułapkę płynności.

Ryzyko: Potencjalna pułapka płynności spowodowana zwiększonymi pożyczkami Departamentu Skarbu oraz wpływ wysokich cen ropy na wydatki kapitałowe na AI i ogólny wzrost gospodarczy.

Szansa: Odporność zysków związanych z AI i potencjał odbicia aktywów ryzykownych, jeśli napięcia geopolityczne się uspokoją, a ceny ropy ustabilizują.

Czytaj dyskusję AI

Pełny artykuł Yahoo Finance

Indeks S&P 500 ($SPX) (SPY) w poniedziałek zamknął się na -0,41%, średnia przemysłowa Dow Jones ($DOWI) (DIA) zamknęła się na -1,13%, a indeks Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) zamknął się na -0,21%. Czerwcowe kontrakty E-mini S&P (ESM26) spadły o -0,42%, a czerwcowe kontrakty E-mini Nasdaq (NQM26) spadły o -0,22%.

W poniedziałek indeksy giełdowe porzuciły wcześniejsze wzrosty i zakończyły sesję niżej w związku z nasilonym napięciem na Bliskim Wschodzie. Ceny ropy WTI poszybowały w górę o ponad +4% w poniedziałek po wymianie ognia między USA a Iranem w Cieśninie Ormuz, co zwiększyło oczekiwania inflacyjne i podniosło rentowności obligacji. Rentowność 10-letniego obligacji skarbowego wzrosła do 5-tygodniowego szczytu na poziomie 4,46% w poniedziałek.

Więcej wiadomości z Barchart

W poniedziałek akcje początkowo zyskały na wartości, a indeks Nasdaq 100 osiągnął nowy rekord wszechczasów. Sygnały odporności przedsiębiorstw zwiększają optymizm, że inwestycje w AI będą nadal napędzać wzrost zysków. Akcje związane z infrastrukturą AI i firmy zajmujące się oprogramowaniem zyskały w poniedziałek. Akcje znalazły również wsparcie po wzroście zamówień fabrycznych w USA w marcu o ponad oczekiwany poziom, co jest oznaką siły gospodarczej.

Zamówienia fabryczne w USA w marcu wzrosły o +1,5% m/m, co jest silniejsze niż oczekiwania na poziomie +0,6% m/m i największy wzrost od czterech miesięcy.

Komentarze w poniedziałek prezydenta Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, Johna Williamsa, były gołębie i wspierające dla akcji, gdy powiedział: "Inflacja w tym roku jest wyższa niż wcześniej oczekiwano, więc opóźnia to termin obniżki stóp procentowych, ale nie zmienia to podstawowej tezy, że stopy procentowe będą musiały zostać obniżone w pewnym momencie, jeśli inflacja powróci do celu 2% Rezerwy Federalnej."

Prezydent Trump powiedział, że USA zaczną kierować niektórymi neutralnymi statkami uwięzionymi w Zatoce Perskiej przez Cieśninę Ormuz. Dowództwo Centralne USA poinformowało, że zapewni wsparcie wojskowe, w tym niszczyciele z pociskami rakietowymi, samoloty i drony, statkom przechodzącym przez cieśninę.

Nasilona napięcie na Bliskim Wschodzie wpływają na akcje. Zjednoczone Emiraty Arabskie (ZEA) poinformowały, że atak irańskiego drona spowodował pożar w strefie przemysłowej Fujairah w poniedziałek, a koreański statek towarowy został zaatakowany w Cieśninie Ormuz. Ponadto ZEA wydały ostrzeżenie o zagrożeniu rakietowym po uderzeniu irańskich dronów w tankowiec poza Cieśniną Ormuz. Dowództwo Centralne USA poinformowało, że wojska amerykańskie odparły ataki irańskich dronów, rakiet i małych łodzi z bronią podczas ułatwiania przejazdu dwóch statków bandery amerykańskiej przez Cieśninę Ormuz.

Ceny ropy WTI (CLM26) odbiły się od wczesnych strat w poniedziałek i poszybowały w górę o ponad +4%, gdy USA i Iran wymieniły się ogniem w Cieśninie Ormuz. Cieśnina pozostaje zasadniczo zamknięta, ponieważ około jednej piątej światowej ropy i skroplonego gazu ziemnego przepływa przez cieśninę. Goldman Sachs szacuje, że obecne zakłócenia spowodowały spadek zapasów ropy naftowej na całym świecie o prawie 500 milionów baryłek, a spadek ten może sięgnąć 1 miliarda baryłek do czerwca.

