Autor Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Konsensus panelu jest niedźwiedzi, z rosnącymi 10-letnimi rentownościami powyżej 4,6% i potencjalnym rozczarowaniem wynikami Nvidia napędzającymi ponowną wycenę akcji wzrostowych, szczególnie liderów AI.
Ryzyko: Prognozy wyników Nvidia poniżej oczekiwań, co może przyspieszyć szerszą rotację z akcji technologicznych.
Szansa: Nvidia dostarczająca silne wyniki, co mogłoby tymczasowo odblokować ponowną wycenę akcji wzrostowych pomimo podwyższonych rentowności.
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Akcje technologiczne prowadziły amerykańskie rynki w dół przed dzwonkiem we wtorek, wznawiając wyprzedaż, gdy inwestorzy analizowali wyraźne oznaki postępu w kierunku zakończenia wojny między USA a Iranem.
Kontrakty na Nasdaq 100 (NQ=F), zdominowany przez technologię, spadły o około 0,8%, podczas gdy kontrakty na S&P 500 (ES=F) spadły o 0,4% po zniżkach z kolejnych dni. Kontrakty terminowe na Dow Jones Industrial Average (YM=F) spadły o 0,2%.
Rosnące rentowności obligacji skarbowych nadal wywierały presję na akcje, ponieważ benchmarkowa stopa 10-letnia (^TNX) ponownie wzrosła powyżej 4,6% we wczesnych godzinach wtorkowych. Obawy o wyższą inflację podniosły rentowności obligacji, ponieważ blokady w Cieśninie Ormuz spowodowały wzrost cen ropy naftowej.
Wall Street debatują, czy Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe, aby opanować inflację. Uważa się, że zagraża to apetytowi na akcje wzrostowe, a wyceny akcji AI o wysokim wzroście są szczególnie w centrum uwagi.
Optymizm co do rozwiązania wkradł się na rynki po tym, jak prezydent Trump powiedział w poniedziałek, że „prowadzone są poważne negocjacje” i istnieje „bardzo duża szansa” na porozumienie w sprawie irańskiego programu nuklearnego. Powiedział, że na prośbę sojuszników z Zatoki Perskiej wstrzymał działania wojskowe przeciwko Iranowi, które były zaplanowane na wtorek.
Publikacja wyników Nvidii (NVDA) w środę jest punktem kulminacyjnym tygodnia. Oczekiwania inwestorów wobec najcenniejszej firmy na świecie są bardzo wysokie. Co więcej, Nvidia jest dzwonkiem ostrzegawczym dla handlu AI, który stał się coraz ważniejszy w podtrzymywaniu rynków w obliczu inflacji i niepewności geopolitycznej.
LIVE6 aktualizacje
Grace O'Donnell
Deutsche Bank: 3 czynniki, które mogą spowodować korektę na giełdzie latem
Relacjonuje Brian Sozzi z Yahoo Finance:
Kilka rzeczy musi się wydarzyć, aby przygotować grunt pod letnią korektę na giełdzie, ostrzegł strateg Deutsche Banku Henry Allen. Aby uzyskać bardziej wyraźną wyprzedaż akcji, Allen powiedział, że doświadczenie pokazuje, że wymagałoby to co najmniej jednego z następujących czynników:
„Jak dotąd trudno argumentować, że mamy którykolwiek z nich” – zauważył Allen. „Najbliższym punktem jest „utrzymujący się” szok naftowy, ponieważ rynki coraz bardziej wyceniają dłuższy okres podwyższonych cen ropy. Ale nawet tam sześciomiesięczny kontrakt terminowy na Brent jest nadal tylko nieco powyżej 90 USD za baryłkę, a malejąca intensywność energetyczna oznacza, że dany poziom cen ropy nie powoduje takiego szoku gospodarczego, jak kiedyś. Więc chyba że zobaczymy wyraźną zmianę w tych podstawach, to odporność aktywów ryzykownych nie jest szczególnie niezwykła, ale jest zgodna z historycznymi danymi z ostatnich dziesięcioleci.”
Akcje CoreWeave spadają po tym, jak Blackstone i Google ogłosiły wspólne przedsięwzięcie w zakresie obliczeń AI
Firmy zajmujące się przetwarzaniem w chmurze CoreWeave (CRWV) i Nebius (NBIS) będą miały ostrzejszą konkurencję.
