Trump zagroził europejskim samochodom 25% cłem. Znowu.

Prezydent Trump rozpoczął nową walkę z Europą, a tym razem celuje w jedną z najważniejszych gałęzi przemysłu na kontynencie. Groźba podniesienia ceł na samochody do 25% spowodowała w poniedziałek spadek niemieckich producentów samochodów i przypomniała inwestorom, że napięcia handlowe po obu stronach Atlantyku nie zniknęły.

CO SIĘ STAŁO

Trump ogłosił w piątek, że planuje podnieść cła na samochody i ciężarówki importowane z Unii Europejskiej do 25%, z obecnej stawki 15% uzgodnionej w umowie handlowej zawartej latem ubiegłego roku. Jako powód podał, że UE nie wywiązała się w pełni z warunków tej umowy.

UE natychmiast zareagowała. Przewodniczący Eurogrupy Kyriakos Pierrakakis powiedział, że Bruksela wywiązała się ze wszystkich swoich zobowiązań w ramach umowy i że strona unijna wywiązała się w pełni ze swojej części porozumienia. Komisja Europejska oświadczyła, że rozważa wszystkie opcje w zakresie odpowiedzi.

Rynki nie czekały na rozwój dyplomatyczny. W poniedziałek ucierpieli niemieccy producenci samochodów. Continental spadł o ponad 4%, Mercedes o około 2,5%, Volkswagen o około 1,5%, a BMW o blisko 3%. Ogólnoeuropejski indeks STOXX Europe 600 Automobiles and Parts spadł o 0,7%, stając się najgorzej radzącym sobie sektorem w regionie. Szerszy indeks STOXX 600 spadł o 0,4%.

Kontekst ma znaczenie. Waszyngton i Bruksela zawarły w sierpniu ubiegłego roku umowę handlową, na mocy której USA zgodziły się obniżyć swoje globalne cła na samochody w wysokości 25%, nałożone ze względów bezpieczeństwa narodowego, do 15% dla pojazdów europejskich. W zamian UE zobowiązała się do zniesienia ceł na amerykańskie towary przemysłowe i zaakceptowania amerykańskich norm bezpieczeństwa pojazdów i emisji spalin.

Umowa była kontrowersyjna w Europie, ale przywódcy argumentowali, że była to najlepsza dostępna opcja. Parlamentarzyści UE zatwierdzili niezbędne przepisy dopiero w marcu, a pełna ratyfikacja jest mało prawdopodobna przed czerwcem. Pozycja Trumpa wydaje się być taka, że to opóźnienie stanowi niewywiązanie się z zobowiązań.

DLACZEGO TO WAŻNE

Wyjaśnijmy, co się tutaj dzieje. UE zawarła umowę, która wymagała od niej rzeczywistych ustępstw, w tym zniesienia własnych ceł na towary z USA i zaakceptowania amerykańskich norm regulacyjnych. Jej parlamentarzyści są w trakcie długotrwałego procesu ratyfikacji, który zawsze miał zająć czas. A Trump wykorzystał ten proces jako uzasadnienie groźby całkowitego zerwania umowy.

Praktyczne skutki są proste. Europejscy producenci samochodów stają w obliczu potencjalnego wzrostu kosztów sprzedaży samochodów w USA o 25 punktów procentowych. Albo wchłoną to uderzenie w swoje marże, podniosą ceny dla amerykańskich konsumentów, albo przyspieszą kosztowne zmiany produkcji na terenie USA. Żadna z tych opcji nie jest bezbolesna, a dla branży już nawigującej przez transformację w kierunku pojazdów elektrycznych, rosnącą konkurencję z Chin i wysokie koszty energii z powodu wojny w Iranie, czas nie mógł być gorszy.

Głębszym problemem jest sama niepewność. Firmy mogą dostosować się do wyższych ceł, jeśli znają zasady i te zasady pozostają stabilne. Czego nie mogą efektywnie zrobić, to planować w oparciu o relacje handlowe, w których warunki zmieniają się bez ostrzeżenia. Za każdym razem, gdy wydaje się, że umowa jest na miejscu, pojawia się kolejna groźba, aby zresetować zegar. Takie środowisko utrudnia podejmowanie długoterminowych decyzji inwestycyjnych, opóźnia planowanie produkcji i stopniowo podważa zaufanie do handlu transatlantyckiego jako niezawodnej podstawy strategii biznesowej.

Warto również zauważyć, na co nakłada się ta walka o cła. Globalna gospodarka już absorbuje zakłócenia spowodowane wojną w Iranie, gwałtownie rosnącymi cenami energii i niepewnością związaną z żeglugą przez Cieśninę Ormuz.

Dodanie nowej konfrontacji między dwoma największymi blokami gospodarczymi świata do tej mieszanki potęguje presję w najgorszym możliwym momencie. Jak ujął to Pierrakakis, jest to całkowicie niepotrzebne i bardzo niefortunne, biorąc pod uwagę wszystko inne, co już obciąża europejską gospodarkę.

