Akcje Palantir biorą uderzenie: Te kluczowe liczby z raportu zysków firmy AI podkreślają, dlaczego wciąż nie kupuję

Kluczowe punkty

Firma Palantir zanotowała wzrost przychodów o 85% rocznie w pierwszym kwartale, najwyższy w historii jako firma publiczna.

Zamknięta wartość całkowitych umów (TCV) wzrosła o 61% w Q1, co jest znacznie mniej niż 138% w Q4.

Spowolnienie wzrostu -- nawet jeśli nie nastąpi w kilku kwartałach -- mogłoby zaskoczyć inwestorów.

• 10 akcji, które preferuję nad Palantir Technologies →

Akcje firmy specjalizującej się w danych i analizach AI, Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), spadły niemal o 7% w wtorek po najnowszym raporcie zysków. Spadek dodaje się do trudnego roku dla akcjonariuszy. Akcje są obecnie w dół o ponad 20% w 2026 roku i handlują niemal o trzecią część poniżej rekordowego poziomu z listopada.

I myślę, że spadek jest uzasadniony.

Czy AI stworzy pierwszą miliarderkę na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej nieznanej firmie, nazywanej "Niesamowicie niezbędna" i dostarczającej kluczowej technologii, której potrzebują zarówno Nvidia i Intel. Kontynuuj »

To akcja, której przez cały rok byłem sceptyczny, głównie z powodu oceny. Choć spadek w wtorek sprawia, że akcja jest tańsza, nie sprawia, że jest tania.

Przejdź poza eye-popping liczby z nagłówka, a pod powierzchnią pojawia się bardziej ostrożna historia.

Wzrost przychodów, spowolnienie zamówień

Zacznijmy od tego, co poszło dobrze -- i jest ich wiele.

Przychód Palantir w pierwszym kwartale wzrósł o 85% rocznie do 1,63 mld dolarów. To najwyższy wskaźnik wzrostu przychodów jako firma publiczna, a oznacza 11. kolejny kwartał z przyspieszającym wzrostem przychodów. Aby docenić, jak potężny ten trend się stał, rozważ roczne wskaźniki wzrostu przychodów z ostatnich pięciu kwartałów w kolejności: 39%, 48%, 63%, 70% i teraz 85%.

Dodatkowo, biznes w Stanach Zjednoczonych, który teraz stanowi 79% całkowitych przychodów, wzrósł o 104% rocznie w Q1 -- przekroczył próg dwucyfrowy po raz pierwszy. Zarząd również podniósł prognozę przychodów na 2026 rok do środkowego poziomu 7,66 mld dolarów, co implikuje wzrost o 71% i 10-punktowy wzrost w porównaniu do wcześniejszej prognozy. Wreszcie, nie-GAAP (dostosowany) margines operacyjny wyniósł imponujące 60%.

Więc dlaczego akcja spadła?

Przyszłościowe wskaźniki opowiadają bardziej zrównoważoną historię. Zamknięta TCV, którą Palantir definiuje jako "całkowitą potencjalną wartość umów zawartych z klientami lub przyznanych przez nich", wyniosła 2,41 mld dolarów, wzrosła o 61% rocznie. To ostre spowolnienie w porównaniu do 138% w Q4. I sekcja komercyjna w Stanach Zjednoczonych TCV pokazała podobne ochłodzenie, wzrost o 45% rocznie w porównaniu do 67% w Q4.

Do jego kredytu, dyrektor finansowy David Glazer podał bardziej korzystne sformułowanie na konferencji zysków, zauważając, że "na podstawie wagowej wartości dolarowej, TCV wzrosło o 135% rocznie". To sugeruje, że część tego, co obciąża TCV, to krótsze okresy umów.

