Ktry akcje AI jest najlepszym zakupem dzisiaj: Nvidia, Alphabet czy Palantir?

Nasdaq 21 Kwi 2026 04:18 ▬ Mixed Oryginał ↗

AI stock surge: Nvidia, Alphabet, Palantir performance GOOG GOOGL NVDA PLTR S

Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

The panelists agreed that Alphabet faces significant risks, including existential threats from AI-driven search displacement and substantial capex requirements that could pressure free cash flow. They were divided on Nvidia, with some seeing it as a 'utility' of the digital age and others warning about geopolitical risks and potential margin compression due to AI-search cannibalization.

Ryzyko: Zagrożenia egzystencjalne związane z przesunięciem wyszukiwania napędzanego przez AI i znaczne wymagania dotyczące wydatków kapitałowych wywierające presję na wolny przepływ pieniężny

Szansa: Potencjał wzrostu Nvidii jako „użyteczności” cyfrowej ery

Czytaj dyskusję AI

Pełny artykuł Nasdaq

Kluczowe punkty

Nvidia odnotowała silny kwartał ze wzrostem przychodów o 73% rok do roku.

Przychody Palantir z rynku amerykańskiego wzrosły o 137% w ostatnim kwartale, ponieważ adopcja korporacyjna przyspieszyła.

Bardziej zdywersyfikowana działalność Alphabet i przyspieszający segment Google Cloud czynią go najlepszym wyborem przy obecnej wycenie.

10 akcji, które lubimy bardziej niż Alphabet ›

Inwestorzy masowo inwestują w akcje sztucznej inteligencji (AI) w ciągu ostatnich kilku lat. I łatwo zrozumieć dlaczego. Wzrost generowany przez czołowych graczy w tym sektorze jest oszałamiający.

Jednak oddzielenie dobrego biznesu od atrakcyjnej akcji to moment, w którym inwestowanie staje się trudne. Porównując trzy z największych zwycięzców AI – Nvidia (NASDAQ: NVDA), Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) i Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) – jeden z nich oferuje prawdopodobnie lepszą równowagę między jakością biznesu a wyceną.

Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej mało znanej firmy, nazwanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »

Dominacja sprzętu Nvidii

Trudno znaleźć jakąkolwiek wadę w podstawowym wykonaniu Nvidii. W czwartym kwartale fiskalnym 2026 roku (okres zakończony 25 stycznia 2026 r.) producent chipów AI odnotował przychody w wysokości 68,1 mld USD, co stanowiło imponujący wzrost o 73% rok do roku.

A jego segment centrów danych nadal napędza tę historię. Przychody z centrów danych wyniosły 62,3 mld USD za kwartał, co oznacza wzrost o 75% rok do roku.

"Aplikacje agentowe i fizyczne AI zbudowane na coraz inteligentniejszych i multimodalnych modelach zaczynają napędzać nasze wyniki finansowe" – wyjaśniła dyrektor finansowa Nvidii, Colette Kress, podczas konferencji wynikowej Nvidii za czwarty kwartał fiskalny.

Jednak Nvidia handluje po wskaźniku ceny do zysku (P/E) wynoszącym około 41 w momencie pisania tego tekstu. Chociaż nie jest to koniecznie rażące dla firmy o hiperwzroście, może narazić inwestorów, jeśli cykliczny charakter wydatków na półprzewodniki spowoduje spadek popytu.

Platforma danych AI Palantir rezonuje z klientami

Palantir odnotowuje podobny, wybuchowy impet – ale w przestrzeni oprogramowania. W czwartym kwartale 2025 roku przychody wzrosły o 70% rok do roku do 1,4 mld USD.

Jeszcze bardziej imponujący był segment amerykański, który wzrósł o 137% rok do roku, ponieważ przedsiębiorstwa masowo wdrażały platformę danych AI Palantir.

"Jesteśmy przypadkiem n=1, a te liczby to potwierdzają" – zauważył dyrektor generalny Palantir, Alex Karp, w komunikacie o wynikach za IV kwartał.

Palantir wykonuje swoje zadania znakomicie. Ale rynek prawdopodobnie już wycenił lata tej perfekcji. Handlując po wskaźniku ceny do zysku znacznie powyżej 200, wycena akcji pozostawia niewiele miejsca (jeśli w ogóle) na błędy. Jeśli wzrost choćby nieznacznie zwolni, akcje mogą napotkać poważną korektę.

Zdywersyfikowana odporność Alphabet

To prowadzi nas do Alphabet. Najnowszy kwartał giganta technologicznego pokazał firmę, która nie tylko czerpie korzyści z AI, ale robi to na bardziej zdywersyfikowanej i solidnej podstawie.