Obie akcje spadły o około 3% po tym, jak Blackstone (BX) i Google (GOOG) ogłosiły w poniedziałek wieczorem, że uruchamiają nową firmę zajmującą się obliczeniami sztucznej inteligencji, która będzie zapewniać pojemność centrów danych, operacje, sieci i jednostki Tensor Processing Units (TPU) Google Cloud jako ofertę compute-as-a-service.
David Hollerith z Yahoo Finance informuje, że firma zapewni klientom kolejny sposób dostępu do TPU Google, podobnie jak dostawca chmury CoreWeave. Blackstone powiedział, że dokona początkowej inwestycji kapitałowej w wysokości 5 miliardów dolarów za pośrednictwem swoich funduszy i spodziewa się, że pierwsze 500 megawatów mocy firmy zostanie uruchomione do 2027 roku.
Home Depot potwierdza prognozy, ponieważ małe projekty DIY napędzają sprzedaż
Home Depot (HD) potwierdził swoje prognozy na 2026 rok, ponieważ właściciele domów nadal inwestowali w mniejsze projekty typu „zrób to sam”, pomimo trudnego otoczenia rynkowego nieruchomości, obaw o wyższe ceny gazu i niepewności gospodarczej.
„Nie ma wątpliwości, że przeciętny konsument odczuwa presję ze strony rosnących kosztów paliwa” – powiedział Yahoo Finance dyrektor finansowy Richard McPhail. „Nasz klient ma tendencję do wyższych dochodów i większego majątku mieszkaniowego, ale mówi nam, że odczuwa wpływ kosztów paliwa.”
W kwartale firma odnotowała wzrost sprzedaży w sklepach porównywalnych o 0,6%, co nieznacznie nie spełniło oczekiwań ulicy wynoszących 0,9%, według danych konsensusu Bloomberg.
Przychody przekroczyły oczekiwania, rosnąc o około 5% rok do roku do 41,8 mld USD, wyżej niż 41,6 mld USD, które zespół odnotował w tym samym czasie w zeszłym roku. Skorygowane zyski wyniosły 3,43 USD, przewyższając oczekiwania wynoszące 3,41 USD.
IPO SpaceX dodaje drugą akcję Muska. To problem dla Tesli.
Z Bloomberga:
Przez lata istniał tylko jeden sposób, aby inwestorzy indywidualni mogli zainwestować w wizję Elona Muska: akcje Tesli (TSLA) Inc. To ma się zmienić – i stanowi to poważne ryzyko dla inwestorów Tesli.
Wraz z nadchodzącym debiutem giełdowym Space Exploration Technologies Corp., lepiej znanym jako SpaceX (SPAX.PVT), rynek zyska dodatkowy punkt wejścia do „Muskonomii”.
Profesjonaliści z Wall Street uważają, że uwaga i kapitał inwestorów nieuchronnie odpłyną od producenta pojazdów elektrycznych Muska do jego nowego, błyszczącego zabawki.
„To nie może być pozytywne dla Tesli” – powiedział Joe Gilbert, menedżer portfela w Integrity Asset Management. „Wierzymy, że uwaga Muska będzie skupiona głównie na SpaceX. Musk udowodnił w przeszłości, że potrafi jednocześnie równoważyć wiele inicjatyw, ale wydaje się, że SpaceX jest jego nowym dzieckiem kosztem Tesli.”
Rzeczywiście, pozorna wewnętrzna konkurencja między Teslą a SpaceX jest kluczowym powodem, dla którego Musk podobno rozważa połączenie obu firm.
Rynki azjatyckie spadają w miarę nasilania się globalnej wyprzedaży obligacji, pogłębiając stres gospodarczy
Reuters informuje:
Akcje azjatyckie we wtorek były mieszane, ponieważ niepewność co do przebiegu wojny w Iranie wstrząsnęła globalnymi rynkami.
Japoński indeks Nikkei 225 (^N225) stracił 0,6% w handlu porannym do 60 433,79, niwelując początkowe zyski po tym, jak rząd podał, że gospodarka rosła przez drugi kwartał z rzędu w styczniu-marcu, głównie dzięki lepszym niż oczekiwano wydatkom konsumpcyjnym.
