Wells Fargo (WFC) Wyniki Telefonicznej Konferencji dla Analityków za I Kwartał 2026 roku

Image source: The Motley Fool.

DATE

Wtorek, 14 kwietnia 2026 roku o godzinie 10:00 czasu wschodniego (ET)

CALL PARTICIPANTS

- Chief Executive Officer — Charles Scharf

- Chief Financial Officer — Michael Santomassimo

Full Conference Call Transcript

Charles Scharf: Dziękuję, John. Przedstawię kilka krótkich komentarzy na temat naszych wyników i poinformuję Państwa o naszych priorytetach. Następnie przekażę słowo Michaelowi Santomassimo, aby omówił wyniki za pierwszy kwartał bardziej szczegółowo, zanim odpowiemy na Państwa pytania. Pozwólcie, że zacznę od najważniejszych wskaźników finansowych za pierwszy kwartał. Zaobserwowaliśmy dalszy pozytywny wpływ inwestycji, które poczyniliśmy, przy czym zysk na akcję po odliczeniu dywidend wzrósł o 15%, przychody o 6%, kredyty o 11%, a depozyty o 7% w porównaniu z rokiem wcześniej. Wzrost przychodów był napędzany o 5% wzrostem dochodów z odsetek netto i o 8% wzrostem dochodów pozyskiwanych z innych niż odsetki.

Nasze konsekwentne skupienie się na inwestycjach we wszystkie nasze obszary działalności pomogło przyczynić się do szerokiego wzrostu przychodów, przy czym przychody każdego z naszych segmentów operacyjnych wzrosły w porównaniu z rokiem wcześniej. Przychody z bankowości detalicznej i kredytowej wzrosły o 7%, a przychody z bankowości komercyjnej również o 7%. W naszym sektorze bankowości korporacyjnej i inwestycyjnej zaobserwowaliśmy 11% wzrost przychodów z bankowości i 19% wzrost przychodów z rynków. Zarządzanie majątkiem i inwestycjami wzrosło o 14%. Chociaż wydatki wzrosły, co wynikało z wyższych wydatków związanych z przychodami, nadal koncentrujemy się na dyscyplinie kosztowej.

Jednocześnie zwiększamy inwestycje w obszary takie jak technologia, w tym AI, a także w reklamę, kontynuując jednocześnie wdrażanie naszych inicjatyw efektywnościowych, co doprowadziło do 23 kolejnych kwartałów redukcji zatrudnienia. Dzięki temu, że przychody rosną szybciej niż wydatki, zysk przed opodatkowaniem i rezerwami na straty kredytowe wzrósł o 14% w porównaniu z rokiem wcześniej. Wyniki kredytowe pozostały silne, a nasz wskaźnik odpisów na straty kredytowe był stabilny w porównaniu z rokiem wcześniej na poziomie 45 punktów bazowych. Biorąc pod uwagę, że pożyczki dla instytucji spoza sektora bankowego wzbudziły ostatnio duże zainteresowanie, Michael przedstawi szczegółowe informacje na temat tego portfela później podczas rozmowy.

Ale muszę powiedzieć, że podoba nam się profil ryzyka i zwrotu z tego portfela, biorąc pod uwagę naszą dogłębną wiedzę na temat zabezpieczeń, dywersyfikację klientów i rodzajów aktywów oraz zabezpieczenia strukturalne. I wreszcie, zwróciliśmy akcjonariuszom 5,4 miliarda dolarów w pierwszym kwartale, w tym 4 miliardy dolarów na odkup akcji zwykłych, jednocześnie kontynuując działalność z istotnym nadwyżką kapitału. Przechodząc do postępów, które poczyniliśmy podczas kwartału w realizacji naszych strategicznych priorytetów. W zeszłym miesiącu zamknięliśmy nasz ostatni otwarty nakaz zgodności, co doprowadziło do zamknięcia łącznie 14 nakazów od 2019 roku. Jesteśmy niesamowicie dumni z ciężkiej pracy i niezachwianego zaangażowania, które było wymagane, aby osiągnąć ten kamień milowy i rozumiemy znaczenie utrzymywania naszej kultury ryzyka i kontroli.

Mając tę pracę za sobą, teraz skupiamy się bardziej na przyspieszeniu wzrostu i poprawie zwrotów. Widzimy dynamikę we wielu czynnikach napędzających działalność, które podkreślamy na slajdzie 2 naszej prezentacji. Pozwólcie, że podzielę się niektórymi z nich, zaczynając od naszego sektora konsumenckiego. W pierwszym kwartale uruchomiliśmy dwie nowe karty kredytowe skoncentrowane na podróżach, dostępne wyłącznie dla nowych i obecnych klientów Premier i Private Wealth. W ciągu ostatnich pięciu lat ciągłe ulepszenia naszych ofert kart kredytowych doprowadziły do wyższych wolumenów zakupów i sald kredytów, które wzrosły w porównaniu z rokiem wcześniej. Wzrost liczby nowych kont pozostaje silny, zwiększając się o prawie 60% w porównaniu z rokiem wcześniej, co wynika z większej liczby otwarć w kanałach cyfrowych i oddziałach.