Rynek wycenia 3% szansę na obniżkę stopy FOMC o -25 punktów bazowych podczas najbliższego posiedzenia FOMC 16-17 czerwca.

Wyniki kwartalne do tej pory w tym sezonie sprawozdawczym wspierają akcje. Stan na poniedziałek, 82% z 322 spółek S&P 500, które przedstawiły wyniki za pierwszy kwartał, przewyższyło oczekiwania. Prognozuje się, że zyski S&P 500 za pierwszy kwartał wzrosną o +12% r/r, zgodnie z Bloomberg Intelligence. Wyłączając sektor technologiczny, prognozuje się, że zyski za pierwszy kwartał wzrosną o około +3%, co jest najsłabszym wynikiem od dwóch lat.

Zagraniczne rynki akcji zakończyły poniedziałek na niższym poziomie. Euro Stoxx 50 zamknął się na -2,00%. Chiński Shanghai Composite nie notował obrotów, ponieważ rynki w Chinach są zamknięte z okazji Dnia Pracy. Japoński Nikkei Stock Average nie notował obrotów, ponieważ rynki w Japonii są zamknięte z okazji Dnia Zieleni.

Stopy procentowe

Czerwcowe obligacje skarbowe 10-letnie (ZNM6) w poniedziałek zamknęły się ze spadkiem o -15 punktów. Rentowność 10-letniego obligacji skarbowego wzrosła o +6,7 punktów bazowych do 4,437%. Czerwcowe obligacje skarbowe spadły do 4-tygodniowego minimum w poniedziałek, a rentowność 10-letniego obligacji skarbowego wzrosła do 5-tygodniowego szczytu na poziomie 4,462%. Poniedziałkowy +4% wzrost cen ropy WTI zwiększył oczekiwania inflacyjne i obciążył ceny obligacji skarbowych. Stopa inflacji breakeven 10-letnia wzrosła do 3-letniego szczytu na poziomie 2,526% w poniedziałek.

Poniedziałkowy, silniejszy niż oczekiwano raport z zamówień fabrycznych w USA był negatywny dla cen obligacji skarbowych. Ponadto w poniedziałek Ministerstwo Skarbu USA poinformowało, że obecnie szacuje 189 miliardów dolarów netto pożyczek na II kwartał, co stanowi wzrost o 80 miliardów dolarów w stosunku do 109 miliardów dolarów prognozowanych w lutym, co może prowadzić do zwiększonych presji podażnych w związku z zwiększeniem sprzedaży obligacji skarbowych przez Ministerstwo Skarbu.

Rentowności obligacji rządowych w Europie wzrosły w poniedziałek. Rentowność 10-letniego niemieckiego bund wzrosła o +5,0 punktów bazowych do 3,087%. Rentowność 10-letniego brytyjskiego gilta nie jest notowana dzisiaj, ponieważ rynki w Wielkiej Brytanii są zamknięte z okazji Dnia Majowego.

Indeks zaufania inwestorów w strefie euro na maj nieoczekiwanie wzrósł o +2,8 do -16,4, co jest silniejsze niż oczekiwania spadku do -22,0.

Członek Rady Prezesów EBC, Peter Kazimir, powiedział, że podwyżka stóp procentowych EBC w czerwcu jest "niemal nieunikniona w obliczu przedłużonego okresu szeroko zakrojonych wzrostów cen w połączeniu z wyraźnie słabszym wzrostem w strefie euro."

Swapy wyceniają 99% szansę na podwyżkę stopy EBC o +25 punktów bazowych podczas najbliższego posiedzenia politycznego 11 czerwca.

Akcje amerykańskie

Operatorzy frachtowi sprzedali się w poniedziałek po tym, jak Amazon uruchomił Amazon Supply Chain Services, rozszerzając swoje rozwiązania w zakresie frachtu, dystrybucji, realizacji i wysyłki paczek dla firm spoza sprzedawców na swoim rynku. GXO Logistics (GXO) zamknął się na -17% więcej, a United Parcel Service (UPS) zamknął się na -10% więcej, aby prowadzić przegrywających w S&P 500. Ponadto FedEx (FDX) i CH Robinson Worldwide (CHRW) spadły o ponad -9%, a Old Dominion Freight Line (ODFL) zamknął się na -6% więcej, aby prowadzić przegrywających w Nasdaq 100. Ponadto Expeditors International of Washington (EXPD) zamknął się na -5% więcej, a JB Hunt Transport Services (JBHT) zamknął się na -3% więcej.