Koreański Kospi (^KS11) spadł o ponad 4% we wczesnym handlu i do południa był niższy o 3,5% do 7 249,73. Akcje Samsung Electronics spadły o 3,8%, a SK Hynix o 4%, podążając za spadkami akcji technologicznych na Wall Street poprzedniej nocy.
Australijski S&P/ASX 200 zyskał 0,9% do 8 582,80. Hongkoński Hang Seng (^HSI) wzrósł o 0,5% do 25 811,28, podczas gdy Shanghai Composite stracił 0,3% do 4 121,11.
Ropa spada po komentarzach Trumpa na temat planowanych ataków na Iran
Bloomberg informuje:
Ropa spadła po tym, jak prezydent Donald Trump powiedział, że odwołał atak na Iran zaplanowany na wtorek po apelu sojuszników z Zatoki Perskiej.
West Texas Intermediate (CL=F) na lipiec spadł poniżej 103 USD za baryłkę, po wzroście o 3,3% w poniedziałek, podczas gdy Brent (BZ=F) zamknął się powyżej 112 USD. Trump powiedział w poście w mediach społecznościowych, że przywódcy Arabii Saudyjskiej, Kataru i Zjednoczonych Emiratów Arabskich poprosili „o wstrzymanie naszego planowanego ataku wojskowego na Islamską Republikę Iranu, który był zaplanowany na jutro, ponieważ poważne negocjacje są teraz w toku”.
Ropa rosła z powodu niepewności co do rozmów i możliwości, że niemal całkowite zamknięcie Cieśniny Ormuz odetnie dostawy energii z Zatoki Perskiej na dłużej. Trump wielokrotnie groził wznowieniem działań wojskowych przeciwko Iranowi bez ich realizacji, a Teheran nie potwierdził natychmiast wznowienia dyskusji.
„Odwołanie przez prezydenta jutrzejszego „zaplanowanego” ataku jest pozytywne” – powiedział Mark Malek, dyrektor ds. inwestycji w Muriel Siebert & Co. „Zmiana planów pokazuje, jak stochastyczna jest sytuacja z negocjacjami.”
Trump powiedział, że USA są gotowe do ataku, jeśli nie zostanie osiągnięte akceptowalne porozumienie, ale nie określił terminu.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Rosnące rentowności powyżej 4,6% stanowią bezpośrednie zagrożenie dla mnożników akcji AI, których same wyniki mogą nie zrekompensować."
Rosnące 10-letnie rentowności powyżej 4,6% w połączeniu z zmiennością cen ropy wynikającą z napięć w Iranie powodują kompresję mnożników dla spółek wzrostowych przed środowymi wynikami Nvidia. Artykuł nie docenia, jak utrzymujący się wzrost rentowności zmusiłby do ponownej oceny liderów AI handlujących po 30-40x przyszłych zysków, nawet jeśli wyniki za Q2 się zmaterializują. Wyzwalacze korekty Deutsche Banku są tylko częściowo spełnione, a jednak zależność rynku od jednego barometru, takiego jak NVDA, pozostawia niewiele miejsca na rozczarowanie. Słabość azjatyckich spółek technologicznych i spadek CoreWeave już wskazują na rotację kapitału z czystych inwestycji w AI.
Szybkie porozumienie w sprawie Iranu mogłoby obniżyć ceny ropy poniżej 90 USD i złagodzić obawy inflacyjne na tyle, aby Fed pozostał na stanowisku, wspierając te same spółki wzrostowe o wysokich wycenach, które artykuł uznaje za wrażliwe.
"Prawdziwa historia to rozbieżność: rentowności rosną z powodu inflacji, a nie geopolityki, co oznacza, że ponowna wycena akcji wzrostowych jest strukturalna, a nie cykliczna – a profil marży Nvidia w środę zadecyduje, czy ta ponowna wycena się zatrzyma, czy przyspieszy."
