Banco da Inglaterra alerta que 'inflação mais alta é inevitável' após manter taxas de juros

O Banco da Inglaterra manteve as taxas de juros inalteradas em 3,75%, mas disse que o Reino Unido pode precisar se preparar para aumentos ainda este ano, pois "inflação mais alta é inevitável" como resultado da guerra no Oriente Médio.

O comitê de política monetária (MPC) do Banco, responsável pela definição das taxas, votou para manter os custos de empréstimo congelados, mas disse que se os custos de energia permanecerem persistentemente altos, pode ser necessário uma resposta mais "firme" para manter a inflação sob controle.

O MPC, composto por nove membros, votou 8 a 1 pela manutenção dos custos de empréstimo congelados pela terceira reunião consecutiva. Andrew Bailey, o governador do Banco da Inglaterra, disse: "Para onde vamos a partir daqui dependerá do tamanho e da duração do choque nos preços da energia", à medida que o conflito no Oriente Médio evolui.

O Banco delineou um cenário de pior caso em que o preço do petróleo subisse acima de US$ 130 o barril e permanecesse elevado por um período prolongado. Previu que, se isso – que chamou de cenário C – acontecesse, a inflação provavelmente atingiria o pico de 6% no início de 2027, o desemprego subiria para 5,6% e as taxas de juros teriam que subir para 5,25% para combater isso.

Bailey disse: "Quanto mais tempo este problema persistir e quanto mais tempo a interrupção no fornecimento de energia continuar, mais difícil será o cenário em que nos encontramos."

No entanto, o governador acrescentou que a decisão de manter as taxas em 3,75% por enquanto foi razoável "dada a situação da economia e a imprevisibilidade dos eventos no Oriente Médio".

Bailey disse que também havia a chance de as taxas de juros permanecerem inalteradas este ano se a guerra do Irã fosse resolvida rapidamente.

O papel do MPC é tentar ajudar a manter a inflação do Reino Unido em uma meta de 2%. Ele reduziu as taxas de juros seis vezes desde meados de 2024 e esperava-se que fizesse mais reduções este ano antes que a guerra EUA-Israel contra o Irã começasse.

O Banco disse que o conflito no Oriente Médio significava que a perspectiva para a inflação era "um quadro muito diferente de três meses atrás", quando se esperava que caísse para 2% até o meio do ano. Em vez disso, os últimos números do Office for National Statistics mostraram que a taxa de inflação do Reino Unido, medida pelo índice de preços ao consumidor, subiu para 3,3% em março, ante 3% em fevereiro.

O forte aumento nos preços da energia já está sendo sentido no Reino Unido na forma de custos de combustível mais altos. Autoridades do Banco disseram que as contas de energia típicas provavelmente subirão 16% para £ 1.900 até o verão. A inflação de alimentos também deve subir 7% até o final do ano devido aos preços mais altos de fertilizantes, energia e transporte.

Embora os formuladores de políticas acreditem que os preços globais de energia terão um efeito direto no aumento dos custos de combustível e contas de serviços públicos, eles esperam que o impacto dos "efeitos de segunda ordem" seja mais contido. O Banco disse que a demanda por mão de obra no Reino Unido estava fraca e que o desemprego vinha aumentando desde 2024, tornando mais difícil para os trabalhadores negociarem salários mais altos. Da mesma forma, a capacidade das empresas de aumentar os preços provavelmente seria limitada pela demanda fraca em meio à confiança instável do consumidor, acrescentou.

A única voz dissidente nesta decisão foi Huw Pill, o economista-chefe do Banco, que votou a favor do aumento das taxas para 4%. Pill disse que via o risco de efeitos de segunda ordem de preços e salários mais altos serem "tendenciosos para cima" e disse que eles tinham o potencial de elevar a inflação do Reino Unido além do curto prazo de maneira "persistente".

O Banco apresentou três cenários para o que poderia acontecer com a economia do Reino Unido, dependendo de diferentes impactos da guerra do Irã. Em todos os três casos, espera-se que a inflação aumente e o desemprego suba para pelo menos 5,5%.

Os formuladores de políticas alertaram contra o pior cenário de o petróleo permanecer em US$ 130 o barril pelo resto de 2026 e disseram que estavam acompanhando mais de perto uma situação em que o petróleo atinge o pico de US$ 108 o barril este ano.

Na quinta-feira, o Brent crude atingiu o pico de quatro anos de US$ 126 o barril, mas agora caiu para US$ 115,50 o barril.

No cenário A do Banco, em que os preços do petróleo caem rapidamente de US$ 108, a inflação será de 3,3% em 2026, 2,6% em 2027 e 1,5% em 2028. No cenário B, onde o petróleo permanece em US$ 108 por mais tempo, a inflação também é de 3,3% em 2026, depois 3% em 2027 e 2% em 2028. Em ambos os cenários, o desemprego sobe para 5,5% em 2027 e depois cai para 5,4% em 2028.

Bailey disse em uma coletiva de imprensa na quinta-feira que a decisão foi "uma pausa deliberada e ativa".

"Não é que estamos enviando uma mensagem um tanto clandestina de que as taxas de juros vão subir", disse ele, embora a modelagem do Banco sugira que as taxas de juros podem precisar subir sob o cenário B, bem como o C.

Os mercados financeiros da City reduziram ligeiramente suas expectativas de aumento de taxas este ano após o anúncio da decisão do Banco. Eles agora estão precificando cerca de 62 pontos base (0,62 de um ponto percentual) de aumentos até o final de 2026, ante 70.

Separadamente, o Banco Central Europeu votou para manter suas taxas de juros inalteradas, em 2%, mas disse que a guerra do Irã significava que os riscos de aumento da inflação e encolhimento do crescimento haviam "intensificado" em toda a zona do euro.

Christine Lagarde, presidente do BCE, disse que a decisão final de manter as taxas foi unânime, mas disse em uma coletiva de imprensa que um possível aumento havia sido discutido "longamente" pelos formuladores de políticas. Ela disse que a próxima reunião em junho seria o "momento certo" para uma nova avaliação, quando os formuladores de políticas tivessem mais informações sobre o impacto da guerra na economia.

Ecoando os comentários de Bailey, Lagarde disse: "Quanto mais a guerra [no Oriente Médio] continuar e quanto mais os preços da energia permanecerem altos, mais forte será o impacto provável na inflação geral e na economia."