Szok podażowy ropy będzie blizną dla świata na lata

Produkcja ropy na Bliskim Wschodzie i globalna gospodarka będą potrzebowały miesięcy, a nawet lat, aby odzyskać siły po najgorszym szoku podażowym surowej ropy w historii.

Dwa miesiące po tym, jak USA i Izrael zbombardowały Iran 28 lutego, Cieśnina Ormuz pozostaje zamknięta dla większości ruchu tankowców, zmuszając producentów ropy na Bliskim Wschodzie do wstrzymania produkcji ponad 10 milionów baryłek dziennie (bpd). Zakłócone przepływy energii wywołały globalny wyścig po alternatywne dostawy i spowodowały gwałtowny wzrost cen energii, grożąc spowolnieniem globalnego wzrostu gospodarczego, a nawet recesją, jeśli najbardziej krytyczny punkt krytyczny dla ropy na świecie pozostanie w większości niedostępny przez kolejne trzy miesiące.

Dwumiesięczne zamknięcie Cieśniny Ormuz jest dłuższe niż oczekiwali analitycy na początku wojny. Większość zakładała wówczas, że Cieśnina zostanie otwarta do kwietnia, a producenci będą mogli wznowić wstrzymane odwierty w maju.

Tak się nie dzieje. Dostawy pozostają uwięzione w Zatoce Perskiej za Cieśniną Ormuz, z zapełnionymi naziemnymi zbiornikami magazynowymi i tankowcami, które nie mogą przepłynąć przez punkt krytyczny i opuścić regionu.

Stopniowe ożywienie

Nawet gdyby Cieśnina Ormuz została dziś otwarta dla swobodnego ruchu tankowców, dostawy ropy z Bliskiego Wschodu będą potrzebowały miesięcy, aby ponownie zacząć płynąć i dotrzeć do konsumentów w Azji, którzy jako pierwsi odczuli szok podażowy.

Im dłużej punkt krytyczny pozostaje niedostępny dla większości ruchu tankowców, tym gorsze będą blizny na globalnej podaży i wzroście gospodarczym.

Ponowne uruchomienie tysięcy odwiertów ropy na całym Bliskim Wschodzie będzie dużym wyzwaniem. Niektóre kraje będą potrzebowały tygodni, ale inne – jak Irak – wielu miesięcy, aby przywrócić odwierty do pracy, mówią analitycy i urzędnicy.

Niektóre odwierty mogły zostać uszkodzone, na stałe, z powodu pośpiesznego wstrzymania produkcji w pierwszych dniach wojny. Inne będą wymagały nowych interwencji i wierceń, aby odblokować, a produkcja nie powróci natychmiast, nawet jeśli Cieśnina Ormuz zostanie otwarta bezwarunkowo dla wszystkich statków.

Nawet jeśli ruch będzie nieograniczony, krajom takim jak Irak zajmie do dziewięciu miesięcy osiągnięcie poprzednich poziomów produkcji, zarówno ze względu na zarządzanie złożami, jak i ograniczenia zasobów, powiedział Fraser McKay, Head of Upstream Analysis w Wood Mackenzie, na początku tego miesiąca, kiedy USA i Iran ogłosiły zawieszenie broni.

Wstrzymanie działań wojennych nie przyniosło dotychczas żadnego przełomu dyplomatycznego, a Cieśnina Ormuz pozostaje zamknięta przez Iran i zablokowana przez USA.

W przypadku, gdy producenci zaczną przywracać wstrzymaną produkcję, co wydaje się odległą perspektywą, biorąc pod uwagę, że impas w Cieśninie trwa, „Operatorzy, przyspieszeni przez regulatorów i rządy do zbyt szybkiego przywrócenia produkcji, zaryzykują wyrządzenie większych długoterminowych szkód podstawowym aktywom”, ostrzegł McKay z WoodMac.

Najwięksi światowi operatorzy pól naftowych również stwierdzili, że wszelkie ożywienie produkcji ropy na Bliskim Wschodzie będzie stopniowe.

„Chociaż niektóre kraje, które przeprowadziły uporządkowane wstrzymania produkcji, powinny być w stanie wznowić produkcję w ciągu dni lub tygodni, inne obszary – zwłaszcza tam, gdzie zakłócenia były bardziej nagłe – mogą wymagać większego nakładu pracy, w tym dodatkowego czasu oczekiwania i konserwacji”, powiedział Olivier Le Peuch, CEO największego światowego dostawcy usług naftowych, SLB, podczas rozmowy o wynikach w zeszłym tygodniu.

