Ações de IA Acabaram de Fazer Algo Que Só Foi Visto 4 Vezes em 62 Anos -- É Finalmente Hora de Soar o Alarme?

Pontos Principais

A inteligência artificial (IA) é a tendência mais cativante em Wall Street, com os líderes da indústria Nvidia e Palantir Technologies prosperando.

A concentração de ações de IA atingiu um novo pico no S&P 500 -- e já vimos esse cenário se desenrolar algumas vezes antes.

Além disso, a escassez de GPUs pode mudar de um catalisador para uma muleta para ações de IA.

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Cerca de três décadas atrás, a proliferação da internet mudou a América para sempre. Após uma longa espera, a próxima tecnologia revolucionária chegou: a inteligência artificial (IA).

Capacitar softwares e sistemas com as ferramentas para tomar decisões autônomas em frações de segundo é uma oportunidade global de mais de US$ 15 trilhões até 2030, de acordo com analistas da PwC. A ascensão da IA também é responsável por impulsionar o Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) e Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) para máximas históricas.

A IA criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre uma empresa pouco conhecida, chamada de "Monopólio Indispensável", que fornece a tecnologia crítica que Nvidia e Intel precisam. Continue »

A Nvidia (NASDAQ: NVDA) tem sido o rosto da revolução da IA, com suas unidades de processamento gráfico (GPUs) respondendo pela maior parte dos chips implantados em data centers corporativos.

Mas as empresas de aplicação de IA também não ficam para trás. A especialista em mineração de dados Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), que usa IA em suas duas plataformas principais (Gotham e Foundry), viu suas ações dispararem mais de 2.200% desde o início de 2023.

Embora nenhuma tendência ofereça uma oportunidade de mercado endereçável maior do que a IA, essa inovação revolucionária não está isenta de riscos. Com base no que a história tem a dizer, o último marco para as ações de IA deveria fazer Wall Street soar o alarme.

O risco de concentração de IA atingiu seu crescendo

Por um lado, o futuro de longo prazo para hardware e aplicações de IA parece brilhante. As empresas estão gastando agressivamente em infraestrutura de IA e esperam que soluções de IA generativa e/ou modelos de linguagem grandes tornem vários aspectos de suas operações mais eficientes ao longo do tempo.

Por outro lado, os investidores têm um péssimo hábito de superestimar a adoção e/ou otimização de novas tecnologias. Embora o crescimento parabólico das vendas da Nvidia deixe claro que a adoção de IA não é uma preocupação, provavelmente estamos a anos de distância de as empresas otimizarem soluções de IA para impulsionar vendas e lucros. Em outras palavras, temos uma desconexão entre as avaliações das ações de IA e a otimização/utilidade de curto prazo.

A Bolha de IA atinge o mesmo nível de concentração que resultou no estouro de bolhas anteriores, incluindo a da Bolha da Internet 🚨🚨🚨 pic.twitter.com/Dlhof894h6

-- Barchart (@Barchart) 5 de abril de 2026

De acordo com uma análise do Bank of America Global Research, Bloomberg e Global Financial Data, houve quatro bolhas de concentração entre os mercados de ações dos EUA e do Japão desde 1964:

• No início dos anos 1970, as "Nifty Fifty" (um grupo de aproximadamente 50 empresas testadas pelo tempo negociadas na Bolsa de Valores de Nova York) atingiram uma concentração de 40% no S&P 500.
• Na segunda metade dos anos 1980, uma porcentagem relativamente pequena de ações japonesas representou 44% do MSCI ACWI. - No início dos anos 2000, as ações de tecnologia e telecomunicações atingiram o pico de uma concentração de 41% do benchmark S&P 500.
• Em 2026, as 10 maiores ações de IA atingiram uma concentração de 41% do S&P 500.

Todos os quatro eventos compartilham uma característica comum, além de uma concentração de 40% (ou mais) em seus respectivos índices: avaliações agressivas. Várias ações estabelecidas da Nifty Fifty apresentavam rácios preço/lucro (P/L) de 50 a 100 no início dos anos 1970, o que mais do que dobrou o P/L médio do icônico S&P 500.

O Índice Shiller P/E do S&P 500 atinge o 2º maior nível da história 🚨 O mais alto foi a Bolha da Internet 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 de dezembro de 2025

Enquanto isso, as avaliações das ações foram, argumentavelmente, ainda mais gritantes na preparação para o estouro da bolha da internet. O Índice Shiller P/E do S&P 500 atingiu sua máxima histórica de 44,19 em dezembro de 1999, poucos meses antes de o S&P 500 e o Nasdaq Composite iniciarem suas respectivas quedas de pico a vale de 49% e 78%.

As ações de IA também são historicamente caras, com o índice preço/vendas (P/V) da Palantir ultrapassando 100 no início deste ano, e o índice P/V da Nvidia excedendo 30 tão recentemente quanto novembro.

Todos os três picos históricos anteriores de concentração acima de 40% foram seguidos por eventos de estouro de bolhas. Se a história se repetir, mais uma vez, a revolução da IA está operando em tempo emprestado.

A escassez é tanto um catalisador quanto uma muleta para empresas de IA

Além de as tecnologias "próximas grandes coisas" precisarem de tempo para amadurecer e as avaliações das ações de IA serem desagradáveis, as dinâmicas competitivas no espaço de IA ameaçam remover um catalisador fundamental: a escassez.

Não se engane, as empresas com hardware e aplicações de IA superiores foram recompensadas. A superioridade de computação da Nvidia em data centers e a falta de concorrência em larga escala para as plataformas de software como serviço da Palantir permitiram que esses pilares da revolução da IA prosperassem.

Mas um forte argumento pode ser feito de que a demanda por hardware de IA superando a oferta tem sido a maior faísca para as ações de IA. Quando a demanda por um bem ou serviço excede sua oferta, seu preço sobe até que a demanda diminua. A Nvidia tem sido capaz de comandar um poder de precificação significativo para suas GPUs graças à escassez contínua de GPUs.

No entanto, o aumento da concorrência de todos os ângulos pode alterar essa dinâmica. Enquanto a maior parte de Wall Street está focada em rivais externos (por exemplo, Advanced Micro Devices), a maior ameaça ao rosto da revolução da IA, a Nvidia, vem de dentro.

Por mais de um ano, vários dos principais clientes da Nvidia por vendas líquidas têm desenvolvido internamente GPUs para uso em seus data centers. Embora essas GPUs não tenham o mesmo desempenho do hardware de IA da Nvidia, elas são consideravelmente mais baratas e não estão com atraso.

Entre os hiperscalers utilizando seus próprios chips de IA e rivais externos aumentando a produção, a escassez de GPUs que alimentou um forte poder de precificação e margens brutas altíssimas deve desaparecer. Isso pode representar o golpe fatal para um S&P 500 historicamente concentrado em ações de IA.

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O Bank of America é um parceiro de publicidade do Motley Fool Money. Sean Williams tem posições no Bank of America. O Motley Fool tem posições e recomenda Advanced Micro Devices, Nvidia e Palantir Technologies. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.