Zaobserwowaliśmy również dalszy silny wzrost w naszej działalności samochodowej. Pochodzenie kredytów wzrosło ponad dwukrotnie w porównaniu z rokiem wcześniej, co wynikało z faktu, że jesteśmy preferowanym dostawcą finansowania dla pojazdów Volkswagen i Audi w Stanach Zjednoczonych, a także z naszego metodycznego powrotu do udzielania kredytów na szeroką skalę. Ważne jest, że wyniki kredytowe pozostały silne i zgodne z naszymi oczekiwaniami. Kontynuowaliśmy inwestycje w marketing, aby pomóc w pozyskiwaniu nowych rachunków bieżących, a otwarcie rachunków bieżących konsumenckich wzrosło o ponad 15% w porównaniu z rokiem wcześniej. Chociaż ta dynamika jest zachęcająca, jeszcze nie rośniemy kont w tempie, którego oczekujemy w przyszłości. W miarę ewolucji oczekiwań klientów, nadal modernizujemy naszą ofertę cyfrową, uzupełniając naszą obsługę osobistą bezproblemowymi doświadczeniami mobilnymi.

Dynamika ta utrzymała się w pierwszym kwartale, ponieważ liczba aktywnych użytkowników mobilnych przekroczyła 33 miliony, transakcje Zelle wzrosły o 14% w porównaniu z rokiem wcześniej, a Fargo, nasz wirtualny asystent oparty na sztucznej inteligencji, osiągnął ponad 1 miliard interakcji z klientami w mniej niż trzy lata od uruchomienia. Zaobserwowaliśmy dalszy wzrost w naszej działalności Zarządzania majątkiem i inwestycjami, gdzie aktywa klientów wzrosły o 11% w porównaniu z rokiem wcześniej do 2,2 biliona dolarów. Akceleracja netto przepływów aktywów w skali całej firmy nastąpiła w kwartale, osiągając najwyższy poziom od ponad dziesięciu lat. Przechodząc do naszych przedsiębiorstw komercyjnych. W bankowości komercyjnej nadal zatrudniamy bankierów obsługujących klientów, aby napędzać wzrost, i widzimy wczesne oznaki sukcesu dzięki wyższej pozyskiwaniu nowych klientów oraz wzrostowi kredytów i depozytów. Średnie kredyty i depozyty wzrosły o około 5 miliardów dolarów w pierwszym kwartale, co świadczy o przyspieszającej się dynamice. Kontynuujemy również rozwijanie naszych możliwości bankowości i rynków, nie zmieniając znacząco profilu ryzyka firmy. Kontynuujemy inwestycje w doświadczonych specjalistów, aby poprawić obsługę klientów i poszerzyć nasze możliwości w zakresie bankowości inwestycyjnej. Te inwestycje pomogły napędzić 13% wzrost przychodów w porównaniu z rokiem wcześniej. Chociaż warunki rynkowe mogą się zmieniać, perspektywy dla bankowości inwestycyjnej pozostają silne, a do drugiego kwartału weszliśmy z silnym ruchem napędzanym fuzjami i przejęciami oraz rynkami kapitałowymi. Kontynuujemy rozwój naszej działalności na rynkach w mieszanych i zmiennych warunkach handlowych, a przychody wzrosły o 19% w porównaniu z rokiem wcześniej.

Nastroje klientów są ostrożne, ale zaangażowane, ponieważ niepewność geopolityczna i makroekonomiczna wzrosła, a klienci w dużej mierze przyjęli bardziej selektywną i defensywną postawę. Wreszcie, na początku kwartału zrealizowaliśmy sprzedaż naszej działalności związanej z leasingiem wagonów kolejowych. Zakończyliśmy tym samym w dużej mierze nasze wysiłki mające na celu restrukturyzację i uproszczenie firmy poprzez wyjście lub sprzedaż 12 przedsiębiorstw od 2019 roku. Pozwólcie, że teraz przejdę do przyszłości. Chcę zacząć od podkreślenia, na co zwracamy uwagę w danych ekonomicznych. Rynek pracy w USA nadal ochładza się w uporządkowany, ale nierówny sposób, bez widocznych oznak systemowego stresu. Aktywność związana z redukcją zatrudnienia pozostaje ograniczona. Tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych potwierdzają ten obraz i nie sygnalizują stresu na rynku pracy.

