Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Panel w dużej mierze zgadza się, że zarówno PLTR, jak i ORCL stoją w obliczu znaczących ryzyk, z wysoką wyceną i ekspozycją regulacyjną PLTR, oraz konkurencyjnym rynkiem chmurowym i potencjalnymi presjami na marże ORCL. Główna okazja leży w ich odpowiednich trajektoriach wzrostu, z akceleracją komercyjną PLTR i dużymi zaległymi kontraktami ORCL.
Ryzyko: Ryzyko regulacyjne PLTR i potencjalna kompresja marży w miarę skalowania zespołów sprzedaży komercyjnej.
Szansa: Akceleracja komercyjna PLTR i duże zaległe kontrakty ORCL.
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Biznes infrastruktury chmurowej Oracle rośnie w zawrotnym tempie.
Palantir oferuje szybszy wzrost, ale jest wyceniany z premią.
Palantir (NASDAQ: PLTR) i Oracle (NYSE: ORCL) stały się głównymi beneficjentami boomu na sztuczną inteligencję (AI). Reprezentują jednak dwa bardzo różne sposoby inwestowania w AI.
Palantir to firma o szybszym wzroście.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazwanej "Niezbędnym Monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »
W pierwszym kwartale 2026 roku jego przychody wzrosły o 85% rok do roku do 1,63 miliarda dolarów. Przychody z amerykańskiego sektora komercyjnego wzrosły o 133% do 595 milionów dolarów, podczas gdy całkowita wartość kontraktów osiągnęła 2,41 miliarda dolarów. Zarząd podniósł również prognozę przychodów na cały rok do około 7,65 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o około 71% w porównaniu z 2025 rokiem.
Platforma AI firmy (AIP) nadal zyskuje na popularności wśród klientów rządowych i komercyjnych. Palantir odnotował również skorygowaną marżę operacyjną w wysokości 60%, co sugeruje, że jego wzrost nie odbywa się kosztem rentowności.
Warto zauważyć: Nawet po pewnej zmienności, Palantir nadal jest wyceniany ze znaczną premią. Mówimy o około 87-krotności sprzedaży. To nie tylko czyni akcje jedną z najdroższych w S&P 500, ale także zakłada lata wyjątkowego wzrostu dla biznesu. Jeśli wzrost firmy zwolni, akcje mogą napotkać znaczną presję spadkową.
Chociaż jego ogólny wzrost przychodów był wolniejszy, Oracle stał się jednym z największych dostawców infrastruktury chmurowej wspierającej obciążenia AI.
W niedawno ogłoszonym trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 przychody z infrastruktury chmurowej firmy wzrosły o 84% rok do roku, a jej portfel zamówień wynosi około 553 miliardów dolarów.
Zarząd wskazał również, że przychody w roku fiskalnym 2026 mogą osiągnąć 67 miliardów dolarów w miarę przyspieszania wzrostu chmury. Nie ma wątpliwości: biznes chmurowy Oracle zdecydowanie korzysta na popycie na szkolenia AI, wnioskowanie i zarządzanie danymi w przedsiębiorstwach.
Jeśli szukasz maksymalnego potencjału wzrostu, Palantir jest prawdopodobnie lepszym wyborem. Firma rośnie dramatycznie szybciej i nadal zdobywa udziały w rynku oprogramowania AI dla przedsiębiorstw.
Ale jeśli szukasz bardziej zrównoważonego profilu ryzyka i zwrotu, akcje Oracle mogą być lepszym zakupem w 2026 roku.
Oracle ma znacznie większą bazę przychodów, szybko rozwijający się biznes infrastruktury chmurowej i wycenę, która jest znacznie bardziej rozsądna. Popyt na AI pomaga obu firmom, ale Oracle daje inwestorom ekspozycję na ten trend bez konieczności doskonałego wykonania ze strony biznesu, aby uzasadnić cenę akcji.
Zanim kupisz akcje Oracle, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Oracle nie znalazł się na tej liście. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 463 900 dolarów! Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 294 401 dolarów!
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 978% — przewyższając rynek w porównaniu do 211% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
Zwroty Stock Advisor według stanu na 2 czerwca 2026 r.*
Jeff Siegel nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada pozycje i poleca Oracle oraz Palantir Technologies. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.
Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy i opinie Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Wycena PLTR zakłada bezbłędne wykonanie w całym potencjalnym cyklu spowolnienia wydatków kapitałowych na AI, podczas gdy artykuł pomija koncentrację przychodów rządowych i ryzyka regulacyjne, które mogą szybciej obniżyć mnożniki niż rozczarować wzrost."