Artykuł miesza trzy odrębne presje – rosnące rentowności, szum geopolityczny i niepokój związany z wycenami spółek technologicznych – ale pomija prawdziwe napięcie: ropa spadła po komentarzach Trumpa o deeskalacji, a jednak 10-letnia rentowność *wzrosła* do 4,6%, sugerując, że rynki obligacji wyceniają oczekiwania inflacyjne niezależnie od krótkoterminowego ryzyka irańskiego. To jest klucz. Jeśli rentowności rosną z powodu strukturalnych obaw inflacyjnych, a nie obaw o szok naftowy, to wyprzedaż akcji wzrostowych (NQ -0,8%) jest racjonalną ponowną wyceną, a nie paniką. Brak spełnienia prognozy sprzedaży porównywalnej o 0,6% przez Home Depot, pomimo przekroczenia prognoz przychodów, sygnalizuje fragmentację odporności konsumentów – grupy o wyższych dochodach wydają na DIY, podczas gdy rynek masowy się kurczy. Wyniki Nvidia w środę ujawnią, czy popyt na wydatki kapitałowe na AI uzasadnia obecne mnożniki, czy też rynek wyprzedził rzeczywistość.
Irańska "deeskalacja" Trumpa nie ma żadnej wiarygodności po wielokrotnych fałszywych alarmach; rynki mogą wyceniać wznowienie konfliktu do końca tygodnia, czyniąc dzisiejszy spadek cen ropy fałszywym odbiciem. Tymczasem przedsięwzięcie Blackstone-Google w zakresie TPU bezpośrednio zagraża pozycji CoreWeave, sygnalizując, że konkurencja w infrastrukturze AI nasila się szybciej niż oczekiwano.
"Rosnące rentowności obligacji stanowią bardziej trwałe zagrożenie dla wycen spółek technologicznych niż przejściowy szum geopolityczny wokół Cieśniny Ormuz."
Rynek jest obecnie uwięziony w "podatku od zmienności geopolitycznej". Chociaż nagłówki skupiają się na potencjalnej deeskalacji w Iranie, prawdziwym problemem strukturalnym jest przekroczenie przez 10-letnią rentowność obligacji skarbowych poziomu 4,6%. Ten poziom rentowności jest progiem, przy którym premie za ryzyko akcji stają się nieatrakcyjne, szczególnie dla indeksów zdominowanych przez wzrost, takich jak Nasdaq 100. Wspólne przedsięwzięcie Blackstone i Google jest strukturalnym sygnałem niedźwiedzim dla czystych dostawców chmury, takich jak CoreWeave; sygnalizuje, że hyperscalerzy przechodzą do internalizacji obliczeń AI, zmniejszając marże dla dostawców zewnętrznych. Inwestorzy pokładają zbyt wielką nadzieję w wynikach Nvidia jako w podłodze, ale jeśli rentowności pozostaną wysokie, nawet pozytywny wynik może nie zapobiec ponownej ocenie wyceny.
Jeśli sytuacja w Iranie się ustabilizuje, wynikający z tego spadek cen ropy naftowej może zadziałać jako potężny deflacyjny czynnik wspierający, potencjalnie pozwalając Fedowi na pauzę i wywołując masowe odbicie w sektorze technologicznym.
"Wyniki Nvidia mogą być katalizatorem odbicia w sektorze technologicznym pomimo wyższych rentowności, biorąc pod uwagę trwały popyt na AI/chmurę i potencjalne łagodzenie polityki w dalszej części roku."
Pomimo rentowności powyżej 4,6% i rozmów o wyższych stopach, ryzyko rynkowe wydaje się bardziej idiosynkratyczne niż strukturalne. Wyniki Nvidia w środę są prawdziwym katalizatorem; jeśli NVDA poda ostrożne prognozy lub je przekroczy, zyski napędzane popytem na AI mogą doprowadzić do ponownej wyceny akcji wzrostowych nawet przy wyższych stopach dyskontowych. Wiadomości z Iranu to ryzyko nagłówkowe, które może przeminąć; rozwiązanie złagodziłoby ryzyko związane z ropą i geopolityką, a nie pogorszyłoby go. Artykuł pomija możliwość, że ochłodzenie trajektorii inflacji mogłoby pozwolić Fedowi na pauzę w dalszej części roku, co podniosłoby aktywa ryzykowne. Ponadto wykupy akcji własnych i wydatki na chmurę pozostają odpornymi czynnikami wspierającymi dla technologii.
Najsilniejszy kontrargument: Nvidia może podać ostrożne prognozy lub ich nie spełnić, a utrzymujące się wysokie rentowności mogą udaremnić wszelkie ponowne wyceny napędzane przez AI; ponowne rozpalenie ryzyka geopolitycznego lub silniejszy niż oczekiwano odczyt inflacji zabiłby potencjał wzrostu.