Pomimo spowolnienia dynamiki zatrudnienia, wzrost gospodarczy w USA utrzymuje się. Konsument w USA pozostaje odporny w ogólnym rozrachunku, ale coraz bardziej zróżnicowany pod powierzchnią. Wydatki utrzymują się na początku 2026 roku, mimo spowolnienia wzrostu zatrudnienia, wspierane przez gospodarstwa domowe o wysokich dochodach, stabilny wzrost wynagrodzeń dla obecnych pracowników i ciągły dostęp do kredytu. Jednak wskaźniki nastrojów i trendy w bilansach wskazują na wzrost stresu dla mniej zamożnych konsumentów. Konsumenci o wysokich dochodach nadal korzystają z podwyższonych cen akcji, kapitału własnego i buforów gotówkowych zgromadzonych wcześniej w cyklu, co pozwala na utrzymanie stabilnych wydatków dyskrecjonalnych. W przeciwieństwie do tego, gospodarstwa domowe o niskich dochodach są bardziej narażone na wyższe stopy procentowe i ceny energii. Rynki finansowe poradziły sobie z tymi czynnikami z odpornością, ale spodziewamy się dalszej zmienności spowodowanej nagłówkami i wynikami geopolitycznymi oraz rozwijającym się wpływem wyższych cen towarów.

Przechodząc do tego, co widzimy od naszych klientów. Kondycja finansowa konsumentów i przedsiębiorstw pozostaje silna. Konsumenci wydają więcej niż rok temu, co obejmuje wydatki na benzynę, ale nie spowalniają wydatków na wszystko inne. Benzyna stanowiła 6% naszych całkowitych wydatków na kartę debetową i 4% naszych całkowitych wydatków na kartę kredytową przed wzrostem cen ropy. Obecnie stanowią one 75% wydatków na kartę debetową i kredytową. Należy zauważyć, że te liczby są wyższe dla gospodarstw domowych o niskich dochodach. Historycznie obserwowaliśmy, że konsumentom często potrzeba kilku miesięcy, aby zmniejszyć wydatki w innych kategoriach, aby dostosować się do wyższych cen ropy. I choć nie wiemy dokładnie, kiedy to nastąpi, spodziewalibyśmy się tego samego w drugiej połowie roku. Spodziewamy się również, że wyższe ceny energii wpłyną na inne towary i usługi. Czas trwania i nasilenie zależą od poziomu i czasu trwania wyższych cen ropy.

Ostateczny wpływ na wyniki kredytowe nie jest jeszcze jasny ze względu na wspomniane wcześniej niepewności, ale istnieje czas na dostosowanie zachowań konsumentów, ponieważ portfele konsumenckie, w tym niższe odpisy na straty kredytowe i poprawa wczesnych wskaźników zaległości w naszych portfelach samochodowych i kart kredytowych w porównaniu z rokiem ubiegłym, są silne. Mimo to uważamy, że na podstawie tego, co już się wydarzyło, prawdopodobnie wystąpi pewien wpływ na gospodarkę, ale czujemy się dobrze z tym, gdzie znajdują się nasi klienci i nasza firma dzisiaj. Zarządzaliśmy kredytami dobrze na przestrzeni wielu cykli i jesteśmy dobrze przygotowani do wspierania naszych klientów i radzenia sobie z różnymi scenariuszami gospodarczymi. Przechodząc do niedawno zaproponowanych zasad kapitałowych.

Doceniamy, że praca naszych regulatorów opiera się na analizie, koordynacji międzyagencji, konsultacjach publicznych i skupieniu się na reformach, które odblokowują potencjał gospodarczy. Ważne jest, że propozycje mają na celu utrzymanie silnego i odpornego systemu bankowego, który umożliwia branży wspieranie przepływu kredytów i pomaganie w rozwoju szerszej gospodarki. Kontynuujemy analizę szczegółów, ale oceniamy te propozycje jako konstruktywny krok w kierunku wspierania naszej roli w obsłudze gospodarstw domowych i przedsiębiorstw. Jeśli propozycje się nie zmienią i w oparciu o nasz obecny skład bilansu, szacujemy, że na mocy nowych zasad nasze aktywa ważone ryzykiem mogą zmniejszyć się o około 7%.