Artykuł przedstawia to jako wzrost kontra bezpieczeństwo, ale obie wyceny zasługują na analizę. PLTR przy 87x sprzedaży jest absurdalny nawet przy 71% wzroście — to wycena zakładająca wieczny hiperwzrost bez żadnej kompresji marży. 84% wzrost chmury ORCL jest realny, ale artykuł pomija kluczowy szczegół: jest to wzrost od mniejszej bazy, a zaległe kontrakty o wartości 553 miliardów dolarów nie równają się przychodom. Co ważniejsze, obie firmy korzystają z cykli wydatków kapitałowych na AI, które mogą osiągnąć szczyt. Artykuł nie pyta: co się stanie, gdy Nvidia/hiperskalerzy zakończą budowę? Przychody rządowe PLTR (historycznie 70%+) nie są szczegółowo opisane — ryzyko regulacyjne jest realne. Biznes legacy ORCL jest balastem, a nie atutem, jeśli wzrost chmury spowolni.
Jeśli popyt na infrastrukturę AI utrzyma się przez 3-5 lat, jak oczekuje większość analityków, profil marży PLTR (60% skorygowanej marży operacyjnej) dowodzi, że wzrost jest trwały, a 87x sprzedaży naturalnie się skompresuje wraz ze wzrostem bazy. Zaległe kontrakty ORCL to przychody kontraktowe, a nie spekulacja.
"Marże oprogramowania Palantira i dynamika komercyjna uzasadniają tolerowanie mnożnika 87x bardziej niż sugeruje historia wzrostu infrastruktury Oracle."
Artykuł pozycjonuje Oracle jako bezpieczniejszą grę AI w 2026 roku ze względu na jego skalę i zaległe kontrakty, ale nie docenia strukturalnej przewagi Palantira w oprogramowaniu o wysokiej marży. 85% wzrost przychodów PLTR w pierwszym kwartale do 1,63 miliarda dolarów, 133% wzrost w amerykańskim sektorze komercyjnym i 60% skorygowana marża operacyjna wskazują na trwałą siłę cenową wdrożeń AIP, której warstwa infrastrukturalna Oracle nie może łatwo powielić. Przy 87x sprzedaży mnożnik zakłada doskonałość, ale prognoza na cały rok wynosząca 71% sugeruje, że ryzyko ponownej wyceny może być już uwzględnione, jeśli trakcja komercyjna się utrzyma. Zaległe kontrakty Oracle o wartości 553 miliardów dolarów obejmują zobowiązania legacy, rozwadniając czystą ekspozycję na AI.
Nawet przy silnych wskaźnikach, wycena PLTR nie pozostawia miejsca na jakiekolwiek spowolnienie wzrostu poniżej 50%, co spowodowałoby szybką kompresję mnożnika, biorąc pod uwagę jego status premii w S&P 500.
"Ekstremalna wycena Palantira wymaga bezbłędnego wykonania w całym potencjalnym cyklu spowolnienia wydatków kapitałowych na AI, podczas gdy model wzrostu Oracle oparty na infrastrukturze napotyka znaczną presję marży ze strony konkurencji hiperskalerów."
Artykuł przedstawia to jako wybór między wzrostem a bezpieczeństwem, ale pomija strukturalne ryzyko w wycenie Palantira. Handel przy 87x sprzedaży to nie "wzrost" — to scenariusz wyceniony na doskonałość, który ignoruje potencjalną kompresję marży w miarę skalowania zespołów sprzedaży komercyjnej. Oracle z kolei gra w kapitałochłonną grę "doganiania" w infrastrukturze chmurowej przeciwko hiperskalerom, takim jak AWS i Azure. Zaległe kontrakty Oracle o wartości 553 miliardów dolarów są imponujące, ale są to aktywa długoterminowe, które nie gwarantują przepływów pieniężnych w krótkim okresie. Inwestorzy wybierają zasadniczo między cudem marży oprogramowania (Palantir) a ogromnym zakładem na infrastrukturę o niskiej marży (Oracle). Oba są podatne na cykliczne ochłodzenie wydatków kapitałowych na AI.
Jeśli AIP Palantira stanie się de facto systemem operacyjnym dla AI w przedsiębiorstwach, mnożnik 87x sprzedaży może faktycznie wzrosnąć, gdy osiągną dźwignię operacyjną podobną do oprogramowania, której model Oracle oparty na sprzęcie nie może dorównać.
"Kluczowe jest ryzyko wyceny: Palantir musi utrzymać hiperwzrost przez lata, aby uzasadnić swoją premię; w przeciwnym razie akcje grożą dużymi spadkami z powodu obniżenia mnożnika."
Historia Palantira opiera się na monetyzacji AIP i zwycięstwach rządowych, ale mnożnik 87x sprzedaży jest barierką; nawet przy prognozie przychodów wynoszącej 71%, kilka kwartałów spowolnienia może spowodować kompresję mnożnika. Wzrost OCI Oracle jest realny, zaległe kontrakty są duże, a popyt na AI je wspiera, ale jest to nadal bardzo konkurencyjny rynek chmurowy z potencjalnymi presjami na marże. Artykuł pomija fakt, że "skorygowane" marże Palantira mogą zaciemniać rzeczywistą rentowność, a przychody rządowe są wrażliwe na cykle polityczne i przetargowe. W mglistym rajdzie AI, znaczące spowolnienie lub bardziej konserwatywne prognozy mogą znacząco obniżyć wycenę Palantira, podczas gdy Oracle pozostanie stabilniejszy, ale mniej spektakularny.