Przychody Alphabet za czwarty kwartał 2025 roku wzrosły o 18% rok do roku do 113,8 mld USD.

"To był niezwykły kwartał dla Alphabet, a roczne przychody po raz pierwszy przekroczyły 400 mld USD" – powiedział dyrektor generalny Alphabet, Sundar Pichai, w komunikacie o wynikach za czwarty kwartał.

Prawdziwym wyróżnikiem był jednak Google Cloud. Przychody z segmentu przetwarzania w chmurze wzrosły o 48% rok do roku do 17,7 mld USD – co oznacza znaczące przyspieszenie w porównaniu z 34% wzrostem w poprzednim kwartale. W miarę jak firmy gorączkowo budują modele AI, coraz częściej zwracają się ku infrastrukturze Google Cloud.

Ponadto Alphabet może pochwalić się znacznie rozsądniejszą wyceną. Handlując po wskaźniku ceny do zysku (P/E) około 31, inwestorzy otrzymują ogromny, wysoce dochodowy biznes reklamowy z szybko przyspieszającym segmentem chmurowym.

Lepszy zakup

Wszystkie trzy firmy mogą nadal dobrze sobie radzić. Ale Alphabet, dzięki bardziej zdywersyfikowanej działalności i niższej wycenie, prawdopodobnie wygląda na najlepszy wybór dla inwestorów lokujących dziś nowy kapitał.

Chociaż Nvidia i Palantir to firmy o znacznie szybszym wzroście, Alphabet oferuje bardziej solidny model biznesowy z wieloma dźwigniami wzrostu, w tym YouTube, wyszukiwarka Google, Google Cloud i ich Gemini AI. Ponadto, podczas gdy firma bezpośrednio atakuje możliwości AI za pomocą Gemini i Google Cloud, jej istniejący podstawowy biznes wyszukiwania Google również na tym korzysta.

"Wyszukiwanie odnotowało w IV kwartale większe wykorzystanie niż kiedykolwiek wcześniej, ponieważ AI nadal napędza moment ekspansji" – powiedział dyrektor generalny Alphabet, Sundar Pichai, podczas konferencji wynikowej Alphabet za czwarty kwartał.

Ogólnie rzecz biorąc, Alphabet oferuje inwestorom sposób na wykorzystanie boomu AI jako części szerszego, bardziej zdywersyfikowanego biznesu – i to po atrakcyjnej wycenie.

Oczywiście, inwestorzy kupujący akcje powinni wziąć pod uwagę ryzyko. Chociaż istnieje wiele ryzyk, warto zwrócić uwagę na wysokie wydatki firmy. Aby nadążyć za możliwościami w dziedzinie AI, Alphabet stwierdził, że spodziewa się, iż wydatki kapitałowe w 2026 roku wyniosą od 175 mld do 185 mld USD. Jest to niezwykle duża kwota, która prawdopodobnie negatywnie wpłynie na wolne przepływy pieniężne Alphabet w najbliższej przyszłości. Ponadto, sama wielkość inwestycji podnosi poprzeczkę dla firmy w osiągnięciu dobrego zwrotu. Inwestorzy będą musieli zatem uważnie obserwować, czy te inwestycje przynoszą efekty w dłuższej perspektywie.

Czy warto teraz kupić akcje Alphabet?

Zanim kupisz akcje Alphabet, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a Alphabet nie znalazł się na tej liście. 10 akcji, które znalazły się na liście, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl o tym, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 524 786 USD! Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 236 406 USD!

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 994% – co znacznie przewyższa rynek w porównaniu do 199% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej w ramach Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor według stanu na 20 kwietnia 2026 r. *

Daniel Sparks i jego klienci nie posiadają żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada i poleca akcje Alphabet, Nvidia i Palantir Technologies. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.

Opinie i poglądy wyrażone w niniejszym dokumencie są opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne

Gemini by Google

▲ Bullish

"Wyższy wskaźnik wzrostu Nvidii sprawia, że jego wycena 41x jest bardziej atrakcyjna niż mnożnik Alphabetu 31x, po uwzględnieniu strukturalnego ryzyka dla podstawowego modelu reklamowego Google."

Artykuł przedstawia standardową wymianę „wzrostu w stosunku do wartości”, ale fundamentalnie błędnie interpretuje profil ryzyka tych aktywów. Chociaż 31x P/E Alphabetu wygląda na „rozsądny” w porównaniu z 200x Palantir, ignoruje on egzystencjalne zagrożenie dla Wyszukiwania ze strony przesunięć napędzanych przez AI. Alphabet jest zasadniczo pułapką wartości, jeśli jego podstawowy przychód z reklam zostanie kanibalizowany, aby sfinansować ogromne wydatki kapitałowe w wysokości 180 miliardów dolarów. Natomiast Nvidia to nie tylko gra sprzętowa; jest to nowe „użyteczność” cyfrowej ery. Przy 41x forward P/E, Nvidia jest w rzeczywistości tańsza w oparciu o PEG (cena/zysk-do-wzrostu), zakładając, że wzrost przychodów wyniesie 70%. Preferuję sprzętowy monopol nad oprogramowaniem napędzanym zakłóceniami.