"Wysokie rentowności plus jakiekolwiek niedociągnięcie ze strony Nvidia mogą poszerzyć wyprzedaż poza czyste inwestycje w AI na szerszy Nasdaq."
Claude podkreśla niezależne wyceny inflacji przez rynek obligacji, ale ignoruje to, jak utrzymujące się wysokie rentowności mogą oddziaływać z wynikami Nvidia, aby wywołać szerszą rotację z akcji technologicznych. Jeśli prognozy NVDA rozczarują nawet nieznacznie, połączenie z rentownościami 4,6% może przyspieszyć wyprzedaż w stylu CoreWeave, o której wspominał Gemini, wpływając nie tylko na czyste inwestycje w AI, ale także na szersze komponenty Nasdaq zależne od dynamiki wydatków kapitałowych.
"Poziom rentowności 4,6% jest niedźwiedzi tylko wtedy, gdy realne rentowności faktycznie wzrosły; jeśli rentowności nominalne wzrosły, podczas gdy oczekiwania inflacyjne spadły, akcje wzrostowe mogą nie doświadczyć kompresji mnożników, jak wszyscy zakładają."
Claude i Gemini zakładają, że rentowności wyceniają strukturalną inflację, ale żaden z nich nie sprawdza, czy 4,6% jest faktycznie *wysokie* w ujęciu realnym. Jeśli oczekiwania inflacyjne spadły od maja, realne rentowności mogą być normalne, a nie karzące. To zmienia całą narrację o ponownej wycenie. Ponadto, wsparcie ze strony wykupów akcji własnych przez ChatGPT jest realne, ale cykliczne – jeśli prognozy zysków osłabną, dyscyplina wykupów zostanie zaostrzona. Nvidia w środę stanie się binarna: pozytywne wyniki odblokują ponowną wycenę pomimo rentowności, lub negatywne wyniki potwierdzą, że rotacja jest strukturalna, a nie tymczasowa.
"Utrzymująca się podaż obligacji skarbowych zmusi kapitał instytucjonalny do wyjścia z akcji technologicznych do obligacji, niezależnie od poziomu realnych rentowności lub wyników Nvidia."
Claude, twoje skupienie na realnych rentownościach jest brakującym ogniwem, ale ignorujesz pułapkę płynności. Nawet jeśli realne rentowności są "normalne", ogromna ilość emisji obligacji skarbowych wymagana do finansowania deficytu tworzy nierównowagę podaży i popytu, która utrzymuje rentowności nominalne na wysokim poziomie. To zmusza instytucjonalne rebalansowanie z akcji technologicznych do instrumentów o stałym dochodzie, niezależnie od danych inflacyjnych. Wyniki Nvidia nie będą tylko wydarzeniem binarnym; zadecydują, czy rynek będzie miał wystarczającą płynność, aby wchłonąć tę podaż obligacji.
"Nawet przy normalizacji realnych rentowności, nominalne ryzyko duracji i konkurencja w zakresie infrastruktury AI sugerują dalszą kompresję mnożników dla spółek wzrostowych; sama Nvidia nie podniesie całego sektora."
Ujęcie Claude'a dotyczące realnych rentowności pomija makroekonomiczny ciężar bieżącej emisji obligacji skarbowych. Nawet przy "normalnych" realnych rentownościach, wyższy reżim nominalnych rentowności i utrzymujące się ryzyko duracji utrzymują mnożniki wzrostu pod presją – sama Nvidia nie jest w stanie podnieść kompleksu wydatków kapitałowych na AI. Wspólne przedsięwzięcie Blackstone i Google wzmacnia strukturalną zmianę w kierunku zinternalizowanych obliczeń, zmniejszając marże dla graczy z branży infrastruktury AI i pogłębiając potencjalną ponowną wycenę poza pojedynczy wynik akcji.
Konsensus panelu jest niedźwiedzi, z rosnącymi 10-letnimi rentownościami powyżej 4,6% i potencjalnym rozczarowaniem wynikami Nvidia napędzającymi ponowną wycenę akcji wzrostowych, szczególnie liderów AI.
Nvidia dostarczająca silne wyniki, co mogłoby tymczasowo odblokować ponowną wycenę akcji wzrostowych pomimo podwyższonych rentowności.
Prognozy wyników Nvidia poniżej oczekiwań, co może przyspieszyć szerszą rotację z akcji technologicznych.