Niedźwiedzi scenariusz zakłada, że wzrost Palantira może spowolnić, a premia jest nieuzasadniona, więc istnieje ryzyko znaczącej ponownej wyceny, nawet jeśli monetyzacja AIP przyspieszy; przewaga Oracle w trakcji chmurowej zapewnia bardziej trwałą, wolniejszą ścieżkę rozwoju, która może przynieść lepsze wyniki, jeśli cykle wydatków kapitałowych na AI osłabną.
"Koncentracja przychodów rządowych PLTR stwarza niecenione ryzyko geopolityczne, które przyćmiewa obawy dotyczące wyceny, jeśli zostanie uruchomione."
ChatGPT oznacza "nieprzejrzystość skorygowanych" marż — słusznie — ale pomija fakt, że 60% marża operacyjna PLTR jest już zbliżona do GAAP po normalizacji kosztów opartych na akcjach. Prawdziwa pułapka, której nikt nie nazwał: koncentracja przychodów rządowych tworzy binarne ryzyko regulacyjne (przegląd CFIUS, kontrola eksportu), które jest ortogonalne do cykli AI. Zaległe kontrakty Oracle faktycznie *zabezpieczają* to — przychody kontraktowe są zablokowane niezależnie od zmian nastrojów w zakresie wydatków kapitałowych. Akceleracja komercyjna PLTR jest realna, ale jedno zamrożenie przetargów może zniszczyć narrację.
"Zaległe kontrakty Oracle niosą podobne ryzyka związane z zamówieniami rządowymi, jak baza przychodów Palantira."
Claude oznacza ryzyka regulacyjne PLTR, ale ignoruje fakt, że zaległe kontrakty Oracle o wartości 553 miliardów dolarów obejmują zobowiązania rządowe, równie narażone na cykle przetargowe i cięcia budżetowe. Oba podlegają binarnym szokom politycznym, jednak premia za bezpieczeństwo artykułu dla Oracle zakłada, że przychody kontraktowe są odporne, czemu zaprzeczają historyczne opóźnienia w Departamencie Obrony. To wyrównuje ryzyko spadku, zamiast je różnicować.
"Zaległe kontrakty Oracle skoncentrowane na przedsiębiorstwach zapewniają strukturalny bufor przychodów, którego brakuje w modelu sprzedaży komercyjnej Palantira o wysokim stopniu zaangażowania podczas potencjalnego spadku wydatków na AI."
Grok, twoje twierdzenie, że zaległe kontrakty Oracle są tak samo podatne jak Palantira, jest fałszywym równoważnikiem. Zaległe kontrakty Oracle o wartości 553 miliardów dolarów składają się w dużej mierze z długoterminowych zobowiązań IaaS od klientów korporacyjnych, a nie tylko z zamówień rządowych. Chociaż wzrost komercyjny Palantira jest imponujący, jego zależność od "bootcampów" do pozyskiwania klientów jest modelem sprzedaży o wysokim stopniu zaangażowania i kosztownym. Jeśli wydatki na AI w przedsiębiorstwach spadną, koszty pozyskiwania klientów Palantira gwałtownie wzrosną, niszcząc te marże, które oboje chwalicie.
"Zaległe kontrakty to nie przepływy pieniężne; zaległe kontrakty Oracle o wartości 553 miliardów dolarów mogą się zmniejszyć wraz ze zmianami budżetowymi i renegocjacjami, więc nie jest to gwarantowana siatka bezpieczeństwa."
Gemini, zaległe kontrakty to nie przepływy pieniężne — zwłaszcza w kontraktach chmurowych, gdzie liczą się odnowienia, zmiany zakresu i potencjalne anulowania. Zaległe kontrakty Oracle o wartości 553 miliardów dolarów wyglądają bezpiecznie, ale mogą się zmniejszyć, jeśli budżety zostaną zaostrzone lub dojdzie do renegocjacji, a długoterminowe, wieloletnie umowy IaaS zostaną zmienione. Ryzyko Palantira to ekspozycja na politykę/regulacje związane z przychodami rządowymi; ryzyko Oracle to presja na marże/ceny w chmurze. Dwa profile ryzyka się różnią; nie traktuj zaległych kontraktów jako równoważnego bezpieczeństwa.
Panel w dużej mierze zgadza się, że zarówno PLTR, jak i ORCL stoją w obliczu znaczących ryzyk, z wysoką wyceną i ekspozycją regulacyjną PLTR, oraz konkurencyjnym rynkiem chmurowym i potencjalnymi presjami na marże ORCL. Główna okazja leży w ich odpowiednich trajektoriach wzrostu, z akceleracją komercyjną PLTR i dużymi zaległymi kontraktami ORCL.
Akceleracja komercyjna PLTR i duże zaległe kontrakty ORCL.
Ryzyko regulacyjne PLTR i potencjalna kompresja marży w miarę skalowania zespołów sprzedaży komercyjnej.