$1,75 miliarda uruchomienie: Czy IPO SpaceX to pokoleniowy zakup – czy ostateczna bańka?

Kluczowe punkty

Doświadczeni zwycięzcy mega-IPO to Meta Platforms i Arm Holdings.

Do przegranych po mega-IPO należą Alibaba (w końcu) i Rivian (prawie od razu).

SpaceX wydaje się mieć więcej wspólnego z Meta i Arm niż z Alibaba i Rivian.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż Meta Platforms ›

Ma się wydarzyć historia. SpaceX planuje wejście na giełdę w ciągu najbliższych kilku miesięcy przy astronomicznej wycenie w wysokości 1,75 biliona dolarów. Ta kapitalizacja rynkowa sprawi, że SpaceX zostanie największą spółką IPO wszech czasów – zdecydowanie. Obecnym liderem jest Alibaba Group Holding (NYSE: BABA), która wyszła na giełdę w 2014 roku przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej w przybliżeniu 169 miliardów dolarów.

Czy IPO SpaceX to pokoleniowy zakup? A może to ostateczna bańka? Być może najlepszym sposobem na odpowiedź na te pytania jest spojrzenie na poprzednie monstrualne IPO.

Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej mało znanej firmy, zwaną „Niezbędnym Monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »

Kiedy mega‑IPO stają się mega‑zwycięzcami

Meta Platforms (NASDAQ: META) to zdecydowanie najbardziej udane mega-IPO do tej pory. Firma, wówczas znana jako Facebook, wyszła na giełdę w maju 2014 roku przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 81 miliardów dolarów. Jednak sukces wydawał się daleki od gwarantowanego na początku. Cena akcji Facebooka spadła o ponad 50% w ciągu czterech miesięcy od IPO.

Co się stało? Wielu inwestorów uważało akcje Facebooka za przewartożnione. Niektórzy uważali, że firma jest nadmiernie nagłaśniana. Reklama mobilna była wówczas dla Facebooka nowym rynkiem. Istniało znaczne niepewność co do tego, jak dobrze firma będzie w stanie monetyzować szansę mobilną.

W retrospekcji wszelkie obawy wydają się głupie. Facebook zaczął generować miliardy dolarów przychodów z reklam mobilnych. Obecnie podstawowe platformy firmy obsługują codziennie 3,58 miliarda ludzi na całym świecie. Akcje przyniosły zwrot na poziomie około 1640%.

Arm Holdings (NASDAQ: ARM) to kolejny mega-zwycięzca wśród mega-IPO. Brytyjska firma zajmująca się projektowaniem półprzewodników i oprogramowania rozpoczęła znacznie lepiej niż Facebook. Po IPO we wrześniu 2023 roku przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej 54,5 miliarda dolarów, akcje Arm wzrosły, a następnie spadły, ale zakończyły rok wzrostem o 47%.

Należy przyznać, że akcje Arm były wysoce zmienne, z wieloma ogromnymi wahaniami w górę i w dół w ciągu ostatnich dwóch i pół roku. Jednak akcje wzrosły ponad czterokrotnie od czasu IPO. Sekretem sukcesu Arm jest to, że korzysta z pozornie niepohamowanej podaży chipów AI. Chipy firmy dominują również na rynku smartfonów. Wraz ze wzrostem adopcji AI brzegowej (gdzie systemy AI działają na urządzeniach lokalnych), Arm może odnieść ogromne korzyści.

Kiedy mega‑IPO ostatecznie implodują

Niektóre mega-IPO ostatecznie stają się mega-przegranymi. Na przykład akcje panującego mistrza IPO, Alibaba, wzrosły o ponad 200% między wrześniowym IPO w 2014 roku a sierpniem 2020 roku. Jednak do połowy 2022 roku chiński gigant e-commerce stracił prawie wszystkie te zyski. Alibaba odnotowała odrodzenie od tego czasu, ale wciąż jest daleko od szczytu.