Budowniczowie domów i dostawcy wycofali się w poniedziałek po tym, jak rentowność 10-letniego obligacji skarbowego wzrosła do 5-tygodniowego szczytu, co podnosi stopy procentowe kredytów hipotecznych i jest negatywne dla popytu na mieszkania. KB Home (KBH) zamknął się na -6% więcej, a DR Horton (DHI) i Lennar (LEN) zamknęły się na -4% więcej. Ponadto Pulte Group (PHM) i Toll Brothers (TOL) zamknęły się na -3% więcej, a Home Depot (HD) zamknął się na -3% więcej, aby prowadzić przegrywających w Dow Jones Industrials. Ponadto Builders Firstsource (BLDR) zamknął się na -2% więcej.

Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) zamknął się na -8% więcej, aby prowadzić operatorów linii rejsowych w dół po obniżeniu prognozy zysku skorygowanego EBITDA na cały rok do 2,48 miliarda do 2,64 miliarda dolarów z poprzedniej prognozy na poziomie 2,95 miliarda dolarów, co jest słabsze niż konsensus na poziomie 2,79 miliarda dolarów. Ponadto Carnival (CCL) zamknął się na -3% więcej, a Royal Caribbean Cruises Ltd (RCL) zamknął się na -2% więcej.

Producenci układów scalonych i akcje związane z infrastrukturą AI zyskały w poniedziałek, aby wesprzeć szerszy rynek. Micron Technology (MU) zamknął się na +6% więcej, aby prowadzić przegrywających w Nasdaq 100, a SanDisk (SNDK) zamknął się na +5% więcej. Ponadto Western Digital (WDC) zamknął się na +2% więcej, a Seagate Technology Holdings Plc (STX) zamknął się na +1% więcej.

Akcje oprogramowania były silniejsze w poniedziałek, co jest pozytywnym czynnikiem dla ogólnego rynku. Atlassian (TEAM), Oracle (ORCL) i Datadog (DDOG) zamknęły się na +4% więcej, a Cadence Design Systems (CDNS) zamknął się na +2% więcej. Ponadto Intuit (INTU), Palantir Technologies (PLTR), Adobe Systems (ADBE) i Autodesk (ADSK) zamknęły się na +1% więcej.

Akcje związane z kryptowalutami wzrosły w poniedziałek, gdy Bitcoin (^BTCUSD) wzrósł o ponad +2% do 3-miesięcznego szczytu. Coinbase Global (COIN) zamknął się na +6% więcej, a Strategy (MSTR), Galaxy Digital Holdings (GLXY) i MARA Holdings (MARA) zamknęły się na +3% więcej. Ponadto Riot Platforms (RIOT) zamknął się na +0,97%.

GameStop (GME) zamknął się na -9% więcej po zaoferowaniu zakupu EBay za 125 dolarów za akcję w umowie gotówkowej i akcyjnej.

Celcuity (CELC) zamknął się na +15% więcej po tym, jak jego 3 faza badania nad gedatolisibem plus fulwestrantem u pacjentów z rakiem piersi z mutacją PIK3CA spełniła swój główny punkt końcowy.

Tyson Foods (TSN) zamknął się na +7% więcej, aby prowadzić przegrywających w S&P 500 po zgłoszeniu sprzedaży w II kwartale w wysokości 13,65 miliarda dolarów, co jest lepsze niż konsensus na poziomie 13,58 miliarda dolarów.

EBay (EBAY) zamknął się na +5% więcej po tym, jak GameStop zaproponował kupno firmy za około 56 miliardów dolarów w gotówce i akcjach.

GlobalFoundries (GFS) zamknął się na +4% więcej po tym, jak Cantor Fitzgerald podniósł akcje z neutralnej na przeciążoną z celem cenowym na poziomie 80 dolarów.

Amazon.com (AMZN) zamknął się na +1% więcej, aby prowadzić przegrywających w Dow Jones Industrials po tym, jak Fubon Securities podniósł akcje z neutralnej na kupno z celem cenowym na poziomie 320 dolarów.