CEO Halliburton, Jeff Miller, powiedział podczas rozmowy o wynikach swojej firmy, że „Im dłużej rzeczy są wstrzymane, tym zazwyczaj trudniej je przywrócić do działania”.

Zauważył również, że „sytuacja na Bliskim Wschodzie będzie miała znaczące i długotrwałe konsekwencje dla globalnego sektora energetycznego”.

W swoim miesięcznym raporcie w kwietniu IEA stwierdziła, że przywrócenie podaży w Zatoce zależy od kluczowych czynników: poprawy bezpieczeństwa i stabilności politycznej, wznowienia przepływów handlowych przez Hormuz, mobilizacji wykwalifikowanej siły roboczej i wykonawców oraz normalizacji łańcuchów dostaw, ubezpieczeń tankowców i finansowania.

Większość pól, które zostały prawidłowo wstrzymane, mogłaby zostać szybko wznowiona, ale te z niskimi wskaźnikami odzysku i problemami z przepływem mogą napotkać opóźnienia o sześć miesięcy lub dłużej, zauważyła agencja.

„Po ponownym otwarciu Hormuz i przywróceniu bezpieczeństwa przepływów handlowych szacujemy, że ponowne ustanowienie stabilnych eksportów zajmie około dwóch miesięcy, a początkowe wolumeny pozostaną poniżej poziomu sprzed konfliktu”, stwierdziła IEA.

Rynek ropy i skutki dla gospodarki

Ale rzeczywistość na miejscu, i w Cieśninie Ormuz, jest taka, że ponowne otwarcie jest mało prawdopodobne w ciągu kilku dni, a im dłużej trwa zakłócenie, tym dłuższy będzie czas oczekiwania na ożywienie eksportu i tym większe będą szkody dla globalnych cen energii i gospodarki.

Najgorszym z najgorszych zakłóceń w historii rynków ropy jest to, że, ironicznie, zasadniczo cała światowa zdolność produkcyjna jest w Arabii Saudyjskiej i Zjednoczonych Emiratach Arabskich (ZEA) – a tym samym uwięziona za Cieśniną Ormuz.

Nie ma żadnego regionu produkującego, który byłby w stanie zrekompensować ogromną stratę podaży z Bliskiego Wschodu. I nie, amerykańskie łupki nie mogą pomóc.

„Dzisiaj cała zdolność rezerwowa znajduje się za Cieśniną Ormuz, więc wpływ jest oczywiście bardzo bezpośredni”, powiedział Russell Hardy, CEO największego na świecie niezależnego handlowca ropą, Vitol, na FT Commodities Global Summit w Lozannie w zeszłym tygodniu.

Rynek ropy stracił setki milionów baryłek ropy od początku wojny. Straty rosną z godziny na godzinę, a uczestnicy rynku ropy w końcu zdali sobie sprawę z ogromnej utraty podaży, która nie wróci przez miesiące, nawet jeśli Cieśnina Ormuz zostałaby dziś otwarta bezwarunkowo.

„W zaokrągleniu, 1 miliard [baryłek] jest już uwzględniony, ponieważ prawdopodobnie straciliśmy 600 do 700 milionów na tym etapie, ale zanim rzeczy ruszą ponownie, jeśli ruszą, potrzeba czasu, aby wszystko przywrócić”, powiedział Hardy z Vitol na FT Commodities Global Summit.

Oilprice Intelligence dostarcza sygnały, zanim staną się wiadomościami na pierwszej stronie. To ta sama analiza ekspertów, którą czytają doświadczeni traderzy i doradcy polityczni. Otrzymuj ją za darmo, dwa razy w tygodniu, a zawsze będziesz wiedzieć, dlaczego rynek się porusza, zanim zrobią to inni.

Otrzymujesz analizę geopolityczną, ukryte dane o zapasach i szepty rynkowe, które poruszają miliardy – a my wyślemy Ci 389 dolarów w postaci premium analizy energetycznej, na nasz koszt, tylko za subskrypcję. Dołącz do ponad 400 000 czytelników już dziś. Uzyskaj natychmiastowy dostęp, klikając tutaj.