Istnieje również wymiar polityczny, na który warto zwrócić uwagę. Trump ujął groźbę ceł wprost jako próbę zmuszenia europejskich producentów samochodów do budowania większej liczby samochodów na amerykańskiej ziemi. Takie ujęcie jest zgodne z jego szerszymi instynktami polityki przemysłowej, ale sugeruje również, że nie jest to wyłącznie działanie egzekwujące przepisy handlowe. Jest to kampania nacisku mająca na celu zmianę miejsca produkcji samochodów, a nie tylko sposobu ich opodatkowania. Dla europejskich rządów obserwujących, jak ich sektory motoryzacyjne tracą miejsca pracy i inwestycje, to rozróżnienie ma ogromne znaczenie.

CO DALEJ

UE oświadczyła, że wszystkie opcje są na stole, co w języku dyplomatycznym oznacza, że cła odwetowe są realną możliwością.

Czy Bruksela podejmie działania, będzie zależało częściowo od tego, czy Trump faktycznie pociągnie za spust i wprowadzi stawkę 25%, a częściowo od tego, jak bardzo rządy europejskie będą chciały eskalować, gdy ich gospodarki są już pod presją wojny w Iranie i jej szoku energetycznego.

Producenci samochodów z kolei będą mieli nadzieję, że jest to taktyka negocjacyjna, a nie ostateczne zobowiązanie polityczne. Mają taką nadzieję od jakiegoś czasu.

Analiza Dalszych Skutków

Pozytywne Wpływy

Firmy

Nasi analitycy właśnie zidentyfikowali akcję z potencjałem na bycie kolejnym Nvidia. Powiedz nam, jak inwestujesz, a pokażemy Ci, dlaczego jest to nasz wybór nr 1. Kliknij tutaj.

ExxonMobil (XOM) — Korzysta z "gwałtownie rosnących cen energii" z powodu wojny w Iranie, zwiększając przychody ze sprzedaży ropy i gazu.

Chevron (CVX) — Korzysta z "gwałtownie rosnących cen energii" z powodu wojny w Iranie, zwiększając przychody ze sprzedaży ropy i gazu.

Shell (SHEL) — Korzysta z "gwałtownie rosnących cen energii" z powodu wojny w Iranie, zwiększając przychody ze sprzedaży ropy i gazu.

General Motors (GM) — Może skorzystać na zmniejszonej konkurencji ze strony droższych europejskich importów na rynek amerykański, potencjalnie zwiększając krajową sprzedaż.

Ford (F) — Może skorzystać na zmniejszonej konkurencji ze strony droższych europejskich importów na rynek amerykański, potencjalnie zwiększając krajową sprzedaż.

Branże

Poszukiwanie i wydobycie ropy naftowej i gazu — Korzysta z "gwałtownie rosnących cen energii" i niestabilności geopolitycznej wspomnianej w artykule.

Amerykańska produkcja samochodów — Może odnotować wzrost krajowej sprzedaży lub przesunięcie produkcji do USA ze względu na wyższe koszty europejskich importów.

Kraje / Towary

Ropa naftowa — Korzysta z "gwałtownie rosnących cen energii" i niestabilności geopolitycznej związanej z wojną w Iranie.

Stany Zjednoczone — Mogą odnotować wzrost krajowej produkcji samochodów i dochodów z ceł, jeśli proponowane cła zostaną wdrożone.

Neutralne Wpływy

Negatywne Wpływy

Firmy

Volkswagen (VWAGY) — Stoi w obliczu potencjalnego wzrostu kosztów importu do USA o 25 punktów procentowych, co bezpośrednio wpływa na marże lub wymaga kosztownych przesunięć produkcji.

Mercedes-Benz Group AG (MBG.DE) — Stoi w obliczu potencjalnego wzrostu kosztów importu do USA o 25 punktów procentowych, co bezpośrednio wpływa na marże lub wymaga kosztownych przesunięć produkcji.

BMW (BMW.DE) — Stoi w obliczu potencjalnego wzrostu kosztów importu do USA o 25 punktów procentowych, co bezpośrednio wpływa na marże lub wymaga kosztownych przesunięć produkcji.

Continental (CON.DE) — Jako niemiecki producent samochodów i główny dostawca części samochodowych, odczuwa zmniejszony popyt i presję na marże z powodu zwiększonych ceł USA na pojazdy europejskie.

Stellantis (STLA) — Jako główny europejski producent samochodów, odczuwa podobne ryzyko zwiększenia ceł USA na swoje importowane pojazdy, co wpływa na rentowność.

Renault (RNO.PA) — Jako główny europejski producent samochodów, odczuwa podobne ryzyko zwiększenia ceł USA na swoje importowane pojazdy, co wpływa na rentowność.

Hapag-Lloyd (HLAG.DE) — Jako globalna firma żeglugowa, odczuwa zakłócenia spowodowane napięciami handlowymi, potencjalne zmniejszenie transatlantyckich transportów samochodów i problemy z Cieśniną Ormuz.

