Wojna w Iranie oznacza ropę po 100 dolarów, a te spółki z branży rurociągów są dziś najbezpieczniejszą grą dochodową w energetyce

Kluczowe punkty
Enterprise Products Partners, Energy Transfer, MPLX i Western Midstream Partners są porównywane pod względem rentowności, pokrycia dystrybucji, dźwigni finansowej i jakości kontraktów, aby ocenić niezawodność dochodów.
Projekty rozwojowe związane ze wzrostem zapotrzebowania na gaz w USA i eksportem mogą zwiększyć długoterminowe przepustowości, podczas gdy specyficzne dla partnerstwa ryzyka, takie jak wyższe koszty odsetek lub koncentracja w basenie, nadal mają znaczenie.
- 10 akcji, które lubimy bardziej niż Enterprise Products Partners ›
Ropa WTI wzrosła o 50% w ciągu jednego miesiąca, osiągając ponad 100 dolarów za baryłkę, a na czas pisania tego tekstu ustabilizowała się na poziomie 99 dolarów za baryłkę. Konflikt z Iranem w 2026 roku wprowadził ogromną premię za ryzyko geopolityczne na rynkach energii. Obawy o zakłócenia w Cieśninie Ormuz są realne, a producenci z sektora wydobywczego są rozchwiani przez zmienność.
Jednak cztery partnerstwa rurociągów przesyłowych znajdują się w strukturalnie innej sytuacji: zarabiają opłaty od wolumenu węglowodorów przepływających przez ich systemy, a nie od ceny ropy naftowej. Wyższe ceny zachęcają do większej produkcji w USA, co prowadzi do większych przepustowości i większych przychodów z opłat. Scenariusz wojny z Iranem jest dla tych spółek czynnikiem sprzyjającym, a nie zagrożeniem.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, nazwanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »
Oto jak cztery największe krajowe MLP rurociągowe wypadają pod względem wskaźników, które mają największe znaczenie dla inwestorów dochodowych: rentowność, pokrycie dystrybucji, struktura kontraktu, dźwignia finansowa i wzrost dystrybucji.
1. Enterprise Products Partners (NYSE: EPD)
Enterprise Products Partners to złoty standard w branży przesyłowej. Partnerstwo odnotowuje 27 kolejnych lat wzrostu dystrybucji, pasmo, które przetrwało kryzys finansowy w 2008 roku, załamanie cen ropy w latach 2014-2016 i COVID-19. Obecna kwartalna dystrybucja wynosi 0,55 USD na jednostkę, co rocznie daje 2,20 USD, z rentownością 5,88% przy obecnej cenie jednostki 36,99 USD.
Model oparty na opłatach utrzymał się nawet wtedy, gdy WTI spadła z 70 USD za baryłkę w IV kwartale 2024 r. do 59 USD w IV kwartale 2025 r., a partnerstwo nadal odnotowywało rekordowe wolumeny: przetwarzanie gazu ziemnego na wejściu 8,1 Bcf/d, frakcjonowanie NGL 1,9 mln BPD i całkowita przepustowość rurociągów 14,1 mln BPD-ekwiwalentu. Przy WTI już odbitej do 99 USD, bodziec wolumenowy dla producentów z Permian przyspiesza. Oczekuje się, że druga faza terminalu morskiego NGL Enterprise's Neches River, zwiększająca zdolności eksportowe etanu i LPG, zostanie uruchomiona w II kwartale 2026 r. CEO Jim Teague ujął to prosto: "Nadwyżka amerykańskiej energii nadal cieszy się dużym popytem na rynkach międzynarodowych, które poszukują konkurencyjnych cenowo, niezawodnych dostaw". Jednostki wzrosły o 17,29% od początku roku.
2. Energy Transfer (NYSE: ET)
Energy Transfer zarządza największą bazą przychodów w grupie, osiągając 85,54 mld USD za cały rok 2025, z rentownością dystrybucji 7,07% przy cenie 18,75 USD za jednostkę. Obecna kwartalna dystrybucja wynosi 0,335 USD na jednostkę, co stanowi wzrost o ponad 3% w porównaniu z IV kwartałem 2024 r.