Nawet tak, nieprzeszytane figury nadal napędzają raportowany backlog -- a ten backlog pokazuje objawy zmęczenia. Pozostała wartość umów w Stanach Zjednoczonych komercyjnych (RDV) -- wartość umów na koniec okresu raportowania -- wzrosła o 112% rocznie i o 12% sekwencyjnie do 4,92 mld dolarów. To brzmi świetnie samodzielnie. Ale trend, na który zwracam uwagę: od 199% do 145% do 112% rocznych wskaźników wzrostu w ciągu ostatnich trzech kwartałów, a sekwencyjne wskaźniki wzrostu skracają się od 30% do 21% do 12% w tym samym okresie. Ponadto, całkowity backlog firmy wzrósł sekwencyjnie o zaledwie 6%.

CEO Alex Karp nie poruszył bezpośrednio tego spowolnienia. Zamiast tego powiedział analitykom, że "największym problemem, z jakim mamy do czynienia obecnie w Stanach Zjednoczonych [...] jest to, że po prostu nie możemy spełnić popytu".

To może być prawdziwe dziś. Ale te metryki zamówień i backlogu sugerują, że luka między dynamiką umów a przyspieszaniem przychodów może nie trwać wiecznie.

Ocena nadal ceniona za perfekcję

Nawet po spadku o ponad 20% w tym roku, akcja wydaje się niezwykle droga.

Na dzień dzisiejszy, Palantir ma kapitalizację rynkową około 325 mld dolarów wobec rocznych przychodów z ostatnich 12 miesięcy około 5,2 mld dolarów. Ten stosunek cena/sprzedaż w niskich 60 oznacza, że inwestorzy oczekują lat podobnego poziomu wydajności, jaką Palantir właśnie osiągnął. Nawet przy użyciu prognozy rocznych przychodów na 2026 rok, stosunek cena/sprzedaż w przyszłości nadal znajduje się w niskich 40. Ponadto, stosunek cena/zysk (P/E) wokół 150 pozostawia niewielki margines na błędy operacyjne lub nieprzewidziane spowolnienie popytu.

Nawet własna prognoza Palantir sugeruje spowolnienie. Na przykład, środkowy poziom prognozy przychodów na 2026 rok, który wynosi 71% wzrostu, jest niższy niż wskaźnik wzrostu w Q1 wynoszący 85%.

Mimo to, Karp niedawno powiedział CNBC, że spodziewa się, że biznes w Stanach Zjednoczonych "znowu się podwoi w 2027", więc firma jest oczywiście optymistyczna co do potencjału wzrostu.

Ale dyscyplina oceny nadal ma znaczenie, nawet dla firmy, która się dobrze wykonuje. Z zamkniętą TCV spadającą z 138% do 61% w jednym kwartale i spowolnieniem RDV komercyjnego w Stanach Zjednoczonych przez trzy kolejne kwartały, warunki, które napędzały trend przyspieszania przychodów Palantir, mogą nie trwać znacznie dłużej. Gdy wskaźnik wzrostu przychodów firmy w końcu przejdzie od przyspieszania do spowalniania, matematyka obecnej oceny może stać się nieprzyjemna bardzo szybko.

Z wszystkim tym powiedzianym, jestem na boku.

Czy powinieneś teraz kupić akcje Palantir Technologies?

Przed zakupem akcji Palantir Technologies rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował, co uważają za 10 najlepszych akcji do inwestowania teraz… a Palantir Technologies nie był wśród nich. 10 akcji, które trafiły na listę, mogłyby w przyszłości przynieść ogromne zyski.

Rozważ, jak Netflix trafił na listę 17 grudnia 2004... jeśli inwestowałeś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, byłbyś miał 490 864 dolarów! Albo jak Nvidia trafił na listę 15 kwietnia 2005... jeśli inwestowałeś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, byłbyś miał 1 216 789 dolarów!*

Warto zaznaczyć, że średnie zwroty Stock Advisor wynoszą 963% -- ogromne przewagę w porównaniu do 201% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów stworzonej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

*Zwroty Stock Advisor na dzień 5 maja 2026.

*Daniel Sparks i jego klienci nie mają pozycji w żadnych z wymienionych akcji. Motley Fool posiada pozycje i rekomenduje Palantir Technologies. Motley Fool ma politykę deklaracji.

Poglądy i opinie wyrażone tutaj to poglądy i opinie autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.