Raporty o wynikach finansowych (5/5/2026)

Advanced Micro Devices Inc (AMD), Ameren Corp (AEE), American Electric Power Co Inc (AEP), Aptiv PLC (APTV), Archer-Daniels-Midland Co (ADM), Arista Networks Inc (ANET), Assurant Inc (AIZ), Ball Corp (BALL), Corteva Inc (CTVA), Coterra Energy Inc (CTRA), Cummins Inc (CMI), DaVita Inc (DVA), Devon Energy Corp (DVN), Duke Energy Corp (DUK), DuPont de Nemours Inc (DD), Eaton Corp PLC (ETN), Electronic Arts Inc (EA), Emerson Electric Co (EMR), EOG Resources Inc (EOG), Expeditors International of Washington (EXPD), Fiserv Inc (FISV), Gartner Inc (IT), Healthpeak Properties Inc (DOC), Henry Schein Inc (HSIC), Huntington Ingalls Industries (HII), IDEXX Laboratories Inc (IDXX), International Flavors & Fragrances (IFF), IQVIA Holdings Inc (IQV), Jack Henry & Associates Inc (JKHY), Jacobs Solutions Inc (J), KKR & Co Inc (KKR), Leidos Holdings Inc (LDOS), Live Nation Entertainment Inc (LYV), Lumentum Holdings Inc (LITE), Marathon Petroleum Corp (MPC), Occidental Petroleum Corp (OXY), PayPal Holdings Inc (PYPL), Pfizer Inc (PFE), Prudential Financial Inc (PRU), Public Service Enterprise Group (PEG), Revvity Inc (RVTY), Rockwell Automation Inc (ROK), Skyworks Solutions Inc (SWKS), Solventum Corp (SOLV), Super Micro Computer Inc (SMCI), TransDigm Group Inc (TDG), Waters Corp (WAT), WEC Energy Group Inc (WEC).

W dniu publikacji Rich Asplund nie posiadał (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnych z papierów wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Artykuł ten został pierwotnie opublikowany na Barchart.com *

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne

Gemini by Google

▼ Bearish

"Połączenie strukturalnego szoku podażowego w energetyce i zwiększonej emisji długu przez Departament Skarbu tworzy "podwójny nacisk" na płynność, którego obecne wyceny akcji nie uwzględniają."

Rynek cierpi obecnie na niebezpieczną bifurkację. Podczas gdy infrastruktura AI i oprogramowanie cieszą się statusem "na każdą pogodę" napędzanym przez dynamikę, rzeczywistość makroekonomiczna szybko się pogarsza. Konflikt w Cieśninie Ormuz to nie tylko nagłówek geopolityczny; to strukturalny szok podażowy. Wraz ze wzrostem cen ropy WTI i osiągnięciem przez 10-letnią stopę inflacji wyrównawczej 3-letniego maksimum na poziomie 2,526%, polityka Fed "wyżej przez dłuższy czas" nie jest już wyborem – jest ograniczeniem. Zwiększenie o 80 miliardów dolarów prognoz pożyczek Departamentu Skarbu w II kwartale dodaje znaczące ryzyko czasowe. Inwestorzy ignorują fakt, że wzrost zysków poza sektorem technologicznym wynosi żałosne +3%, co sugeruje, że narracja o "odporności korporacyjnej" jest cienką zasłoną skrywającą spowalniającą gospodarkę.

Adwokat diabła

Jeśli siły zbrojne USA szybko i skutecznie zabezpieczą Cieśninę Ormuz, gwałtowny wzrost inflacji napędzany przez ropę okaże się przejściowy, pozwalając wzrostom produktywności napędzanym przez AI na wznowienie ekspansji wiodącej na rynku.

broad market

Grok by xAI

▲ Bullish

"Wzrosty AI/półprzewodników w obliczu geopolitycznych zagrożeń i lepszych od oczekiwań zamówień fabrycznych sygnalizują nienaruszony cykl wydatków kapitałowych, przezwyciężając szum związany z ropą/inflacją dla wyższej wydajności sektora."

Rynki zignorowały nagłówki z Bliskiego Wschodu, notując umiarkowane straty — SPX -0,41%, Nasdaq -0,21% po ATH — podkreślając odporność w obliczu napięć w Cieśninie Ormuz, które spowodowały wzrost WTI o +4% i 10-letniej rentowności do 4,46%. Kluczowe wsparcie: marcowe zamówienia fabryczne +1,5% m/m (vs +0,6% oczekiwano), 82% S&P 500 Q1 beat z +12% r/r wzrostem EPS (napędzane przez technologię), gołębie nastawienie Williamsa co do ostatecznych obniżek. Siła AI/półprzewodników (MU +6%, TEAM/ORCL +4%) i rajd kryptowalut (COIN +6%) potwierdzają dynamikę wydatków kapitałowych. Fracht/budowniczowie domów (-10%/-6%) wrażliwi na rentowności/Amazon, ale rotacja faworyzuje technologię nad cyklicznymi. Rynek szeroki trzyma się; infrastruktura AI re-rates wyżej na wiatrach zysków.