Jednym z głównych wyzwań dla Alibaba było ryzyko polityczne związane z działalnością w Chinach. Duża wyprzedaż akcji, która rozpoczęła się w 2020 roku, była w dużej mierze spowodowana zwiększoną kontrolą regulacyjną ze strony Chin.

Inne mega-IPO szybko implodują. Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) jest najbardziej uderzającym przykładem. Natychmiast po IPO w listopadzie 2021 roku przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 61 miliardów dolarów, akcje producenta samochodów elektrycznych (EV) wystrzeliły. Jednak euforia szybko wyparowała. Rivian natychmiast zanurkował i jest nadal ponad 80% poniżej swojego najwyższego poziomu.

Problemy Rivianu są liczne. Firma straciła dużo pieniędzy. Konkurencja na rynku EV znacznie wzrosła. Rivian doświadczył opóźnień w produkcji. W połączeniu z początkową wyceną, która z perspektywy czasu opierała się w dużej mierze na hype, nie jest zaskoczeniem, że akcje spadły.

Pokoleniowy zakup czy ostateczna bańka?

Wróćmy do pytania, czy SpaceX to pokoleniowy zakup, czy ostateczna bańka. Werdykt może zależeć od tego, do jakich poprzednich mega-IPO najbardziej podobna jest spółka kosmiczna: Meta i Arm, czy Alibaba i Rivian?

Podobnie jak Meta dominuje w mediach społecznościowych, SpaceX dominuje w usługach internetowych satelitarnych i startach orbitalnych. Podobnie jak Meta, SpaceX ma opcje. Na przykład firma posiada pretendenta do sztucznej inteligencji xAI i zabezpieczyła opcję zakupu Cursor AI, dewelopera asystentów kodowania AI.

Zarówno Arm, jak i SpaceX mają długoterminowe, świeckie trendy. Arm korzysta z ogromnej fali AI i obliczeń mobilnych. SpaceX ma szansę skorzystać z komercjalizacji przestrzeni kosmicznej.

Jednak SpaceX ma również pewne podobieństwa z Alibaba i Rivian. Na przykład SpaceX ma pewne ryzyko polityczne (choć nie takie jak Alibaba). Spółka kosmiczna w dużym stopniu zależy od NASA i Departamentu Obrony USA w zakresie przychodów ze startów. Poglądy założyciela SpaceX Elona Muska są spolaryzowane. Nie jest wykluczone, że relacja Muska z firmą może jej zaszkodzić, jeśli Demokraci odzyskają kontrolę nad gałęzią wykonawczą i ustawodawczą. Podobnie jak Rivian, SpaceX prowadzi działalność w wysoce kapitałochłonnym biznesie.

Uważam jednak, że SpaceX ma więcej wspólnego z Meta i Arm niż z Alibaba i Rivian. Nie oznacza to jednak, że akcje staną się mega-zwycięzcami, a nie mega-przegranymi. Gdybym musiał obstawiać, postawiłbym na SpaceX jako pokoleniowy zakup. Ale historia może nie być wiarygodnym przewodnikiem dla akcji IPO o kapitalizacji rynkowej w wysokości 1,75 biliona dolarów.

Czy powinieneś kupić akcje Meta Platforms teraz?

Zanim kupisz akcje Meta Platforms, weź to pod uwagę:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował, co ich zdaniem są 10 najlepszych akcji, które inwestorzy powinni kupić teraz... a Meta Platforms nie była wśród nich. 10 akcji, które zostały dołączone, mogą generować ogromne zwroty w nadchodzących latach.

Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku... gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 498 522 USD! Albo kiedy Nvidia znalazł się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku... gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 276 807 USD!

Warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 983% - przewyższa to rynek o 200% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor od 26 kwietnia 2026 roku. *

Keith Speights posiada udziały w Meta Platforms. The Motley Fool posiada udziały i poleca Meta Platforms. The Motley Fool poleca Alibaba Group. The Motley Fool ma politykę ujawniania.*

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.