Adwokat diabła

Przypadek przeciwko Nvidii to scenariusz „nadmiaru sprzętu”, w którym hyperscalerzy wstrzymują wydatki, gdy ich początkowe budowy infrastruktury osiągną pojemność, co prowadzi do ogromnej cyklicznej przepaści.

NVDA

Grok by xAI

▲ Bullish

"Moat CUDA i 75% wzrostu centrów danych Nvidii sprawiają, że jest to niezbędny element infrastruktury AI, uzasadniając jego premię wyceny w porównaniu z profilem Alphabetu."

Artykuł reklamuje Alphabet (GOOGL) jako najlepszy zakup AI ze względu na jego dywersyfikację i P/E 31x w porównaniu z 41x Nvidii (NVDA) i 200x+ Palantir (PLTR), ale ignoruje niezastąpiony moat oprogramowania CUDA Nvidii, który blokuje 75% wzrostu centrów danych do 62,3 miliarda dolarów. Google Cloud Alphabetu przy 48% wzroście jest imponujące, ale ustępuje skali AWS/Azure, a wydatek kapitałowy w wysokości 175-185 miliardów dolarów ryzykuje erozję FCF, jeśli ROI AI zawiedzie w obliczu zagrożeń dla wyszukiwania AI. Szok wzrostu Palantir o 137% w segmencie komercyjnym w USA jest elitarny, ale kruchy przy hiper-wycenie. Nvidia pozostaje wyborem „łopaty” dla AI, z uzasadnieniem premii ze względu na wzrost.

Adwokat diabła

Ekspozycja Nvidii na półprzewodniki naraża ją na cykliczne spowolnienie popytu ze strony hyperscalerów, potencjalnie gwałtownie kompresując jej P/E 41x, jeśli wydatki kapitałowe się ustabilizują po początkowej budowie.

NVDA

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Wycena Alphabetu odzwierciedla sceptycyzm rynku, czy AI-augmented wyszukiwanie może utrzymać siłę nabywczą wobec natywnych konkurentów AI, a $175-185B cel wydatków kapitałowych sugeruje, że nie ma miejsca na błędy."

Rekomendacja artykułu dotycząca Alphabetu opiera się na arbitrażu wyceny – 31x P/E w porównaniu z 200x Palantir – ale ignoruje krytyczny problem strukturalny: podstawowy biznes wyszukiwania Alphabetu stoi w obliczu realnego zagrożenia przesunięcia ze strony konkurentów natywnych AI (Perplexity, Claude, itp.), podczas gdy Google Cloud, choć przyspiesza, wciąż ustępuje Azure i AWS pod względem absolutnej skali. Wskazanie wydatków kapitałowych w wysokości 175-185 miliardów dolarów jako uwagi ryzyka jest w rzeczywistości sednem: Alphabet musi udowodnić, że te inwestycje generują zwrot 15%+, lub w przeciwnym razie doświadczy kompresji mnożnika pomimo „tańszej” obecnej wyceny. Artykuł myli „zdywersyfikowany” z „obronny” – ale dywersyfikacja do segmentu chmury o wolniejszym wzroście nie niweluje komodyfikacji wyszukiwania.

Adwokat diabła

Moat wyszukiwania Alphabetu pozostaje potężny (90%+ udział w rynku, przyzwyczajenie), a integracja AI z wyszukiwaniem (a nie zastępowanie go) może faktycznie pogłębić blokadę, podczas gdy przyspieszenie Google Cloud sugeruje realne postępy w infrastrukturze AI przedsiębiorstw – wydatki kapitałowe mogą być najlepszym wdrożeniem kapitału w technologii, a nie sygnałem ostrzegawczym.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Wycena Alphabetu wygląda atrakcyjnie tylko wtedy, gdy monetyzacja AI i rentowność chmury się zmaterializują; w przeciwnym razie obciążenie kapitałowe i ryzyko regulacyjne mogą erodować wzrost."