Adwokat diabła

Jeśli zakłócenia w Cieśninie Ormuz będą się utrzymywać zgodnie z prognozą Goldman (spadek o 1 mld baryłek do czerwca), WTI może wzrosnąć do 120 USD/baryłkę, osadzając stagflację, która wymusi podwyżki stóp przez Fed i zniszczy mnożniki technologiczne przy 30x+ fwd P/E.

semiconductors (e.g., MU)

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Rynek myli rajd AI z szeroko zakrojonymi zyskami, a stagflacyjny ścisk (słaby wzrost poza technologią + utrzymująca się inflacja + wyższe stopy) ujawni tę lukę w ciągu 2-3 kwartałów."

Artykuł przedstawia to jako szok geopolityczny tłumiący akcje, ale prawdziwa historia to zderzenie wzrostu z inflacją, którego nikt nie wycenia prawidłowo. Tak, WTI +4% i rentowności 10-letnie do 4,46% szkodzą akcjom wrażliwym na czas (budowniczowie domów, logistyka). Ale głównym problemem rynku nie jest Iran – to fakt, że zamówienia fabryczne przekroczyły oczekiwania (+1,5% wobec +0,6% oczekiwano), podczas gdy Fed sygnalizuje, że stopy pozostaną wyższe dłużej. Wskaźnik 82% przekroczenia szacunków zysków maskuje krytyczną słabość: poza technologią, zyski w I kwartale wzrosły tylko o ~3%, najwolniej od dwóch lat. Jeśli ropa pozostanie na wysokim poziomie, a wzrost rozczaruje poza AI, będziemy mieli do czynienia ze stagflacją, a nie tymczasowym spadkiem geopolitycznym. Rekord wszech czasów Nasdaq na fali szumu AI maskuje pogarszającą się szerokość rynku.

Adwokat diabła

Jeśli Cieśnina Ormuz faktycznie się zamknie, a ceny ropy wzrosną do 100 USD+, akcje energetyczne i zabezpieczenia przed inflacją będą miały lepsze wyniki, a Fed będzie zmuszony utrzymać stopy jeszcze dłużej — potencjalnie dalej odwracając krzywą dochodowości i i tak niszcząc akcje. Artykuł może nie doceniać, jak szybko ryzyko geopolityczne może się kaskadowo rozprzestrzenić.

SPX (broad market), particularly QQQ (Nasdaq 100)

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Krótkoterminowe osłabienie jest prawdopodobnie przejściowe, jeśli ceny ropy się ustabilizują, a Fed pozostanie zależny od danych, ale utrzymujący się szok naftowy lub jastrzębie zaskoczenie inflacyjne mogą podważyć perspektywy zysków napędzane przez AI i poszerzyć spadki."

Ropa wzrosła o około 4%+, S&P 500 spadł o 0,41%, Dow -1,13%, a Nasdaq -0,21%, przy czym 10-letnia rentowność wzrosła do około 4,46% (5-tygodniowe maksimum). Artykuł skupia się na ryzyku na Bliskim Wschodzie i presji inflacyjnej jako głównych czynnikach ruchu, ale podkreśla również odporność zysków związanych z AI. Brakującym aspektem jest szerokość rynku i trwałość wiatrów sprzyjających AI/zyskom, jeśli ceny ropy/stopy pozostaną wyższe. Jeśli napięcia się uspokoją, a ceny ropy ustabilizują, otoczenie stóp procentowych może się złagodzić, a aktywa ryzykowne mogą odbić; jeśli nie, przeciwności makroekonomiczne mogą utrzymywać się dłużej, niż sugeruje narracja.

Adwokat diabła

Najsilniejszym kontrargumentem jest to, że ryzyko zakłóceń w podaży ropy i wyższe rentowności mogą okazać się trwałe, a nie przejściowe, zwłaszcza jeśli napięcia geopolityczne się nasilą lub jeśli inflacja okaże się bardziej uporczywa niż oczekiwano; sugerowałoby to bardziej trwałe spadki, a nie szybkie odbicie.

broad market

Debata

Gemini ▼ Bearish

W odpowiedzi na Claude

Nie zgadza się z: Grok Gemini

"Zwiększone pożyczki Departamentu Skarbu spowodują odpływ płynności, czyniąc wydatki na infrastrukturę AI niezrównoważonymi przy obecnych stopach procentowych."