Maersk (MAERSK-B.CO) — Jako globalna firma żeglugowa, odczuwa zakłócenia spowodowane napięciami handlowymi, potencjalne zmniejszenie transatlantyckich transportów samochodów i problemy z Cieśniną Ormuz.

Branże

Europejska produkcja samochodów — Odczuwa bezpośredni wzrost kosztów, presję na marże, zmniejszony popyt i niepewność inwestycyjną z powodu proponowanych ceł.

Globalne żegluga i logistyka — Odczuwa zakłócenia spowodowane eskalacją napięć handlowych i istniejącymi problemami geopolitycznymi wpływającymi na trasy żeglugowe, takie jak Cieśnina Ormuz.

Europejscy dostawcy części samochodowych — Odczuwają zmniejszony popyt i potencjalne zakłócenia łańcucha dostaw z powodu zmniejszonej produkcji lub sprzedaży przez europejskich producentów samochodów.

Kraje / Towary

Niemcy — Jego kluczowy przemysł motoryzacyjny jest bezpośrednio celem, co prowadzi do potencjalnej utraty miejsc pracy, zmniejszenia eksportu i spowolnienia gospodarczego.

Unia Europejska — Odczuwa presję gospodarczą, potencjalną eskalację wojny handlowej i zmniejszone zaufanie do handlu transatlantyckiego.

Konsumenci w USA — Prawdopodobnie napotkają wyższe ceny europejskich samochodów i ciężarówek importowanych, jeśli cła zostaną wdrożone.

Kluczowe Dalsze Skutki

[Natychmiastowe] Zmienność akcji europejskich producentów samochodów — Niemieccy producenci samochodów, tacy jak Volkswagen, Mercedes-Benz i BMW, doświadczyli natychmiastowych spadków cen akcji po groźbie ceł, odzwierciedlając obawy inwestorów dotyczące przyszłej rentowności i dostępu do rynku. Pewność: Wysoka.

[Krótkoterminowe] Wzrost cen pojazdów dla konsumentów w USA — Jeśli cła zostaną wdrożone, europejscy producenci samochodów prawdopodobnie przerzucą część 25% wzrostu kosztów na konsumentów w USA, prowadząc do wyższych cen importowanych samochodów i potencjalnie wpływając na popyt. Pewność: Wysoka.

[Średnioterminowe] Przesunięcie produkcji samochodów do USA — Aby zminimalizować koszty ceł, europejscy producenci samochodów mogą przyspieszyć plany przeniesienia zakładów produkcyjnych do Stanów Zjednoczonych, wpływając na przepływy inwestycyjne i tworzenie miejsc pracy w obu regionach. Pewność: Średnia.

[Długoterminowe] Erozja zaufania w handel transatlantycki — Utrzymujące się spory handlowe i nieprzewidywalne zmiany polityki tworzą środowisko niepewności, zniechęcając do długoterminowych inwestycji i utrudniając strategiczne planowanie firm zaangażowanych w handel transatlantycki. Pewność: Wysoka.

[Średnioterminowe] Ryzyko ceł odwetowych UE — UE oświadczyła, że "wszystkie opcje są na stole", wskazując na silne prawdopodobieństwo ceł odwetowych na towary z USA, co doprowadziłoby do eskalacji konfliktu handlowego i poszerzenia jego skutków gospodarczych. Pewność: Średnia.

Wskaźniki Ekonomiczne

↓ Indeks STOXX Europe 600 Automobiles and Parts — Indeks już spadł o 0,7% po tej wiadomości, a dalsze wdrożenie ceł prawdopodobnie doprowadziłoby do dalszej presji spadkowej ze względu na zmniejszoną rentowność i niepewność rynkową dla europejskich producentów samochodów.

↓ Niemiecka produkcja przemysłowa — Ponieważ przemysł motoryzacyjny jest filarem niemieckiej gospodarki, zwiększone cła i zmniejszony eksport do USA prawdopodobnie doprowadziłyby do spadku ogólnej produkcji przemysłowej.

↑ Ceny importu samochodów do USA — 25% cło na europejskie samochody i ciężarówki bezpośrednio zwiększyłoby koszt tych pojazdów dla konsumentów w USA, prowadząc do wyższych średnich cen importu w sektorze motoryzacyjnym.

↓ Zaufanie konsumentów w strefie euro — Eskalacja napięć handlowych, szczególnie wpływających na główny przemysł, jakim jest motoryzacja, w połączeniu z istniejącymi szokami energetycznymi, prawdopodobnie osłabiłaby nastroje konsumentów w całej strefie euro z powodu niepewności gospodarczej.

↑ Ceny ropy naftowej — Artykuł wyraźnie wspomina o "gwałtownie rosnących cenach energii" i "wojnie w Iranie" jako istniejących presjach, sugerując dalszą presję wzrostową na ropę naftową z powodu niestabilności geopolitycznej.

Jedna akcja. Potencjał na poziomie Nvidia. Ponad 30 milionów inwestorów ufa Moby, że znajdzie ją pierwszy. Zdobądź typ. Kliknij tutaj.