A Ação da Avis Budget Acabou de Cair pela Metade Num Piscar de Olhos... e Wall Street Acha Que Tem Muito Mais a Cair

Avis Budget Group (CAR) tem entregue uma das voltas mais violentas na história recente do mercado. Em questão de semanas, do final de março, a ação disparou mais de 600% impulsionada por uma extrema pressão de venda a descoberto, apenas para colapsar em quase 70% em apenas duas sessões de negociação.

O que parecia ser uma história de sucesso rapidamente se reverteu. Com um interesse de venda a descoberto excepcionalmente alto e uma oferta flutuante (float) apertada, o cenário estava preparado para uma pressão de venda de proporções históricas. À medida que os vendedores a descoberto se apressaram para cobrir, a ação se desvencilhou completamente dos fundamentos, impulsionando as ações para máximas intraday acima de $800 antes que a gravidade se reafirmasse. Avis Budget tem um interesse de venda a descoberto de 9,03 milhões de ações vendidas a descoberto, representando 26,1% da oferta pública (public float).

Agora, à medida que a pressão de venda diminui, o mercado está se concentrando novamente nas realidades subjacentes da Avis Budget, com lucratividade inconsistente e um negócio ainda lutando contra ventos contratuais estruturais. As metas de preço de consenso dos analistas implicam uma queda acentuada mesmo em relação aos níveis posteriores ao crash. Então, se a Wall Street estiver certa, a desvalorização pode não ter terminado.

Sobre a Ação da Avis Budget Group

Avis Budget Group é um fornecedor global líder de aluguel de veículos e soluções de mobilidade, operando marcas bem conhecidas como Avis, Budget e Zipcar. A empresa atende principalmente clientes comerciais e de lazer por meio de redes de aluguel em aeroportos e fora de aeroportos, com exposição adicional ao compartilhamento de carros e serviços acessórios. Sediada em Parsippany, Nova Jersey, a Avis Budget Group tem uma capitalização de mercado de cerca de $7,2 bilhões.

Os retornos da ação da Avis Budget no último ano foram nada menos que extraordinários, mas cada vez mais desconectados dos fundamentos. Nos últimos 52 semanas, a ação entregou 113,9%, tornando-se um dos nomes com melhor desempenho e mais volátil do mercado.

No ano até o momento (YTD), os retornos foram igualmente impressionantes. CAR subiu 56,36%, superando dramaticamente os índices mais amplos. Este aumento foi fortemente concentrado em um curto período de tempo, com a ação atualmente em alta de 35,16% no último mês.

O motor por trás desta ascensão meteórica foi uma pressão de venda a descoberto clássica, mas extrema. As ações dispararam para um pico de $847,70 em 22 de abril, apresentando fortes semelhanças com episódios anteriores de ações meme, embora tenha sido amplificado pelo posicionamento institucional em vez de fluxos puramente de varejo.

No entanto, a segunda fase tem sido igualmente dramática. À medida que a dinâmica da pressão de venda se dissipou, a CAR experimentou uma das suas reversões mais acentuadas, com quedas consecutivas de 37,8% em 22 de abril e 48,4% em 23 de abril. Apesar da magnitude da queda, a ação ainda permanece significativamente elevada em relação aos níveis pré-pressão de venda, evidenciando avaliações inflacionadas.

Desempenho Financeiro Fraco

A Avis Budget Group divulgou seus resultados do quarto trimestre e do ano inteiro de 2025 em 18 de fevereiro de 2026. Para o quarto trimestre, a receita ficou em $2,66 bilhões, uma queda de 2% ano a ano (YoY), refletindo declínios modestos tanto em dias de aluguel (1% YoY) quanto em receita por dia (2% YoY). Apesar da pressão na receita, o EBITDA ajustado ficou em $5 milhões, em comparação com uma perda de $101 milhões no 4º trimestre de 2024.

No entanto, isso foi ofuscado por uma perda líquida reportada de $856 milhões, atribuída principalmente a uma desvalorização de $518 milhões relacionada à estratégia da empresa para veículos elétricos. A Avis Budget reportou uma perda por ação de $21,25, em comparação com $55,66 no mesmo trimestre do ano passado.

Operacionalmente, os custos por unidade da frota caíram 19% YoY, enquanto a utilização de veículos melhorou ligeiramente para 68% (+30 bps YoY). Regionalmente, ambos os segmentos viram recuperação do EBITDA, com as Américas postando $1 milhão em comparação com uma perda de $63 milhões no ano passado, e o Internacional entregando $21 milhões em comparação com uma perda de $11 milhões, destacando uma estrutura de custos aprimorada, apesar da fraqueza da receita.

Para o ano inteiro de 2025, a receita totalizou $11,7 bilhões, uma queda de 1% YoY. A empresa reportou uma perda líquida de $995 milhões, uma melhora em relação a uma perda de $1,8 bilhão em 2024, mas ainda refletindo desafios estruturais e relacionados à frota em andamento. Em uma base ajustada, o EBITDA aumentou 19% YoY para $748 milhões.

Além disso, os dias de aluguel foram amplamente estáveis, enquanto a receita por dia diminuiu 1%. Além disso, os custos por unidade da frota caíram 11% YoY, e a utilização melhorou em 100 pontos-base, reforçando o foco da administração na otimização de custos. A liquidez enfraqueceu, com a liquidez total diminuindo para $818 milhões de $1,04 bilhão, e a empresa gerou fluxo de caixa livre ajustado negativo de $698 milhões, principalmente devido a investimentos em frota.

Além disso, a administração previu um EBITDA ajustado para 2026 de $800 milhões a $1,0 bilhão, implicando uma possível recuperação em relação aos níveis de 2025.

Os analistas preveem um LPA de $3,64 para o ano fiscal de 2026, um aumento de 134,6% YoY, e 121,4% anualmente para $8,06 no ano fiscal de 2027.

O Que os Analistas Esperam para a Ação da Avis Budget?

Recentemente, a JPMorgan rebaixou a Avis Budget Group para “Underweight” de “Neutral”, mesmo ao mesmo tempo em que elevou sua meta de preço para $165 de $123, argumentando que o nível atual da ação é fundamentalmente injustificado.

Da mesma forma, a Barclays rebaixou a ação para “Underweight” devido às mesmas preocupações.

No geral, a CAR tem uma classificação de “Venda Moderada” de consenso. Dos nove analistas que cobrem a ação, um aconselha uma “Compra Forte”, quatro analistas recomendam uma classificação de “Manter” e quatro propõem uma “Venda Forte”.

A meta de preço média do analista para CAR é $120,28, indicando um potencial declínio de 37,8%. A meta de preço mais alta da Street de $165 também sugere um declínio de 14,6%.

Na data de publicação, Subhasree Kar não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado em Barchart.com