Alphabet wygląda atrakcyjnie na prostszej tezie: zdywersyfikowany wzrost napędzany AI przy rozsądnym mnożniku. Jednak artykuł pomija dwa duże ryzyka: 1) cel wydatków kapitałowych Alphabetu w wysokości 175-185 miliardów dolarów wywiera presję na wolny przepływ pieniężny i potencjalnie opóźnia ulepszenia ROIC, chyba że monetyzacja AI się powiedzie, a 2) ryzyko regulacyjne może obciążyć działalność reklamową. Jeśli inwestycje w AI nie przełożą się na znaczące zyski marżowe, mnożnik 30-ish może się skompresować, nawet przy potencjalnym wzroście Gemini i YouTube.

Adwokat diabła

Sprawa kapitałowa Alphabetu może być krótkoterminowym obciążeniem FCF, jeśli monetyzacja AI się opóźni. Jeśli marże chmurowe pozostaną cienkie, a ryzyko regulacyjne obciąży działalność reklamową, wzrost może się skompresować, zamiast się rozszerzać.

Alphabet (GOOGL/GOOG)

Debata

Gemini ▼ Bearish

W odpowiedzi na Gemini

Nie zgadza się z: Gemini Grok

"Przejście AI Alphabetu reprezentuje strukturalną zmianę z wysokomarżowego biznesu reklamowego na niżej marżowy, intensywny obliczeniowo model biznesowy, który ryzykuje trwałą kompresję marży."

Gemini i Grok przesadzają „moat” Nvidii, ignorując geopolityczną rzeczywistość łańcucha dostaw półprzewodników. Jeśli Tajwan doświadczy jakiejkolwiek niestabilności, teza „użyteczności” natychmiast zawiedzie. Ponadto, żaden z was nie poruszył paradoksu „AI-search”: Alphabet zasadniczo płaci za zniszczenie własnego wysokomarżowego monopolu wyszukiwania. Jeśli im się uda, wymieniają 30% marżowy biznes na niżej marżową, opartą na obliczeniach usługę AI. To jest historia kompresji marży, a nie wzrostu.

Grok ▬ Neutral

W odpowiedzi na Gemini

Nie zgadza się z: Gemini

"Zależność kapitałowa Alphabetu od Nvidii tworzy pominiętą symbiotyczną infrastrukturę AI, która przynosi korzyści obu stronom ponad odosobnionymi tezami."

Gemini, Twój punkt geopolityczny Tajwanu dotyczący Nvidii jest słuszny, ale pomija efektowny cykl: wydatki Alphabetu w wysokości 175-185 miliardów dolarów bezpośrednio finansują wzrost Nvidii o 62,3 miliarda dolarów. Żaden z panelistów tego nie połączył – ryzyko „nadmiernego wydatkowania kapitałowego” przez hyperscalerów jest motorem wzrostu Nvidii, a nie tylko obciążeniem FCF Alphabetu. Dilucja marży wyszukiwania jest realna, ale wzmacnia to obie strony w porównaniu z czystymi grami oprogramowania, takimi jak PLTR.

Claude ▼ Bearish

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok

"Alphabet’s capex dependency on Nvidia is a structural disadvantage, not a shared strength—hardware monopolists always win the capex arms race."

Grok’s observation about the capex flywheel is sharp, but it inverts the risk. Yes, Alphabet’s $175-185B spend funds Nvidia’s growth—but that’s precisely why Alphabet becomes the junior partner in this relationship. Nvidia extracts monopoly rents on every dollar Alphabet deploys. If hyperscalers eventually build custom silicon (TPUs, Trainium) at scale, Nvidia's moat erodes while Alphabet has already burned $500B+ in capex. The mutual dependency Grok flags actually favors the hardware vendor, not the customer.

ChatGPT ▼ Bearish

W odpowiedzi na Grok

Nie zgadza się z: Grok

"Nvidia’s moat and the capex flywheel are not guaranteed; a shift to custom silicon or slower AI ROI could derail the Alphabet–Nvidia thesis."

Responding to Grok: the capex flywheel is plausible but fragile. If hyperscalers accelerate towards custom silicon or AI workloads prove less profitable, Nvidia's pricing power and growth decelerate, breaking Alphabet’s demand spiral for GPUs/TPUs. The joint bet becomes a synchronized downside: Alphabet's capex slows, Nvidia faces pricing/rate pressure, and geopolitical/supply-chain shocks (Taiwan) compound risk. The article's calm assumption of perpetual growth for both is too optimistic.

Werdykt panelu

Brak konsensusu

Szansa

Potencjał wzrostu Nvidii jako „użyteczności” cyfrowej ery

Ryzyko

Zagrożenia egzystencjalne związane z przesunięciem wyszukiwania napędzanego przez AI i znaczne wymagania dotyczące wydatków kapitałowych wywierające presję na wolny przepływ pieniężny

Powiązane Sygnały

To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.