Morgan Stanley koryguje prognozę akcji KLA Corp

KLA Corporation (KLAC) stała się jednym z bardziej uważnie obserwowanych przez Wall Street graczy na rynku sprzętu półprzewodnikowego, ponieważ inwestorzy szukają firm powiązanych z budową infrastruktury sztucznej inteligencji.

Firma produkuje narzędzia do kontroli i umożliwiające procesy, wykorzystywane w produkcji półprzewodników, w tym sprzęt, który pomaga producentom chipów zwiększać wydajność i wykrywać problemy produkcyjne.

Analityk Morgan Stanley, Shane Brett, podniósł docelową cenę akcji firmy KLA Corp. do 1900 USD z 1809 USD i utrzymał rating Overweight dla akcji po ostatnim raporcie o wynikach firmy.

Notatka, udostępniona TheStreet, oferowała inwestorom bardziej zrównoważony pogląd niż sugerowałaby sama wyższa cena docelowa, stwierdzając, że wyniki KLA Corp. dostarczyły "czegoś zarówno dla byków, jak i niedźwiedzi", z silniejszymi perspektywami wzrostu na rok 2027, zrównoważonymi przez utrzymującą się słabszą wydajność w roku 2026.

Wyniki KLA Corp. wspierają długoterminową narrację

KLA Corporation odnotowała przychody w trzecim kwartale fiskalnym w wysokości 3,415 miliarda USD za okres zakończony 31 marca, powyżej środkowego punktu swojego poprzedniego zakresu prognoz wynoszącego 3,35 miliarda USD, plus lub minus 150 milionów USD.

Firma odnotowała również zysk GAAP na akcję w wysokości 9,12 USD i zysk non-GAAP na akcję w wysokości 9,40 USD, oba powyżej środkowych punktów swoich zakresów prognoz.

Prognozy firmy również okazały się nieco lepsze od szacunków Wall Street. KLA Corp. prognozowała przychody w czwartym kwartale fiskalnym w wysokości 3,575 miliarda USD, plus lub minus 200 milionów USD, oraz zysk non-GAAP na akcję w wysokości 9,87 USD, plus lub minus 1,00 USD, podczas gdy Reuters podał, że analitycy spodziewali się przychodów w wysokości 3,54 miliarda USD i skorygowanych zysków w wysokości 9,80 USD na akcję, według danych LSEG.

KLA Corporation wykorzystała również kwartał na rozszerzenie swoich planów zwrotu kapitału. Firma poinformowała, że jej zarząd zatwierdził podwyżkę kwartalnej dywidendy do 2,30 USD na akcję, począwszy od dywidendy, która ma zostać ogłoszona w maju 2026 r., wraz z dodatkowym zezwoleniem na wykup akcji w wysokości 7 miliardów USD.

Akcje i tak spadły o prawie 9% w handlu pozasesyjnym po publikacji raportu, według Reuters. Ta reakcja pokazała, jak wysokie stały się oczekiwania wobec firm produkujących sprzęt półprzewodnikowy związany z popytem na AI, zwłaszcza po tym, jak akcje KLA Corp. zyskały około 50% w tym roku do zamknięcia w środę.

Popyt na AI pozostaje największym wsparciem

Rola KLA Corp. w produkcji półprzewodników daje inwestorom inny sposób patrzenia na rozwój AI. Narzędzia firmy są wykorzystywane do znajdowania i naprawiania mikroskopijnych defektów podczas procesu produkcji chipów, podczas gdy jej dział usług zapewnia konserwację i optymalizację sprzętu już zainstalowanego w siedzibach klientów.

Firma podała w swoim ostatnim kwartalnym zgłoszeniu, że długoterminowe czynniki popytu obejmują przyjęcie litografii ekstremalnego ultrafioletu (EUV) w produkcji masowej dla logiki i pamięci DRAM, w tym pamięci o wysokiej przepustowości (HBM). Te zmiany produkcyjne tworzą nowe wymagania dotyczące kontroli procesów, które mogą wspierać wzrost na kluczowych rynkach dla KLA Corp.

Ostatni wzrost przychodów KLA Corp. pokazał ten sam trend. Całkowite przychody wzrosły o 11% w porównaniu do poprzedniego kwartału, głównie z powodu wyższych przychodów z produktów związanych ze zwiększonymi inwestycjami ze strony klientów z branży pamięci, w szczególności DRAM napędzanych przez HBM, wraz ze stabilnym wzrostem w sektorze foundry i logiki.

To jest ta część historii, którą Morgan Stanley wydaje się bardziej skłonny gwarantować. Wyższa cena docelowa firmy sugeruje, że analityk patrzy poza słabszą sytuację w roku 2026 i kładzie większy nacisk na możliwość silniejszego wzrostu w roku 2027.

Chiny pozostają kluczowym ryzykiem dla KLA Corp.

KLA Corporation nadal ma jedno ze swoich największych krótkoterminowych ryzyk związanych z Chinami, które były głównym źródłem przychodów dla amerykańskich firm produkujących sprzęt półprzewodnikowy. Firma podała, że klienci w Chinach wygenerowali 3,09 miliarda USD przychodów w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku fiskalnego 2026, co stanowi 31,2% całkowitych przychodów, w porównaniu do 34,3% w tym samym okresie rok wcześniej.

Firma podała, że przychody od klientów w Chinach wzrosły o 5% w kwartale marcowym i o mniej niż 1% w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku fiskalnego 2026 w porównaniu z analogicznymi okresami poprzedniego roku. KLA Corp. stwierdziła, że ciągły popyt na starsze węzły był częściowo zrównoważony przez skutki amerykańskich kontroli eksportu i regulacji.

Te ograniczenia pozostają trudne do modelowania dla inwestorów. KLA Corp. podała, że przepisy Departamentu Handlu wpłynęły na jej zdolność do sprzedaży niektórych produktów i świadczenia niektórych usług niektórym klientom w Chinach, a firma ostrzegła, że dodatkowe ograniczenia mogą zakłócić wysyłki, rozpoznawanie przychodów, działalność gospodarczą i wsparcie klienta w regionie.

KLA Corp. podała również, że brak uzyskania licencji eksportowych zaszkodził i może nadal szkodzić portfelowi zamówień, w tym poprzez wymóg zwrotu znacznych zaliczek otrzymanych od klientów w Chinach. Firma dodała, że przyszłe przychody z Chin jako procent całkowitych przychodów mogą spaść w wyniku obecnych i przyszłych przepisów i regulacji Departamentu Handlu.