Scenariusz irański bezpośrednio wpływa na skalę infrastruktury Energy Transfer. Partnerstwo zawarło umowy o dostawy gazu ziemnego do centrów danych Oracle obejmujące około 900 MMcf/d w trzech centrach danych, a jego rozbudowa Desert Southwest dodaje 2,3 Bcf/d przepustowości przy koszcie do 5,6 mld USD. Spadek EPS w IV kwartale był spowodowany jednorazową opłatą za odpis aktualizujący w wysokości 277 mln USD i 910 mln USD kosztów odsetek, a nie słabością operacyjną.
3. MPLX (NYSE: MPLX)
MPLX ma najwyższe tempo wzrostu dystrybucji w tej grupie. Partnerstwo podniosło swoją kwartalną dystrybucję do 1,0765 USD na jednostkę, co stanowi wzrost o 12,5% rok do roku przez drugi rok z rzędu. Obecna rentowność wynosi 7,4%.
MPLX agresywnie buduje infrastrukturę eksportową na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej. Oczekuje się, że rurociąg Blackcomb, linia o przepustowości 2,5 Bcf/d z Permian do wybrzeża Zatoki Meksykańskiej, zostanie uruchomiony w IV kwartale 2026 r. Terminal eksportowy LPG na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej o przepustowości 400 mbpd, opracowany wspólnie z ONEOK, ma zostać uruchomiony w 2028 r. W miarę jak Europa i Azja poszukują alternatyw dla dostaw z Bliskiego Wschodu, terminal ten staje się znacznie cenniejszy. Zysk netto za cały rok 2025 wzrósł o 13,78% rok do roku. Dźwignia finansowa wynosi 3,7x, mieszcząc się w przedziale komfortu zarządu wynoszącym 4,0x.
4. Western Midstream Partners (NYSE: WES)
Western Midstream Partners oferuje najwyższą rentowność w grupie na poziomie 8,97%, z ostatnią dystrybucją w wysokości 0,93 USD na jednostkę, co rocznie daje 3,72 USD.
Western Midstream jest najbardziej skoncentrowany z całej czwórki, zlokalizowany w basenie Delaware. Rekordowa roczna przepustowość gazu ziemnego osiągnęła 5,2 Bcf/d w 2025 r., a przejęcie Aris Water Solutions stworzyło jednego z największych dostawców wody złożowej w basenie, z przepustowością skaczącą o 121% sekwencyjnie do 2 693 MBbls/d. Prognoza skorygowanego EBITDA na 2026 r. w wysokości od 2,50 mld USD do 2,70 mld USD stanowi wzrost w górnej części przedziału.
Ryzyko tutaj polega na koncentracji: zmienność cen na Waha Hub i oczekiwany spadek przepustowości ropy naftowej i NGL w całym portfelu o niskie do średnich jednocyfrowych wartościach procentowych w 2026 r. stanowią realne przeszkody. Western Midstream zajmuje czwarte miejsce nie dlatego, że rentowność jest nieatrakcyjna, ale dlatego, że profil ryzyka jest węższy niż u konkurentów.
Wspólny mianownik
Wszystkie cztery partnerstwa zarabiają opłaty od wolumenu, a nie od ceny surowca. Struktury kontraktów "take-or-pay" i stałych opłat oznaczają, że producent, który zobowiązał się do korzystania z przepustowości rurociągu, płaci niezależnie od tego, czy z niej korzysta.
Kiedy zakłócenia w Cieśninie Ormuz pchają WTI w kierunku stu dolarów, a amerykańscy producenci reagują zwiększając wydobycie, te rurociągi przechwytują ten dodatkowy wolumen. Strumień dochodów jest strukturalnie odizolowany od zmienności, która karze akcje spółek wydobywczych i produkcyjnych w szoku geopolitycznym. To jest rdzeń tezy o bezpiecznej przystani, a dane to potwierdzają.
Czy powinieneś teraz kupić akcje Enterprise Products Partners?
Zanim kupisz akcje Enterprise Products Partners, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy powinni kupić teraz... a Enterprise Products Partners nie znalazł się wśród nich. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl o tym, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r.... jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 508 877 USD!* Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 r.... jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 115 328 USD!*
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 936% — przewyższający rynek w porównaniu do 189% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
*Zwroty Stock Advisor według stanu na 19 marca 2026 r.
Austin Smith nie posiada pozycji w żadnej z wymienionych akcji. Motley Fool poleca Enterprise Products Partners. Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy i opinie Nasdaq, Inc.