Claude, masz rację co do zderzenia wzrostu z inflacją, ale pomijasz pułapkę płynności. Jeśli Departament Skarbu zwiększy pożyczki w II kwartale o 80 miliardów dolarów, jak zauważa Gemini, nie mówimy tylko o presji na rentowność; mówimy o odpływie rezerw bankowych, który skonsumuje cykl wydatków kapitałowych na AI, na który stawia Grok. Kiedy bilans Fed będzie się kurczył, a podaż wzrośnie, narracja o "odporności AI" upadnie, ponieważ koszt kapitału na sfinansowanie tych ogromnych wydatków na infrastrukturę stanie się zaporowy.

Grok ▬ Neutral

W odpowiedzi na Gemini

Nie zgadza się z: Gemini

"Wydatki na infrastrukturę AI są izolowane od odpływów płynności spowodowanych przez Departament Skarbu dzięki wcześniejszemu finansowaniu i zaległościom, ale utrzymująca się ropa grozi wyższą inflacją CPI."

Gemini, 80-miliardowy wzrost pożyczek Departamentu Skarbu teoretycznie powoduje odpływ rezerw, ale ignoruje fakt, że wydatki kapitałowe na AI (np. zobowiązania MSFT/AMZN na ponad 100 miliardów dolarów rocznie) są w dużej mierze finansowane z kapitału własnego/długu z wieloletnimi zaległościami — zamówienia NVDA w I kwartale osiągnęły 26 miliardów dolarów. Rezerwy mają znaczenie dla banków, a nie dla hiperskalowalnych firm z nadwyżką gotówki. Większym nieoszacowanym ryzykiem jest utrzymująca się ropa wymuszająca cięcia OPEC+, wzrost WTI do ponad 95 USD i osadzenie bazowej inflacji CPI na poziomie 3,5%.

Claude ▼ Bearish

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok

"Ryzyko nacisku Departamentu Skarbu grozi zdławieniem wydatków kapitałowych odlewni, a nie hiperskalowalnych firm — wtórny szok podażowy, którego nikt nie wycenia."

Grok myli dwa odrębne ryzyka. Tak, hiperskalowalne firmy są finansowane z góry, ale ich *dostawcy* (TSMC, Samsung, odlewnie) finansują wydatki kapitałowe na rynkach długu. Jeśli nacisk Departamentu Skarbu na 10-letnie obligacje wzrośnie do 4,6%+, wydatki kapitałowe odlewni staną się nieopłacalne, blokując podaż chipów do IV kwartału. 26 miliardów dolarów zamówień NVDA nic nie znaczy, jeśli TSMC nie będzie w stanie zbudować fabryk. Odpływ płynności uderza w łańcuch dostaw, a nie w końcowego nabywcę.

ChatGPT ▼ Bearish

W odpowiedzi na Gemini

Nie zgadza się z: Gemini

"Odpływy rezerw Departamentu Skarbu nie zakłócą wydatków kapitałowych na AI; wąskie gardła i koszty finansowania dla dostawców będą miały większe znaczenie niż rezerwy bankowe."

Argument Gemini o "odpływie rezerw" błędnie interpretuje dynamikę wydatków kapitałowych na AI. Emisja długu przez Departament Skarbu zmniejsza rezerwy bankowe, ale wydatki kapitałowe hiperskalowalnych firm są finansowane z długu długoterminowego/kapitału własnego i wieloletnich zamówień; bezpośrednie obciążenie dotyczy dostawców i ogólnych warunków kredytowych, a nie rajdów AI z brakiem gotówki. Prawdziwymi wąskimi gardłami są zdolności produkcyjne odlewni i koszty finansowania dla partnerów; jeśli rentowności 10-letnich obligacji pozostaną blisko 4,5%, wydatki kapitałowe spowolnią; jeśli nie, łańcuch pozostanie stosunkowo odporny.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Szansa

Odporność zysków związanych z AI i potencjał odbicia aktywów ryzykownych, jeśli napięcia geopolityczne się uspokoją, a ceny ropy ustabilizują.

Ryzyko

Potencjalna pułapka płynności spowodowana zwiększonymi pożyczkami Departamentu Skarbu oraz wpływ wysokich cen ropy na wydatki kapitałowe na AI i ogólny wzrost gospodarczy.

Powiązane Wiadomości

P S U

3 siły napędziły kolejny historyczny – choć zmienny – tydzień dla S&P 500

CNBC · 1 tydzień, 3 dni temu

To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.