W odniesieniu do surwencie G-SIB, na podstawie obecnej propozycji oczekujemy, że pozostaniemy na poziomie około 1,5% w najbliższej przyszłości, nawet w miarę naszego dalszego wzrostu. Podsumowując, osiągnęliśmy solidne wyniki finansowe w pierwszym kwartale, które były zgodne z naszymi oczekiwaniami. Mamy jasne plany i koncentrujemy się na napędzaniu dalszego wzrostu organicznego i zwiększaniu zwrotów we wszystkich naszych obszarach działalności, wykorzystując nasz szeroki wachlarz możliwości. Wdrażamy nasze plany i nadal jesteśmy przekonani, że możemy nadal dostarczać silniejsze wyniki we wszystkich naszych obszarach działalności. Teraz przekażę słowo Michaelowi Santomassimo.

Michael Santomassimo: Dziękuję, Charlie, i dzień dobry wszystkim. Ponieważ Charlie omówił kluczowe czynniki, które wpłynęły na nasze ulepszone wyniki finansowe i dynamikę, którą obserwujemy w naszych obszarach działalności na slajdzie 2, rozpocznę moje komentarze od slajdu 3. Nasze wyniki za pierwszy kwartał obejmowały 135 milionów dolarów, czyli 0,04 dolara na akcję, korzyści podatkowych wynikających z dyskretnych spraw związanych z rozliczeniem spraw z poprzednich okresów. Podatek dochodowy skorzystał również z corocznego wygasania rekompensaty na podstawie akcji, a kwota tej korzyści w pierwszym kwartale była zbliżona do kwoty w pierwszym kwartale ubiegłego roku. Przechodząc do slajdu 5.

Przychody z odsetek netto wzrosły [inaudible] lub 5% w porównaniu z rokiem wcześniej i zmniejszyły się o 235 milionów dolarów, czyli 2%, w porównaniu z czwartym kwartałem. Większość spadku w porównaniu z czwartym kwartałem wynikała z dwóch dni mniej w pierwszym kwartale. Spadek ten został częściowo zrekompensowany wyższymi przychodami z odsetek netto z rynków, wyższymi saldami kredytów i depozytów, a także ciągłym ustalaniem cen aktywów trwałych. Chciałem również wyjaśnić spadek o 13 punktów bazowych marży odsetkowej netto w porównaniu z czwartym kwartałem.

Jak się spodziewaliśmy, największym czynnikiem spadku było zwiększenie się bilansu w sektorze rynków. Jak podkreślaliśmy w przeszłości, choć duża część tych aktywów ma niższy ROA, mają również niższe ryzyko i są mniej kapitałochłonne. Nasza zdolność do wspierania tej aktywności klientów powinna prowadzić do większej liczby transakcji. Drugim czynnikiem jest wzrost oprocentowanych depozytów i innych krótkoterminowych zobowiązań. I wreszcie wpływ niższych stóp procentowych. Kiedy podaliśmy nasze prognozy na cały rok w zeszłym kwartale, spodziewaliśmy się pewnego skurczenia się marży, z tych powodów, i spodziewamy się dodatkowej kompresji marży w przyszłym kwartale. Zaktualizuję Państwa w sprawie naszych prognoz dotyczących przychodów z odsetek netto na cały rok później podczas rozmowy. Przechodząc do slajdu 7. W zeszłym kwartale przedstawiliśmy więcej szczegółów na temat naszych finansów z wyjątkiem banków, a dzisiaj chcę rozwinąć ten temat, przedstawiając jeszcze głębszy wgląd w skład i profil ryzyka tego portfela.

Będę opierać moje komentarze na tym, jak te pożyczki są raportowane w naszych 10-Q i 10-K, co uważamy za lepszy sposób na zrozumienie naszego portfela. Raportujemy również pożyczki dla instytucji spoza sektora bankowego w naszych raportach z rozmów, ponieważ często otrzymujemy pytania dotyczące różnic w tych raportach. Dołączyliśmy również do załącznika korelację, aby zilustrować różnice. Na koniec pierwszego kwartału pożyczki dla instytucji spoza sektora bankowego wyniosły około 210 miliardów dolarów, czyli 21% naszego całkowitego portfela kredytowego. Chociaż nasza kategoria instytucji spoza sektora bankowego jest duża i rośnie, składa się z wielu różnych rodzajów pożyczek i zabezpieczeń.

Udzielamy tego typu pożyczek od wielu lat i zazwyczaj mamy z tymi instytucjonalnymi klientami szersze relacje. Podobnie jak w przypadku każdego portfela pożyczek, istnieją wrodzone ryzyka, ale jesteśmy komfortowi z naszym ekspozycją, biorąc pod uwagę profil dłużników, różnorodność zabezpieczeń, nasze historyczne doświadczenie w zakresie strat oraz nasze praktyki i struktury udzielania pożyczek. Struktury pożyczek i ogólne zarządzanie ryzykiem są prowadzone przez wyspecjalizowane grupy z wiedzą specjalistyczną w zakresie oceny i strukturalnego łagodzenia ryzyka.